现在是成为一名俄罗斯投资银行家的好时机。
当西方投资银行巨头们继续从繁荣时期的帝国主义过度行为中撤退时，新兴市场银行正在努力填补留下的真空。俄罗斯第二大银行的投资银行部门VTB Capital的行动速度之快，无人能及。VTB Capital成立5年以来，已经发展成为主导国内市场的公司，现在也开始在华尔街门口大摇大摆了。
在该公司本周在纽约举行的第二届年度投资论坛上，高管们大肆宣扬VTB Capital自一年前在美国开设办事处以来所取得的进步。2012年，VTB Capital成为第一家在Dealogic全球20大并购顾问排行榜上获得一席之地的俄罗斯银行，排名第20位的主要原因是其以545亿美元收购秋明英国石油公司（TNK-BP），担任俄罗斯石油公司的联合顾问；它与美国银行美林（BankofAmerica-Merrill Lynch）、巴克莱（Barclays）、花旗集团（Citigroup）和德意志银行（Deutsche Bank）合作完成了这项交易。此外，高管们热衷于利用他们在纽约的办事处，将更多来自北美的机构资金注入俄罗斯债券和股票。投资银行的国际网络还包括在迪拜、香港、伦敦、新加坡和保加利亚Sofia的办事处。
但资本的流动并非都是单向的，从美国的资金池流入俄罗斯。上个月，VTB成为首家参与美国国内公司债券发行的俄罗斯投资银行，为美国银行(bank of America)共同管理了40亿美元的债券发行。VTB资本国际业务首席执行官阿塔纳斯•博斯坦捷夫表示，尽管VTB无意定期发起以美国为基础的交易，但它参与美国银行的发行具有“非常重要的象征意义”。这表明我们有参与一个监管良好、成熟市场的框架和结构，所以我们不会被视为来自俄罗斯的牛仔商店。”
刚刚从美国早期的成功中恢复过来的VTB Capital现在正进入扩张阶段，将与其他主要新兴市场的新兴金融巨头展开合作。2011年从美国银行美林（BankofAmerica-Merrill Lynch）加盟俄罗斯银行的副首席执行官里卡多·奥克尔（Riccardo Orcel）表示，这一联盟将留下比西方大银行更轻的全球足迹。奥克尔曾担任中东欧投行业务主管。他说，参与其中的每家银行的关键是以一种既能抓住市场份额又能避免美国和欧洲巨头所犯错误的方式进行全球扩张。他说，巴克莱、花旗集团和摩根大通等全球银行的“成本基础设施不一样”。“联盟模式非常轻。”
VTB Capital成立于2008年，已与巴西BTG Pactual和美国Evercore Group建立了合资企业。本周，该行高管表示，该行将宣布与中国主要投资公司之一中信证券（CITIC Securities Co.）就跨境交易进行合作的协议。，将联盟扩展到三个主要的新兴市场：巴西、中国和俄罗斯。
博斯坦捷耶夫说，中国人“认为自己在俄罗斯与我们竞争的能力有限，而我们在中国与他们竞争的能力有限”。“但我们有必要在两个本土市场之间就跨境工作进行合作。这是一种协同效应。”
在这种情况下，“牛仔偏见”Bostandjiev说，美国银行的问题有助于打击可能实际上对VTB有利。该行希望表明，它比西方现有银行更了解新兴市场——它们来自一个新兴市场。“我们比法兰克福、巴黎、伦敦或纽约的全球机构更了解新兴市场的核心动态，”Bostandjiev说。“这是我们在这方面的核心优势；我们比大型全球银行更加精简和灵活。”
从这个意义上说，对俄罗斯银行未来来说，更重要的交易可能不是美国银行的发行，而是俄罗斯银行去年为安哥拉政府管理的10亿美元主权债券发行。VTB Capital之所以能赢得这笔交易——这是2012年规模最大的非洲主权债券——是因为这家投行的母公司VTB Group已经在安哥拉设立了分支机构。
