美国联邦储备委员会下一步将做什么?自5月份以来，这个问题一直是投资者最关心的问题，当时官员们开始暗示，如果国内经济显示出可持续增长的迹象，美联储可能最早于上月开始缩减每月850亿美元的债券购买计划。紧缩是会以每月削减100亿到150亿美元的速度缓慢开始，还是政策制定者会采取更激进的行动?这种不确定性一直让基金经理们紧张不安。
有一个在给定上个月的联邦公开市场委员会会议上说，银行家们不打算做任何事情后，出人意料地宣布再也看不到缓解 - 至少目前还没有。
“许多客户感受到了信息和理由尚不清楚，特别是因为从美联储官员大约逐渐减少了这么多的谈判，”乔纳森罗申省报道，花旗纽约的美洲股权研究负责人。“一些投资者表示关切的是，美联储知道其他人对恢复的状态或在另一个极端围绕与延长的超级劳动政策相关的长期通胀风险的事项。”
Brett Hodess，RosenzWeig在美国银行Merrill Lynch的交战人员，听到了类似的投诉。“许多客户受到美联储的沟通不良，对其在指导市场的信誉表示担忧，”他说。
投资组合管理人员最初将缓刑视为庆祝事业，派遣道琼斯工业平均平均飙升超过147分，在那天的纪录15,676.94。然而，由于投资者考虑了维持现状的影响：美联储认为，美国经济仍然不足以站稳地依然坚定的信念，令人兴奋地持续了很长时间实际上，政策制定者对今年的实际国内产品增长的预测削减了预测，并在2013年将其低端值从2.3％重置为2％，2014年的3％至2.9％。
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他们还预计，通胀将保持远他们的2％的目标下方今年。上个月，劳动统计局的报告说，消费价格在12个月内大幅从至七月录得12个月内2％的速度上涨1.5％至八月，同比下降。“我们认为，伯南克提出的决定很好的理由在他的新闻发布会那” contends Steven Pollard, director of U.S. equity research at Deutsche Bank Securities in New York. “We agree that some of the key economic indicators recently have disappointed, that financial conditions has tightened somewhat and that uncertainties and downside risks remain in the weeks ahead on the fiscal front. Under these circumstances, it was not a bad move to delay the taper and await more evidence that the recovery is on solid ground.”
进一步审议其立场促使市场参与者推测，以便在美联储开始削减定量宽松时，重新推测。有些人认为它可能会像本月早期发生;其他人，12月;还有人认为，央行直到1月份之后就不会采取行动，让伯纳纳克主席的继承时间定居他或她的新帖子。
| 全美聚光灯 |
 便雅悯 Swinburne.  François. Trahan.  霍华德 陈 |
 约翰 DiFucci  贾斯汀 邮政  标记 Schoenebaum. |
 马修 老板  蒂姆纳 制革 |
与此同时，不确定性可能仍然是当天的顺序。反对这样的背景投资组合管理人员预计卖方会让他们了解最新的发展，并引导他们走向市场上最好的戏剧。他们说没有公司提供比J.P. Morgan更有用的见解，这引领亚博赞助欧冠他连续第四年入选全美研究团队。该行占据了47个职位，比2012年多了4个，其分析师在调查的65个行业中排名前19位。这是其他任何一家卖方机构获得第一名数量的两倍多。
美银美林从第三名上升到第二名，但其小幅上升掩盖了该公司令人印象深刻的收益;它又增加了7个职位，总计41个。摩根士丹利(Morgan Stanley)也上升了一级，排名第三，尽管其团队总数保持不变，为33人。巴克莱从第2位跌至第4位，损失了8位，目前排名31位。德意志银行的总数也从32个下降到28个;尽管如此，它仍然位居第五。
