对冲基金100：大公司努力赢得机构投资者的信任和美元亚博赞助欧冠

十年前，布雷德沃特伙伴并没有真正认为自己是对冲基金公司。康斯特（康涅狄格州）企业威斯特波特 - 哪个雷蒙德达奥成立于1975年，建议企业客户关于如何管理货币和利率风险 - 在世界银行雇用其运行500万美元的固定收入账户时开始管理资金。在20世纪90年代初，桥翼推出了纯粹的alpha对冲基金，但该战略并没有开始与投资者起飞，直到看涨十年来到一种不可原谅的结束。So in 2002, when the editors of Institutional Investor were putting together our first ranking of the world’s largest single-manager hedge fund firms by assets under management, it’s understandable that we missed Bridgewater, despite the fact that it had some $2 billion in Pure Alpha managed accounts.

今天，不可能做出同样的错误。BridgeWater在对冲基金资产中达到589亿美元，是世界上最大的对冲基金公司，领导我们的第十个年度对冲基金100.排行。

在过去十年中，Bridgewater的上升对冲基金的机构投资者兴趣的兴趣。亚博赞助欧冠养老基金，基金会，禀赋和主权财富基金 - 通过追求回报和传统股票和债券多元化的愿望 - 已经来到对冲基金的越来越多的资产。许多人也开始避开对冲基金的资金，传统的机构投资者希望进入这种替代资产类别，更愿意直接投资他们构建自己的对冲基金公司的投资组合。亚博赞助欧冠

对冲基金主要迎合高净人，家庭办公室和较小的基础和捐赠者，越来越热衷于吸引这座较新的投资者基地 - 以及他们的较大投资门票。对于他们的一部分，许多养老基金和其他机构开始沿着与传统资产管理公司考虑同样的线路看着对冲基金公司，以他们认为是“机构素质”组织的人。

“在直接投资对冲基金时，机构似乎在经理人中舒适，以减轻声誉风险，并有一些能力做出战术资产分配决策，”联合创始人和管理合作伙伴纽约对冲基金基金会普明基资本合作伙伴的60亿美元。

The importance of brand-name recognition is evident in the Hedge Fund 100, where the five largest firms — Bridgewater, J.P. Morgan Asset Management, Man Investments, Paulson & Co. and Brevan Howard Asset Management — managed a staggering $221.6 billion in combined assets when this year began. That’s nearly as much as the $260 billion in total assets that all the firms in the Hedge Fund 100 managed a decade ago in our inaugural ranking. All told this year’s 100 biggest firms managed a total of $1.21 trillion at the start of this year, up 12 percent from the $1.08 trillion in assets that the firms on the 2010 Hedge Fund 100 had.

随着对冲基金品牌战争展开的仍有待观察的是，管理人员是否能够提供那种一致的，非相关的投资回报，即投资者的期望。对冲基金公司并不总是善良的规模。已经上升到对冲基金100的经理（思想Farallon Capital Management和Goldman Sachs Asset Management）倾向于再次下降。

BridgeWater在对冲基金中几乎是独一无二的，其所有300个客户都是机构投资者。亚博赞助欧冠其投资的平均规模：2.5亿美元。Under co-CIOs Dalio and Robert Prince, Bridgewater specializes in creating different investment return streams, identifying sources of beta, or market-driven returns, and alpha, or skill-based returns, then packaging them into strategies that can accommodate its clients’ needs. The firm offered its original alpha product through bond and currency overlays, but as institutions began moving into other asset classes and looking at additional sources of returns, Bridgewater also had strategies that could be considered hedge funds.

“随着时间的推移机构投亚博赞助欧冠资者对一系列全面的alpha开放，”1986年加入桥草的王子说。“我们可以将该alpha放在任何基准上，这使我们对传统货币管理人员竞争对手。我们也可以采取全谱，将其放在现金之上，并成为对冲基金。“

2010年，布雷德沃特的策略完美无瑕。该公司的纯粹alpha对冲基金返还了44.8％，而其所有天气非对冲基金Beta产品均上涨21.16％。高回报和相当大的投资者流入的结合有助于2010年超过240亿美元的资产，并超过了J.P.摩根在对冲基金100的顶部地点。

No. 2-Ristned J.P. Morgan认为其对冲基金资产去年增加了91亿美元，达到542亿美元。The bulk of the growth came from Highbridge Capital Management, the New York–based hedge fund firm co-founded by Glenn Dubin and Henry Swieca in 1992, which J.P. Morgan purchased majority control of in 2004 (the bank has since bought the remaining stake). Highbridge had $6.6 billion in assets and was mostly known for convertible arbitrage at the time of J.P. Morgan’s original investment. Today it boasts $26 billion in assets under management and an array of investment strategies, including a new Quantitative Commodities Fund, similar to Bridgewater’s Pure Alpha, which was up 31 percent for 2010.

高桥首席执行官Dubin表示，他最近被问到该公司是否能够在没有J.P.摩根的支持下的目前的规模。“我不知道答案，”他解释道。“但没有J.P.摩根合作伙伴关系，我们无法通过我们的方式扩大我们的业务，在许多不同的策略，流动性概况和地理位置中。”

Highbridge继续建立其对冲基金特许经营权。认识到投资者提供多元化资金菜单和新兴市场的重要性，该公司在10月份获得了基于Rio de Janeiro的宏观经理GáveaInvestiments的股份。2003年，前巴西中央银行管理员Arminio Fraga共同创立的Gávea，今年开始，在对冲基金资产中获得了56亿美元。

高桥-Gávea交易被人投资于去年的Man Investments's Blockbuster购买GLG Partners（2011年3月）。亚博赞助欧冠这两个伦敦的公司在今年开始的单经理对冲基金资产中占406亿美元，在我们名单上的第3号处保护人的位置。收购GLG，其稳定的战略从前高盛组织专有交易员德林本Brahim向一家长期可持续投资基金提供的全球宏基金运行，为人类而闻名，以其营销和分配的实力而闻名产品的深度和多样性销售。

The majority of assets for GLG, which was founded in 1995 by former Goldman Sachs high-net-worth advisers Noam Gottesman, Pierre Lagrange and Jonathan Green, and Man, whose origins are in the commodities trading business, has come from outside the U.S. But under the combined entity, they are determined to add more U.S. assets.

