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我们的主要投资者阵容
大型企业养老金计划
道格拉斯•布朗(Douglas Brown)， Exelon Corp.首席信息官
负债驱动型投资正成为资金管理的福音，至少在道格拉斯•布朗(Douglas Brown)旅行的地方是这样。当Exelon Corp.在2009年底让Brown接管其固定收益计划时，该计划目前拥有110亿美元的资产，芝加哥实用程序正在寻找同样的债务对冲人才他展出前克莱斯勒集团”,这是一个独特的机会进入一个巨大的平台,全新的方法,”布朗说,他花了整个汽车26年职业生涯,最终在2003年成为首席投资官。四年后，随着克莱斯勒的所有权从德国的戴姆勒克莱斯勒(DaimlerChrysler)转移到私人股本公司Cerberus Capital Management，布朗开始实施所谓的LDI方法，变得更具防御性，并对冲该公司的利率风险敞口。
After the ravages of 2008, that’s exactly what Exelon’s traditional structure needed, with 65 percent allocated to equities, 30 percent to fixed income, 5 percent to real estate, no interest rate hedge on its liabilities and little exposure to alternative investments, including hedge funds. Brown, the master trust’s first CIO, started with a 20 percent hedge on Exelon’s interest rate risk and liabilities, then decreased long-only equity and increased the alternatives allocation to more than 20 percent, adding hedge funds and boosting the plan’s exposure to private equity and real estate. The portfolio now has an 11 percent allocation to absolute-return hedge funds. In January, Exelon put $2.1 billion into the pension fund and Brown ratcheted up the hedge to 40 percent as the funded status improved. The portfolio returned 9.8 percent in 2011, compared with Exelon’s target for the year of 8.7 percent. — Julie Segal
小企业养老金计划
美国本田汽车公司(American Honda Motor Co.)财务运营总监Michael Chang
您无需大量访问最佳投资和一些定价权。不是，至少，如果你是迈克尔张。A chemical engineer from the University of California, Berkeley, with a master’s degree from the Marshall School of Business, Chang, age TK, was charged in 2005 with building an investment office from scratch, and he needed to get whatever economies he could in managing American Honda Motor Co.’s now $3.8 billion Master Retirement Trust. Up until that point, Chang had been managing liquidity and financing for American Honda itself, while the human resources department oversaw the pension plan. The plan was 70 percent in equity and 30 percent in fixed income, so he moved from U.S. fixed income to international and added real estate investment trusts. After the worst of the financial crisis, Chang extended duration in fixed income and reduced the reliance on equities for returns. “We de-risked the portfolio when the funding status was good and interest rates were still favorable,” says Chang, who emphasizes that he’ll continue to take excess returns off the table as the future unfolds. Last, Chang consolidated five plans into one and did an asset-liability study that kicked off a new approach. Consolidation gave him the leverage to invest in funds that had higher minimums and get pricing discounts, while the new allocation allowed for increased exposure to alternatives, including funds of hedge funds and direct private equity. The private equity build-out will continue as Chang adds to the opportunistic real estate allocation. — Julie Segal
