网站季节性赔率对市场数据押注很大

华尔街充斥着早熟的20多岁的年轻人，他们有着自己惊人的才华横溢的感觉，但如果老牌华尔街人士是对的，三个受过哈佛和麻省理工教育的千禧一代，他们从未像周五晚上曼哈顿市中心的欢乐时光那样在一个州的范围内出现过，他们可能正处在金融技术真正革命的风口浪尖上。他们已经到了这一点，因为一场打赌，这是非常恰当的。

几年前，29岁的丹尼尔·纳德勒（Daniel Nadler）告诉26岁的朋友彼得·克鲁斯凯尔（Peter Kruskall），可以对股市建模，以显示个股以高度可预测的周期性和季节性模式运行。纳德勒，正在攻读博士学位。在哈佛大学政治经济学领域，他最近在波士顿联邦储备银行（Boston Federal Reserve）担任访问学者，他的工作重点是跟踪美国300家最大机构投资基金的资产配置策略。Kruskall毕业于麻省理工学院，拥有计算机科学硕士学位，当时在谷歌担任软件工程师。

纳德勒说，在克鲁斯凯尔在麻省理工学院期间，他们两人因对禅宗的共同兴趣而相识。克鲁斯凯尔对纳德勒关于金融市场建模的说法的回答非常不禅。“他说，‘那是垃圾，’”纳德勒回忆道。

一个挑战诞生了。“我对他说，‘给我一个模型，我可以自己用编程在本地测试，给我一天时间测试它，如果它运行良好，我们可以从那里开始，’”Kruskall说。

自上而下：Peter Kruskall，Daniel Nadler， &KenshōTechnologies的Brandon Liu

两人很快发现，克鲁斯凯尔无法评估纳德勒的说法。很难获得所需的数据，更重要的是，金融业以外的任何人都不存在模拟市场的软件。更容易分心的人可能已经放弃了。但对于纳德勒和克鲁斯凯尔来说，这两个孩子就是纳德勒所谓的“脸谱效应”-随着马克·扎克伯格的成功，哈佛和麻省理工学院出现了蓬勃发展的科技创业文化-失败的赌注让他们走上了一条更加雄心勃勃的道路：克鲁斯凯尔开始构建一个软件环境，让他们能够模拟和测试纳德勒的自夸。亚慱体育app怎么下载

今天，第一次失败的果实是一个网站，季节性赔率Nadler表示，这将“改变市场”，改变多个不同类别的投资者进行投资组合管理的方式——“从医生或律师以及他的Charles Schwab账户”，到经纪公司、家族理财办公室、银行，甚至中小型对冲基金。

纳德勒说，它将通过提供“浏览器中的彭博终端”来实现这一目标，这是一项纯基于网络和云的服务，将提供许多最大、最复杂的对冲基金所使用的标准技术、风险分析和投资组合优化工具。该网站目前显示了纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克7000多只股票、行业、股票指数和ETF的数据。该计划最终将推出这项服务，包括在美国及其他地区的其他交易所上市的股票，以及包括债券和衍生品在内的更广泛的资产类别和工具。纳德勒说：“我们正在认真地使高级金融工具民主化。”。他补充说，在这个过程中，他们希望为华尔街开创一个外包统计计算的新领域。

这听起来可能都是荒谬的夸张，但其他与该公司无关的人看到并测试了该产品的beta版，都在唱同一首欣喜若狂的赞美诗。“这可能是一笔非常大的交易，”纽约投资公司Deep Creek Capital的董事长Josh Abramowitz说。Deep Creek Capital是一家活跃于金融技术项目的投资公司。“它有可能打开一个全新的工具包，许多不同层次的投资者都可以访问和理解它。”

Abramowitz在2009年推出Deep Creek Capital之前曾担任对冲基金公司Viking Global Investors和Elliott Associates的投资组合经理和研究分析师，他没有投资Nadler的公司，但他说他可能会投资。据纳德勒称，该公司已经获得了75万美元的风险资本融资交易，并正在与多家风险资本公司、对冲基金以及一家华尔街主要金融数据提供商就平台启动后的进一步投资进行讨论。

纳德勒称，如今，只有少数精英对冲基金，如AQR资本管理公司、Bridgewater Associates、Renaissance Technologies和两西格玛投资公司，能够使用这些工具。Abramowitz解释道：“大型定量基金在这些技术上花费了大量资金，因为它们非常强大。”。“如果你能以更少的努力和成本复制这一点，这类事情可能会改变华尔街的游戏规则。”

