以色列（IZZY）英国人肯定能够踢回和放松。Veteran对冲基金投资者自1989年成立千年管理以来成立了令人羡慕的历史记录，每年平均年度返回率为16％，估计超过10亿美元的个人财富。但是在63岁时，白发英国人说他没有计划退休。
“我没有地方去，”他说。“我的妻子没有嫁给我吃午饭。”
利昂·库伯曼也同样决心继续掌权。现年69岁的这位亿万富翁投资者对其公司Omega Advisors的日常交易活动的参与程度甚至超过了英格兰人对Millennium的参与程度，而且他无意放弃这一行动。库珀曼在曼哈顿下城俯瞰南街海港的宽敞办公室里说:“我仍然会被指控发现别人没有看到的东西，打赌，让市场先生证明我是对的。”
英格兰德和库伯曼并不孤单。金融界提供了许多投资者的例子，比如乔治•索罗斯(George Soros)和卡尔•伊坎(Carl Icahn)，他们在70多岁甚至80多岁时仍保持活跃。但这些工作人员掩盖了一个更大的趋势。对于每一个在游戏中度过黄金岁月的对冲基金投资者，都会有更多的人寻求退步，要么退休享受收益，要么从事慈善或其他活动。而且从来没有这么多富有的投资者达到这个人生阶段。
在接下来的十年中，数十名高调，成功的对冲基金经理将达到60多岁及70年代。有些人将返回投资者并有效地将他们的公司转化为家庭办公室，因为中心兽乐能源基金的约翰阿诺德和Duquesne Capital Management的Stanley Druckenmiller在过去的18个月内完成了。但更多的誓言让他们的公司没有毛刺。为此，他们将不得不将过渡到新的领导，这是一个微妙的任务，以某种方式可能会因为他们的公司初步崛起而突出的情况下艰难。
亚博赞助欧冠据估计，对冲基金目前管理着6000多亿美元，其创始人在未来十年内将至少年满60岁。这些经理中的许多人都是明星，他们的名字与公司有着密切的联系——在很多情况下，他们的名字都刻在前门上。他们的个人投资能力是他们企业的生命线。这些管理者包括摩尔资本管理公司的路易斯·培根、SAC资本顾问公司的史蒂文·科恩、都铎投资公司的保罗·都铎·琼斯二世、鲍波斯特集团的塞思·克拉曼、孤松资本公司的斯蒂芬·曼德尔、艾略特联营公司的保罗·辛格、阿巴鲁萨管理公司的大卫·泰珀，当然还有，Englander和Cooperman，仅举几个例子。
其中许多经理都注意到前一代的最大名字 - 莱昂·莱迪和杰克纳·纳什·斯坦哈特合作伙伴和朱利安·罗伯斯····朱利安·罗伯斯······朱利安·罗伯斯············罗伯森············罗伊斯·罗伯逊Jr。 - 在他们退休时百分之后。In fact, these days when hedge fund managers talk about succession, they invariably point to Robertson, who closed his firm in 2000 after suffering losses the previous two years, as if to say, “I don’t want that to happen to me.”
