赫尔曼格雷夫心情很大。这是2012年6月，Sberbank主席兼首席执行官刚刚完成了俄罗斯银行庞特百年的170年历史上最大的收购，占土耳其贷方Denizbank的36亿美元。为了庆祝，Gref在伊斯坦布尔豪华日落烧烤架上为他的管理团队举办了一次午餐，俯瞰博斯普鲁斯州。站在海峡的深蓝色水域，格雷夫在胜利举起双臂。
在附近的桌子上几个俄罗斯联邦储蓄银行少数股东观看了比钦佩的奇迹。这些投资者更倾向于对俄罗斯的利润来说，银行享有压倒性的优势，而不是冒险进入国外市场的利润。“我记得自己思考，”这是一个政治家的姿态，而不是银行家“”其中一个投资者后来说。
格雷夫很清楚世行私营部门投资者的这种抱怨。他说:“他们问我们为什么要去没有竞争优势的国外，并告诉我们在那里赚不到像在俄罗斯那么多的钱。亚博赞助欧冠最近在该银行莫斯科总部接受采访时表示。“他们告诉我们，如果他们想买俄罗斯，他们就买Sberbank，如果他们想买土耳其，他们就买Garanti Bank”——这里指的是土耳其最赚钱的银行之一。
不过，这位首席执行官不会听取反对者的意见。他坚称，如今，国际扩张可能不会对Sberbank产生多大影响，但这对于确保集团未来的繁荣至关重要。这家银行主导着俄罗斯的每一个金融市场，从储蓄和存款到贷款和信用卡。“为了Sberbank的长期增长和稳定，我们别无选择，只能出国，”现年49岁、看上去很年轻的Gref说。
建立一个国际网络只是一种方式，这是俄罗斯经济发展和贸易部长的格雷夫，正在摇晃巨人的Sberbank。自从六年前接管总长以来，Gref已经赋予银行是一项急需的大修，以共产主义时代设计的分支网络 - 以客户服务匹配 - 并将其带入21世纪。他已经扩展到新的领域，如信用卡，使Sberbank成为市场领导者几乎在一夜之间。他还通过建立投资银行业务，并于去年收购了Troika Dialog，将这家曾经的苏联储蓄机构转变为一家成熟的全能银行。
俄罗斯联邦储蓄银行企业和投资银行部门联席主管亚历山大•巴扎罗夫(Alexander Bazarov)表示:“我们意识到，我们的客户正变得越来越国际化，如果我们不能满足他们的海外银行需求，我们将极大地限制我们的业务范围。”
格叶夫人的动作急剧改变了Sberbank的个人资料。自2007年自2007年以来，本行的收入增长了168％，于2012年达到8990亿卢布（283亿美元），而净收入在此期间的增加程度超过了这一期限，达到34.8亿卢比。
在投资银行领域，该公司目前在俄罗斯排名第二，仅次于俄罗斯第二大银行VTB Bank。三年前，该公司几乎还没有涉足这一领域。俄罗斯联邦储蓄银行的海外资产已经从2009年的40亿美元增长到如今的500多亿美元，约占银行资产负债表的12%。然而，利润是另一回事。以5月份为准，外国资产仅占纯利润的6.5%。“当你拥有俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)那样出色的业务时，为什么要出国呢?”Algebris Investments驻新加坡的俄罗斯和亚洲投资总监Ivan Vatchkov问道。“多数投资者认为，国际扩张会稀释股权。”
但这位CEO和他的管理团队在国内面临着越来越大的阻力。据最新数据显示，俄罗斯经济在过去10年里以年均逾5%的速度增长，但在2012年放缓至3.4%，预计今年将仅达到1.5%国际货币基金组织(imf)预测。投资者指责俄罗斯总统弗拉基米尔•普京(Vladimir Putin)未能打击腐败、改善公司治理和加强对投资者的法律保护——这些因素导致多数俄罗斯股票的交易价格远低于国际同行。
经济放缓促使俄罗斯联邦储蓄银行在2013年上半年为不良贷款拨备了627亿兰特的巨额准备金。结果，该行同期净利润持平，为1745亿兰特。这与2012年相比出现了大幅放缓，当时利润增长了10%。Sberbank去年的股本回报率为24.2%，远高于目前大多数西方银行所期望的15%左右的水平。