海蒂·约翰逊，在麦盖提协作服务董事总经理，总部位于伦敦的科技和金融数据供应商，为许多在华尔街的主力球员说，在季节性赔率真正的创新是在心脏它采用了许多相同的技术的高速搜索算法，机器学习（即允许Netflix的制作为电影聪明的建议，你可能会喜欢看，根据您以前的观看和网站导航习惯的技术），“大数据：在社交媒体和消费电子技术革命” - 或它的更古老的必然结果，在高速紧缩大型数据集的能力 - 和云计算。约翰逊说，麦盖提是季节性赔率的内容到麦盖提轮毂，研究，数据和分析平台，由20万个用户，在金融业，其中她是该产品铅访问相结合的过程。

“这是硅谷技术被带到华尔街，”约翰逊说。“这正是市场所需要的。”她补充道，季节性赔率团队将谷歌视为“他们的金本位”。“这并不是当今金融服务业的标准。”

纳德勒和克鲁斯凯尔在大约一年前认真开始该项目的工作后，聘请了第三位合伙人，20岁的布兰登·刘。纳德勒形容20岁的刘翔是哈佛大学计算机科学专业的大三学生，他是一个“真正社交网络风格的非常有天赋的黑客。”三人将他们的公司称为KenshōTechnologies。Nadler认为，Kenshō是一个禅宗佛教术语，大致类似于“以前所未有的视角看待现实”的概念。该公司目前正在争取特拉华州的监管机构承认macron而不是Kenshō中的“o”，纳德勒说。（工程行业在现实感知上的转变起步很小。）

利用季节性作为最大化回报的工具是众所周知的。许多主要的股票指数，如标准普尔500指数，在一年中的某些时期的历史表现都比其他指数好，这意味着投资者可以根据历史上粘性的季节性表现模式循环进出指数头寸，从而优化其投资组合配置。这就是所谓的“一月效应”背后的智慧，该效应认为股票价格通常在1月份上涨，以及“5月抛售，然后消失”这句格言，其思想是股票从5月到9月一直表现不佳，投资者最好在这段时间内寻找其他资产类别。

季节性赔率的创新之处在于为投资者提供一个简单的、自我更新的快照，让他们了解自1980年以来每个月各支股票的表现。在这一过程中，投资者希望自己能够获得肯什什什，或者说能够感知一个以前隐藏在大量不断变化的股票数据中的现实。

理查德·罗斯，一个市场技术奥尔巴赫格雷森，一个总部位于纽约的经纪公司说，尽管他使用的季节性横跨指标和资产类别的策略，他还没有听到任何人在个股层面应用它的。但是，“我不知道为什么它不会在更微观的，具体的股票层面的工作，”他补充道。“如果你得到一个足够大的样本量，肯定是在这里获得优势。”

为了证明这一论点，Nadler、Kruskall和Liu自去年11月以来一直在对美国20只持有最广泛的股票进行现场控制测试，测试的是投资者可以利用季节性赔率来追求的季节性响应投资组合循环。每当季节性赔率年鉴告诉他们，一只股票录得正月回报的可能性大于65%，他们就会买入；如果负回报的几率大于65%，他们就会卖掉股票。从11月到3月，《赔率年鉴》向他们发出买入或卖出股票信号的36次中，有34次是正确的。

“没有一位权威人士能如此准确地评价最广泛持有股票的月度表现，”三人指出。

采摘季节的赢家，在保$ 20交易经纪费的这种策略，产生了15.7％，比五个月简单的累积回报率从十一月至三月。在S＆P 500，相反，完成了8.6％。

机构投资者向经验丰富的股票交易员描述了季节性赔率项目，他们表示，任何人亚博赞助欧冠都可以通过从彭博社、路透社、Datastream甚至雅虎财经网站下载相关数据，为个股生成相同的季节性收益表。纳德勒的回答是，对于华尔街的大多数人来说，手动计算7000只股票的平均值并不是一种选择，他的公司使用复杂的计算工具意味着其系统会随着时间的推移和股价的变化而自动更新，这是一项基本上超出人类手工容忍范围的任务。

“这不是你可以在Excel做便于管理，”他认为。“这就是计算机可以变得非常有用。他们可以采取手动流程和自动化它们，然后非常，非常迅速扩展他们。”