“通过校长是校长的公司来传递校长，这是非常困难的，因为为像这样的人寻找替代品，”英国人说。
然而，许多公司甚至似乎都不努力。与对冲基金经理，投资者，顾问，律师和其他行业专家进行了几十次采访明确说，许多经理没有认真地追逐或不愿意面对它所需的内容。一些经理避免了继承计划，但不希望恐惧投资者和员工的恐惧，如果他们认为经理即将离开，那么可能会被诱惑离开。数十亿美元的资产，以及他们产生的利润丰厚的费用是有利害的。一些行业专家，包括一些长期的管理人员，相信一些管理人员谈论继承符合员工和客户的继承，即使他们没有计划在退休后保持他们的公司运行。
咨询公司Cliffwater对冲基金研究团队负责人丹尼尔·斯特恩（Daniel Stern）表示：“这是该行业未来几年必须面对的问题。”。
安永会计师事务所（Ernst&Young）最近的一项调查表明，许多对冲基金经理对此持否定态度：近三分之二的对冲基金投资者表示，制定清晰的继任计划对他们的投资决策非常重要。相比之下，在接受调查的对冲基金公司中，只有不到40%的公司表示，他们认为继任计划对留住投资者很重要。
俄亥俄州立大学(Ohio State University)首席投资长胡克(Jonathan Hook)说，他的团队在进行尽职调查时，花了大量时间与对冲基金经理讨论继任问题。“我们想知道，当主要人物下台时，是谁在管理这只基金并扣动扳机?””他说。
一些投资者正在要求一项“关键人物条款”，如果对冲基金公司的创始人和某些情况下的顶级投资组合经理离职，他们有权从该公司撤资。许多公司拒绝提供这样的条款;对一些投资者来说，这没什么问题，只要涉及的基金流动性高，并有宽松的赎回政策。
“如果战略是非魅力或中度的非胜利，继承计划更为重要，”古根海姆合作伙伴和古根海姆投资顾问Cio的高级董事总经理的查尔斯·斯图克斯，全球多摩利派和投资咨询惯例。“此外，更重要的交易，系统和人事基础设施是基金，更重要的继承是支持该战略。有序的连续允许LPS悬挂在有价值的，发达的贸易相关的基础设施，例如良好的技术和相对价值管理者的技术和操作平台。“
多年来，许多对冲基金经理成功地将控制权交给了新一代。在最近的例子中，几家以量化为导向的公司，如D.E. Shaw Group和Renaissance Technologies Corp，它们的日常交易决策不依赖于创始人，已经成功地完成了对新领导层的过渡。
对于那些依赖某一位明星投资者或与之密切相关的知名公司来说，接班是一个更大的挑战。这些投资者凭借持续不断地创造巨额回报(通常长达数十年)而赢得了他们的标志性地位。他们必须让投资者相信，有一个或多个合格的继任者存在，而且当创始人离开公司时，公司业绩不会受到影响。
Baupost的Klarman很清楚这一挑战。他的回答?多年来，他一直在告诉投资者和整个行业，他并不是很多人认为的那种主导人物。“人们给了我太多的信任，然后认为我是非常重要的，”他在电子邮件中回答II的问题时说。“我会说我是重要的，但我不是整体上重要的，而且随着时间的推移，我会变得不那么重要。我的投资团队有40多人。我们的大多数想法都不是我的，而是他们的。”
一些观察家对这种说法表示怀疑。对冲基金明星是罕见的品种；相对而言，很少有人能够通过在很长一段时间里年复一年地击败市场来建立大公司。投资者不能认为这些恒星可以简单地在地幔上传递。康涅狄格州格林威治对冲基金公司长期资本管理（Long Term Capital Management）前负责人、现任GlobeOp Financial Services首席执行官汉斯·赫夫施密德（Hans Hufschmid）表示：“当具备市场技能赚钱的个人消失时，市场技能也就消失了。”，对冲基金中后台服务的管理员。
近年来，一些经理人，如培根和琼斯，采取了与卡拉曼相反的策略，承担了更多管理公司的责任，没有明显的继任者。
与卡拉曼、英格兰德和库珀曼不同，大多数知名对冲基金经理都拒绝对本文置评。几家基金经理的发言人淡化了接班问题，或坚称他们的公司已经在控制之下。Taconic Capital Advisors的联合创始人布罗迪(Kenneth Brody)只是说，公司有一个独特的接班计划，但他拒绝详细说明。大多数管理者都避免公开讨论接班人问题。但他们不能无限期地回避这个问题。
