U.K.柯达养老金计划振兴了柯达的美国成像企业

19世纪80年代，当乔治·伊士曼(George Eastman)正在发展他刚刚起步的电影公司时，他想要一个简短、易读、独特的名字。柯达，这个后来成为摄影同义词的品牌，诞生于伊士曼和他的母亲玩拼字游戏，以及他坚持以字母的爆炸音开头的名字K.。现在，位于纽约罗切斯特的伊士曼柯达公司成立121年后。，其业务的两个主要部门已经从公司2012年破产中出现了呼吁新的疑虑柯达alaris.这个名字本身就是一个代表速度和敏捷的虚构名字，听起来和以前的名字都不一样。

伊士曼柯达公司(Eastman Kodak)今年9月脱离破产保护后，这家标志性的胶卷和成像公司仅剩下由柯达(Kodak)和柯达阿拉里斯(Kodak Alaris)拆分的业务和专利组合。后者完全独立于原来的伊士曼柯达，包括其文档成像业务(扫描仪、软件和服务)和个性化成像业务(相纸、胶卷、一次性相机和照相亭)。柯达阿拉里斯的全部所有者是另一个集体:一家由总部位于英国的柯达养老金计划(Kodak Pension Plan, KPP)控制的控股公司。

柯达公司曾经在摄影和成像领域称霸。截至1976年，它控制了美国近90%的电影市场。同年，该公司研制出了世界上第一台数码相机。它的大小堪比烤面包机——尽管与那个时代的电脑相比，它的构造相当具有运动性。但是，尽管拥有这项专利，柯达在20世纪90年代末还是不愿接受数码摄影。

去年柯达经过2007年的利润。五年后，2012年1月19日的2008年级金融危机风化了2008年的金融危机，该公司提起破产。8月柯达公开打算销售其照片印刷亭，商业扫描仪运营和摄影电影业务，除电影电影外，随后价值为6.5亿美元。2013年1月，美国破产法院为纽约南部区批准了柯达2013年中期批准的融资计划。

KPP是柯达最大的无担保债权人，凭借28.4亿美元的界定养老金计划索赔。为了帮助偿还其债务，柯达销售了约1,100个数字专利的投资组合，期望在KPP受托人安德鲁布拉德肖的说法，为其知识产权（IP）获得了20亿英镑（32.3亿美元），他们参与了解决方案讨论与Eastman Kodak。但是，专利申请了5.77亿美元的火灾销售价格，包括一组包括在内的一组高调公司Amazon.com苹果、黑莓、谷歌、微软和三星。这个巨大的资金短缺使KPP 16000名成员的退休基金陷入危险，如果谈判失败，他们的计划将被养老金保护基金(PPF)管理，这是英国的法定基金，负责担保破产养老金。

为了弥补这一差距，KPP在4月份同意以3.25亿美元收购柯达的文件和个性化成像业务，当时该养老基金同意放弃法律索赔。“很明显，伊士曼柯达没有10亿美元，”罗斯信托公司(Ross Trustees)的董事布拉德肖说。罗斯信托公司是一家独立公司，位于伦敦以西25分钟的地方，为英国养老金计划提供支持服务。“但他们有两家公司，他们需要现金。”9月3日，伊士曼柯达正式摆脱破产，kpp旗下的业务被拆分为柯达阿拉里斯。

而伊士曼柯达(Eastman Kodak)的英国子公司柯达(Kodak Ltd.)则保持了偿债能力，并维持了自己的交易业务。它是KPP的唯一赞助雇主，因此对养老金计划负有法律责任。但在2007年，伊士曼柯达公司(Eastman Kodak)聘请了一名顾问，以确保伊士曼柯达公司必须提供资金，以跟上英国养老基金的支付计划，并确保其资金持续到2014年底。从2007年到2009年，该计划的赤字从2.815亿英镑扩大到6.078亿英镑，这促使KPP的受托人将资金要求推迟到2022年。在柯达阿拉里斯(Kodak Alaris)破产后分拆后，该公司的英国分公司免除了对英国养老基金的义务。

根据柯达Alaris支持计划，养老金成员将获得100％的福利，他们在旧柯达计划下有权。九十三个基金的养老金领取者投票赞成新计划。他们不会看到他们的福利，养老金将上升，以跟上法定增加。对于一些议员来说，福利将超过PPF所提供的金额，但可能少于他们在普及的柯达养老金计划下收到的金额。自2012年3月31日以来，该计划已关闭未来应计数。

柯达·阿拉利斯代表了养老金计划资产的约30％（其其余额外的投资组合在债券中蔓延，股票、私人股本、房地产和对冲基金）。根据Bradshaw的说法，2013年柯达Alaris的收入预计为13亿美元。柯达Alaris业务于2012年的收入为14亿美元，利润为1.55亿美元。来自柯达·阿拉利斯的利润和来自KPP的投资的回报将被达到一项信任，反过来又将汇款，根据成员界定的福利计划规定。U.K.的养老金监管机构已为2014年4月正式推出的新计划进行了许可。

“The U.K. Pensions Regulator forced us to do some novel thinking,” says the fund’s lead regulatory counsel, Katie Banks, of the London office of international law firm Hogan Lovells, which advised on the fund’s claim against Eastman Kodak and on the acquisition of the businesses that became Kodak Alaris. “If we hadn’t managed to create enough value on the pension fund, we would have had a deficit of £1 billion, and we would have had to come up with an even more innovative solution.”

