债券市场参与者预计2014年将在2014年举行更高的财政收益率,因为美联储的定量宽松计划的逐渐变化继续,经济在至少一个适度的增长道路上进行了进展。
2013年春季和夏季指示后,2013年收益率涨幅较高,这可能很快降低了每月债券购买的850亿美元 - 这已经结果,联邦公开市场委员会未宣布直至其12月17日至18日会议。许多美联储观察者期望中央银行继续将其每月一次会议减少100亿美元的债券购买,这将意味着10月份的量化宽松。
10年期国库国去年飙升126个基点,以达到3.04%。Barclays Capital U.S. 2013年的财政部指数下降了2.8%,自2009年以来首次下滑。
纽约金融服务公司Janney Montgomery Scott的固定收入战略董事总经理Guy Lebas说:“送美联储表示减少了减少的需求。”他认为十年的财政收益率将截至2014年底,逐渐上升至3.45%。截至1月14日,它达到2.87%。
自1960年以来,真正的十年资金收益率均得到2.5%。假设通货膨胀率为2%,这意味着标称十年收益率为4.5%。但是Lebas表示,标称率不在卡中,因为经济不够强大。他预测2014年的经济增长率为2.1%至2.5%。“自2002年以来,业务经济受到企业受益,”他说。“长期生产力增长放缓,这限制了经济增长。”
其他人更看涨。纽约东京三菱UFJ银行首席金融经济学家克里斯鲁克尼预计今年经济将扩大2.9%,从其2013年的2.7%的预测。推动经济减少联邦支出削减和浮力状态卢比说,当地支出以及住宅支出。
“有一件事你可以肯定的是,失业率已经下降,这不仅仅是因为人们辍学,”卢比继续。失业率在12月的6.7%处于6.7%。Rupkey预测,十年的财政收益率将以3.5%达到3.6%。
旧金山威尔斯资本管理高级经济学家加里•施洛斯贝尔(Gary Schlossberg)项目将毛额增长至少3%,在2014年以3.75%的3.75%看到10年的国债收益率。他说,经济将受益于强大的消费支出,因为家庭财富和低燃料价格的收益。企业可能开始升起支出,部分是政策环境变得更加清晰。“在我们身后取消偏见,我们可能会看到更愿意借用借款,”Schlossberg说。
他还希望通胀上升,以推动财政收益率高。Schlossberg认为消费者价格指数在2014年上升近1.9%,而2013年的预期增长1.4%。“我们认为随着容量过剩的能力被吸收,企业获得一些定价权,”Schlossberg说。“但其他人对通胀不那么关心。Lebas预计核心消费者价格指数,不包括食品和能源,2014年上涨1.5%至1.7%,与2013年大致相同。
一些专家表示,由于经济尚未迫使美联储促进联邦资金率目标,因此屈服曲线的短期将更好。目标仍然为零0.25%,自2008年12月的美联储会议以来一直是速度。分析师预测至少举行的速度,特别是与新的送餐椅珍妮特耶伦,一个被誉力的鸽子,在掌舵处。
“我们应该得到一个陡峭的收益曲线,”Schlossberg说。“美联储拥有锚定零零附近的货币市场价格的每一个意图,可能进入2015年。”他认为,两年的国债将以0.6%完成至0.7%。它最近交易0.39%。Lebas说,美联储对短期税率的坚定不移,使五年的注意事项有吸引力。“三年和五年之间应该有很多陡峭。”他认为美联储不太可能在2016年第一季度之前进行利率。
但东京银行的Rupkey认为今年美联储可能会徒步旅行。“经济足够强大,可以站在双脚上,”他说。“这件美联储已经缓慢进入扩展而不是那里的任何其他人。这是非常不寻常的。“卢旺尼说,如果美联储今年提高速度,他将不会感到惊讶,将美联储资金推动到0.75%,两年的国债收益率在年底达到2%。
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