“我们有一大批基金，它们的经理已经在那里工作了很长时间，决定如何应对未来的时间线越来越近了，”Cliffwater的斯特恩说。“绝大多数公司没有接班计划，即使他们有，也没有很好地向投资者阐明。”
有几个良好的继任计划的关键要素。任何智能投资者应该知道的最重要的是适当的时机和准备。专家建议，公司在创始人下降前几年命名为指定的继任者或后继者，并通过参加会议电话和投资日，并签署投资者来逐步提升他们。客户和预期投资者需要了解这些继承人明显，因此公司应该尽可能高的形象，而不是将它们保持在包装中，因为大多数对冲基金公司所做的，所以竞争对手不会偷猎他们。
同样重要的是：委托人将其大部分或全部财富留在公司内。“这是一个巨大的营销和信任问题，”总部位于纽约的Press Management的创始人Joel Press说。Press Management为对冲基金公司的继任规划提供咨询，是该问题最重要的权威机构之一。Press说，如果知道创始人有信心将自己的钱交给新团队，投资者会感到极大的安慰。
专家表示，创始人应与其继任者股权在公司中股权股权股权股权，所以他们在留下大财政税。
1988年，前高盛(Goldman, Sachs & Co.)媒体分析师哈维•桑德勒(Harvey Sandler)创立了Sandler资本管理公司(Sandler Capital Management)。上世纪90年代初，桑德勒因健康原因退休，并将他的责任移交给三位合伙人，此后他们也退休了。如今，该公司由桑德勒的长子安德鲁·桑德勒(Andrew Sandler)执掌。该公司管理着超过13亿美元的对冲基金投资组合，拥有32名员工。
最成功的对冲基金转型之一发生在2002年，当时传奇的期货交易员门罗·特劳特（Monroe Trout Jr.）40岁退休，将他在百慕大的鳟鱼交易卖给了首席执行官马修·特克斯伯里（Matthew Tewksbury），后者在该公司工作了十年。Trout还将自己的钱留在了当时价值30亿美元的公司，该公司更名为Tewksbury Capital Management。该公司目前管理着30亿至40亿美元的资金，而特克斯伯里一直保持着鳟鱼一年不衰的传统。他的回报率一直保持稳定，除了2006年的一年外，其他年份的回报率都在4.6%到10%之间，当时他上涨了近28%。
最近几年，拥有260亿美元资产的D.E. Shaw公司的大卫•肖和拥有200亿美元资产的Renaissance Technologies公司的詹姆斯•西蒙斯成功地将公司的运营控制权无缝交接给了精心挑选的新管理团队。在某种程度上，他们的成功反映了这样一个事实:两家公司都是定量导向的，主要依赖于他们大批博士的算法和编程才能，而不是依赖于一个资深交易员的分析技能和直觉，后者根据辛勤的基本面分析来挑选股票。肖和西蒙斯都将自己的大部分财富投资于这些基金。
肖,哥伦比亚大学计算机科学教授从斯坦福大学获得博士学位后,他的公司在1988年成立“是一个研究实验室发生的投资,而不是作为一个金融公司,有几个人玩方程,”他告诉二世在2009年。2002年，他将日常管理交给了一个由6名董事总经理组成的团队:安妮•迪宁(Anne Dinning)、朱利叶斯•高迪奥(Julius Gaudio)、路易斯•萨尔金德(Louis Salkind)、斯图尔特•施特克勒(Stuart Steckler)、马克斯•斯通(Max Stone)和埃里克•韦普奇(Eric Wepsic)。如今，D.E. Shaw拥有约1100名员工，管理着260亿美元的资产，是世界上最大的对冲基金公司之一。肖是D.E. Shaw Research的董事长兼首席科学家，D.E. Shaw Research是一家在计算生物化学领域进行基础科学研究的子公司。据估计，他的财富中有20亿美元投资于该公司的基金，据说他仍参与公司的重大战略决策。
