陶氏化学公司的一些赞美活动家Daniel Loeb和他的对冲基金公司第三点,入股1月和要求的变化。原因是:股票回购。在当前企业回购计分卡,包括8个季度到2014年第一季度,米德兰,化工巨头位于密歇根州的回购投资回报率超过了标准普尔500家公司除了七退休的超过4%的市值。
今天,回购是抵挡积极分子,微调end-of-quarter结果和中和期权稀释。回购ROI,设计和计算亚博赞助欧冠顾问的命运,让投资者衡量和比较的结果回购计划。对于任何有限时间内公司的回购ROI赐予荣誉和控诉。你真的需要测量长期了解回购的性能。
回购不断,尽管股价上涨。分析师Stuart Kaiser高盛集团(Goldman Sachs Group)和他的同事们报告说,股票回购的数量在2013年标准普尔500家公司股价上涨19%,今年应该多增长23%,至6000亿美元。高盛表示85%的标准普尔500指数成份股公司现在参与回购,集体舀了每年3%的市值,十年前的两倍。
| 回购 计分卡标准普尔500指数股票回购者最好和最差的项目行业比较 |
活动削弱了独立回购分析师Brian皱起的调查中,这表明机构投资者价值股票回购低于再投资,更高的股息和债务的偿还。亚博赞助欧冠“很多公司正在做他们不管投资界说什么对其偏好,”他说。
当前企业回购记分卡使用滚动时间允许企业在同一时期相比,受到相同的市场力量。当回购的ROI落后同龄人在多个季度,公司也掩盖不了这样的结果。波动在不同时期,高级副约瑟夫Theriault说命运,源于物质回购的时间变化,股票回购或股价表现。
回购是一个优先事项首席财务官。为了更好地了解如何cfo对回购计划,二世在稳健的公司回购采访了其中五ROI记录。
公司预计材料投资开始在两年内交付结果,这是一段有关回购的结果进行评估。“两年是合理的,”同意哈里伯顿首席财务官马克。麦科勒姆。
总部在休斯顿的油田服务公司公布回购投资回报率为34.8%,击败近三倍的能源行业中位数。良好的时机在哈里伯顿公司8.6%的优势给回购ROI回购策略,代表股东总回报。近一倍的值在所有公司回购有效性和近20倍的能量中。
一个雄心勃勃的回购ROI降落达拉斯西南前4%的公司连续第二次。“它总是更好的如果你得到一个高回报的投资,”西南首席财务官Tammy Romo说。西南部的投资的股票回报率为84.1%,17个百分比高于股东总回报。报告连续第四个季度创纪录的利润后,宣布了一项10亿美元的回购,西南最雄心勃勃的。
Romo陶氏化学强化的观点,即回购ROI只是故事部分。除了回购ROI,陶氏三家公司在回购有效性,衡量,报告是否回购ROI表现或滞后的股东总回报。回购有效性源于交易执行价格趋势线以下。缺乏有效性时价格下跌股票回购。良好的时机在陶氏增压回购ROI超过股东回报37个百分点——相比之下,中位数回购3.5的有效性。
第三点,陶氏宣布打算增加出售非核心资产的三重回购授权,至45亿美元。
BGC金融分析师Mark Gulley不争陶氏回购的回报,但他的速度的问题。“我不愿意赞美道以来一些他们本该做的每股收益回到正轨从2013年第一季度开始,”他说。
道琼斯指数只有2.6%的股份回购。这个相对较小的体积减少的影响健康的回购ROI。总体而言,回购策略的平均退休市值的7.2%;化工行业中位数滞后,为3.7%。陶氏对其股票的投资记录在两年内获得7700万美元,相比之下,总体中位数是3.1亿美元。
罗门哈斯公司支付163亿美元2009年,道琼斯指数发行40亿美元的可转换优先股。如果道指普通股关闭53.72美元上方20天在30天内,该公司可以转换的首选常见,会8.5%利息的义务但导致从9700万股新股稀释。
6月初,道琼斯股价略低于53美元,这个转换看起来迫在眉睫。加大回购可以抵消大部分的稀释,但以更高的价格。转换价格,45亿美元下降约5亿美元抵消了新股。
市场条件和环境往往决定企业合理化回购。“十个人就意味着十意见为什么应该做回购,”哈里伯顿的。麦科勒姆说。大多数回购股票的核心要求:更多的现金比公司需要谨慎经营业务。低杆的公司丰富的现金流,稀缺的投资机会和信心。
哈里伯顿公司钥匙回购策略返回目标,加权平均资本成本和商业周期。债务资本盘旋在25 - 30%之间。2013年,荷兰式拍卖回购条件支持33亿美元。研究过去的回购McCollum相信小回购参差不齐的结果。“我们说,‘如果我们这样做,我们做大的吗?”他回忆说。“我们通过荷兰温柔所以投资者会确切地知道我们在做什么。“哈里伯顿推出拍卖价格略低于市场底部和顶部扭曲价格更高,街上发出一个强烈的信号,他说。
“去年融合的事件都表明,这是不仅正确的事,正确的时间来执行它,”。麦科勒姆说。这笔交易闭区间的高端。他准备迎接价格交易拍卖后的第二天,但它走坚。在两年的窗口,哈里伯顿公司回购削减了11%的流通股的数量。
Jacqualyn Fouse有明确的使命在峰会上,当她成为首席财务官新泽西,Celgene公司生物制药公司。“我想创造股东价值从所有不同的司机,”她说。Fouse认为资本返还给股东的最佳方式是通过股票回购。“我不认为公司的信用特别股息,”,她说,应该与一次性暴利。在本季度Celegene跌出前十,但仍公布回购61%的投资回报率,比15家公司。
二,宾夕法尼亚州的保险公司林肯计分卡前列的国家已连续三个季度。“你不能收购在每一个时间点上,“首席财务官。兰德尔Freitag说。“定期回购股票,你可以做。“但Freitag解释说,回购必须过关,董事会想知道林肯的自由现金流将产生多少,潜伏着多少压力,需要多少资金投资级信用评级。一旦他们得到好的,财务部的一员每天设置音量,然后授权交易商购买股票,这样说,“非常低成本。”
林肯回购ROI有时影响其他投资决策。如果公司的股价低于同行,缩小这一差距往往提高回购ROI。“这意味着资本的回报我们适用于交替使用需要与一个更高的回报率。”?最新的计分卡挂钩林肯的回购投资回报率为66%,平均的同龄群体的两倍多。
克罗格,全球第五大零售商,自2000年以来几乎每天都买了股票,根据首席财务官迈克尔Schlotman。实践开始,以抵消稀释后合并而成为例行公事。Schlotman抵制市场时机的标签,但他说回购应该根据市场状况。零售商公布回购投资回报率超过40%,近两倍的平均食物和必需品零售部门。
首席财务官经常否认他们时间市场。密歇根大学教授艾米迪特玛,一篇论文的作者之一的标题“市场管理者可以时间?表示:“证据使用回购价格数据,研究回购挑战她相信有效市场。在回购市场时机的优点。“大多数更好的交易是公司购买股票每年一次或两次,”她说。“批量购买用作股息,选择平均而言,这些公司更低的回报。“••