债券市场参与者预计，2014年美国国债收益率将走高，因为美联储的量化宽松计划将继续缩减，经济将至少走上温和的增长道路。
2013年，美联储在春季和夏季表示，可能很快会减少每月850亿美元的债券购买，随后收益率飙升。事实证明，美联储公开市场委员会直到12月17日至18日的会议上才宣布了这一消息。许多美联储观察人士预计，美联储将继续在每月会议上削减100亿美元的债券购买规模，这意味着量化宽松政策可能在10月前结束。
10年期国债收益率去年上涨126个基点，以3.04%收盘。巴克莱资本美国国债指数在2013年下跌2.8%，为2009年以来首次下跌。
纽约金融服务公司Janney Montgomery Scott的固定收益策略董事总经理Guy LeBas说:“美联储已经表明对10年期国债的需求减少。”他认为，到2014年底，10年期美国国债收益率将逐渐上升至3.45%。14日为2.87%。
自1960年以来，十年期国债实际收益率平均为2.5%。假设通胀率为2%，这意味着10年期名义收益率为4.5%。但勒巴斯表示，名义利率不在考虑之列，因为经济不够强劲。他预测2014年的经济增长率为2.1%至2.5%。他表示：“自2002年以来，企业对经济的投资一直不足。”。“长期生产率增长放缓，这限制了经济增长。”
其他人则更为乐观。三菱东京日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)驻纽约首席金融经济学家克里斯•鲁普基(Chris Rupkey)预计，日本经济今年将增长2.9%，高于他对2013年2.7%的预期。拉普基说，推动经济增长的因素包括联邦政府削减支出、州和地方支出以及居民支出的增加。
“可以肯定的一件事是，失业率正在下降，这不仅仅是因为人们正在退出劳动力市场，”鲁普基继续说。12月份的失业率为6.7%。Rupkey预测10年期国债收益率到年底将达到3.5%到3.6%。
旧金山富国资本管理公司(Wells Capital Management)的高级经济学家加里•施洛斯伯格(Gary Schlossberg)预计，今年美国国内生产总值(gdp)将至少增长3%，并预计2014年底10年期美国国债收益率将达到3.75%。他说，由于家庭财富的增加和低油价，强劲的消费支出将使经济受益。企业可能会开始增加支出，部分原因是政策环境变得更加清晰。“随着去杠杆化的结束，我们可能会看到更大的借贷意愿，”Schlossberg说。
他还预计，通胀上升将推高美国国债收益率。Schlossberg预计，2014年消费者价格指数将上升近1.9%，而2013年的预期增幅为1.4%。施洛斯伯格说:“我们认为，随着过剩产能被消化，企业获得了一定的定价权，通胀会上升。”但其他人并不那么担心通货膨胀。LeBas预计，2014年不包括食品和能源的核心消费者物价指数(cpi)将上升1.5%至1.7%，与2013年持平。
一些专家表示，收益率曲线的短期部分将表现更好，因为经济尚未具备迫使美联储上调联邦基金利率目标的势头。目标利率保持在0 - 0.25%，自2008年12月美联储会议以来一直保持在这一水平。分析师预计，这一利率水平至少还将维持一年，尤其是在美联储新主席上任之后珍妮特·耶伦他是一位著名的鸽手。
“我们应该得到一个陡峭的收益率曲线，”Schlossberg说。“美联储完全打算将货币市场利率固定在接近零的水平，很可能一直持续到2015年。”他认为两年期国债收益率将在今年结束时保持在0.6%至0.7%。最近的交易价格为0.39%。勒巴斯说，美联储对短期利率的坚定态度使五年期国债具有吸引力。他认为，美联储不太可能在2016年第一季度之前调整利率。
但东京银行的鲁普基认为，美联储今年可能会加息。他表示:“经济足够强大，可以靠自己的双脚站立。”“这届美联储进入扩张的时间比其他任何一届美联储都长。这是极不寻常的。”Rupkey表示，如果美联储今年两次升息，他不会感到意外，这将推动联邦基金利率升至0.75%，两年期公债收益率在年底时升至2%。
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