Willy Walker，Ceo和Walker＆Dunlop，贝塞斯达，马里兰州总部大型多羊和商业房地产融资公司的博士沃克，知道关于长赛的一些东西。沃克跑了一间2小时36分钟的波士顿马拉松，是一个全国级的铁艺。他一直领导他的公司，由他的祖父和伟大的叔叔于1937年，通过金融危机的漫长而奸诈的恢复。该公司，在美国的20个办事处拥有400名员工，于2010年12月在纽约证券交易所上有其首次公开推出 - 这不是房地产的繁荣时期。该公司于2013年起源于84亿美元的贷款，其中52％是政府赞助的企业（GSES）Fannie Mae和Freddie Mac。亚博篮球怎么下串
公司的势头大部分是由收购提供的。Walker＆Dunlop于2009年获得瑞士信贷瑞士信贷税挑选Freddie Mac和Hud起源。2012年，该公司购买了纽约的堡垒投资集团的CWCapital子公司，获得了更多Freddie Mac维修。Walker＆Dunlop也是2月推出的堡垒商业抵押贷款支持证券管道的20％的合作伙伴，并在所有商业房地产课程中提供了一抵押贷款，包括首选股权和夹层债务。
这些天不仅是助焊剂中的信用环境，而且HUD贷款的本质看起来很准备。3月16日，国会宣布了一项关于GSE改革的440页Bipartisan账单。由两名参议员，南达科他州民主党·蒂姆约翰逊和参议院银行委员会的主席和排名成员分别起草了南达科他州和共和党·米克·克拉皮 - 条例草案提出了联邦抵押贷款保险公司（FMIC）的创建，这是一个新的GSE这将有效地取代Fannie和Freddie，这两者都被迫进入2008年9月危机的政府保护统治者。
沃克最近谈过亚博赞助欧冠内容编辑Anne Szustek关于商业房地产在此市场恢复过程中的竞争以及约翰逊 - Crapo法案表明房地产贷款的未来。
亚博赞助欧冠机构投资者:约翰逊-克拉波法案到底是什么，如果通过了，会对你的客户有什么影响?
沃克：我相信立法是GSE改革的路线图。So whether Johnson-Crapo actually becomes law in 2014, 2015, ’16, ’17 — whenever the day might be — I think it’s fair to say it is the only piece of legislation, and it’s only a draft today, that has got bipartisan support with significant power bases and real thinking behind it. It has got input from industry association leadership. It’s got broad input from Republicans as well as Democrats. And as a result, it really is where the debate is happening today. It may not become law in 2014 or ’15 or even ’16, but it is establishing a framework for the future of the GSEs. And the华尔街日报，在声明的第二天，就打出了一个横幅，说gse现在要走了。这可能是杂志想看看发生，但它有点令人难以置疑，因为这只是立法草案。
在这个问题上仅有的另一个两党议案是考克-华纳议案，该议案是由田纳西州的共和党参议员鲍勃·考克和弗吉尼亚州的民主党参议员马克·华纳于去年提出的。约翰逊-克拉波把考克-华纳带到另一个层次。它增加了明确的政府担保。它使用同样的保险机制，即FMIC，来为抵押贷款提供保险。因此，除此之外，没有其他两党合作的努力。目前，德克萨斯州共和党众议员、众议院金融服务委员会主席杰布·亨萨林提出了一项名为“PATH法案”的法案，但很快就没有什么进展。还有来自马里兰州的民主党众议员约翰·德兰尼，来自加利福尼亚州的玛克辛·沃特斯和来自纽约的卡罗琳·马洛尼，他们都在致力于自己的立法。但他们都没有约翰逊-克拉波那么全面。约翰逊-克拉波有440页。这是一项重要的立法。
你读过所有吗？投资者特别兴趣的任何点？
实际上,我有。在单一家庭方面，我读过，但没有研究过。然而，我研究了多户家庭的所有组成部分。约翰逊-克拉波关于多户家庭最重要的一点是，立法草案明确支持房利美和房地美目前拥有的业务。报告明确指出，房利美和房地美的多户型业务是好的业务;他们的私人资本高于政府资本。它们还为多户型市场提供了广泛的流动性。
这本身就是我们这个行业多年来一直在努力实现的目标。当gse在2008年被接管时，几乎没有国会议员知道房利美和房地美向公寓建筑提供贷款。在约翰逊-克拉波法案中，他们不仅确认了多户企业的合法性，而且整个法案的第7条都集中在这些财产上。首先，它要求房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的现有业务在《约翰逊-克拉波法案》(Johnson-Crapo)通过后的12个月内分拆成独立的子公司。因此，从法案通过的那一刻起，联邦住房金融局(FHFA)将有12个月的时间，也就是现在对房利美和房地美的监管机构，让房利美和房地美为这两家多户型企业设立不同的子公司。在《考克-华纳》中，有一段基本上是占位符的文字写道:“我们认为房利美和房地美的多户型业务很棒。我们会想出解决办法的。”
最后的部分是，立法然后呼吁FMIC，这是Fannie和Freddie在五年后发生的，这是一个多梦的业务。你最终有什么可能是春天的fannie mae和freddie mac做着他们的多梦贷款。然后在新的FMIC结构下，你可以拥有一个，两个或几个，我不知道使用FMIC模型的多梦空间中的玩家，以保证多方抵押贷款。Johnson-Crapo呼吁的另一件事是为了让FMIC确保多摩利的企业充分利用，以便能够继续进行业务。它呼吁的第三件事是为FHFA分析它们是否应该脱离子公司并将其私人或将其转移到公共公司中。
