你会买收益率为10%的3个月后到期的债券，还是收益率为13%的2015年8月到期的债券?这两项提议听起来都很诱人，但主权国家乌克兰除外。
过去两个月来，基辅和其他城市的街头抗议者一直在与乌克兰总统维克多·亚努科维奇(Viktor Yanukovych)对峙，而俄罗斯和欧盟(European Union)则在幕后争夺对乌克兰的影响力。俄罗斯和欧盟都与乌克兰接壤，拥有4600万人口。因此，乌克兰的财政前景也经历了曲折。这使得新兴市场债券投资者猜测，新兴市场债券投资者的数量虽在减少，但却十分专注，他们将如何发挥这个正在展开的故事的作用，而世界其他国家则在猜测，中国是否会很快在其长长的挑战清单上增加一项违约。
乌克兰在面临政治混乱的同时，也面临着金融混乱。自2011年中国经济开始放缓以来，中国最大的出口产品——钢铁的全球价格已经下跌了一半。国家货币格里夫尼亚(hryvnia)与美元挂钩，因此被严重高估。预算赤字庞大且不断增长，2013年超过国内生产总值(gdp)的5%。自亚努科维奇的主要竞争对手、前总理尤利娅•季莫申科(Yulia Tymoshenko)被监禁之时起，历届政府都拒绝与亚努科维奇会面国际货币基金组织调整包的条款——包括大幅削减对天然气价格的补贴。
这已经离开了国家在越来越多的繁重的典型方面借用私人市场。在今年还款，外债总额为4000亿美元的约400亿美元。俄罗斯弗拉基米尔·普京总统承诺十二月中期的简单，如果短期就会解决。亚努科维奇拒绝与欧盟签署所谓的协会协议后两周，在他的人口中引发哗然，他前往莫斯科。在那里，普京总结宣布，俄罗斯将在未来两年内购买其新的乌克兰债券1000亿美元，并将其燃气价格降低到斗争邻居三分之一。俄罗斯于1月初购买了最初的30亿美元，并将市场焕发新高。据该国2015年8月的债券发行的收益率截至17％至10.75％Investing.com．
但普京的慷慨并不能换来乌克兰的和平。1月22日，至少两名抗议者在与警方的冲突中死亡，使危机再次升级，促使反亚努科维奇团体占领了多达12个城市的政府大楼。作为回应，亚努科维奇解雇了总理米克拉·阿扎罗夫(Mykola Azarov)，并将这个职位交给季莫申科的副手阿尔谢尼·亚采纽克(Arseniy Yatsenyuk)，后者拒绝了，并要求总统辞职。乌克兰反对派领袖和拳击冠军维塔利克里奇科被任命为副总理。据报道，他拒绝了这一提议，并要求将总统选举从2015年提前到今年。这场冲突在2月初获得了令人不安的平静，亚努科维奇因所谓的病假请了几天假，然后在冬奥会开幕前飞往索契与普京再次会面。
普京表示，他的金融救助优惠仍然存在。“关于您的问题，如果反对意见将审查我们的贷款和能源部门，我们是否会审查我们的贷款和能源部门的协议[在乌克兰]：不，我们不会，”俄罗斯领导人在1月28日在布鲁塞尔的欧盟领导人举行峰会后告诉记者。但是一秒钟，1月下旬安排的20亿美元的债券问题悄然搁置。俄罗斯金融部长安东桑·斯蒂蒙诺州暗示进一步的援助将与乌克兰向俄罗斯支付自然汽油的债务，他估计为27亿美元。“我们将履行我们向乌克兰承诺的东西，但我们希望乌克兰方面遵守它致力于致力的义务，”他告诉记者，而Yanukovych在Sochi会议普京。这些资格评级再次采取了投资者的信心，并对乌克兰2015年债券问题的收益率反弹至16％。
西方力量在慕尼黑2月1日在慕尼黑的2月1日在慕尼黑参加的慕尼黑会议上，将自己的财务报价放在俄罗斯和一些乌克兰反对派领导人。凯瑟琳阿什顿，欧盟的外交高代表，告诉这华尔街日报》欧洲和美国正在努力为乌克兰的救助包，“不会少，”雅库维奇任命一个政治中立技术政府，将从国际货币基金组织风格的改革开始。向美国国务卿约翰·克里的友人又在现场，回应了“大胡萝卜”在作品中。
债券投资者和分析师对于应该如何应对这一事件的大漩涡存在分歧。摩根大通公司在1月28日发布的一份研究报告中建议，在最新的市场动荡中，调整为“战术加码”。摩根大通驻伦敦分析师Nicolaie Alexandru-Chidesciuc和Jonny Goulden写道:“最有可能的情况是，抗议活动将逐渐以相对和平的方式逐步减少。”他们也或多或少相信普京的话，即俄罗斯将继续提供支持，即使面临政治妥协。“俄罗斯同意了150亿美元的债券交易和天然气交易，这表明它在乌克兰有战略利益，”他们得出结论。
Société Générale伦敦办公室全球新兴市场高级信贷策略师Régis Chatellier的看法则不那么乐观。他说，乌克兰反对派已经“变得非常激进”，到了只有亚努科维奇下台才会被街头接受的地步。但他补充说，这种结果可能会被沉默的大多数乌克兰人所无法接受，他们集中在讲俄语的东部和南部，他们在2010年选举亚努科维奇为总统，更不用说俄罗斯本身了。夏特利耶说:“目前，风险回报的计算不是很有趣。”
乌克兰的更长持续时间债券交易比未来18个月在未来18个月的支付所需的比特更严格，表明在目前的宿舍超出了斗争的国家未来的一些信心。2017年的纸张成熟产生的10.2％相对较高。根据中央情报局的世界的概况，总公共债务仍处于可管理的37％的GDP。一些大胆的改革，特别是逐步逐步逐步淘汰了气体补贴，可以走向修理公共财政并挤出经济的扭曲。“乌克兰更多的是一个严重的流动性问题，而不是一个偿付能力问题，”洛杉矶基金会经理TCW集团主任董事总经理Blaise Antin说，董事长兼主任主任。
一种方式，金钱在解决当前的乌克兰危机时发挥着重要作用。