珍妮特·耶伦(Janet Yellen)以有力的握手迎接了一位访客，然后就开始谈正事了。在联邦储备委员会(Federal Reserve Board)宽敞的办公室里，耶伦坐在一张桌子前，双手平静地放在一个文件夹上，文件夹里装满了她不需要查阅的笔记。她在一个多小时的时间里，冷静而有条不紊地为美联储的量化宽松政策辩护。
那是2012年8月，我访问美联储，报道一篇关于美联储和其他主要央行正在推行的非同寻常的货币政策，以及无休止的债券购买和零利率可能无法重振经济或催生新的资产泡沫的风险的报道。耶伦始终准备充分，措辞准确而礼貌，用清晰的语言解释了美联储的双重使命为何要求它在通胀保持温和的情况下尽一切可能刺激增长和就业。她承认，量化宽松产生了影响，压低了利率和收益率差，但它不是灵丹妙药，它本身也有风险。
“这是很难看到的按钮，我们可以把让经济回到充分就业，2014年，”她说。当被问及经济和收益率曲线可能会恢复正常，耶伦没有糖大衣呢;四到五年，她说，是她的希望和合理的预期。
考虑到金融危机开始五，六年前，这取决于你首选的起点，耶伦的预后几乎意味着失去了十年的美国经济。在另一方面，这将标志着一个成功的美联储主席，假设她赢得了一个为期四年的任期从二月份跟随她在周三提名总统奥巴马国会批准。
耶伦表示连续性的美国货币政策的强烈程度，这可令许多市场分析师和投资者的一个因素。像本·伯南克，现任董事长，谁教经济学在普林斯顿大学二十年移动到美联储之前，她是一个学术的心脏地带，曾任教于加州大学伯克利分校。她一直QE的热心支持者，使用前指导，以指示市场认为利率将保持非常低的很长一段时间来，导致了鸽派翼包括伯南克，纽约联储主席杜德利和芝加哥联储总裁查尔斯·埃文斯。And she is arguably the most-experienced nominee ever, having worked in the 1970s as a researcher at the Fed (where she met her husband, the Nobel prize-winning economist George Akerlof), returned as a Fed governor in the ‘90s, chaired the Council of Economic Advisers under Bill Clinton and then served a decade as president of the San Francisco Fed before coming back east as vice chairman in 2010.
耶伦是没有下意识的鸽子，虽然。She persuaded Alan Greenspan in the ‘90s that the Fed shouldn’t aim to eliminate inflation, arguing that it would run the risk of deflation, but she has been equally adamant in ruling out an increase in the Fed’s 2 percent inflation target, contending that is both impractical and would risk undermining the Fed’s credibility. She also suggested a tougher stance toward regulation, a growing priority for the central bank. She expressed early concerns about housing prices while at the San Francisco Fed, even if she never pressed for action to rein in the sector. Recently, she has indicated a desire to ratchet up capital requirements on too-big-to-fail banks on top of the surcharges contained in the Basel III capital accord.
耶伦将需要在紧要关头调和美联储的两项任务之间的紧张关系。关于量化宽松政策的效力，这伯南克和耶伦承认了收益递减的疑虑，在最近几个月已经成长为美联储的资产负债表急剧膨胀。同时，经济的势头已经放缓，如果它得到手了，奥巴马政府和代表的共和党众议院之间的财政僵局可能引发新的经济衰退。美联储决定不启动上个月逐渐变细的债券购买千钧一发，以及美联储区域总裁的演唱组合依然强烈反对银行继续购买债券。“我从来没有见过一个委员会，作为划分这一点，”劳伦斯·迈尔，前美联储理事和高级顾问在华盛顿的预测装宏观经济顾问说。
伯南克很合议风格事与愿违的时候，要安抚鹰派，他阐述了退出的情况在他的月新闻发布会。此举说服金融市场，美联储将开始逐渐变细的债券购买计划在九月，发送利率飙升，引发了新兴市场经济体大规模的资本外逃。三个月后，美联储眨了眨眼睛，通过它发动的波动有关。
周三公布的联邦公开市场委员会(fomc) 9月17日至18日会议纪要凸显了美联储内部的政策分歧，耶伦必须打破这种分歧。一个阵营表示担心复苏和增长放缓风险源于利率上升,其他人认为,劳动力市场有所改善,在过去九个月未能锥度,因为大多数市场参与者预期,可能会“削弱货币政策的可信度和可预见性。”会议纪要称，维持每月850亿美元的债券购买规模的决定是“比较接近的决定”。
在华盛顿的全球决策者本周的年度会议国际货币基金组织（IMF）和世界银行都在紧张地关注美联储，以及奥巴马政府和众议院共和党人在债务上限问题上的僵局，看它们是否会引发新的动荡。摩根大通(J.P. Morgan)全球固定收益研究主管Joyce Chang对国际货币基金组织一个货币政策小组说，美联储需要就其退出策略向市场发出更清晰的信号，以将市场动荡最小化。
耶伦能更好地处理美联储内部政治和外部沟通吗?根据最近的一项调查，她近年来的预测记录比她的任何同事都要好，这对她没有什么坏处华尔街日报．她耐心、严肃、数据驱动的方法也会有所帮助。预算与政策优先中心(Center on Budget and Policy Priorities)经济学家、前副总统乔·拜登(Joe Biden)的首席经济学家贾里德·伯恩斯坦(Jared Bernstein)在回应她被提名的消息时写道:“她在这方面是严格的经验主义，而不是教条主义，这是你希望在美联储主席职位上看到的。”
耶伦还将标志着美联储的一次引人注目的性别变化，她将成为美联储100年历史上首位女性主席。没有人知道，让她打破美联储玻璃天花板的技能，是否能帮助她更好地管理美联储的政策制定过程，但在关键时刻，这将使人们的注意力更多地集中在这位央行行长身上。
“今晚，我感到放心，我女儿的经济未来在良好的人手中，”密歇根大学经济学家贾斯汀·沃尔弗斯(Justin Wolfers)说，他在博客上写道．“我也打算告诉她，她也可以成长起来，成为世界上最强大的经济学家。”
这是否是足够强大的振兴世界上最大的经济，还有待观察。
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