Sberbank无法避免国内压力。它不仅可以在家里获得大部分业务，但其股票是俄罗斯市场的领头羊，占交易量的大约40％莫斯科交换俄罗斯股市。德意志银行驻莫斯科分析师鲍勃•科默斯表示:“Sberbank是俄罗斯市场的代表。”如果需要进一步的证据，Gref可以举出高盛今年4月在纽约举行的第一个投资者日。当Gref问43名参与者中有多少人已经持有他的银行股票时，除了一人之外，所有人都举起了手。外国投资者持有该银行44%的股份。
该公司的股价今年已升至5.7％至R104.05;在过去的五年中，股价仅增加了26％。该股仅需6.4倍，预计2013年收益，落后于西欧银行的盈利倍数，如巴拉迪（10.5），BNP Paribas（11.6）和德意志银行（10.15）。伦敦巴克莱资本分析师Cristina Marzea表示，俄罗斯因素对该股票称重。“Sberbank应该是溢价的交易，”她说，引用了银行的盈利能力和改善的公司治理。
基金似乎受到投资者对Sberbank的看法的沮丧，但他决心维持本集团的战略。“我相信我公司的基本价值，”他说。
随着经济改革者的轨道记录，与之密切联系克林姆林宫在2007年11月执掌俄罗斯联邦储蓄银行时，格雷夫完全有资格领导俄罗斯联邦储蓄银行的现代化。
作为沙皇俄国德国定居者的后裔，格雷夫出生在哈萨克斯坦，当时它还是一个苏维埃共和国。他在西伯利亚西南部的鄂木斯克州立大学获得了法律学位，然后在列宁格勒州立大学获得了法律硕士学位。
他搬到列宁格勒——1991年苏联解体后，列宁格勒恢复了改革前的名字圣彼得堡——被证明是致命的。在20世纪90年代初的后共产主义时代，这座城市是自由改革思想的温床。格雷夫在那里上大学时结识了德米特里•梅德韦杰夫(Dmitry Medvedev)，后者后来成为了俄罗斯总理和总统，并跟随他在圣彼得堡市长办公室担任了一系列职位。通过梅德韦杰夫，他与普京建立了牢固的关系。
从2000年到2007年，格雷夫曾担任经济发展和贸易部长，通过推动市场友好政策和更强大的私营部门，获得了改革者的声誉。格雷夫因斯贝班头而抛光。他的前任Andrei Kazmin，并与他的情妇和第一副主席Alla Aleshkina举行了十几年。虽然经常谴责他们的专制管理风格和缺乏透明度，但这对夫妇采取了第一个初步的步骤，将Sberbank从一个完全国有的储蓄机构转变为具有少数民族私营部门股东的普遍银行。
在Gref少数股东下，股东增加了50％减去了一股股份。留下了与俄罗斯中央银行的多数控制。虽然财政部没有迹象表明，它会尽快销售其一些剩余的股份，但格雷夫坚持他将推动私人投资者的更大作用。“自从这里到达，我的目标是建立100％的市场和客户至上的银行，”他说。
作为一个直言不讳的自由主义者，格列夫表现出了勇气——最近一次，他公开支持他的朋友、俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)董事会的重要成员谢尔盖•古里耶夫(Sergei Guriev)。古里耶夫曾是莫斯科著名的新经济学院的校长。新经济学院提倡自由市场政策和加强公司治理。今年5月他逃离俄罗斯,法国,担心他会被逮捕,因为他呼吁米哈伊尔•霍多尔科夫斯基的释放前尤科斯石油公司寡头已经连续十年囚禁在西伯利亚与普京和被判有罪的税务欺诈和其他费用。
尽管他与巴黎移民，Guriev在5月底康复的董事会剧烈地被击败。（俄罗斯中央银行没有投票给他，但董事会成员不需要大多数人的支持。）格雷夫仍然是Laud Guriev作为独立董事，并坚持他可以通过电话会议参加未来的董事会会议。