和肖一样，西蒙斯把他的学术才华变成了数十亿美元的对冲基金。西蒙斯是一位数学家，在麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)获得理学学士学位，在加州大学伯克利分校(University of California, Berkeley)获得博士学位。1988年，他创立了著名的大奖章基金(Medallion Fund)，也就是在同一年，Shaw开始进行交易。该基金目前已对外部投资者关闭，据信约有95亿美元，多年来的年平均回报率为36%，不包括5%的管理费和44%的业绩费。西蒙斯在2010年放弃了控制权，升任非执行董事长，并任命彼得•布朗(Peter Brown)和罗伯特•默瑟(Robert Mercer)为联席首席执行官。这两位博士都是西蒙斯在这家总部位于纽约的公司East Setauket招募的。去年，复兴机构股票基金(Renaissance Institutional Equities Funds，简称RIEF)的净多头投资策略是交易美国和非美国市场。在美国证券交易所上市的股票价格飙升了34%。在此之前，该基金在2010年连续两年亏损，且管理层威胁要关闭该基金。Medallion在2011年上涨约35%，Renaissance Institutional Futures Fund则上涨1.82%。据信，西蒙斯的财富中至少有100亿美元投资于这些基金。
Highbridge Capital Management已经完成了部分领导层交接和所有权变更。这家多战略公司是由儿童朋友格伦·杜宾（Glenn Dubin）和亨利·斯威卡（Henry Swieca）于1992年创立的。2004年末，摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）斥资约13亿美元收购了多数股权。2009年6月，该银行将其持股比例从77.5%提高到近100%，而逐渐减少其角色的Swieca断绝了与该公司的所有联系。
杜宾仍然担任海布里奇公司的董事长兼首席执行官，这也是该公司继续发展的原因之一。杜宾自豪地指出，自摩根大通进行初始投资以来，资产已翻了两番多，从70多亿美元增至300多亿美元的海布里奇，目前仍居住在离银行曼哈顿中城总部几个街区远的一座大楼里。
过渡的另一个原因是如此平滑的是，杜宾和剑达从未个人完成了交易，依靠专家经理来运行各种战略。这对设计了Lighbridge，希望能够建立一个比他们的职权更长寿的公司。这也解释了为什么公司不承担他们的任何一个名字。“我们从未换过自己，”拜宾说。“这与我们的许多同龄人区显着。我们还有一个深层高级管理团队，幸运能够找到合适的合作伙伴[JPMORGAN]，他们保护了我们的文化。“亚慱体育app怎么下载
相比之下，Caxton Associates一直与联合创始人布鲁斯·科夫纳（Bruce Kovner）关系密切。自1984年成立以来，他一直指导这家总部位于纽约的宏观对冲基金公司的交易策略，平均年回报率为21%。要让科夫纳在不损害该公司的情况下离开，还需要认真做好准备。该公司在今年年初拥有93亿美元的资产。
科夫纳和卡克斯顿的联合创始人兼总裁彼得·德安吉洛(Peter D’angelo)十多年前就开始了接班程序。“当创始人不再积极参与时，布鲁斯看到很多公司倒闭了。他不希望这种情况发生在Caxton，”该公司的首席运营官兼首席财务官约翰·福布斯(John Forbes)今年早些时候对II的姐妹刊物AR杂志表示。首先，两名高管开始通知客户，当时50多岁的科夫纳不打算永远经营卡克斯顿。大约在那个时候，科夫纳和德安吉洛成立了一个风险委员会，并起草了一份灾难恢复计划。福布斯回忆说:“我们向投资者保证，如果有什么事情随时发生，我们已经制定了一个计划。”