目前，VTB将寻求利用母公司在其他地方的业务——例如越南和印度——同时围绕其认为的两种互补战略进行自身扩张。首先，该银行将重点放在那些受到欧元区危机和新严格金融监管双重打击的西方银行正在撤退或消失的地区(希腊、意大利和奥地利银行传统上占主导地位的中欧和东欧;撒哈拉以南非洲，法国和葡萄牙银行的历史保护区;和东南亚)。其次，它正在那些本土巨头存在的地区建立联盟网络，使得作为新进入者争取市场份额的任务变得不那么有吸引力。
矛盾的是，尽管Bostandjiev声称VTB“三年前就发现了全球的裁员趋势”，但这一举措不仅仅是为了抓住西方银行的弱点。俄罗斯国内市场竞争加剧，奥克尔表示，VTB资本在投资银行总收入中占据14%的市场份额，这一竞争也在加剧，特别是在VTB的主要竞争对手斯伯班克（Sberbank）追求自身扩张，以及国际银行回归高利率俄罗斯寻求收益的情况下。“我们不得不搬到俄罗斯以外的地方，”他说。“当你开始考虑在未来以边际美元增长业务时，你唯一能做的就是去其他地方。”
VTB的“走出去”政策象征着新兴市场银行新的全球自信。根据纽约咨询公司Freeman & Co.编制的数据，西方银行在新兴市场的投资银行业务费用正迅速流失到本土银行手中。例如，俄罗斯和东欧银行在当地市场的佣金份额从2005年的9%增长到2012年的23%，而西方银行的份额则有所下降;同期，中资银行的份额从23%上升至69%。俄罗斯、拉美和中国的市场份额领导者?VTB Capital、BTG Pactual和中信。
在更大范围的全球经济重组框架内，我们很容易看到这种新的全球金融架构，其基础是区域影响力领域和战略跨境联盟。事实上，Bostandjiev公开邀请这种看法，谈论“将金融力量平衡从西方转移到东方”。但除了表面上的、fin de Sandy Weill siecle的花言巧语之外，世行意识到，联盟本身并不能保证任何额外收入。奥克尔说：“合资企业是为了捕捉跨境交易。”。自10月宣布Evercore联盟以来，“我们看到了多少美俄交易”？他反问。“不多；但当它们发生时，它们就很大了。”
奥塞尔还承认，当各成员在中立的立场上争夺业务时，联盟可能会产生问题:“底线是，我们将在某些交易上展开竞争，”但他补充称，这“不是问题”。Bostandjiev来说,他说,俄罗斯外贸银行在新兴市场将保持其优势对其名义盟友的“产品专业知识:中国和其他新兴市场的球员有一个非常原始提供——这是钱,我们希望X,和有一个产品。他们只是提供了整个资产负债表，然后就这样了。我们希望针对每一个特定的需求和每个特定的领域量身定制解决方案，无论是在采矿、石油和天然气、基础设施还是其他领域。”
假设全球联盟能够面对这一微妙的竞争契约，并为所有相关方创造有意义的机会——奥克尔和博斯坦捷耶夫都承认这一点将取决于成员国的能力，这在很大程度上尚未得到证实，为了产生跨境交易流，人们迫切希望将其业务范围扩大到现有的四人俱乐部之外。据Orcel称，VTB正在讨论在亚洲其他地区建立进一步的联盟（他不会说在哪里），该行也在认真关注日本，在日本央行新任行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）的货币霹雳后，日本的流动性刚刚充裕。“我们不会在每个国家都建立联盟，”他说，“但如果有机会建立咨询和资本市场[工作]，并在俄罗斯和流动性过剩的市场之间建立流动性桥梁，我们将考虑这一点。”
但也有挑战：如何在没有全球成长烦恼的情况下实现全球增长。据推测，在某一时刻，VTB的资产负债表（Bostandjiev强调，由于困扰许多西方同行的遗留问题，VTB的资产负债表保持“干净”和整洁）将扩大，支出将增加以保持收入的增长。从那里开始，在该银行有重要业务的每个国家，增加投资银行辅助服务的压力可能会增加，这些服务会润滑交易流程的车轮。这一切将在哪里结束？
“我们希望成为一家非常专业化的全球性新兴市场投资银行，”bostandjev坚持说。“我们坚持这一战略。全能银行模式——为所有人提供一切——已经不再适用了。”