季节性赔率的概念不是将季节性投资组合循环作为一种独立的策略。这项服务还包括许多其他功能，包括一个风险/回报图（具有谷歌地图风格的可缩放性），该图显示了他们拥有数据的每只股票的风险回报率如何与当前7000只股票中的每只股票进行比较。Nadler和其他人，包括Johnson，将这张图片描述为市场特有的公共资源，尽管它看起来很简单。

其他功能包括“每日赔率年鉴”，在一个数字中，根据股票的实时价格和类似历史条件下价格反转的概率，显示特定交易日所涵盖的每只股票的赔率为正值；Nadler将其与Bloomberg最近在其终端上推出的Twitter服务进行了比较；正在申请专利的情绪信号，借助专有的自然语言处理算法，直观地描述特定股票周围的社交媒体情绪如何实时变化；一个实时的“智能货币网格”显示，随着价格的变化，机构投资者排名前25位的机构投资者正在建立仓位。Johnson将这些因素，特别是情绪信号和风险/回报图，描述为Kenshō的“特殊调味品”，可能比季节性数据更能改变市场。亚博赞助欧冠

纳德勒，谁说，自从16岁，其博士研究在哈佛侧重于主权债券的定价和政治风险分析的交集，他已经“走火入魔”金融，承认投资者将不会看到价值或想用每这些功能的每一个。他引用了乔治·索罗斯提出的建议，在他的著作“金融炼金术”，即成功的投资是科学，部分炼金术。“科学的部分是我们适应，”他说。“我们不假装是辉煌的对冲基金经理。这就是炼金术“。

为什么这些数据不更容易获得？根据纳德勒的说法，答案可以归结为华尔街最大公司的根本自私：数据——以及处理这些数据的计算科学——是什么赋予了他们优势，因此他们没有动力向更广泛的受众开放数据。

“这并不是说这个数据是不是在那里;这是摆在那里，但它是在紧闭的墙壁，”他补充说，季节性的赔率为它从一个受到广泛关注的数据提供者，他的名字，他不会透露，被许多金融机构送入它的系统清理的数据付费。“对于大多数人来说就是我们正在做的一种不理智看来，”他解释说。“在华尔街，如果你有某种差异化优势，你交易就可以了。硅谷认为在给人工具方面：你不会成为一个黄金矿工，你开发一个更好的锄和销售的人。在华尔街你刚开始的金矿“。

纳德勒认为，从另一个意义上说，他、克鲁斯凯尔和刘翔都是先锋：他们都是年轻的准科技大亨，他们转向华尔街，而不是硅谷乒乓球桌上的娱乐室，将自己的才能转化为利润。Kruskall解释说：“Facebook和谷歌确实为在那里工作提供了很多社交优势。”他在2011年进入谷歌之前在旅游网站Kayak做了两年的软件开发，他的工作主要涉及核心搜索功能。“但时代在变；它们都成为了非常大的公司，虽然它们仍然是很好的工作场所，但参与创业是一个非常激动人心的时刻。所以我想，‘只管去做吧’。”对于纳德勒来说，招聘像克鲁斯卡尔这样的人，本月早些时候，他辞去了谷歌的工作，全职从事季节性的工作，这代表着一场巨大的政变，因为大多数年轻的软件开发人员对将他们的智慧运用到财务问题上没有兴趣。

三人尚未决定其服务的“民主化”究竟有多远将去。Nadler insists that “stuff that you can’t get on a Bloomberg terminal we will give away for free,” either directly on their website or through partnerships with popular consumer finance websites, but a tiered, fee-based service offering deeper data and customization is also in the works, aimed at the sophisticated professional retail investor at its cheaper end and financial institutions at its more expensive end. Guaranteeing the reliability of securities data as the service expands to less developed, emerging markets will also be a challenge. And, perhaps most important, the task of dislodging Bloomberg and the other legacy big beasts of the financial data jungle from the Wall Street firms that rely on them is immense.

深溪资本的Abramowitz说：“对于所有向机构融资的科技初创公司来说，这是一个巨大的问题。”。“但是，如果你有一些真正具有革命性的东西——你在这里可能有——那么它在更广泛的受众面前只是一个时间问题。”

挑战是巨大的，但迎接挑战的意愿也是巨大的。现在的问题是，季节性赔率对投资者的有用性能否证明自己与创始人的雄心壮志水平相同。