2006年末，托马斯·哈里斯（Thomas（Britt）Harris）找到了一个舒适的新位置，可以借此对世界经济施加压力。哈里斯在康涅狄格州南部鲨鱼出没的对冲基金水域度过了短暂的一段时间后，被称为“布里特”的哈里斯接任了位于奥斯汀的德克萨斯州1170亿美元教师退休系统的首席投资官。尽管这位首席信息官现在代表130万名教师（其中包括他自己的母亲）进行投资，但他可能在养老金界最为知名，因为他是与资产管理公司建立“战略合作伙伴关系”的先驱。资产管理公司在GTE Corp.（现为Verizon Communications）的养老基金担任大型、广泛的任务，负责监督多元化投资组合20世纪90年代中期。如今，作为美国第五大公共养老金体系的负责人，哈里斯无论走到哪里，都会吸引大批听众。
现年55岁的哈里斯接任首席信息官一职时承诺要重组公司的投资组合。他把战略伙伴关系带到了德克萨斯州，设立了一个项目，给KKR & Co.和阿波罗全球资产管理公司(Apollo Global Asset Management)等基金经理提供了广阔的投资空间，每个基金经理可以选择数十亿美元进行投资。他还将三分之一的资产配置在另类投资领域，其中包括私募股权和能源等实物资产的20%。哈里斯表示:“投资者应该认识到，传统的分散投资方式不起作用，而且从来都不起作用。”“‘平均’分散化不应该是目标，而应该是在正确的时间进行分散化。”
2012年2月，德克萨斯教师基金以1500亿美元（包括840亿美元的对冲基金）收购了位于康涅狄格州Westport的另类资产管理公司Bridgewater Associates的2.5亿美元私人股本股份，Harris在2006年担任首席执行官五个月。这个角色非常注重市场营销，结果与哈里斯在日常工作中对意义和精神满足的深刻宗教信仰背道而驰，导致他迅速离开。
牧师的儿子哈里斯在布里奇沃特退学后休息了六个月重新组织，回到家乡德克萨斯州农工大学，在母校学习圣经和教书，营造更加和谐的氛围。1980年毕业后，哈里斯在得克萨斯州从事资产管理工作，之后移居东部，在康涅狄格州斯坦福德担任Verizon投资管理公司的首席投资官和总裁。
5月中旬，哈里斯飞往纽约接受采访亚博赞助欧冠他与资深作家弗朗西丝·丹麦就德克萨斯教师基金的未来、风险管理、全球经济和美利坚帝国的开始进行了广泛的讨论。
德克萨斯州教师养老基金能否长期维持养老金支出？
对我们来说最重要的是长期。我们的投资期限是24年，与大多数投资者相比，我们有很多优势。我们不仅是真正的长期投资者，而且我们规模庞大，流动性强，杠杆率不高。我们也比世界上绝大多数的投资者更加多样化。这使我们成为市场上众所周知的强手，这通常意味着我们，以及其他像我们一样的人，比大多数人有更好的机会表现良好。
你是否需要承担更大的风险来实现未来的支出目标?
这取决于两件事:你是从学术角度谈论风险，还是从长期投资者的角度?从学术意义上讲，与过去30年相比，传统投资者将不得不持有更多的股票，而非债券。这不会降低股票的短期波动性，也不会改变与其他资产类别的预期相关性。因此，从学术和短期的角度来看，答案是肯定的。然而，对于大多数投资者来说，更多的股权可能意味着更多的短期波动和更多来自系统性风险的潜在风险，而长期投资者也会考虑一些因素。现在，作为长期财富积累器，无杠杆债务几乎毫无用处，也无法对多数传统的长期投资者发挥有意义的作用。我们现在所处的世界，你想成为一个借款者，而不是一个贷方。
假设系统风险得到控制，在接下来的10到20年里，股票的表现要优于债券的可能性可能是异常高的。短期脱位实际上对多样化和资本充足的长期投资者是有帮助的。
通常，当人们认为风险最低时，风险最高；当他们觉得风险最高时，风险最低。我们应该是那种受这种颠倒思维影响较小的投资者，我们应该是真正从中获利的投资者。
在过去十年中，您对风险管理的看法有何改变?
首先，大多数人所说的风险管理实际上是风险监控，这一点可能没有太大变化。然而，对于那些从事风险管理的人来说，已经发生了一些重要的变化。当然，没有人像以前那样依赖VaR（风险价值计量工具）。我们发现，VaR在高风险时大量低估风险，在低风险时大量高估风险。
我们已经做了几件事来改进我们的风险管理功能。我们现在有一个广泛的系统来监测气泡和防气泡。我们为世界上大多数关键地区绘制了所谓的“经济地图”，旨在更准确地告诉我们，我们是处于一个全球公平环境、通货紧缩还是通货再膨胀机制。我们很少关注小的风险因素，而是更多关注我们所说的“子弹射到大脑”的风险，也就是你无法生存的风险因素。其中包括过度杠杆、过度集中和流动性不足。
你在哪里找到最好的成长机会?