立法不呼吁明确的政府保障，并随着多摩利的企业的旋转。他们必须去国会并获得保证。
为什么这项立法现在即将到来？政府是否看到了房地产市场的影响 - 因此需要新的，明确的监管？
哦，我希望它是市场的专注。这是所有政治;市场的立场没有任何东西。我会说市场司机现在正在推动这是Fannie和Freddie正在赚钱的事实，并返回联邦政府给予他们的所有资本。有很多人觉得曾经曼妮和弗雷迪真正开始为联邦政府的年度预算做出贡献，他们永远不会被触及，如果你愿意，他们将成为国家的病房。
So I think in the background there is clearly the thought that we’re more than five years after these things went to conservatorship, and nothing has been done, no real legislation has been brought to the floor of the Senate or the House for debate, and it’s time to start moving forward on GSE reform. They’re not going to get tax reform through. They’re not going to get immigration reform through. Especially because this is a bipartisan bill, I believe the White House thinks there might be the chance that they could pass housing and finance reform under President Obama’s watch.
这种重点是多梦反映了任何人口偏移的人对城市吗？该法案由双方成员起草，但它将获得主要农村国家的支持吗？
我不是一个大的信徒，即这项法案将通过。大多数专家都会告诉您，这项法案在2014年通过众议院和参议院和参议院获得签名的苗条到零，而且苗条可能刚离开房间。它需要通过参议院银行委员会，具有广泛的两党支持。截至3月24日，12名银行委员会成员支持它。它可能需要18到22到22之间，能够让参议院多数领导者哈利里德说，“好的，我有整个参议院银行委员会赞成这项立法。”但是，像[马萨诸塞州民主党参议员]伊丽莎白沃伦还没有签署账单。所以这件件。
有些人喜欢纽约参议员查克·舒默，他的州拥有大量的多米。尚于纽约州的多达米住房股票，在纽约市更具体地说，舒默队应该这样做，以及该机构的多方面企业带来的广泛进入资本。
有一个参议院银行委员会听证会，大约七个月前，他们专门对多毛利语说话。What was very interesting is that you had senators from urban states — and I’d call New York a very urban state, generally speaking, given the amount of its population that lives in New York City — and from very rural states, like Senator Crapo from Idaho, talking about the merits of Fannie- and Freddie-backed multifamily businesses. If you pulled Fannie and Freddie out of the market today, would there be enough private capital to replace the close to $54 billion of capital Fannie and Freddie provided last year to the multifamily industry? Is there $54 billion of capital that would come in? There probably is. It might be at a higher price point. But in times of crisis, Fannie and Freddie have been there to supply capital and to provide liquidity, and, as many people have talked about during GSE reform, you cannot think there is some springing mechanism that, when all hell breaks loose, will restore these systems. The Troubled Asset Relief Program is a perfect example of how it just doesn’t work to take a big check of $700 billion and give it to the banks and say, Go lend it. None of them lent it. They took it and put it on their balance sheets and sat back and said, “Great, I’m not going to go out of business tomorrow, but I’m also not making any new loans.”
说到这一点，让我们来谈谈后金融危机时期的监管环境。你如何看待房地产业的发展?