到2007年，科夫纳已经停止了在交易方面的领导，把责任交给了安德鲁·劳(Andrew Law)。安德鲁是一名英国人，曾是高盛(Goldman Sachs)的自营交易员，2003年加入了卡克斯顿。第二年，他正式提拔劳为公司的首席信息官。劳很快就在律所留下了自己的印记，他将卡克斯顿转变为一家总部位于特拉华州的合伙制律所，任命了八名合伙人，并每天召开电话会议。他还放弃了一些策略，让Caxton回归其宏观根基，目标是专注于流动性最强的市场。今年年初，当科夫纳和德安吉洛退休、劳正式出任董事长兼首席执行官时，投资者已经对权力交接做好了充分的准备。事实上，由于大量资金流入，2011年年底，Caxton的全额付费资产达到了2008年底以来的最高水平。
然而，Caxton比规则更异议。
多年来，像培根、科恩、德鲁肯米勒、琼斯、索罗斯和泰珀这样的对冲基金超级明星都与他们公司的巨额收益和风险管理直接相关。他们拥有难以复制的技能。几十年来，他们培养了一种本能，使他们能够进行研究并做出能够带来令人瞠目的回报的判断，就像泰珀在2009年初所做的那样，当时他的研究、经验和历史感让他率先购买了遭受重创的银行股，这使得Appaloosa当年的主要基金实现了三位数的收益。
由于这些原因，专家们对一些公司在创始人离开后能否蓬勃发展持怀疑态度。摩根克里克资本管理公司(Morgan Creek Capital Management)联合创始人兼投资董事总经理迈克尔•亨尼斯(Michael Hennessy)表示:“大多数杰出人士之所以成为杰出人士，是因为他们非常优秀，影响巨大。”摩根克里克资本管理公司是一家总部位于北卡罗来纳州教堂山(Chapel Hill)的基金中的基金公司。“当他们离开时，我敢打赌，他们的大多数基金将表现良好，但也不会那么好。”
GlobeOp的Hufschmid呼应了这一点。“你不能教人本能并使之制度化，”他说。“你不能把它传给下一代。”
四年前，琼斯在接受《阿尔法》杂志采访时提出了如何传递无形资产的问题。当然，琼斯第一次成名是在1987年，当时他称10月份的股市崩盘为“大崩盘”，并在股指期货中大量空头仓位，全年上涨201%。这位出生于田纳西州孟菲斯的宏观经济专家以棉花交易员的身份开始了自己的职业生涯，他同样感到自豪的是，自1980年成立都铎投资公司以来，他从未经历过一年的低迷。（2008年，琼斯经营的旗舰都铎-英属维尔京群岛全球基金亏损约3%，但他亲自管理的一家小型私人基金仍处于亏损状态。）尽管该公司的资产从峰值209亿美元降至115亿美元，但自1986年成立以来，英属维尔京群岛全球基金的年化净回报率为20.2%。
在2008年的采访中，琼斯对磁带阅读的缺乏感到遗憾，他将其归功于磁带阅读。他说:“我看到年轻一代受到了阻碍，他们需要理解为什么应该上升，为什么应该下降，并找到理由。”“通常到这一点不言自明的时候，行动已经结束了。当我刚进入这个行业的时候，关于基本面的信息太少了，而人们所能得到的那一点点信息很大程度上是不完美的。我们学会了跟着图表走。既然市场先生可以替你工作，为什么还要工作呢?”
因此，尽管琼斯现年57岁，团队中有30多名合伙人和40名投资组合经理，但他在公司中的角色却越来越重要，这并不奇怪。2008年市场崩盘后，琼斯在2009年的一封信中告诉投资者，在可预见的未来，他将为其100亿美元的主要基金的约一半业绩负责。
如今，琼斯没有明显的继任者。詹姆斯·帕洛塔是他为数不多的主要候选人之一，于2008年离开公司。这位创始人坚称，他很高兴担任领导角色。“现在我真的很喜欢交易，我看到的未来四五年的机会似乎非常诱人，所以退休似乎不适合我，”他告诉《华尔街日报》。
摩尔资本管理公司（Moore Capital Management）也出现了类似的情况。路易斯·培根（Louis Bacon）在1989年创立了这家公司，当时他只有33岁，他从母亲癌症去世后继承了25000美元。如今，摩尔管理着150亿美元的资产，低于2008年200亿美元的高点，拥有约400名员工。