在Sberbank，Gref在俄罗斯和国外汇集了一个私营部门经验的管理团队。一些主要成员包括Sergei Gorkov，1997年至2005年的尤科斯石油公司是一项包括Khodokovsky的逮捕的时期，现在运行Sberbank的国际商业运营;Alexander Bazarov，前瑞士信贷和德意志银行投资银行家，斯伯尔银行公司和投资银行业务;CFO Alexander Morozov是文艺复兴时期首都银行的前首席财务官，为俄罗斯投资银行提供了大部分共产党的投资银行;和丹尼斯·伯格罗夫，一个麦肯锡公司的曼德时期曼德斯策略负责人。
五年前，Gref和他的团队公布了一项雄心勃勃的计划，旨在使Sberbank在国内更加现代化和高效，同时在海外开展业务。Bugrov说:“我们有意识地选择不专注于任何一个领域，而是尝试同时做所有的事情。”他估计，在改革开始时，Sberbank落后西方主要银行四分之一个世纪。布格罗夫说:“我们认为，就良好的商业做法而言，我们现在已经接近2005年西欧大银行的水平。”
Sberbank在国内市场的主导地位在任何主要国家都是独一无二的。该行2012年的净利润几乎是俄罗斯第二大银行VTB(900亿兰特)的四倍。Sberbank去年的股本回报率几乎是VTB(13.7%)的两倍。
Sebank Dwarfs最近的竞争对手（Sybank Dwarfs）覆盖了18,595个分支机构，俄罗斯农业银行有1,583个分支机构，VTB有1,257个。这解释了它如何大量限制该国的46％的零售存款，比任何其他机构都多约五倍。
得益于这片廉价融资的海洋，Sberbank在国内企业和零售贷款市场占三分之一的份额，年复一年地赚取了6个百分点的净息差。因此，在所谓的金砖四国(巴西、俄罗斯、印度和中国)中，Sberbank的平均资产回报率最高，也就不足为奇了。俄罗斯银行去年的ROAA为2.7%，几乎是中国工商银行(icbc)和巴西联合银行(Itaú Unibanco)(均为1.4%)的两倍。
Sberbank利用其优势，在零售信贷、小企业贷款和费用收入方面取得了强劲的业绩。欧洲复兴开发银行(European Bank for Reconstruction and Development)驻莫斯科的俄罗斯金融机构主管乔治•奥洛夫(George Orlov)表示:“它们越来越多地进入传统上由商业私营部门银行占据的利基市场。”
十年前，政府宣布计划巩固俄罗斯的1,100家银行，并为Sberbank创造真正的竞争对手。但这种改革运动停滞不前，留下了大约900家银行 - 其中许多人作为私人国债持有公司 - 在Sberbank的阴影中生存。“私营部门银行仍有空间来增长，”坚持orlov。这在很大程度上，因为银行渗透率在俄罗斯仍然很低。Domestic loans to the private sector were equivalent to 48 percent of GDP last year, according to World Bank figures, compared with 54 percent in Poland, 57 percent in China, 68 percent in Brazil and 194 percent in the U.S. This combination of market dominance and potential for much more growth at home leaves investors and analysts unenthusiastic about Sberbank’s ambitions abroad. “Many countries where Sberbank would like to grow are in a more advanced stage of market development than Russia,” says Alex Kantarovich, a Moscow-based analyst at J.P. Morgan.
