美国投资级公司债发行创下历史新高，因企业利用了历史低位的借款利率。市场参与者对这一趋势是否会继续持不同看法。总部位于伦敦的金融数据公司Dealogic的数据显示，今年截至6月18日，包括金融机构在内的投资级公司共发行了6,242亿美元债券，创同期新高，高于上年同期的5,704亿美元。2013年全年的债券发行总额为1.1万亿美元，也是历史最高水平。
历史上规模最大的公司债券发行发生在去年9月，当时Verizon Communications出售了490亿美元债券，以帮助其购买沃达丰(Vodafone)在Verizon Wireless所持股份。在此之前，苹果在2013年4月发行了当时创纪录的170亿美元债券(今年4月又发行了120亿美元)进行融资股票回购和股息。
“我们看到更大的交易正在达成，”美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)美国投资级资本市场联席主管安德鲁•卡普(Andrew Karp)说。“Verizon是一个分水岭事件——490亿美元打破了各种记录。苹果的120亿美元现在只是九牛一毛。你可以筹集的资金量的动态发生了巨大变化。”
卡普和其他人指出，企业的借款利率以及这些利率与美国国债的息差已跌至接近历史低点的水平，这给了企业借款的动力。
截至6月18日，巴克莱美国公司投资级债券指数收益率为2.98%。截至6月18日，投资级公司债券收益率已跌破美国国债收益率，降至2007年以来的最低水平，两者之间的息差为98个基点。
公司将债券收益用于多种用途。首先，他们一直在为短期到期的债务进行再融资。卡普表示:“在利率如此之低的情况下，锁定长期融资是一个更具吸引力的价值主张。”
此外，苹果(Apple)等公司一直在用债券收益支付股票回购和股息。公司正在使用公司债券费城Janney Montgomery Scott公司的企业信贷分析师乔迪·卢里(Jody Lurie)表示，如果将现金从海外汇回，将需要缴纳高达35%的税款。
公司也一直在用债券资金来支付合并和收购。Lurie说:“很多公司在资本支出计划上比收购其他公司更犹豫，因为他们认为收购其他公司风险更小。”
AT&T计划以490亿美元收购DirecTV，本月早些时候发行了20亿美元的债券，一天后又发行了29亿美元的欧元债券。
最后，芝加哥晨星公司(Morningstar)公司债券研究主管里克•陶伯(Rick Tauber)表示:“在某些情况下，公司只是在投机地以较低的利率向资产负债表中注入现金，他们以后会想办法处理这些现金。”
在低利率环境下，投资者对收益的需求为大规模债券发行铺平了道路。Tauber说:“有很多钱在追逐任何收益的产品。”“需求对这里的动态非常重要。”
投资者将净11亿美元配置到美国投资级公司债券共同基金交易所交易基金根据理柏(Lipper)的初步数据，今年迄今为止，截至6月4日，该公司的股价一直在上涨。
卡普说，“你会认为投资者会回避利率产品，”因为利率太低了。但鉴于美联储长期以来一直将利率维持在低水平，投资者在资金流向方面的明显选择越来越少。投资级公司是今年表现最好的资产类别之一。”
截至6月18日，巴克莱美国公司投资级债券指数今年迄今的回报率为4.97%。相比之下，标准普尔500指数为6.9%。
卡普说，收益率曲线的短期部分吸引了那些对货币市场低利率不满的投资者。他表示:“相对于股票，长期投资正吸引着寻求增加固定收益资产配置的养老基金。”
Lurie指出，美国国债和抵押贷款债券的发行量已经下降。她说，这促使那些需要投资亚博赞助欧冠于安全的长期债券的机构投资者，比如人寿保险公司，去购买高评级公司的股票。
威斯康星州麦迪逊投资顾问公司(Madison Investment Advisors)的投资组合经理谢泼德(Alan Shepard)说，该公司最近购买了大都会人寿(MetLife)、纽约梅隆银行(BNY Mellon)、苹果(Apple)和U.S. Bancorp的债券。
至于未来的发债，Tauber预计在"一段时间内"仍将保持大量发债。他预计，美国国债收益率最终将上升，这场盛宴将就此结束。具体时间尚不清楚，他说。
但谢泼德认为有理由担心。美国经济增长可能会增强，从而推高利率。此外，在大量股票回购和派息的压力下维权投资者并购活动的增加可能推高企业债券收益率，因为企业正在发行债券，为这些领域的支出融资。他表示，额外的债务可能会给收益率带来上行压力。收益率上升可能意味着公司债券发行的麻烦。
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