以低成本指数基金闻名的先锋集团（Vanguard Group）退休主席杰克·布伦南（Jack Brennan）最近将积极管理的ETF描述为一种自相矛盾的说法，表达了一种共同的观点。
“你建立指数的原因之一是将管理者的风险排除在等式之外。对我来说，将经理人风险重新纳入等式毫无意义，”Brennan在2月份IndexUniverse的InsideETFs会议上表示。
大多数人认为ETF是被动跟踪指数的工具，这是有充分理由的。到目前为止，96%的人都是这样做的。即使被动管理的ETF遵循重新加权或定制的指数，一旦指数规则建立，证券选择过程也是计算机驱动的，没有感情。
但是像富达和T。Rowe Price在美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）排队进入活跃空间，今年可能是积极管理的ETF板块最终起飞的一年。一些监管障碍已经消除，包括暂停使用衍生品，但其他障碍依然存在，比如对抢先交易的担忧。
“指数许可抢夺公司在很大程度上发挥了出局，”纽约的桑福德C.伯恩斯坦＆Co.的分析师Luke Montgomery说，他补充说，“许多ETF提供商将活跃的ETF视为行业重要的新前沿生长。”
晨星表示，目前美国共有1445只ETF，其中只有58只，即4%的ETF处于积极管理状态，它们持有的ETF资产不到该行业资产的1%——准确地说是0.86%——即1.46万亿美元中的126亿美元。其中70亿美元集中在太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）成功推出的两款固定收益ETF中：去年2月推出的总回报ETF（债券），资产43亿美元；以及2009年推出的增强型短期ETF（MINT），资产27亿美元。
那么为什么要发射更积极管理的ETF的时间是正确的？
如果积极管理的ETF可以优于他们的指数对应物，他们对个人和机构投资者来说可能非常感兴趣。亚博赞助欧冠事实上，积极管理的ETF可能是下一个杀手应用程序。与共同基金相比，ETF具有公开交易的优势，并且其费用较低。
State Street Global Advisors launched its first three actively managed ETFs in April of last year and filed for six more on December 27. According to Jim Ross, the senior managing director at State Street and the head of the asset manager’s ETFs, “We see a strong future for active ETFs” — maybe not immediately, but as a “long-term trend.” Some strategies now in wide use among mutual funds can be ported over to the ETF side only if the ETF is actively managed, for instance, balanced strategies that combine stocks and bonds, he notes. State Street is “still exploring opportunities for passive ETFs,” he says. “We think there’s still room for growth there; we don’t think of it as an either/or proposition.”
马里兰州贝塞斯达的AdvisorShares在市场上有18只积极管理的ETF，最近一只是3月20日推出的全球收益债券基金（MINC）。大多数积极管理的ETF还没有足够的时间建立业绩记录。AdvisorShares首席执行官诺亚·哈曼（Noah Hamman）指出，该公司首只积极管理的ETF——AdvisorShares WCM/BNY Mellon专注于增长的ADR ETF（AADR），于2010年7月推出——正接近三年期。”我们相信（但不能肯定）这可能是第一只主动管理的五星级ETF，”他在一封电子邮件中表示。截至3月25日，其一年期回报率为5.96%，自成立以来的回报率为11.08%。相比之下，自成立以来，ETF击败了BONY World Classic ADR TR USD指数，后者的回报率较低，为7.88%，该指数的一年回报率较高，为7.78%。
但这一积极管理的部门仍需与SEC就每日透明度达成协议（如果可能达成协议的话）。这种透明度对于基于指数的ETF来说不是问题，因为每个人都知道自己到底拥有什么，但对于积极管理的ETF来说，这种透明度可能会让基金面临挤兑的风险。相比之下，共同基金可以在保密的外衣下运作，因为它们在季度末45天后按季度报告所持股份。美国证券交易委员会（SEC）提出了不同的建议，以解决抢先交易的问题——值得注意的是，波士顿的伊顿·万斯（Eaton Vance）上周刚刚提交了一份申请，申请一种新型的积极管理、不透明的ETF，称为交易所交易管理基金。
可能的前跑的问题是“债券基金不是一个巨大的问题，但绝对是股权基金的一个主要问题”，美国阿拉米亚，加利福尼亚州阿拉米亚（Alameda）和国家主席和国民主席的首席投资官John Hyland John Hyland说ETF协会，在电子邮件中。没有规则，说ETF必须提供日常透明度，并要求不被命名。但是，当秒裁定对个体ETF时，他们必须提供“非常一致”，他表示，他们必须提供“完整的投资组合透明度”，以获得原子能机构的批准。“我们所获得的反馈是他们担心可能有利于ETF股东的牺牲品的潜在利益冲突，”他说。
与此同时，塞浦最近举行了另一个监管障碍 - 暂停使用衍生物。用于积极管理的ETF的新申请人现在可以使用期货，选择和掉期作为投资组合管理工具，而预先指示避免使用衍生物的ETF可以恢复。一个例外是利用的，仍然涉及新应用的暂停。
SEC的副主任颁奖申请副主任Liz Osterman表示，暂停暂停对新申请的数量没有重大影响，在练习法学院的“二零一三年2013年”在华盛顿州举行的“第二届”，D.C.在2月份。“我们只看到，我认为，自12月6日以来的三个新应用程序，”她说。她说，目前迄今为止待不同形式的批准的100个申请，大约三分之一适用于新的ETF，并且“她说，”积极管理的ETF之间的“划分了大约一半半”。Osterman指出，自交易和市场部门也必须签署以来，投资管理部门只是该过程的一部分，并且“他们有很多工作要为积极管理的ETF工作。他们没有通用上市标准。“
总部位于波士顿的哥伦比亚管理公司（Columbia Management）的克里斯·汤普森（Chris Thompson）认为，尽管需求尚未激增，“活跃的ETF领域仍在不断发展。”该基金经理负责分销、产品和营销的汤普森说，2011年，哥伦比亚从Grail Management手中收购了五只活跃的ETF，并于去年8月申请了另外17只。考虑到获得SEC和交易所批准所需的时间，“我们希望尽早开始这一过程，”他说。
“我们希望确保我们的投资能力提供各种车辆。不同的客户可能愿意以不同的方式访问我们的投资能力，我们希望确保我们不排除一个团体，“他说。“我们喜欢将其描述为车辆不可知论者，”他补充说，并指出主动ETF阵容将补充其现有的积极管理的共同基金和单独的账户。
美国ETF协会的Hyland表示：“在SEC消除一个障碍并不意味着前面的道路将一帆风顺。”因此，是的，这可能意味着公司继续为活跃基金提交更多的招股说明书，但不，这并不意味着我们将看到它们的大丰收真正进入市场。提交招股说明书是一件容易的事，让所有不同的监管机构/部门签署招股说明书要困难得多。”