大捐赠
唐纳德·林赛，乔治·华盛顿大学(George Washington University)首席信息官
谈谈分配上的变化。2003年4月，当唐纳德•林赛(Donald Lindsey)接任乔治•华盛顿大学(George Washington University)捐赠基金首席投资官时，该基金是美国为数不多的严重偏向单一资产类别的大型基金之一。这个类别是房地产，华盛顿大学三分之一的资产被分配到华盛顿特区的商业、酒店和其他物业。Lindsey接受了挑战，积极地修改了现在13亿美元的投资组合，除了非抵押的房地产外，还有大量的美国大盘股。首先，他利用房地产资产，为捐赠基金增加了1亿美元。接下来，他将债务收益用于全球股权投资和私募股权投资——目前分别为26%和21%。但这仍不足以阻止GWU基金2008年因房地产投资敞口过大而市值缩水21%。因此，林赛再次开始工作，将大量资金投入可转换、投资级和高收益的美国公司债券。随着信贷息差收窄，52岁的Lindsey一直在削减对美国小型股和亚洲新兴股票的信贷敞口。他的努力终于得到了回报，该基金在截至2011年6月30日的一年里创造了20.7%的回报，在截至2011年6月30日的五年里创造了5%的回报。 By comparison, the Wilshire Trust Universe Comparison Service returned 20 percent and 4.49 percent, respectively. — Frances Denmark
小资
马凯特大学CIO Sean Gissal
对于Sean Gissal，股票太平衡了。自2005年4月抵达Marquette University的Milwaukee Campus，以帮助学校总统捐赠基金的现代化，工作人员已经多元化了70-30个股权债券组合，现为4亿美元。“之前，我们生活和死于股市的程度，”奇异说。由于股票比私募股权或新兴 - 市场债务等替代品更容易，他解释说，股票越来越多。“我们希望专注于最不高效的资产类别，”他说。To get there, Gissal, a former analyst at the City of Milwaukee’s $4 billion pension fund, created a 30 percent allocation to a “flexible bucket” with the latitude to take on investments that didn’t fit neatly into existing portfolio categories, such as a distressed, deep-value hedge fund. Another modernizing move: Looking for tighter control over the fund, Marquette’s investment committee converted from an alumni-dominated body to one consisting of senior university staff members, including the vice president of finance and the dean of the business school. The 39-year-old Gissal, who stepped up to CIO in 2007, meets regularly with school officials to better integrate endowment office activities into the wider campus. “The crisis sped up our effort to get our arms around ‘How can Marquette take advantage of this?’ ” he notes. After dropping 30 percent in the year ended December 31, 2008, the fund bounced back strongly, gaining 22.3 percent the following year, beating the 19.2 percent return of the average endowment by a comfortable margin. — Frances Denmark
大基础
克雷斯基基金会首席信息官罗伯特·马尼拉