据靠近公司的消息来源，培根55岁仍然控制着目前投资于该公司旗舰上海基金，摩尔全球投资及其美国国内同行，瑞锦顿投资策略的82亿美元的70亿美元的70％。他还为自1996年以来一直与该公司一直与该公司一直与该公司进行的Richard Axilrod与Richard Axilrod密切合作的风险敞口。该公式迄今为止，MGI以来，MGI以来的速度将以18.56％的速度复杂化成立于1990年，而雷明顿自1995年推出以来汇率平均年度收益率为17.7％。问题是，摩尔能够保持表现吗？在过去的几年里，几个经验丰富的个人离开了公司，包括牛菲·霍华德的联合创始人，包括牛仔菲律宾·布莱姆，于2010年初退休，以便于2011年5月离开摩尔。
接近培根的消息人士说，他近期没有退休计划，仍然一如既往地管理公司的资产。但这些同样的消息来源承认，期望其他人复制他在MGI和雷明顿的业绩和风险状况是不现实的。他们说，每当培根决定退出时，这两支基金很可能成为培根个人财富的家族理财办公室，而摩尔资本43亿美元的宏观管理基金可以继续独立交易。
类似的问号在SACCapital上空盘旋。55岁的科恩是该公司的创始人、董事长兼首席执行官，他是对冲基金行业的人格化人物之一。他的公司是世界上最活跃的股票交易员之一，自1992年成立以来，其25%的年化收益记录使SAC能够收取令人震惊的50%的业绩费。但目前还不清楚，如果科恩决定退出，谁将管理这家公司。
最近，科恩试图淡化自己的影响力，让自己的公司听起来像一个平凡的机构运作，在营销文件中称其为“一个使用基本面和定量分析方法的多元化对冲基金”。不久前，该公司的一位发言人试图尽量减少科恩的作用，声称他交易的公司资本不到10%，并坚持认为SAC拥有一支经验丰富、有能力管理公司的高级管理团队。
但行业专家表示，科恩仍然对该公司产生了巨大影响力。他的办公桌坐在康涅狄格州斯坦福德的萨克斯20,000平方英尺的交易楼层中间。他据说他沉迷于沉默，所以交易楼层很安静，手机眨眼而不是响。科恩本人是一个主要的艺术收藏家，最近在竞标时失去购买洛杉矶道奇的人。
如果科恩试图在退休后继续经营公司，留下大量资金，并说服大量投资者留在公司的基金中，一些行业专家认为，他可以看到公司在他离职后幸存下来。这是因为，由于科恩巨大的个人财富，SAC可能会失去四分之三的投资者资产，仍然拥有一家相当大的公司。
不过，也有人对SAC的转型能否顺利表示怀疑。首先，尽管科恩管理的资产不到SAC的10%，但他的认可和光环已经深深融入了SAC的心理。
至于所谓的深度投资，公司外很少有人知道这些人是谁。许多业内专家认为，无论科恩设计了什么样的继任计划，都会爆发一场争夺控制权的战争。一位知名对冲基金投资者表示：“当你把占主导地位的狮子从队伍中拉出来时，其他狮子会一直战斗，直到有人获胜。”。“每一个认为自己是头号男性的人都会去做。他们想像史蒂维一样富有，拥有这个地方。”
Guggenheim的Stucke说，为了避免出现这种情况，在预期过渡发生的几年前，对冲基金超级明星应该与他们的高级团队就合作的价值以及每个成员在未来业务中的前景进行公开讨论。“这是一次艰难的谈话，需要几年时间，”斯塔克说。“创始负责人必须促使团队就共同分享价值达成一致意见，或确定哪些成员不适合，并计划其继任。”
事实上，许多对冲基金经理确实有将接力棒传递给新一代的可行计划，有些已经迈出了交接过程的第一步。
以布里奇沃特联合公司(Bridgewater Associates)为例。37年前，雷蒙德•戴利奥(Raymond Dalio)在他位于纽约的两居室公寓里创办了这家公司，并锲而不倦地将其打造成为一家庞然大物。如今，总部位于康涅狄格州韦斯特波特的布里奇沃特是世界上最大的对冲基金公司，拥有760亿美元的资产，另外还有450亿美元左右的做多策略。
消息人士称，Dalio于2008年在他加入了十年的过渡计划时，在2008年举行了一系列演习。根据该计划，桥梁在大约15到20名重点管理人员中，通过购买股权以非常深刻的折扣购买股票来投资大部分净值。该群组包括Co-Cios Greg Jensen和Robert Prince。
此外，今年早些时候，布里奇沃特以2.5亿美元的价格向德克萨斯州教师退休系统出售了一份无投票权的股份，并向一家未透露姓名的机构投资者出售了另一份股份。此次出售旨在通过吸引资金雄厚的长期投资者来加强公司的资本基础。据报道，达利奥已告诉投资者，他计划在十年期结束前将其持有的股份减少到10%至20%之间。亚博赞助欧冠
