美国联邦储备计划本月完成其第三轮定量宽松风量，促使许多市场参与者想知道另一个溃败是否处于下定状态。在第一个QE计划的下降之后，2010年3月，标准普尔500指数下跌9％;当第二次迭代结束时，2011年6月，股价下跌近12％。然而，一些最突出的美国经纪人的股权研究董事认为，这次会有不同的。
“与QE1和QE2不同，QE3没有突然结束，但在十个月的过程中相当逐渐减少，”笔记尼古拉斯罗萨托，谁在可能取代了Noelle Grainger在J.P. Morgan的北美股权研究负责人。（格劳恩晋升为全球股权研究总监。）这种方法旨在向投资者安抚，中央银行只能在债券购买业务中作为美国经济的改进。“似乎这对信心有着预期的影响，因为这种延长的逐渐变锥度导致资产价格有利响应。我们的策略师看不到原因，为什么不会继续逐步逐步的一步。“
美国银行美洲美洲银行股权研究主任Brett Hodess股票享有类似的观点。“While a pullback on the end of tapering is likely, the bearish sentiment, high cash balances of fund managers and the well-telegraphed end of QE3 — which is at least partly discounted in stocks — would likely limit any ‘taper tantrum’ to the 5 percent or less range,” he believes. “In addition, we had external shocks around the time of the first two QE policy shifts, such as the euro zone crisis and the fiscal brinkmanship moments in Washington, which contributed to those drops.”
这次应该有帮助，同意更好的宏观经济环境David Adelman.，9月份，谁在摩根斯坦利的美洲股权研究主任取代了Stephen Penwell。（Penwell现在监督公司的北美股票选择委员会。）“QE1和QE2末尾的放缓也伴有美国经济中的软斑。因此，难以提取随后的大部分弱点是由于较低的容纳政策以及增长前景较慢，“阿德尔曼观察。“我们今天一般保持乐观，关于美国经济，因此没有预期逐渐纠正资产购买的逐渐变化。”
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仍然，投资者焦虑是可以理解的，不仅债券购买计划的历史，还可达到关于美国经济复苏的力量的矛盾信号。例如，上个月晚些时候，经济分析局修订了第二季度的实际国内增长率从4.2％到4.6％，捆绑在2012年最后三个月的第四个月份，同时仅举一个月的工作增长慢于它一年四季。
许多基金经理将要求出售申请人，以帮助解释后化世界中会出现的迹象，以及分析师被认为是最有洞察力的公司是J.P. Morgan，顶部亚博赞助欧冠所有美国研究团队第五年跑步。它的分析师在42个部门赚取一个地方，比去年少五个，只有一个比在第二位重复的衣服，Bofa Merrill，其团队职位总数从2013年不变。然而，超越这些顶线的结果，并且更广泛的差异出现。近一半的J.P.摩根排名分析师和团队在其各自的类别中捕获了第一名，而第2件公司只有六个。BOFA Merrill的总计包括21个润路者职位，而不是九个为获胜经纪人。事实上，当为每个第一组织的评级分配给每个第一组织者，3个给每个第二个组织者，依据，J.P.摩根宣称加权总共123个，远在Bofa Merrill的80前面。（参见“加权结果“。）
点击下面查看Infographic突出2014年全美研究团队调查结果的结果。
总共第三和第四位返回摩根士丹利和巴克莱，分别为30和28个斑点;这些总数反映了每个公司的三个职位的损失。ISI集团火箭从十分之一到第五次，在增加六个六元左右，包括九个部门的表演 - 除J.P. MORGAN之外的任何其他公司之外都是多于任何其他公司。在八月，ISI同意被Evercore Partners获得是一家位于纽约的投资银行咨询公司。