俄罗斯联邦储蓄银行保留着其作为共产主义时代巨头的历史遗迹。这家银行庞大的总部大楼位于莫斯科南部的一个街区，顶部是一座25层的玻璃大楼。Sberbank庞大的员工人数接近摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的25.4万人，后者去年的收入是Sberbank的3.5倍，净收入是Sberbank的两倍。
然而，格拉夫在将世行转变为一个更现代化、更灵活的机构方面取得了长足的进步，尤其是在分行层面。就在5年前，俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)位于克里姆林宫西北几个街区外的特韦尔卡亚大道(Tverskaya Boulevard)的分行，还是苏联时代的重现。长长的顾客队伍延伸到人行道上，耐心地等待着与挡在金属格栅后面的出纳员见面。在圣彼得堡和莫斯科，富裕的消费者避开了俄罗斯联邦储蓄银行，转而青睐更受欢迎、更具现代感的私营银行。
然而，今天，TVERSKAYA分支可以在苏黎世或柏林的银行业直销。入口处的ATM的Phalanx将等待客户的数量降低到涓涓细流。那些在内部进行挖掘电子屏幕的人选择所需的服务：储蓄和存款，检查，信用卡，贷款，外汇。他们坐一张票，坐在一个候诊室里，墙壁上的鸟类和植物图案以及空中钢琴奏鸣曲的软菌株。当他们的号码出现在开销面板上时，通常在短短等待一两分钟后，他们将在一个开放的柜台上出席柜员 - 减去金属格栅。在毗邻房间的桌子上，一名信用人员讨论了消费者贷款和抵押贷款，而他们的孩子在安装的大型电子屏幕上追踪多彩多姿的涂鸦，以娱乐客户的后代。
五年前，Sybank的分支机构只有约30％的交易是自动化的;70％的人通过了柜员。今天的卖家处理不到25％的交易。根据欧洲央行，欧元区银行的相当比例不到10％。Sberbank高管希望在未来五年内削减该数字至12％。“我们认为，通过致力于经常发作的活动，如人们支付公用事业账单，我们可以大大减少分支机构的交易角色，使其更加销售和服务导向，”Bugrov说。
格雷夫和他的团队从俄罗斯跨越800多个办事处的网络庞大的网络减少了银行的后台职能，只需15;他们的目标是将该号码减少到2015年的三个数字。技术证明有点问题。该银行正在转换17个不同的信息技术平台 - 每个Sberbank的区域办事处 - 进入一个集中式系统。“我们可能是我们继承的动物园中途，”Bugrov说。“这是一个痛苦的过程，它的钱比预期更多，可能需要另外四到五年才能完成。”
更痛苦和代价更大的是Sberbank无法缩减员工数量。当Gref的团队在2008年成立时，他们提议在五年内将员工人数从25万减少到22万。但在最初降至23.2万人之后，员工人数已回升至24.5万人，加上过去4年收购的外国子公司的4.1万名员工。
高管们表示，问题在于，在中央IT平台和其他高科技投资全面投入运营之前，Sberbank的资产负债表(从5年前的6.7万亿兰特飙升至2012年的15.1万亿兰特)需要高水平的员工。此外，俄罗斯联邦储蓄银行在过去三年里大幅提高了工资水平，这一水平落后于其他银行。
“我们是一个近距离四分之一百万人的机构，在一个普遍缺乏合格的管理层，教育系统在生产合格申请人方面没有划伤，”Bugrov说。“理想情况下，我们正试图建立一个善于削减腐烂和携带人才的系统，一旦它在整个银行中快速识别和旋转，以便我们在许多不同的人中有一个强有力的人池。领导职位。现在并非如此 - 远离它。“
去年工作人员成本跃升了22％，占银行的持续运营费用的额外4.46亿卢比，本身差不多三分之一。
一点奇迹，成本增长已成为少数股东的最大关注。在过去三年中，由于IT投资，分支现代化和工资增加，费用比收入快得多。2009年，Sberbank的收入比例为35％;到去年年底，该比例攀升至49％。相比之下，波兰国家冠军PKO银行Polski去年的成本收入比率为39.6％，而匈牙利的OTP银行则达到46.2％。
