约翰·保尔森最近一直在进行巡回宣传。在过去几个月里，纽约对冲基金公司保尔森公司(Paulson & Co.)的同名创始人一直是两家对冲基金公司的主讲人。这是最引人注目的会议。
自2008年以来，鲍尔森从未如此引人注目过。2008年，他押下了令人瞩目的赌注，并在《财富》一书中受到追捧。史上最伟大的贸易美国房地产市场的崩溃。然而，这一次的情况大不相同。在经历了一段特别艰难的时期后，保尔森遭受了巨额亏损和资金外流，这位57岁的基金经理有充分的理由试图证明自己的记录。
2011年年中，在他成功的巅峰时期，鲍尔森管理着380亿美元的资产。如今，在发达国家的股票市场经历了一段时间的大幅反弹之后，这个数字降到了180亿美元。鲍尔森曾经历过一些引人注目的损失，尤其是他在黄金上的大笔押注。随着金价在过去10个月暴跌近三分之一，他在黄金上的押注也出现了问题。乐观的一面是，该公司最近取得了一些成功，这也是这位基金经理想要强调的。然而，对保尔森旗舰基金的投资者来说，押注有利的方面还不足以超过不利的方面。
2009年，出于对通胀和美元走软的担忧，保尔森开始押注黄金。2010年，他推出了一只黄金基金。鲍尔森在接受采访时承认，这只基金并不成功亚博赞助欧冠以及本月早些时候在纽约举行的CNBC交付Alpha会议。(阅读更多:第三届Alpha年度交付大会最新消息）
“我们从黄金基金那里得到了很多关注，因为金价下跌，黄金基金也在下跌。但黄金基金只占我们资产的2%，”他告诉CNBC的卡尔·昆塔尼拉。没有说明的事实是，黄金基金在2013年的前六个月大幅下跌了65%。该公司的其他基金都"获利颇丰，"他补充说，"我们今年迄今的回报率在5%至32%之间。"保尔森今年5月在拉斯维加斯举行的对冲基金经理和服务提供商年度“天桥另类投资(SALT)会议”上发表了类似言论。
实际上，根据私人银行汇丰(HSBC)的数据，Paulson Advantage旗舰基金及其杠杆型基金Paulson Advantage Plus在该公司总资产中占约37亿美元，今年前六个月仅上涨了1.17%。根据HFRI基金加权综合指数(HFRI fund Weighted Composite Index)计算，同期对冲基金的平均收益为3.55%。Paulson Advantage是一家事件驱动型基金，旨在汇集该公司所有投资组合中的最佳创意。在2008年1月1日向该基金投入1亿美元的投资者，如今拥有约8,700万美元。虽然该基金在2008年、2009年和2010年盈利，但2011年下跌35.96%，2012年进一步下跌14.23%。
保尔森黄金基金是保尔森公司的一小部分，其资产只有3亿美元，其中大部分是保尔森自己的资金。不过，这并不是保尔森或他的投资者持有黄金的唯一途径。2009年，保尔森开始在所有主要基金中发行以黄金而非美元计价的股票类别。他告诉投资者，他将把自己持有的保尔森股票换成黄金股，并鼓励他们也这么做。尽管在最初的几年里，黄金类股的表现优于以美元计价的股票类股，但随着黄金价值的下跌，它也受到了影响。据Paulson Advantage基金的一位投资者说，该基金还通过投资逾10亿美元的金矿类股，增加了黄金敞口。
这些股票拖累了Paulson Advantage近期的表现。据SEC提交的文件显示，截至今年第一季度，Paulson & Co.至少持有八家金矿或铜矿公司的股票。最大的美国上市头寸是对AngloGold Ashanti的6.65亿美元投资。这家位于南非约翰内斯堡的矿业公司的市值在过去12个月里下跌了一半，目前约为15美元。Paulson还投资了30多亿美元的黄金ETF Spider gold，该股今年迄今已下跌25.74%。
鲍尔森在接受deliveralalpha采访时，大部分时间都在关注他公司持有的另一部分资产——房地产。2009年，鲍尔森公司(Paulson & Co.)为一家私募股权房地产基金筹集了近3亿美元资金。Paulson Real Estate Recovery Fund I和另一只于2012年筹集的3.3亿美元房地产基金由雷曼兄弟前董事总经理巴尔(Michael Barr)管理。到2012年底，第一只基金的账面资产已经增加了一倍多。基金在土地上投入了大量资金。正如保尔森在deliveralalpha上所说:“我们的基金专注于亚利桑那州、加利福尼亚州、内华达州、科罗拉多州和佛罗里达州。在这两个州之间，我想我们可能是合法土地的最大买家。“现在房地产市场开始好转，房地产的估值也开始上升。”
对房地产的押注取得了一些成功。鲍尔森是房地产管理公司Realogy Holdings Corp.的主要投资者之一，该公司2011年10月以每股27美元的价格上市，目前的股价接近50美元。但即使他持有的土地资产达到本垒打，也不会对Paulson Advantage的投资者有任何帮助，因为这些高度缺乏流动性的头寸只存在于单独的私人股本基金中。这也是一种高度投机性的押注，依赖于美国受次贷危机打击最严重地区的新房需求。
保尔森于1994年创办了自己的对冲基金公司。在他职业生涯的大部分时间里，他专门从事并购套利。在Delivering Alpha的讲话中，他热切地强调了自己的长期业绩记录。他指出，该公司只有1998年和2011年的业绩下滑。在2007年之前，作为一名合并套利者，他有一垒安打和二垒安打的记录，这是合并套利者应该做的。鲍尔森的投资者面临的问题是，尽管该公司仍有两只合并套利基金管理着总计约57亿美元的资产，但合并套利市场的规模不足以支撑一只180亿美元的对冲基金。(2007年初，次贷交易还没有带来回报，Paulson & Co.的资产为63亿美元，排名第69位亚博赞助欧冠机构投资者的的列表全球最大的对冲基金.）
到2011年，Paulson & Co.已成为全球第三大对冲基金公司，鲍尔森发现自己不得不为自己的业务规模辩护。在他的2010年年终报告中，他指出，尽管他的公司规模约为300亿美元，但在2008年、2009年和2010年创造了一些有史以来最好的回报。他认为，规模实际上帮助了经理，因为它使公司在重组等领域成为一个重要的、有影响力的参与者。然而，规模也让保尔森不得不在主题上押下大赌注。的确，该公司自2008年以来进行了一些非常有利可图的投资，尤其是与经济复苏相关的投资。但由于本应成为该公司下一个大本垒打的赌注——黄金——没有得到回报，他只能指着长期的业绩记录，前18年对该公司今天的大部分业务只有有限的影响。
去年，摩根士丹利(Morgan Stanley)和花旗集团(Citigroup)的财富管理集团都建议它们的顾问告诉客户从Paulson Advantage基金赎回资金。约翰·保尔森是两本关于金融危机的畅销书的主角。他已经在国会作证。然而，尽管保尔森的知名度和声誉很高，但他在CNBC直播的《传递阿尔法》(Delivering Alpha)上的露面，是他第一次接受电视采访。过去，他在没有媒体接触的情况下进行闭门演讲，他在电视上的露面也仅限于在美国网球公开赛的场边被人看到。CNBC和SALT会议都提供了一个接触注册顾问的理想机会，这些注册顾问对鲍尔森2007年后的资产增长至关重要。