Kodak Alaris有许可使用柯达品牌在永恒，包括某些设计，商标，贸易连衣裙和分段信件的知识产权。它将在伊斯特曼柯达开展业务的同一个30个国家保持业务，其中700名4,700名全球员工从其罗切斯特总部工作。剩下的雇员基于主要市场，包括美国柯达·阿拉里斯集团财政总监菲利普·吉布尔斯（印度）巴西，印度和俄罗斯的中国和中国和较小规模的行动。Dolores Kruchten是Kodak Alaris的文件成像业务总裁;丹尼斯奥尔布里奇抬起其个性化的成像业务。两位高管都在伊斯特曼柯达的角色谴责史蒂文罗斯，嘉宝独立主席和罗斯受托人的创始人。

将柯达阿拉里斯(Kodak Alaris)分拆给KPP，是知识产权和其他企业资产如何为萎靡不振的养老金计划注入资金的最新例证。“这类养老基金合作关系在英国已经存在一段时间了，它们有效地利用了其他资产，”无形资产评估咨询公司无形资产评估总监约翰•伊尔斯利(John Illsley)表示。

在过去的十年中，大型u.k.Supermarket Chains Sainsbury和伴侣使用他们的房地产物业来帮助资助其养老金计划。这种类型的计划资金基本上与知识产权资助方案相同。该资产转移到专用车辆中，然后将其有效地租赁或租赁资产返回公司，为养老基金产生收入流。SPV的价值代表了一个计划资产，即在违约事件中可以由养老基金证券化和出售。

基于U.K.基于GKN的GKN于2010年4月宣布，与其养老金计划受托人达成协议，以利用来自航空航天和汽车工程公司的五个租赁的收入，以及来自其知识产权产生的特许权限。根据GKN控股的年度报告，投影显示，超过二十多年来一年的持续超过3000万英镑的计划 - 这是一个基准，它达到了去年的基准。

TUI Travel, Europe’s largest tour operator, announced in May 2011 that it was merging four of its then six pension schemes into three defined benefit pension plans with a limited interest in a partnership that receives royalties from its Thomson and First Choice brands, which consist of package tours for European holidaymakers. The agreement was intended to cover a £431 million deficit running in the company’s pension schemes at the time. Under the partnership, the plans will receive some £16.5 million during the next 15 years to lessen their funding gap. In addition, TUI Travel has pledged up to £275 million in payments by 2026, should the pension plans still be running a deficit. “TUI really put their brands into the pension,” says Illsley, whose firm worked on the valuation for the TUI pension partnership.

当然，投注品牌并非没有风险。柯达的U.K.养老金计划的命运与近两年前将Eastman Kodak陷入破产的一些相同的资产。KPP参与者应该问的问题是，Kodak Alaris的成像业务将值得前进多少钱？

柯达阿拉里斯希望从移动设备的增长中获利。它的我的柯达瞬间应用允许平板电脑和智能手机用户通过红外技术从Facebook上传照片到全球105,000个地点之一。这些包括亭，客户可以在专业级柯达纸上打印照片，贺卡和书籍。光印刷车站位于若干主要零售链中，包括德国的药房DM，美国的CVS。和U.K的靴子。和法国家乐福等大型超市。“我们拥有全球占地面积，是这个空间中的最佳表演者，”柯达阿里里斯的长臂猿说。“其他品牌在覆盖范围附近没有任何地方。”

该公司的活动成像解决方案业务为全球游乐园提供数字纪念品照片 - 柯达时刻，捕获由过山车或伴随着服装字符的儿童吹回的头发。柯伦约翰逊，首席增长官和柯达·阿拉里斯的个性化成像单位副总裁，该公司的电子影像稳定或模糊技术在全球范围内使用500多个主题公园和旅游目的地。

Kodak Alaris最近推出了两个新的成像平台，信息激活和信息洞察力，将光学字符识别（OCR）软件集成到文档扫描中，以与Microsoft SharePoint这样的协作程序一起工作或代替。该公司将大公司和当地，州和联邦政府定位为潜在客户。

柯达·阿拉利斯在美国和加拿大拥有近2,000个渠道合作伙伴，并在大约90个国家销售其产品和服务。从伊斯特曼柯达分拆之前，其主要市场仍然是美国和西欧，亚洲是扩张的目标。“显然，该业务被收购，”Gibbons说。“它以前正在运行并且仍在运行。”

柯达·阿拉利斯还继承了伊斯特曼柯达的模拟电影和电影开发业务，根据约翰逊的说法，仍然是在干燥实验室领域全球的顶级表演者。在破产之前生产的电影和论文仍然可用，虽然一些产品仅限于特殊订单。感受到传统的年轻摄影师的大部分吸引力，并明确减速了电影摄影的吸引力。

柯达阿拉里斯在发展中市场经济中有一个有趣的价值主张。“你的发现新兴市场这是消费者采取技术飞跃，“吉堡说。他解释说，Em-Markets消费者而不是购买电影或数码相机，而不是购买带内置相机的智能手机，说明这些市场中的照片亭的需要。

但如果没有数十年的模拟摄影技术的发展，智能手机成像就不一定存在。这一遗产的核心是柯达现在的养老金领取者。以英国养老金计划(U.K. Pension Plan)为例，剥离知识产权，成立一个为该体系提供资金的新业务，不仅保护了养老金领取者的养老金。他们在职业生涯中所创造的东西，不仅可以延续他们的退休金，也可以延续他们对摄影本身的追求。

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