Algebris的Vatchkov表示:“我认为Sberbank管理层已经明白，收入增长与成本增长相比，是投资者更倾向于看待一家银行的方式。”“当然，到目前为止，大多数投资者都预计Sberbank的运营杠杆会发挥作用，这意味着在获得额外收入的同时，应该不再需要看到额外成本。”
但格雷夫坚称，他将继续每年花费超过20亿美元来翻修分支机构，并将花费数十亿美元来完成中央IT平台的建设。他表示:“如果我们想为未来的增长打下坚实的基础，就不能降低投资的速度。”
Sberbank已经能够向投资者证明，某些高价产品和服务是非常值得投入资金的。信用卡就是这样。这家银行进入这个行业很晚，4年前才发行了第一张信用卡。然而今天，它以超过900万的持卡人领先市场。去年，信用卡收入占Sberbank净收入的3.5%;世界银行预测，到2014年，这一数字将猛增至10%。德意志银行的Kommers表示:“这是一种典型的产品，需要大量IT投资和其他支出，但效果很好。”
保险是Sberbank的另一个获胜投资。仅在2009年推出，保险业务去年占净收入的5％，或者卢比的卢比的额外收益大约是俄罗斯其他地区的保险业的合作。Bugrov预测，在五年内，保险收入将飙升至银行总利润的12％，因为该公司将招募新的保单持有人来自持有Sberbank储蓄和存款账户的1.06亿俄罗斯人。“这不是收购新客户，只是加强我们现有的关系，”他说。
汇丰进军投资银行业务的努力也获得了回报，这一努力跨越了该行在国内外的雄心。Gref从2008年开始招聘银行家，然后在2012年1月通过完成对莫斯科领先的投资银行和经纪公司Troika Dialog的12亿美元的收购，大幅扩大了Sberbank的能力。“Sberbank主要是一家贷款银行，因此，三巨头是我们摆脱这种模式所需要的平台，”更名后的投资银行业务Sberbank CIB联席主管巴扎罗夫表示，“它使我们能够向最大的客户提供全面的产品系列，不仅在俄罗斯，而且在国外。”
去年Sberbank Cib建议亿万富翁Alisher Usmanov拥有的投资公司AF Telecom，允许澳元电信为俄罗斯第二大移动电话运营商的大量控制，而瑞典的TeliaSonera减少了众多控制。它随后担任全球协调员，为2012年11月的莫斯科和伦敦证券交易所迈尔逊的18亿美元IPO书籍赛跑者。
Sberbank CIB在2012年的净利润超过了2.5亿美元。该行预计，到2013年底，这一数字将翻一番。俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)落后于俄罗斯多数投行排行榜上的领头羊VTB Capital，但它正在缩小差距。数据提供商Dealogic的数据显示，VTB去年以9,600万美元的净营收高居投行业务榜首;Sberbank以9300万美元紧随其后。VTB在债务资本市场簿记管理人中排名第一，交易价值156亿美元;俄罗斯联邦储蓄银行以107亿美元位居第二。俄罗斯联邦储蓄银行领先VTB的一个领域是股权资本市场:该行在价值16亿美元的交易中担任账簿管理人，仅次于瑞士信贷(Credit Suisse)，位居第二;VTB排名第八，管理着价值3.66亿美元的交易。
在欧洲金融中心的撤退投资银行，Sberbank Cib很难吸引有经验的新兵，大多数俄罗斯人。过去两年的显着雇用包括谢尔盖Chinkis，在汇丰控股的全球金属和矿业领袖;Igor Ukrasin，Credit Suisse为俄罗斯和独立国家的联合体的石油和天然气头部;托德·伯曼（托德Berman）在美国银行Merrill Lynch的全球媒体和电信共同主管;和Maxim Kolodkin，An-Goldman Sachs Group董事总经理负责俄罗斯的几个行业和并购。
