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MF Global的失败症状更大风险

贸易公司的失败反映了雷曼的流动性问题,MF Global不是欧洲主权债务的金融机构唯一的唯一榜样。

在MF Global的崩溃之后,银行在持怀疑态度的投资者中筹集资金越来越困难。贸易公司的崩溃使投资者推动了在其他金融机构的资产负债表中更密切的。他们特别警惕银行,他们认为可能正在使用太多的欧洲主权债务作为他们短期借款的抵押品。他们特别关注其资产负债表上具有非常高的短期债务的机构 - 这是在MF Global和雷曼兄弟崩溃中发挥着重要作用的问题。担心的是,MF Global的破产可能会成​​为银行对这些证券的依赖引起的更大,潜在的系统问题的开始。

该贸易公司于10月31日提出破产,不堪重负,需要在欧洲主权债务上发布更多的保证金,这些债务被用作资产负债表的抵押品,这些资产负债表在短期资金上严重依赖。MF Global在欧洲主权债务中承担了63亿美元,这是其410亿美元资产负债表的重要组成部分。它通过使用Repo Transaction仍然隐藏的债务中的约15%,似乎似乎已售出债务。事实上,它正在销售债务并在持续的周期内购买,类似于雷曼崩溃的核心交易。

“人们呼吁质疑银行资产负债表的圣杯,这是政府债券。在过去的50年里,人们觉得他们不得不担心一个主要的工业化国家的违约。现在,这种心态正在颠倒,“拉里麦当劳纽代理商企业信贷销售高级总监,由社会一般和信贷农业制成的经纪公司。

麦当劳表示,在某些情况下,投资银行相互信任他们的客户,比彼此多相互信任。在欧洲,银行正在与欧洲央行存入现金,即使他们彼此贷款可以获得更高的速率。欧元间银行间提供的费率,银行支付彼此的借款一夜之间借款,于10月28日起的第一次上涨,即使欧洲银行从中央银行上周占据了2万亿欧元。根据路透社的投票,超过预期的190亿欧元。

根据英国银行家协会的说法,伦敦银行间的速度,另外一个关键率在过去80个交易日中,这是一个担心流动资金,并持有现金的标志。

麦当劳表示,欧洲银行面临的一些问题 - 以及在某种程度上,在某种程度上,与雷曼兄弟们带来的问题相似,他曾担任债券交易员。“MF Global的问题与资产负债表上的高水平短期资金有关,就像他们在雷曼一样,”麦当劳表示,他们在巨大的常识崩溃中复合雷曼崩溃。

现在,投资者越来越关注杰基耶,基于美国的投资银行。在最近的研究报告中,巴克莱表示,在杰弗里斯资产负债表上存在短期资金百分比的问题。

2018年杰弗提斯5.125债券的传播上升至周二伦敦银行间的714个基点。债券的价格下跌至82.5,从10月97日下降。传播远远高于其他银行(如摩根士丹利)(约450个基点)的可比传播。JPMORGAN CHASE的差价,其中由存款资助的大规模资产负债表的益处约为150个基点。

在欧洲,银行正在努力提高资金。Unicredit需要筹集资金来改进其资产负债表,但它遇到了艰难的时间来完成这笔交易,并且必须为银行家提供更高的费用来抵消风险。

关于银行的担忧反映了他们对欧洲主权债务的影响。在欧洲,主权债务不被视为风险加权资产,监管机构允许银行持有大量的银行。现在债务的质量被调用了问题。

类似的担忧是令人不安的美国银行投资者,尽管是较小程度。美国的大型投资银行,如摩根斯坦利和高盛,拒绝完全详细地将其接触欧洲主权债务。

对于一些投资者 - 包括沃伦巴菲特 - 欧洲的银行业问题看起来越来越类似于雷曼2008年崩溃的危机。他说,债务持续的迹象,银行在欧洲开始,它将在欧洲官员采取更强大的行动,以使控制处于控制权。

“当你有一个丧失信心的时候,开始奔跑,这是在某种程度上发生的一定程度的主权债务和银行。2008年,我们在美国拥有自己的奔跑,它采取了美国的全力力量和一些非常强大的行动,“巴菲特在CNBC上表示。“能力 - 或者当局会做任何事情的信念......它引导了我们。但是,目前尚不清楚谁可以说,“我们会做任何事情,在那边”,他们有能力做任何事情。它必须变得更加清晰,至于谁能做到这一点,他们会这样做。“

So far, many regulators and elected officials in Europe have preferred to blame investors and traders, rather than financial institutions themselves, for high spreads on banks and sovereign debt.现在,巴菲特等投资者正在制作他们的行动 - 在他们手上的MF全球崩溃之前采取行动。