行业观察人士表示，布里奇沃特很有可能比其创始人活得更久。首先，Dalio近期内似乎不会去任何地方。据《福布斯》估计，他的个人财富高达100亿美元。布里奇沃特的设计有利于制度化。该公司将自己描述为一个基础扎实的系统性投资者，依靠复杂的计算机程序和1200名员工来指导交易，而不是依靠明星交易员的直觉。
然而，即使是布里奇沃特，尽管其规模庞大，继任计划周密，但也面临着有关未来的重大问题。也许最大的问题是：当老板不在时，公司备受争议的企业文化会发生什么变化？达利奥最出名的可能是要求公司里的每个人都阅读他的110页亚慱体育app怎么下载“原则，”这反映在一种极端透明的氛围中，鼓励每一位员工公开——必要时批评——谈论彼此。这些原则会在他们的作者身上继续存在吗？
在Lee Cooperman看来，对冲基金的继承模式有两种。一个是迈克尔•斯坦哈特(Michael Steinhardt)模型:这位著名的对冲基金经理在20世纪90年代退休时，关掉了自己的公司。在过去28年里，扣除费用后，他的公司产生了24%的复合回报率。然后是乔治•索罗斯(George Soros)模式。上世纪90年代，这位80多岁的老人将自己离岸量子基金(Quantum Fund)的日常管理工作交给了德鲁肯米勒(Druckenmiller)，但他仍然参与其中。2000年德鲁肯米勒离开后，索罗斯聘请了其他外部人士来管理他的公司，只是偶尔会重新掌权，就像比利·马丁(Billy Martin)在他的继任者表现不佳时重返纽约洋基队(New York Yankees)一样。去年年底，他终于决定归还所有外部资金，将索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)转变为一个家族理财室。
Cooperman的计划：跟随Soros路径。前高盛队员的伙伴坚持认为，在69岁时，他仍然享有价值的恶臭。工作也为他的生命提供了结构;他说，他的兴趣爱好很少，强调他并没有像其他一些对冲基金经理一样艺术。此外，他的妻子托比在新泽西州ECLC的特殊需要儿童和成人工作，仍然非常活跃，并计划继续工作。去年亿万富翁取得了比尔盖茨的承诺，承诺大约一半的财富。
虽然他坚持要谈论继承的早产，但Cooperman已经开始，以确保Omega顾问在那一天准备好了。首先，他有他值得信赖的副主席Steven Einhorn，他于1999年加入了欧米尔加，在20世纪80年代担任高级投资政策委员会的Cocherman。然而，在63岁时，Einhorn似乎不是持久的解决方案。
近年来，库伯曼已经引进了两名投资者，他希望有朝一日能够接管该公司。39岁的Jon Abron和37岁的Sam Martini担任研究和普通合伙人的联合董事。在为该公司咨询了一年半之后，他们于2011年1月加入该公司。先前 Abron管理Starpoint Capital，他于2007年创建了Starpoint Capital，而Martini是Cobalt Capital Management的多面手，Cobalt Capital Management是一家对冲基金公司，由Cooperman的两个儿子之一Wayne共同创建。
库伯曼处于一个独特的位置。他说，有Abron和Martini在身边可以延长他的保质期，让他有更多的时间参观公司。两位有才华的年轻投资者决定他们的未来在欧米茄，这一事实应该有助于公司吸引和留住人才。
库伯曼说，如果他和艾因霍恩对阿伯伦和马蒂尼的能力保持信心，那么这些年轻人有一天会接管公司的领导权。否则，他很可能会把自己的财富交给儿子韦恩管理或将欧米茄变成家族理财办公室。库伯曼说：“没有一刀切的办法。”。“我的钱会花在最好的地方。”