尽管少数股东对Sberbank在信用卡、保险和投资银行领域取得的进步表示赞赏，但一些投资者希望Sberbank能够抵制其他一些可能有利可图的业务。今年4月，俄罗斯联邦储蓄银行及其全资子公司俄罗斯联邦储蓄银行租赁公司(Sberbank Leasing)与波音公司(Boeing Co.)签署了一项协议，以标价购买12架737-800客机，总价值10亿美元。Sberbank打算将这些飞机租给它的主要企业客户之一，Transaero，一家俄罗斯包机和折扣航空公司。该银行长期以来一直为俄罗斯航空公司提供融资租赁，但这是其第一家运营租赁企业。据Gref说，未来还有更多。
“对我们的租赁公司来说，这是一个非常有趣的新领域，”他说。“俄罗斯商用航空市场正以每年20%至30%的速度增长。”他补充称，运营租赁将不局限于航空业，并指出该行在货运列车车厢融资、医疗设备和其他仍未指明业务的未来风险投资等领域的角色将有所扩大。
但少数股东不愿看到Sberbank偏离银行业和保险业。“我认为大多数投资者认为银行应该坚持自己的核心业务，”Jacob Grapengiesser说，他是东方资本国际(East Capital International)驻莫斯科的合伙人，该公司管理着大约30亿美元的俄罗斯资产，其中包括俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)的资产。
Sberbank坚持认为，任何对其核心银行业务的观点都应在国外的运营中。“我们不再只是俄罗斯机构，而是一个国际金融集团，”Bugrov说。
亚投行开始在白俄罗斯、乌克兰和哈萨克斯坦等前苏联加盟共和国开展业务。国际业务开发主管Gorkov表示:“他们一直与俄罗斯非常亲近，实际上是同一个讲俄语的世界的一部分。”除了文化上的亲缘关系，还有贸易:白俄罗斯和乌克兰对俄罗斯的出口占两国出口的50%以上，而俄罗斯的商品和服务占哈萨克斯坦进口的40%以上。Gorkov把俄罗斯和这些国家之间的经济联系比作墨西哥或加拿大和美国之间的经济联系。
Sberbank在这些国家的子公司都比本地和国外的竞争对手表现得更好。哈萨克斯坦联邦储蓄银行(Sberbank Kazakhstan，前身为德士卡巴银行)是这些收购中最早的一家，早于格列夫时代。当Sberbank在2006年以未披露的金额收购它时，它在国内市场的资产排名第15位;如今，它是全国第六大银行。去年，该行的资产增长了37.4%，达到1470亿兰特，净利润增长了一倍多，从23亿兰特增至50亿兰特。
由于石油和天然气生产，哈萨克斯坦的经济一直浮动。但是，即使德国的Commerzbank，奥地利的奥特集团银行和瑞典的瑞典银行面临着在不完美的贷款飙升，澳洲的曼德邦银行也能够展现出令人印象深刻的乌克兰的经济衰退乌克兰的收益。Sberbank的乌克兰ARM是前银行NRB乌克兰，在2007年底收购的第36次以36日起到2007年底以来的第36位。去年资产增长44％，达到19亿九十亿，而净收入增长23％，达到6亿元。
在过去的两年里，白俄罗斯普遍存在的侵犯人权行为，使得法国巴黎银行(BNP Paribas)、德意志银行(Deutsche Bank)和苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group)等西方银行望而却步，这些银行在白俄罗斯已经经营了10年或更长时间。但Sberbank在2009年以2.81亿美元收购了前BPS-Bank，并增加了承诺，将其市场排名从第二位提升至第三位。Gorkov说:“我们没有停止贷款，去年我们获得了相当大的利润。”该子公司的资产去年增长了6.6%，达到1130亿兰特，净利润为8亿兰特，而2011年亏损了4亿兰特。
