这俄罗斯股市是，通过传统的措施，在世界上最便宜的 - 仅6大问题的尾随市盈率是：鉴于俄罗斯困扰着地缘政治，经济和治理方面的问题，是这个价格足够低的投资者，使其值得进入？
莫斯科MICEX指数周一触及11周低点，在收盘1,361.94，自5月6日的最低交易所的历史低点，因为2014年年初是在3月13日，当收于1237。它稳步回升在未来数个月，今年创下6月24日的高位，但此后从峰值下跌逾10％。七月价格下跌对政治影响的担忧，从马航17破坏了乌克兰东部背部即使之后，不少国际投资者，在最近几个月里，看到了潜在的股票买入机会的估值较低。
这market has been buoyed by investors such as the €49 billion ($65.8 billion) French investment management firm Carmignac Gestion, which decided at a point near the March low to increase existing weightings, in particular Russian stocks that in the firm’s opinion had favorable long-term stories. “From an economic standpoint, the consequences of this crisis were pretty limited,” says Jean Médecin, a Paris-based member of the investment committee at the firm. “The panic movement of the market was an opportunity for us to add to our investment.”
即使在这些低指标，许多投资者仍然对俄罗斯市场持续态度。他们最大的恐惧并不是关于乌克兰危机的短期影响，包括对俄罗斯的更加艰难的制裁。Médecin说，俄罗斯和乌克兰之间的争端对俄罗斯经济影响不大，因为它相对封闭，而且西方制裁有针对个人而不是公司。相反，主要涉及俄罗斯的投资者的致力于长期的结构问题，这些问题受到损害的损害，包括股东和政府优先事项之间的经济增长和持续不分散。
“要诚实地，俄罗斯的经济前景并不是很好，”基于巴黎的公共市场的巴黎高级经济学家Manolis Davradakis Manolis Davradakis是法国AXA金融服务集团的一部分。AXA Investment Managers has progressively revised downward its forecast for 2014 gross domestic product growth to a scant 0.4 percent, from 4.1 percent at the start of the year, in part because of the negative effect of worsening domestic sentiment stemming from the U.S. and European Union sanctions and in part because of high inflation, which has hit purchasing power.
探讨了长期前景，达瓦拉邦斯预测，俄罗斯经济增长将仍然低于全球GDP增长，以便可预见的未来为一个令人沮丧的统计数据，其全国人均谦虚地GDP旨在强劲增长潜力。他说，使俄罗斯经济更高效，有明确的改革需求。然而，既得利益让他悲观地了解该国的执行情况。例如，俄罗斯政府已经谈到了能源的进一步私有化，因为“来自能源部门的租金流，”达瓦拉德克斯说。“每个人，包括安全部队，正在与这种租金流调情。”这促进了保持状态手中的能源公司的动机。
这是什么灰色预测意味着股市？“它看起来严重低估，”安盛投资管理资深股票策略师马修L'Hoir，谁计算，在调整了其部门妆后，俄罗斯市场大约是低于新兴市场作为一个整体的50％说。他说，有充分理由的，但是。首先，他预计收入下降，而比今年上涨和未来，很大程度上是因为弱俄罗斯经济的，像去年那样 - 一个情况，他说，是“罕见的新兴市场。”据L'Hoir，俄罗斯政府的状态也证明它的低市盈率。
许多其他投资者同意，俄罗斯较低的估值比才有意义。“在我看来，有一些很好的理由，俄罗斯是便宜，” Carmignac的Médecin说。“它有几个部门在政治干预可能相当高，如能源，材料和金融类股极强的浓度。”
Carmignac的解决方案是在俄罗斯股市以强劲的基本面投资从政府干预更远删除部门。该公司在俄罗斯的投资集中于两家公司。一，yandex.俄罗斯最大的搜索引擎，从语言的障碍，谷歌的利益造成了俄罗斯的西里尔字母。Yandex的股价并不便宜，与26一2014市盈率不过Carmignac的可能性，该公司将实现每股收益2014年和2017年的Yandex，在纳斯达克上市之间超过20％的年增长率看到它，一直几乎没有变化的前52周，在$ 30.16为市场收盘于7月28日。
另一个，一个铁路货运公司的GlobalTrans投资更便宜，落后的价格盈利比例只有10分。它是Médecin，“市场被批评，”鉴于其产生现金的能力，达到20％免费现金流量。鉴于该部门可能的未来自由化，政府政策可以提供额外的收益。但是Médecin并没有依赖这一点。“自由化就像一个选择合同，”他说。GlobalTrans投资在伦敦证券交易所上市，于7月28日收于9.75美元，3月17日在8.47美元的52周下占52周的15.1％。
俄罗斯政府的长臂往往是不好的股票，但它可以对债券的非常好。一月德恩，在安石投资管理公司，旗下管理总部位于伦敦的公司以$ 75十亿的资产，专注于新兴市场研究主管援引俄罗斯能源企业的情况。干扰由政府保持低价格对消费者而言，例如，意味着“他们不一定能够产生非常大的盈余，因此有大回报。”与此同时，政府的参与也意味着能源公司债券是什么德恩所说的“准主权”。而鉴于俄罗斯的债务占GDP的比例约为13％，德恩说，“俄罗斯主权有一些在这个星球上最强的信用状况。”