花旗是排名上升最快的公司，其团队总数增加了3位，至26位，从第8位升至第6位。
这些结果反映了近990家公司的3,300名投资专业人员的意见，近990家公司统计监督美国股票估计为10.5万亿美元。查看全部2013年全美研究团队排行。
分析师对上个月的声明反应不一，有的支持，有的漠不关心，甚至公开批评。“这可能是美联储过去十年来最大的一次转变，”他评论道弗朗索瓦·特拉汉，谁在第二次直接年份（自2005年以来的第七次）的投资组合战略中的第1号，也是在定量研究中的亚军。“他们错过了一个很好的机会，因为锥度基本上是胜利的。”
至于银行家认为经济复苏仍然太脆弱，“他们错了，”他宣称。例如，政策制定者正在寻求滞后指标 - 例如，当房屋开始，库存水平和制造业活动时，他们应该关注这些领先指标时，GDP增长和通货膨胀率
特拉汉是4月份开业的纽约专业研究机构Cornerstone Macro的创始合伙人，他指出，有数据支持他的观点。他指出，上个月全美住宅建筑商协会/富国银行住房市场指数达到8年高点，而来自亚利桑那州坦佩供应管理协会的报告同样显示，服务业在同期以最快速度增长制造业的增长速度也是26个月来最快的。
“消费者信心指数略低于五年高的，”他补充道。“还有什么做他们想要什么？”
为初学者来说，劳动力市场更加有前途的劳动力市场。“就业前景”远离我们所有人都希望看到的，“伯南克在9月份会议后的新闻发布会上说。
“他们希望更多的就业机会？他们是要得到他们，”塔汉坚持。从独立企业，一个田纳西州的纳什维尔，组织全国工商联数字，代表小公司的大堂，“只是突然走高，所以工作即将反弹，”他声称。
策略师维持美联储的决定延迟逐渐变化的困惑。“公用事业 - 我们不喜欢的一个部门 - 一两天内集会，然后回到了原创趋势，”特纳扬说。“它比任何东西都多。”
部门他并不建议包括非必需消费品，由于持续的低通胀环境，金融服务，其中增长很可能保持强劲势头得益于宽松的货币政策的延续。
瑞士信贷霍华德•陈他同意后一种观点，但表示，基金经理应做好准备，因为这一过程不会一帆风顺。
纽约分析师预测:“重新出现的不确定性应会在近期加剧市场波动。”过去两年表现优于大盘的金融服务类股将继续表现良好，但投资者必须“保持纪律，更有选择性，更倾向于该行业内表现出色的公司。”
他的一个较佳的名字是CME集团，主要是对总部位于芝加哥的交易所运营商主导利率复杂的实力。“股票应该是一个安全的避风港，并提供在未来几个月好总有回报，”陈先生说。
还推荐：纽约的替代资产管理人员阿波罗全球管理和黑石集团，以及华盛顿的凯莱尔集团。“我们看到强大的世俗，市场和监管途中推动出卓越的增长;随着更好管理的公司通过价值创作和征收周期进步，增加收入和股息期望;并且仍然具有高度吸引力的估值，“他解释道。
此外，纽约的高盛集团和波士顿的道富集团“是其中定位参与鉴于其在控制开支和管理资本约束更好的收益的背景下最好的，”陈先生说。
消费者也在密切关注，他们的钱是怎么花更仔细的观察 - 和美联储对经济增长的担忧可能会刺激更多的谨慎，根据JP摩根的马修的老板，谁从亚军螺栓，以索取零售/百拓和百货商店的第1号申请，并在服装，鞋类和纺织品中得分。
在纽约工作的博斯表示:“虽然我们相信消费者仍保持弹性，但我们看到非活动期(即非假日期)的可自由支配支出有所回落，创新和新鲜感将赢家和输家区分开来。”“重要的是，从历史上看，返校消费与假日销售之间的关联度达到了80%，再加上消费背景的不稳定，以及媒体对美联储最近决定背后的经济动机的报道增多，使得人们对假日销售季的担忧程度上升。”
上个月，国际购物中心委员会是一项追踪消费者支出的纽约的贸易协会，报告称，同类销售额同比增长3.6％，远低于同一回到的6％-School购物月在2012年。
“我们继续建议‘最好的一流的’公司凭借强大的管理团队和fortresslike资产负债表，我们认为这是到年末渡过波涛汹涌的水域的最佳途径，”他说。
弗吉尼亚州的美元树，田纳西州和切萨皮克的美元普通公司“是今天的折扣空间的最佳方式，”他争辩，主要是他们“容易比较”的力量;也就是说，公司不应该遇到很多难度会议或去年的数字。
老板的同事John Difucci.他说，他的客户对延长量化宽松政策的消息反应更为积极。他表示:“总的结论是，这将继续使利率保持在历史低位，这对股市有利。”“因此，那些曾多少担心下半年市场可能出现不可预见的负面扰动(尤其是考虑到估值水平)的人，现在不那么担心了。”