Scerbank在前苏联共和国的快速取得了艰难的成功，斯堡已经进入中欧，尽管迄今为止令人失望的结果。2012年2月，购买了奥地利Volksbank International的罗马尼亚商业，花了5亿欧元，以便在八个国家开展291个分支机构。它很快发现银行的资产质量甚至比首次出现更糟糕，这一事实导致了Sberbank的一些外国股东来质疑银行的尽职调查程序。该单位在2012年克服了亏损的亏损。
“我们知道我们正在购买一个问题，”格雷夫说。“也许我们收到的信息不完整或不够透明。我们的法律部门和审计师目前正试图弄清楚是否有权进行任何法律索赔。“
与此同时，Sberbank已经更换了银行的管理层，清理了问题贷款组合，并投资于一个新的IT平台。Gref和他的团队计划将Volksbank International从一家专注于房地产开发的银行，转变为一家更加多元化的银行，在零售、中小企业银行和企业贷款方面取得更好的平衡。
摩根大通的坎塔洛维奇说:“在Sberbank的海外投资组合中，国际大众银行可能是最具挑战性的部分。”该银行的业务分散在捷克共和国、斯洛伐克、匈牙利、波斯尼亚和黑塞哥维那、克罗地亚、塞尔维亚、斯洛文尼亚和乌克兰，在每个国家的专营权都很薄弱，而且各种IT平台也使规模经济难以实现。此外，蹒跚的欧元区经济给这些市场蒙上了一层阴影。
“今年我们的任务是尽量减少损失，明年我们希望开始盈利，”格雷夫说。但投资者说，把这些努力用在其他地方可能更好。
土耳其是投资者承认的外国市场有可能为Sberbank产生合理的利润。通过收购去年Denizbank，Sberbank声称土耳其的第八最大的银行，资产和600个分支机构的476亿土耳其莱（242亿美元）。今年4月，Sberbank通过购买花旗集团的土耳其消费者业务 - 拥有60万名客户，资产TL12亿美元的存款中的资产和TL1.5亿美元的价格膨胀。
德意志银行的Kommers表示:“收购DenizBank显然比收购大众国际银行要好得多。”“它有着良好的增长和盈利记录。”与Sberbank业务所在的中欧和东欧国家相比，土耳其市场的吸引力要大得多。在过去的十年里，中国经济以每年超过6%的速度增长，银行业似乎有足够的增长空间。贷款与国内生产总值(gdp)之比为69%，略低于捷克共和国和匈牙利的75%，这两个国家最近都陷入了衰退。但此举并非没有风险。今年早些时候，美联储(Federal Reserve)引发了全球流动性收紧，土耳其比大多数新兴市场经济体遭受了更大的打击。自5月以来，土耳其里拉兑美元汇率下跌了近10%，促使该国央行将关键短期贷款利率上调1.25个百分点，至7.75%。
在资产和资金组合方面，Denizbank对Sberbank非常适合。土耳其附属资产的约25％是零售，75％的公司 - 大致与Sberbank相同的故障。两个银行都专注于增加他们的中小企业市场股份。就像Sberbank一样，零售存款是Denizbank最重要的资金来源。
俄罗斯联邦储蓄银行的高管们对两个市场之间的潜在协同效应表现出了极大的热情。在土耳其有1500多家俄罗斯企业，在俄罗斯有5000多家土耳其企业。土耳其已经成为俄罗斯人最大的旅游目的地，2012年夏天有350万俄罗斯人前往土耳其旅游。国际业务主管Gorkov表示:“我们正在为他们及其旅行社建立金融服务。”
这些海外的进步会改变那些希望Sberbank留在国内的小股东的观点吗?格雷夫承认，到目前为止，海外扩张“只带来了令人头疼的问题和来自投资者的严厉批评”。在最近于伦敦和纽约举行的投资者日会议上，他承诺将暂停两到三年的进一步收购。
“我们必须消化我们已经在海外购买的资产，然后我们将在与股东谈判后看到进一步的扩张，”Gref说，他预计今年将从海外业务获得强劲的净收入。“我们预计未来这一数字还会增长，这将回应我们的批评。“••