2013年威尔斯法戈赚了218亿美元。我认为摩根在第四季度略高于50亿美元[编辑：53亿美元];如果他们不得不支付80亿美元的罚款和处罚，他们将使130亿美元。
富国银行(Wells Fargo)首席执行官约翰•斯顿夫(John Stumpf)和摩根大通(J.P. Morgan)首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)在我参加的一次会议上都表示，对银行的监管是巨大的。但他们似乎已经走出了抱怨的阶段，更专注于“把事情做完”，我认为这是一种转变。
然后，来自新泽西州的共和党国会议员Scott Garrett，房屋和政府赞助企业的房子小组委员会主席起床，他所做的一切都是抱怨整个时间。亚博篮球怎么下串他没有谈论监管环境实际上已经完成了某些事情或者有修改所做的事实。他只是有点抛出他的手说：“我无法相信我们已经得到了所有这项规定。”
我对自己说，“如果杰维·迪蒙和约翰斯坦夫没有抱怨它，为什么代表加勒特抱怨它，而不是做某事来修改Dodd-Frank？”
银行显然受到了非常严格的监管。《多德-弗兰克法案》对商业抵押贷款支持证券(CMBS)市场银行贷款的影响一直是De Minimis.。与2000年代中期相比，如今的CMBS市场没有任何重大的结构性变化。风险自留没有改变，这是多德-弗兰克法案非常需要的，非常呼吁的，非常有效的规定。
对抵押贷款支持证券的银行有效地担任监管机构是否有诉讼？
由于单一家庭的房地产细分市场，大多数罚款都已支付。因此，仍然没有住宅抵押贷款支持的证券市场。RMBS市场确实不存在。现在商业银行的一部分是一股非常重要的力量，只是说：“让Fannie和Freddie继续这样做。”在商业方面，真的没有变化。1月份[前证券和交易委员会主席]克里斯托弗科克斯致辞致辞，他基本上说，至少在2016年总统选举后，至少在原子能机构改革中发生任何事情。他发言的会议上的人民民意调查显示，50％的观众同意他的观众，而28％的人说什么都没有与fannie和freddie完成。
大规模投资者之间的保障感觉是什么？
大多数亚博赞助欧冠机构投资者专注于房地产投资信托(REITs)。他们关注的是大型房地产投资信托基金，无论是多户型的Equity Residential或Avalon Bay，还是其他大型房地产或零售房地产投资信托基金。我和所有房地产投资信托公司的ceo谈过，我觉得他们觉得长期利率会上升。但是大多数主要的reit使用无担保的信用额度来为他们的收购和财产融资，所以他们基本上从低短期利率中获得了巨大的利益。
大多数人在短期利率上没有看到很多运动。我认为他们对他们的资本成本感到非常善，并且一个适度恢复的经济使其成为商业房地产的非常积极的环境，并且他们可以管理这些因素。
最有利的资产类可能是郊区办事处。当那个市场回来时，有很多人会刮伤他们的头。你看到一些相当重要的运营商，如Mack-Cali，这是一个大，郊区的职位，他们的策略转移并搬到多摩利。
然后你有相反的：多摩利的经营者，他们试图转移到办公室，因为他们想要嘲笑他们在多梦市场上的位置。他们真的在其他城市进入办公室。例如，在曼哈顿拥有大量多梦的曼哈顿的一个大客户正在购买D.C.的办公资产。
换句话说，我知道你有一些精英级别的马拉松和铁人三项比赛。你是怎么开始从事耐力运动的?
我在高中跑了越野，被招募到大学，但我在大学演奏了曲线。我在哈佛商学院的第一年，一群人正在运行波士顿马拉松。我的形状为它，我在波士顿的第一个马拉松比赛中跑了2:45，就像“嘿，我很擅长这个。”我的第二年的商学院，我跑了2:36波士顿。两年后，我再次跑了波士顿，然后，为了所有实际目的，我都用马拉松完成了。
我进入了三项基金，因为铁人偶和前的D.C. Mayor Adrian Flendend让我开始与他训练。两年前，我去了全国锦标赛，在2011年在奥林匹克 - 距离全国锦标赛中排名第四。
当炸弹在去年4月在波士顿出去时，我第二天醒来，对我的妻子说，我将再次回去并再次运行波士顿。不要让恐怖分子改变我们的生活方式的最佳方式是参加。我今年四月再次跑步波士顿。