谁需要顾问?2004年，克雷斯基基金会(Kresge Foundation)的董事会考虑用一个完全外包的投资计划取代已任职16年的资深首席信息官爱德华•胡尼亚(Edward Hunia)。多年来，在剑桥咨询公司(Cambridge Associates)的帮助下，胡尼亚一直是一家单人商店。但看到成功后,其他基金和捐赠基金与内部团队,特洛伊,总部设在董事会决定在2005年将罗伯特马尼拉从附近的Jon绅士克莱斯勒公司养老基金和投资官圣母院大学的建设投资。曼尼拉在2008年胡尼亚退休后被任命为首席信息官，基本上在没有外界帮助的情况下交出了克雷斯基的整个投资组合。这只31亿美元的基金目前在整个投资组合中有23%的新兴市场敞口，41%的公开股票敞口。现年50岁的曼尼拉说，在所有资产超过10亿美元的基金会中，这样的风险敞口是最大的。在11名投资工作人员中(其中包括一名会讲普通话的人)，至少有一人每月访问新兴市场。但团队中的每个人都是多面手;马尼拉说，这种方法有助于更好的决策。 “When everybody has coverage in that asset class, we can have a pretty healthy debate,” he says. For the five years ended December 31, 2010, the foundation was up 7 percent, beating the 4.49 percent average five-year return for other foundations and endowments in the Wilshire Trust Universe Comparison Service; it was up 4.5 percent, versus 1.6 percent for its peer group, for the five years ended December 31, 2011. — Frances Denmark
小的基础
Conrad Freund，Coo，La84基金会
您可能不记得1984年的夏季奥运会，但康拉德弗鲁德肯定是。与现有的体育竞技场，私人捐助和零纳税人，奥运组织委员会首席执行官彼得乌埃布罗斯 - 1979年在洛杉矶董事会的主要联赛棒球委员会专员身上努力成为统计纪念日，然后为洛杉矶活动的财务主管和首席财务官制成洛杉矶。奥运会结束了近2.5亿余量，这是1976年蒙特利尔夏季奥运会所产生的损失后的令人欢迎逆转。仅需要25亿美元的体育场建造债务，这是30年的债务。当盈余分为L.A. Games'结论时，为南加州南部的业余青年体育提供了9300万美元的新基金会。66岁的弗氏德国自1985年开始监督1.4亿美元的LA84基金会，收入年化的8.75％的返还，并提供总额2.10亿美元的赠款分配。Freund属于基金会成功的部分成功与Blackstone Group，Brentwood Associates和Oaktree Capital Management等顶级私募股权公司的长期关系。基金会分配25％的私募股权，另外25％的对冲基金。弗鲁德指出，资产管理人员愿意降低其良好事业的费用，或者因为他Quips，“因为它是一个体育组织和男性主导的行业。”2011年，当平均基金会获得-0.73返回时，La84获得了6.1％。 — Frances Denmark
大公共养老基金
劳伦斯·施洛斯，纽约市雇员退休系统
当拉里斯·施洛斯首次在纽约市雇员退休系统中看到他的办事处时，他就是令人震惊的。墙上的涂料变老了，严峻，地毯很可怕。但这并没有阻止施洛斯，然后是纽约私募股权公司钻石城堡持有的首席投资官，从采取职位。2008年1月，纽约市议会约翰刘约指定了Schloss副议长和资产管理局负责人，负责负责1500亿美元的市退休系统。Schloss的成就从那以后一直是非凡的。他为该系统实施了新的资产配置，包括五个单独的养老基金：城市员工，消防员，警察，教师和教育委员会。57岁和他的精益员工在其他事情上，开展了城市的消防员和警察投资对冲基金，制定了一个新的战略固定收入分配，使管理人员能够投资于他们看到机会并精简的信用谱通过减少经理关系的数量来私募股权投资组合。养恤金基金的表现急剧提升，从大型公共养老基金之间的底部十分位于2011年财政年度加入了排名大的公共计划之前，返回了23.2％。Schloss也让Bam办公室进行了一层新的涂料，尽管他还在等待一个新地毯。 — Imogen Rose Smith
小型公共养老基金
Lee Partridge, CIO，投资组合策略师，San Diego县雇员退休协会，CIO, Salient Partners
在鱼缸里投资从来都不是件容易的事。几乎没有哪个公共养老金计划比规模77亿美元的圣地亚哥县雇员退休协会(San Diego County Employees Retirement Association)受到更严格的审查。过去几年，该协会经历了更多的问题和批评。前副首席信息官德克萨斯州教师退休系统,李鹧鸪接管了CIO责任SDCERA 2009年9月,在圣地亚哥养老基金决定重组其投资组合和引入一个新的投资首席后损失在2008年的市场崩溃。雇佣帕特里奇是一个有争议的决定，尤其是因为他将作为一个外包的CIO，监督养老金体系，同时继续经营他自己的投资管理公司Integrity Capital(该公司后来被Salient Partners收购)。然而，外包- cio模式使圣地亚哥县得以继续追求复杂的投资策略，而不会受到困扰大多数公共基金的预算和资源限制的严重阻碍。在董事会和内部员工的支持和同意下，45岁的帕特里奇将该基金的配置重新调整为一个平衡风险的投资组合，重点关注资本保全。预计该基金在上涨市场的表现将略弱于大盘，但在不确定性更大的时期会表现好于大盘，并在下跌市场保存资本。到目前为止，Partridge的努力卓有成效:在高度不可预测的2011年，该基金的回报率为5.84%，而基准基金的回报率为5.44，公共基金的回报率中值为0.86。在Partridge的管理下，与过去相比，SDCERA投资组合有更多的被动贝塔策略配置;然后将其与一组活跃的alpha提供者相结合。 An efficient-markets disciple, he says, “over the long run the rational structure dominates.” — Imogen Rose-Smith