早在十多年前，Baupost的Klarman就开始专注于继任，或“发展规划”，正如该机构所称的那样。从那时起，他开始在关键人物中分散公司的所有权。考虑到公司的成功和声誉，他知道转型将是一个漫长而缓慢的过程。毕竟，如果根据风险进行调整，价值经理是有史以来最伟大的对冲基金投资者之一。总部位于波士顿的Baupost基金自1983年成立以来，年化回报率超过18%，尽管Klarman喜欢持有现金——自2001年以来，该基金的平均回报率为33%。这样的投资成功使Baupost成为世界第九大对冲基金公司。今年年初，该公司190名员工管理着约250亿美元的资产，比2006年底增加了四倍多。这一数额是他1983年从包括两名哈佛大学教授在内的一小群富人那里获得的2700万美元的近1000倍，这些富人帮助他创办了Baupost。
克拉曼五年前开始更认真地考虑鲍波斯特的未来，那时他已经50岁了，尽管他说自己身体状况良好，没有退休的计划。
2010年6月，他开始与Herbert Wagner III分享整体组合管理职责，该公司当时正在管理Baupost的公共投资集团，负责监督所有公司和抵押债务，结构化产品和股权投资。Klarman还推广了更多关键的人。今天有11个合作伙伴，他预计该名单将在未来几年增长。Klarman一直在沉迷于提高许多公司顶级人才的概况。合作伙伴和分析师参加常规网络广播，当他们有特定的问题并为季度投资者的信件贡献时，通过电话与客户交谈。更重要的是，其中几个写自己的评论。For example, Baupost’s recent, 31-page year-end letter for 2011 features, in addition to Klarman’s detailed review and analysis, somewhat lengthy commentaries written by four others: Wagner, COO Paul Gannon and the co-heads of the firm’s private investments group, Tom Blumenthal and Sam Plimpton.
“投资者对下一级别管理层甚至是那个之后，这是至关重要的，”纽约律师事务所Kleinberg，Kaplan，Wolff＆Cohen的创始成员Myron Kaplan表示，他们代表了许多对冲基金。“他们想知道他们的钱是安全的，会有连续性。”
在卡拉曼看来，Baupost对其员工和客户负有受托责任，确保公司在他去世后继续存在。“我们在这里做得很好，”他通过电子邮件告诉II。“如果Baupost不能一代一代传承下去，对所有相关的人——客户和员工——都会感到遗憾。”
但不要向卡拉曼暗示，他是公司成功的唯一责任人。他坚持认为Baupost的大部分投资都不是他的主意。“我不是在寻找灵感;我不会对它进行分析，”他强调说。“我将与联合总理和其他合作伙伴一起，在决定何时买进或卖出多少股票方面发挥作用。”
这是大多数对冲基金经理想要传达的关键信息。但对克拉曼和大多数其他摇滚明星来说，这是一种微妙的舞蹈。毕竟，克拉曼和瓦格纳一起做出了关键的投资决策，他确定了公司的使命、战略和重点。
当然，第一个测试将是，如果克拉曼离开，投资者是否会要求赎回他们的资金。与如今大多数对冲基金公司一样，Baupost在其合伙协议中没有关键人物条款，也没有与有限合伙人签订附加条款。如果新团队面临逆境，比如表现不佳，那么下一个重大考验就会到来。
新团队必须生产。它将被评为新基金的新投资。行业专家表示，投资者不太可能表现出很大的耐心。只是问琼斯和培根，在2008年之后看到了一阵巨大的提款，尽管他们在金融危机期间做了很大的保护投资者的资金。
克拉曼很清楚他所说的“命运的变迁”。“如果我离开后发生的第一件事——无论我退休还是去世——是市场跌了一半，Baupost损失惨重，这将动摇信心，就像我在这里一样，”他在两年前的一次采访中告诉II。
英格兰德也有类似的务实观点。在过去的几年里，他让千禧年变得“更加制度化”，并建立了一个强大的人才队伍。事实上，他是第一个承认两年前聘用约翰·诺沃格拉茨（John Novogratz）来推动市场营销的人，这在很大程度上是该公司资产增长回到150亿美元的原因。
然而，归根结底，不管有没有英格兰人，千禧年只会和它的表现一样强大。“投资者非常善变，”他说