“美国机构客户市场一直很重要，而不是今天，GLG的COO在美国的COO，”我们致力于与这一重要的投资者群体建立我们的关系和声誉。“

纽约的保尔森＆Co.的创始人John Paulson，4号，占359亿美元的资产，这一责任与其公司长大的指责，从2007年初的64亿美元扩大到近290亿美元12个月后 - 由于他对次级抵押贷款市场的巨大成功赌注。保尔森辩称，他的公司从其规模受益，实际上可以增长更大。与此同时，他已经建立了广泛的客户服务和投资者关系，包括半年客户会议 - 不仅适用于该公司，而且为每个人的策略开始。

虽然保尔森从未从2007年开始复制了他的投资业绩 - 他公司的信用机会基金令人震惊的589.7％，他继续搅拌固体，双数回报。去年，他的86亿美元的信贷机会硕士基金上涨了19.7％，而他98亿美元的优势加上硕士基金返回17.6％。

不再是最大的伦敦对冲基金经理的布雷瓦桑霍华德资产管理，尽管其资产增长50亿美元，但今年今年下降了一个地方。Alan Howard和他的前信贷团队的瑞士瑞士邦第一个波士顿宏固定收入的专有交易员在2002年创立了该公司，就像保尔森在金融危机期间做得很好。该公司的旗舰Brevan Revan Howard硕士基金于2008年上涨了20.4％，自去年年底成立以来的年度返回率为13％。然而，该基金于2010年挣扎，率超过1％，而HFRI资金加权综合指数的回报率为10.3％。

并非每个对冲基金经理都渴望成为一个制度品牌。索罗斯基金管理，6号资产，达到279亿美元的资产，更加贴近老式的 - 有人会说秘密 - 对冲基金模型。该公司由亿万富翁投资者乔治索罗斯建立在40多年前，并未以证券交易委员会注册为投资顾问，仍然非常私密地私下，并努力筹集外部资金。

来自老一代伟大管理人员的若干成员，包括纽约的Caxton伙伴（43号以105亿美元）和Perry Capital（第52号，83亿美元），至少为他们，制度投资者亚博赞助欧冠基础 - 一些成功所以。

千年管理创始人兼首席执行官以色列英格兰人，在2007年12月，纽约的基于纽约的公司落下了大约120亿美元的公司，截至2010年6月至69亿美元，一直推动吸引更多机构。与这些日子的大多数对冲基金不同，这既能收取管理层和绩效费用，千禧年遵循旧伙伴关系，通过收取投资者费用加上绩效费用。在第一个机构投资者，特别是谨亚博赞助欧冠慎的公共养老金基金，特别怀疑这一方法，担心它会将他们纳入账单以获得未知的高费用。但英国人认为，伙伴关系的费用模型可以更好地对准投资者和经理之间的利益。

他的论点似乎是牵引力。到2011年初，千年重新回到92亿美元的资产，从我们排名第60号跳跃到48号。千年对一直投资资金资金的机构具有吸引力，并且希望开始直接分配对冲基金，因为其多际策略方法提供了多方面者提供的资产分配功能。千年的费用结构也习惯于习惯于支付额外的1％的管理和10％的绩效费用，以及资金的资金通常收取的绩效费用较少。

但是，千年诺格拉特茨（John Novogratz），千年全球营销和投资者关系负责人表示，该公司不打算无限期地保持新资金。意识到市场的容量限制，英国人并不试图竞争对冲基金世界的桥梁或Paulsons。

第一个对冲基金100岁的五大经理十年前都不是今天十大之一。摩尔会资本管理，2002年第1号，现为80亿美元，现在是23号，达到150亿美元。Farallon，2002年的第2号，售价为78亿美元，于今年在12年来，资产为215亿美元。第三十年前的Andor Capital Management，在遭受投资损失并萎缩到20亿美元后，2008年封闭了大门。andor于2002年与Maverick Capital捆绑在一起，此后已跌至37号，以110亿美元的资产。舍入一年的前五名是城堡投资集团，72亿美元;今天，该公司拥有110亿美元的资产和37号Maverick的关系。

Citadel’s efforts to win more institutional business, particularly among U.S. public pension funds, hit a bump this spring when it was forced to close a relatively new mortgage fund after the co–portfolio manager left and U.S. public pension funds that had either committed capital or were lined up to do so halted the investment process. Cautious, sometimes to a fault, these types of investors do not like change. Having a well-recognized hedge fund name like Citadel is not enough. Institutions also want stability.

在投资业务36年后，桥水高管认为他们的公司已经证明了它具有这种组织稳定 - 即使他们仍然没有考虑对冲基金公司。“这是我们长期以来一直在做的事情，”公司的投资方法Co-Cio Prince说。“我们认为这只是世界的现实。只有alpha和beta，然后有一堆标签。“

最后，他补充道，“你做到最好的工作，你可以管理你的阿尔法和你的Beta的最好的工作，你把它们放在一起。”越来越多的机构投资者正在看到亚博赞助欧冠世界范桥子的方式，这应该意味着对冲基金的更多资产。问题仍然是哪些人会得到它们。