Borsa Istanbul负责人Ibrahim Turhan淡化土耳其的政治困境

上个月晚些时候，当伊斯坦布尔证券交易所(Borsa Istanbul)在纽约举行一场促进土耳其资本市场发展的会议时，勇敢的面孔出现了。土耳其股市在过去一年中受到大规模抗议浪潮和政府腐败丑闻的打击。但对2013年4月被任命为该交易所董事长兼首席执行官的易卜拉欣•图尔汗来说，这些问题只是短期问题。他说:“经济的基本面仍然非常强劲。”他指的是一个拥有8000万年轻人口、中产阶级不断壮大、公共债务与gdp之比约为35%的国家的潜在潜力。

图尔汗承认，投资者对去年盖兹公园抗议活动的最初反应“有点强烈”。

巧合的是，这种情况发生的同时，新兴市场的资产也遭到了普遍投资者的撤离美国货币政策的转变．但“一旦投资者意识到这些问题与土耳其经济的深层基本面无关，他们就会回来，”图尔汗在4月于纽约举行的活动上说。

尽管土耳其股市最近几周有所回升，但过去一年里，其跌幅超过了多数新兴市场股市。伊斯坦布尔基准的BIST 100指数在截至5月1日的52周内下跌了18.35%，而摩根士丹利资本国际新兴市场指数同期仅下跌了4%。然而，土耳其市场中由外国投资者持有的自由流通股比例仅从危机前的66%的峰值降至62%。国内机构投资者仅持亚博赞助欧冠有3%的股份，这给了当地市场巨大的增长空间，并鼓励了BIST，该公司推进雄心勃勃的区域扩张计划。BIST于2013年由伊斯坦布尔的股票交易所和伊兹米尔的衍生品交易所合并而成。

但政治问题依然突出。土耳其总理雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)在过去12个月的大部分时间里都在努力保护自己近12年执政期间留下的遗产。加济公园的抗议活动最初是一场小型环保示威，反对一项倡议，该倡议旨在清除毗邻伊斯坦布尔塔克西姆广场的公园的树木，为一个仿照奥斯曼时代兵营风格的购物中心让路承包商是Kalyon集团，这家建筑公司因与土耳其伊斯兰主义倾向的正义与发展党(AKP)的关系而闻名。但几天之内，“占领华尔街”式的露营活动发展成了全国性的大规模抗议活动，350万示威者认为，这是对日益侵犯的威权主义和世俗的土耳其政府逐渐解体的抗议。社交媒体，尤其是推特，向全世界展示了警察用催泪瓦斯打击抗议者的图片格孜公园一名身穿红色连衣裙的女子的照片在网上疯传她的头发被浪花吹得飘飘荡荡。

除了抗议活动对埃尔多安领导的正义与发展党(AKP)产生任何影响外，埃尔多安本人也卷入了一桩腐败丑闻去年晚些时候这促使他在最近几个月试图阻止土耳其人使用Twitter和YouTube。这招致了西方的尖锐批评，但图尔汗对埃尔多安的行为轻描淡写，认为这是言论自由和诽谤法之间的合法竞争。“每个现象都有几个方面，”他说。“一方面，你可能会认为这是对言论自由的禁令;但其他人则认为，不负责任的出版物正危及他们自己的人权。”对腐败的担忧同样被忽视。图尔汗说:“当然，腐败是一个严重的问题，但它无处不在。”上月末，土耳其资本市场委员会(Capital Markets Board)在一次清洗中解雇了十几名高级成员，一些人认为这次清洗与腐败丑闻有关;Turhan不理会金融部门目前陷入更广泛政治困境的说法，并补充称，长期而言，将训练土耳其决策者的纪律的是该国“成为全球金融体系的一个整体组成部分”的承诺。

从历史上看，加入欧盟一直是正义与发展党宣称的经济自由化纲领的关键支柱，尽管最近出现了动荡，但这一进程似乎已步入正轨。去年11月，布鲁塞尔和安卡拉开启了自2010年以来的首次加入谈判新篇章。同时,阿拉伯学者提出计划变成一个区域金融中心,协助等政策发展的引入一个新的资本市场法律在2012年晚些时候和创造,由于今年晚些时候生效,新,专门法院处理金融纠纷。

纳斯达克OMX集团去年12月收购了BIST 5%的股份图尔汗认为，建立战略和技术伙伴关系将是实现Borsa Istanbul全球抱负的催化剂。纳斯达克负责此次交易的副主席Meyer Frucher解释道:“他们已经深入到我们还没有涉足的领域。”他还补充道，纳斯达克通常不会在其他交易所持有少数股权，但它对伊斯坦布尔地区扩张计划的质量深信不疑。为此，bis与欧洲复兴开发银行(EBRD)携手合作，旨在促进巴尔干、中亚和中东地区的资本市场基础设施建设。去年12月，BIST和欧洲复兴开发银行收购了黑山证券交易所25%的股份，Turhan希望这将是一系列投资的第一步，为一个一体化的区域金融市场奠定基础，类似于智利的交易所，哥伦比亚和秘鲁自2010年以来一直致力于MILA项目，以创建一个共同的贸易平台。图尔汗说:“如果你失去了一个流动性市场，你就无法发展你的公司，除非你有足够大的公司，否则你就无法带来流动性。”他补充说，与BIST合并的较小邻国将帮助这些市场“切断这种恶性循环，改变它们的命运。”

伊斯坦布尔并非没有竞争:华沙和莫斯科的交易所也明确提出了扩大地区霸权的计划。但图尔汗看好伊斯坦布尔的前景。图尔汗说:“与一些竞争对手不同，土耳其经济不依赖于一两个行业或大宗商品。”“这是一个非常多元化的、以出口为导向的经济体”，其增长和活力“由私营部门而非政府推动”，增强了当地交流的吸引力。地理位置也可能对伊斯坦布尔有利，因为该交易所坐落在博斯普鲁斯海峡欧洲一侧的山上，从博斯普鲁斯海峡通往亚洲的一座桥梁的入口开车只需5分钟。

目前还不清楚土耳其最近的政治困境会在多大程度上侵蚀这些金融扩张计划;尽管BIST最近可能受到了更广泛的国家认知问题的影响，但像莫斯科这样的地区竞争对手可能受到的影响更大。一些与会者认为，俄罗斯最近对乌克兰的入侵给土耳其带来了相对有利的影响。“土耳其的地位因邻国发生的事情而得到加强，”纳斯达克(Nasdaq)的Frucher表示。但是，尽管发展中国家的资本市场取得了进步，但这在很大程度上说明了这个曾经的市场宠儿的失宠:目前对土耳其来说，最好的事情是它不是俄罗斯。

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