闪电崩盘两年后，SEC仍在寻求新的保障措施

本周末是闪电崩盘的两周年纪念日。2010年5月6日，从下午2点42分开始，道琼斯工业平均指数在短短五分钟内暴跌近600点，两分钟后收复了大部分失地。几家美国大公司的股价一度跌至每股1美分，但随后又反弹至接近开盘时的水平。这将是美国股市的第二大交易日，193亿股股票突破纪录，这让投资者、监管机构和大多数记者都摸不清头脑。

当时，我正在为一个功能一些市场专家最初指责高频交易导致了闪电崩盘。高频交易员——利用专有资本，利用复杂的计算机算法在极短的时间内买卖证券的公司美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)和美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的工作人员随后在一份长达87页的报告中证实了这一说法。他们认为，原因是一家共同基金公司卖出了与标准普尔500指数(Standard & Poor 's 500)挂钩的期货合约。

美国证券交易委员会对此反应迅速，在2010年6月采用了新的熔断规则，对价格在五分钟内上涨或下跌超过10%的标准普尔500指数股票暂停交易五分钟。熔断机制是一种有点粗糙的解决方案，它有效地帮助防止了5月6日事件的重演。熔断机制后来扩展到所有美国股票和交易所交易基金。

在闪电崩盘一周年之际，美国证券交易委员会主席夏皮罗在华盛顿的一个会议上对挤满投资经理和金融顾问的会议室表示，委员会有一个应对"极端价格波动"和"过度波动"的计划。波动率计划的关键部分之一是拟议中的“涨停/跌停”机制，该机制将取代单股熔断机制。新规则将根据股票及其交易时间，创建5%、10%或20%的限价区间。超出价格区间的股票将不得不暂停交易:暂停交易5分钟，让投资者理清思路，评估触发这一机制的突然波动是否合理。

预计美国证券交易委员会委员将很快就涨跌机制进行投票。与此同时，他们将考虑一项提议，修改始于1987年崩盘之后的全市场熔断机制规则，降低触发交易暂停的门槛，缩短暂停交易的期限。尽管SEC发言人不愿对即将到来的投票发表评论，但SEC工作人员一直在努力推动改革的事实令人鼓舞。

不管结果如何，有一件事是清楚的:闪电崩盘后做高频交易员就没那么令人兴奋，也没那么有利可图了。自那以来，美国股票交易量大幅下降，今年以来平均每天不到70亿股，如果经济没有进一步改善，股票交易量不太可能增加。