我们生活在始于柏林墙倒塌的美帝国早期。这意味着我们进入这个新帝国只有大约25年。每个历史上的帝国都存在了几个世纪，而不是几十年。我们拥有最健全的经济、最具创新能力的法治、相对深厚的精神核心、有竞争力的银行体系和人类历史上规模最大、最强大的军事力量——我们利用这些力量来减少大规模全球冲突的可能性，并增加国际贸易。因此，美国的机会应该继续存在。
在美国以外，情况变化很大。从长期来看，欧洲似乎是个怪人。他们的人口状况很糟糕，因为他们可能会看到他们的人口在未来几十年里减少1亿多人。他们真的没有什么政治制度可言。在许多国家，政府支出占GDP总额的一半。此外，他们的银行系统仍然混乱；而欧洲必须想办法大幅提高生产率，否则在未来几十年内就无法像过去那样保持相关性。
中国、巴西和印度等新兴国家的情况如何？
新兴国家正处于一个拐点。虽然它们可能继续以比发达国家更快的速度增长，但增长的差距可能会下降。经过10年的大规模增长，这些国家中的大多数正在达到持续改善的自然门槛。他们过去取得的成就是令人印象深刻和重要的。例如，数以百万计的人被提高到贫困线以上，如果把世界分成两个国家，一个是发达国家，一个是新兴国家，这两个国家的相对GDP将是相似的，但是在人口(80%在发展中国家)和财富(80%在发达国家)方面会存在巨大的差距。
尽管如此，随着一个国家达到不同的门槛，通过这些经济大门所需的条件也会发生变化，其中很多可能会停滞不前。金砖四国和大宗商品出口国可能会遇到一些麻烦，而新兴世界的国家可能会继续前进。不确定因素是非洲和日本。如果他们能让自己长期处于积极的地位，那将是有帮助的。
你一直是对冲基金的大投资者。他们下一步要去哪里？
现在这样的人太多了，将来会越来越少。如果你相信对冲基金是更高的α引擎，而我不相信，那么你仍然要面对的事实是，α是零和，蛋糕不会因为更多的人进入这个领域而变大。对冲基金有不同的回报流，最好是作为债券的替代品。
对冲基金费用呢?
由于返回流是经过设计的，因此更难生产，因此需要付出更多的努力，在某些情况下，这可能值得支付更高的费用。大多数人支付更高的费用有两个原因:一是一直如此，二是如果人们相信下行保护也会赚钱，而且他们是某个“特殊群体”的一部分，他们就会为下行保护支付过高的价格。到目前为止，大部分资金都流向了排名前100的基金，而这100家基金(其中一些基金处境艰难)的表现似乎超过了规模较小的基金的中值，后者显然既有更广泛的回报，也有更高的死亡率。
对于公共养老金来说，5%的实际回报率(扣除通货膨胀)是一个现实的目标吗?
答案取决于以下几个因素:现在的价格和你的时间框架。在非常短的时间内，比如一到三年，一切皆有可能。如果你假设债券收益率为3%，那么股票必须获得8.5%的收益率，才能使整个投资组合的收益率达到7%。其中约2.5%来自股息，因此名义资本增值平均需要达到6%。当你看10年的历史回报,然后开始五年前,看看结果55年以前的时候第一个五年是我们刚刚,你发现未来两年(历史)平均为12.2%,两次我们需要得到5%的真实。
所以说我们不会达到5%的真实利率可能仍然是正确的，但如果我们说我们是在与很多历史打赌，那么就会有相反的说法。
长期前景如何？
从中期来看，这可能不太可能。这是因为在这段时间内，股市出现至少30%到35%回调的几率很高。我们刚刚完成了从金融危机中复苏的过程，这个过程花费了16个季度的时间，比历史平均时间长了4倍。然而，我们现在处于股市的扩张阶段，随着泡沫开始消退，市场开始繁荣起来。所有正常的迹象都在那里——你看到首次公开发行(IPO)市场升温，并购活动开始加速，个人投资者跃跃而起，保证金债务上升。市场先生也许是躁狂抑郁症患者，但他也很有耐心。他总是等到几乎所有人都上了火车才行动。简而言之，这意味着我们更接近这个业务和市场周期的终点，而不是起点。
凡是研究过市场如何运作的人都不会说，在未来12至36个月内，他们会惊讶地看到一个正常的熊市开始了。这个时机是相当正常的，它会破坏我们实现5%雷亚尔的努力。