联邦调查局对史蒂夫·科恩大发脾气

纽约大都会地区最近的一段炎热时期，与美国政府最近对史蒂文·科恩的冷遇不可同日而语。美联储正在追查SAC Capital Advisors的创始人，他在3月份与美国证券交易委员会（sec）达成和解，支付高达6.16亿美元的民事罚款. 今天，美国当局在一份长达41页的起诉书中宣布了对SAC的刑事指控，指控“个别雇员的非法行为以及机构对这种非法行为的漠不关心，导致了大量、普遍和大规模的内幕交易，这在对冲基金业是没有先例的。”

就在今天的刑事起诉五天前，证交会宣布了对科恩的新的民事指控，理由是科恩未能监督和防止其位于康涅狄格州斯坦福德的公司下属机构的内幕交易活动。美国证交会执法部门联席主管安德鲁·塞雷斯尼（Andrew Ceresney）在一份新闻稿中说：“在得知员工可能进行内幕交易的危险信号后，史蒂文·科恩（Steven Cohen）据称未能采取后续行动，防止违反法律。”。SEC提议的制裁措施将禁止科恩整体或部分进入证券业，对这位亿万富翁的打击将比任何货币处罚都要大，因为这些制裁措施将从根本上阻止他做他最擅长的事情——管理投资者基金。

联邦调查局和证交会争相对科恩提起诉讼，主要是受到诉讼时效的推动。与刑事案件类似，美国证交会的行政诉讼期限为五年。国际律师事务所K&L Gates驻华盛顿的律师、美国证交会执法部门前副首席诉讼律师斯蒂芬·克里明斯（Stephen Crimins）解释说：“证交会的行动主要是为了阻止诉讼时效耗尽。“他们采取谨慎的态度，关注两起相关未决刑事案件的结果。”

克里明斯指的是对国资委两名前雇员马修·马托马（Matthew Martoma）和迈克尔·斯坦伯格（Michael Steinberg）的起诉；两人都在等待今年11月的审判。他补充说：“在最后期限前提出指控，使证交会有权选择在定罪或认罪的情况下继续审理他们的案件。”。“有了这些结果，证交会的案子就更加有力了，而陪审团宣判无罪的情况就更少了。”

在SEC起诉科恩的案件中，马托马和斯坦伯格在2008年执行的交易居于中心地位。该机构在诉状中称，科恩完全无视几位分析师的建议，他们对马托马可能掌握制药商伊兰公司（Elan Corp.）和惠氏（Wyeth）的非公开信息表示担忧，在这些信息中，国资委及其附属机构投资者在当年6月前已累积了超过5亿美元的多头头寸。美国证交会援引了发给科恩的电子邮件和即时消息，指出马尔托马非法拥有两家公司正在开发的一种阿尔茨海默病药物的临床试验结果的高级情报。结果是马托马的线人泄露的，他是一位熟悉试验结果的医生。尽管分析师一再发出警告，科恩还是在7月份抛售了他和马托马在伊兰和惠氏的头寸，转而做空了这两家公司的股票，获得了“2.75亿美元的非法利润，避免了损失”，SEC称。科恩当年奖励马托马900万美元奖金。

在斯坦伯格案中，可疑交易集中在2008年8月执行的电脑制造商戴尔（Dell）的股票上。美国证交会指控，科恩根据一封涉及斯坦伯格和几名员工的高度可疑电子邮件，再次无视内幕交易的警告信号。科恩根据斯坦伯格的建议，清算了自己在戴尔的头寸。斯坦伯格随后开始在他的西格玛资本管理投资组合中做空戴尔的股票。此后不久，戴尔的股票因业绩不佳而暴跌；西格玛资本因空头头寸获利。据说科恩在一封电子邮件中迅速称赞了斯坦伯格的交易举动。

科恩的辩护律师极力声称这些指控毫无价值。克里明斯说：“辩方将辩称，科恩有一个合规计划，由一群有能力的人监督，他们可以使用复杂的分析工具。”。“通过监督，他们会认为这是合理的。”

这与科恩的律师团队最近发布的一份46页的白皮书是一致的，该白皮书由总部位于纽约的Willkie Farr&Gallagher和Paul，Weiss，Rikfind，Wharton&Garrison共同撰写。该报告声称“国资委有着强大的合规文化”，并称“国资委的合规团队在科恩的全力支持下，部署了对冲基金行业一些最积极的沟通和交易监控。该公司还采取了许多预防措施，并限制其员工使用专家网络，但代价高昂，而且有可能使自己处于商业劣势。”亚慱体育app怎么下载

在白皮书中，科恩的辩护团队声称，SEC的申诉缺乏任何依据。在Martoma的案例中，报告认为他与Elan的交易活动使用了合法的市场信息。它接着说，在此期间的各种分析师报告证实了Elan股票的螺旋式下跌，科恩没有理由认为Martoma的交易走势只是市场日益负面共识的结果。对于斯坦伯格的活动，辩方认为科恩的大量电子邮件流量和收到有关戴尔的二手电子邮件的时间阻止了科恩查看，更不用说在规定的时间执行戴尔的交易了。据介绍，科恩2008年平均每天收到1000封电子邮件，只有11%的邮件是打开的。白皮书总结说，因此，SEC有关监管疏忽的说法在这两起案件中都是毫无根据的。

SEC的案件结果将由一名行政法官审理，该法官通常负责监督证券交易方面的民事行政案件。他将最终决定是否确实发生了内幕交易，科恩是否制定了合规计划，以及是否有明显的警告信号表明他应该注意。

Martoma和Steinberg的审判不仅对SEC的案件至关重要，而且对司法部的刑事诉讼也至关重要。美国司法部和美国纽约南区检察官普雷特·巴拉拉今天宣布，经过多年的调查，政府已以电信欺诈和四项证券欺诈罪名起诉SAC、CR Instinent和Sigma Capital，这对SAC的继续存在可能是致命的。

“我们真的不知道证据有多有力，也不知道会发生什么，”K&L盖茨的律师克里明斯说。“如果在审判前夕有一名被告认罪并提供了直接证据，那么政府就可以用这个来对付科恩。”

对于亿万富翁对冲基金经理史蒂夫科恩（stevecohen）来说，漫长而炎热的夏天不太可能很快结束。

Amy Poster是总部位于纽约的C&A咨询公司的风险和监管服务总监(艾米。海报@caconsultingllc.com公司). 此前，她曾在美国财政部问题资产救助计划特别监察长办公室工作，担任金融市场高级顾问；她还参与了联邦机构间执法行动。在此之前，她是瑞士信贷集团信贷产品的全球风险控制员。本文所陈述的观点和意见是作者的观点和意见，并不一定代表C&A Consulting、其管理层或其附属公司的观点或意见。