在联邦储备委员会9月18日宣布将推迟量化宽松计划之后，投资者可以稍微松一口气了——至少目前如此。标准普尔资本智商(S&P Capital IQ)交易所交易基金和共同基金研究主管托德•罗森布鲁斯(Todd Rosenbluth)表示:“缩减购债规模是不可避免的。”他表示，投资者应该利用这段新获得的时间，对几只提供不同回报与风险水平机会的etf评估自己的利率风险。
“投资者担心利率上升的程度和速度，”托马斯·乌拉诺(Thomas Urano)说。他是位于德克萨斯州奥斯汀市的Sage Advisory Services的投资组合经理和应纳税固定收益和股票策略高级交易员，该公司管理着100亿美元的资产。美联储推迟缩减购债规模的决定意味着，投资经理必须准确衡量投资者的不安情绪在多大程度上已被市场所消化，以及在刺激支出最终缩减后，市场还将承受多大的压力。但他表示，美联储的拖延也意味着固定收益市场还有时间来弥补。
乌拉诺说:“还有一场预算之争，预计将公布更多经济数据。”“总的来说，这给市场带来了一点不确定性。风险资产通常在不确定时期表现不佳。从利率角度来看，我肯定希望保持防御性。”
不确定性在过去几周一直在市场上表现出来。Rosenbluth援引贝莱德(BlackRock)的数据说，8月份早些时候，投资者从美国ETF债券基金中撤出了约66亿美元，原因是担心美联储将限制每月850亿美元的债券购买计划。9月份，投资者又从应税债券共同基金中撤出了75亿美元，并从中短期债券中撤出。但Rosenbluth认为还有其他选择。他的团队在8月份看到现金也流入较短期债券基金。
他指出:“ETF投资者不会局限于共同基金，也不会担心个别债券的供应。”这些投资的目标是高收益，但利率风险更大，主要取决于两个因素:投资者希望在无风险回报率之上获得多少回报，以及来自华盛顿和其他地方的消息。etf的结构适宜，以便在利率跳升或美联储缩减购债规模时，能够突然调整策略，例如从中期债券转向短期债券。
至于中期债券ETF，标普资本智商(S&P Capital IQ)的投资政策委员会(Investment Policy Committee)推荐贝莱德(BlackRock)的iShares 3 - 7年期国债ETF作为规避风险的选择。它的存期很短，只有4.5年，但收益率只有1.4%。委员会还在谈论Guggenheim BulletShares 2016高收益公司债券ETF，该基金持有风险较高的b级、期限为4.3年的公司债券，收益率高达4.9%。Rosenbluth对Pimco 's Enhanced Short - Maturity ETF基金(MINT)持负面看法，该基金平均期限仅为1.2年，今年迄今收益率不足1%。
随着利率在春季和夏季走高，MINT交易所交易基金的下跌幅度小于许多其他固定收益etf。Rosenbluth解释说:“如果利率不继续攀升，你的投资回报就会减少。”但与此同时，他提到市场传言美联储将在年底前采取行动——芝加哥联邦储备银行(Chicago Fed)行长查尔斯•埃文斯(Charles Evans)于9月27日证实了这一传言。
Rosenbluth说:“如果你认真对待这一点，MINT对你来说是有意义的。”“如果你不这么做，而利率在未来6个月保持在当前水平，那么承担中间风险是合适的。”
今年3月，Van Eck Global推出了“市场矢量国债对冲高收益债券ETF”(Market Vectors treasury - hedge High Yield Bond ETF)，这是一只低期限基金，做多高收益公司债券的多元化投资组合，做空等量的五年期美国国债。该基金的投资组合经理弗朗西斯•罗迪罗索(Francis Rodilosso)表示，该基金的目标是减轻美国国债收益率的影响，“但由于高收益公司的长期投资组合，不包括信贷风险或信贷息差的变化”。
“高收益债券和信贷息差处于历史低点，低利率再融资非常多，”罗迪罗索在谈到Van Eck在2012年底开始开发这只基金时的想法时说。“因此，在投资组合中，利率风险大于信用风险，”这表明需要另一种产品来限制利率风险。
比起追求收益率，投资者更希望找到一种方式来度过利率不确定性，他们或许应该考虑IndexIQ的多资产对冲多策略ETF (QAI)。养老基金、投资银行和有线电视公司正在各自的平台上推出这只于2009年3月25日推出的基金。总部位于纽约的基金公司Rye Brook的首席执行长亚当•帕蒂(Adam Patti)说，QAI持有股票、大宗商品、房地产和债券等多种资产。
他说:“这是为了最小化投资组合的波动性。”“我们不认为QAI是一种收益策略。”
帕蒂表示，他预计，如果利率保持不变或上升，该基金的总回报率将比无风险投资高3至6个百分点——这一预测目前已经实现。帕蒂说:“QAI今年的表现比整个债券市场高出5%。”
阅读更多关于索引和交易所交易基金．