这并不意味着环境被视为无忧无虑。“我们继续怀疑联邦政府是否可能挫败信息技术支出，”他解释道。“但大多数软件公司似乎认为事情会很好。”
联邦公开市场委员会会议之前，DiFucci预测，二，三的问题，在权衡市场上会在下半年消退，而他站在由该预测。“我们预计在一个困难的上半场后，IT支出在欧洲的稳定和相对稳定的金融服务 - 定的市场表现甚至略有改善 - 因为每个人都感觉更好，当市场回升”的总部位于纽约的研究人员观察。
第三个问题？政府支出放缓。“这可能会加剧，因为9月季度是联邦政府的第四季度的财政第四季度，这通常会在支出中看到季节性上涨，目前正在讨论下一个财政年度的预算问题”Difucci解释道。
他对赛门铁克公司，山景，基于加利福尼亚州的安全软件开发商;和纽约的CA Technologies，IT管理解决方案提供商。他说：“他们仍然有吸引力的估值，这降低了这个丰富的市场风险，”他说。
上个月的重磅炸群岛也没什么改变互联网景观。“美联储的决定没有改变本集团的基本价值框架，”该部门的第1分析师表示，“贾斯汀帖子Bofa Merrill。“我们仍然对基金流入股票的潜在利益，特别是对于高增长公司，美联储的决定可能有助于这种趋势。”旧金山的研究人员在2012年占领了第二位，优先促使公司接触不断发展的移动市场。他的顶级选秀权是Facebook，总部位于加利福尼亚州梅洛公园的社会媒体庞然大物。
摩根士丹利本杰明斯文本科技大学，世卫组织从第二位推进阵容，在媒体中第一次引导阵容，并在媒体的第2号重复，也看到没有理由改变他的前景。“这次推迟主要被接收为电缆和卫星公司的看涨，”他说。“另外，鉴于集团上面的平均水平，活动低于低价的活动同样看涨。”
基于纽约的分析师在三款股票中具有超重评级：电缆服务提供商U.K的自由全球。基于纽约的时代华纳电缆;和Directv，一个总部位于加利福尼亚州El Segundo的数字娱乐经销商。
“Liberty Global has the ability to drive 15 to 20 percent free-cash-flow-per-share growth thanks to its solid broadband revenue growth across its European cable footprint, merger synergies with [the U.K.’s] Virgin Media, and the benefit of financial leverage and attractive tax assets,” he says. Time Warner is a likely beneficiary of cable consolidation in the U.S., Swinburne contends, while DirecTV “is the least expensive stock in the group despite its healthy organic growth.”
量化宽松对ISI集团涵盖的公司来说几乎没有结果Mark Schoenebaum.，谁抓住了生物技术在要求最高荣誉第九连胜和飞跃从第三在制药/大第一次。
“美联储的决定对我的股票没有太大影响，”Schoenebaum说。“制药公司，尤其是生物技术公司的股票，如果他们发明了治疗恶性疾病的令人兴奋的新药，就会表现良好。”
在过去的两年里已经看到了新的治疗记录数达到市场，总部位于纽约的分析师说，这就是为什么企业都在做这么好。生物科技股的前八个月，今年飙升逾48％;大型制药公司，约18％。在同一时期的普500获得14.5％。
Schoenebaum解释道:“一些投资者认为‘对收益的需求’是过去几年来制药股派息的主要驱动力，但我倾向于不同意这种观点。”他说:“我认为，这些库存之所以表现良好，是因为成本控制得很好，新药物管道也在不断改进。然而，一旦美联储真的开始缩减购债规模，我的理论就会受到真正的考验。”
当QE向Q.ED移动时，其他分析师的理论将经历类似的审查。在此之前，投资者将继续怀疑美联储的下一步举措是什么。•
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