这些结果反映了超过3,600人的意见，以1,017家公司统计管理美国股票估计为10.9万亿美元。周围页面上的图像突出了一些研究人员在其覆盖区域中投票1号。
发送混合信号的行业中是住宅建筑。7月份飙升11.1％后，住房开展暂缓超过14％。尽管如此，全国家庭建设者协会/威尔斯法尔戈建设者的情绪指数在8月份缺乏第四次每月收益，并于8月份达到七个月高。
“恢复现在依赖于工作和依赖，”isi's斯蒂芬东，世卫组织在本土人和建筑产品中首次从赛跑者队第一次拱起，Zelman＆Associates的长期赛冠军塞缪尔·塞尔曼“在2012年和2013年，它更加关于低利率和可负担性。大部分负担性购买，我们现在返回传统的司机 - 主要是工作和家居组织，或者个人乐队共同分享住宿的方式。“平均而言，建立了两份职位产生一个家庭形成，”基于路易斯的分析师继续。“我们认为，如果经济每月产生200,000至250,000个工作，恢复将更加一致。”
劳工处据劳动部门，今年七月，今年七月截至7月，截至7月份的工作增长平均为142,000人。
“另一个问题是信用可用性 - 或缺乏，”东说。“特别是首次买家通过过度严格的信用标准遭受了艰难的抨击，防止了许多人购买。标准缓解了一点但仍然远远超过历史规范。直到银行更广泛地贷款，住房市场将继续挣扎。“
即便如此，分析师也很乐观。“如果我们一个月生成200,000个加上的工作，正如ISI的经济学家认为我们会的那样，新房市场将加速2015年的增长，”他说。“在那种情况下，我们相信房东和建筑 - 产品公司都会跑得更优于。”
根据Bofa Merrill的说法，还达到了未来一年中的广泛市场是许多软件名称Kasthuri rangan.谁从第二名上升到了扇区阵容上的第一个外观。“这是一部分市场，因为投资者寻求大型帽子的安全和流动性，”基于旧金山的分析师表示，这是一部分被忽视的 - 被忽视了。““但随着人们开始意识到利率不会高得多，当人们因其对增长投资的热爱而点燃的时候，我们就可以设定了一段时间。”
然而，为了燃料扩张，许多公司将增加他们的运营，他补充道。“他们将不得不去寻求一个基于云的商业模式，与客户相比，”朗安解释道。“云计算是[信息技术]景观的小部分 - 它只有3％的占所有花费 - 我们认为这个数字将大幅增长。”他补充说，许多软件提供商已经开始了必要的转变。分析师目前的建议包括两个旧金山的服装 -salesforce.com.，客户关系管理软件和Splunk的开发人员，它使搜索和分析机器生成的大数据以及VMware，这是总部位于附近Palo Alto的虚拟化软件提供商。
rangan的同事道格拉斯leggate.还推进了最终竞赛，首次在整合石油中首次申请部门王冠。（他还确保石油和天然气勘探和生产中的亚军现场。总部位于休斯敦的护腿认为它是。
“这是显着的，至少基于行业活动的预测，我们预计发展的步伐将继续上升，”他说。“较小的E＆P公司真的领导了过去五年的增长。拥有重要遗留面积的较大公司只是刚刚开始 - 以及在十年结束时可以维持增长的另一个生产的前景。“
最大化恢复是行业正在努力解决的关键问题。“恢复率仍远低于10％的油，”leggate说。“我们认为，随着行业优化发展计划，增长的步伐仍然可以加速。美国已经是世界上最大的石油生产国。在我们看来，如果监管和油价环境允许，生产可以从这里合理地增加50％。“
他说，分析师目前有利于“资产丰富的E＆PS，以强劲的资产负债表和执行能力来引起重大增长”。纽约和休斯顿的奔驰公司的奔驰公司是他首选的两个选择。“今年早些时候，我们在炼油部门采取了更加谨慎的立场，”leggate补充道。“直到我们对未来的美国石油出口政策得到一些清晰，我们的观点就是这一部门将保持挑战。”
据此，监管担忧也为大银行创造了逆风约翰麦当劳桑福德C.伯尔尼斯坦＆Co.上个月美国美联储宣布计划在全国最大的金融服务提供商上施加附加费，高于巴塞尔三世的金额。尚未确定额外资本的水平。
“美联储正在发送一条消息，即它希望美国银行变得越来越小，更简单，”麦当劳解释，他将第二名攀登到银行/大帽子。“它将对最大，最复杂的银行施加更高的资本费，以减少失败的可能性，并在失败时减少后果。”
他相信，这些费用可能导致股权股权回报率较低，从而衡量估值。“然而，这些否定可以减轻由于银行缩小化的价值，并且由于银行股票提供的潜在更高的倍数，因为它们被视为更安全，更可预测，”麦当劳说。
他的同事约书亚斯特林，谁在该团队中的第二年仅在一年中的保险/非生物中的1位，这是对他覆盖范围内的一些公司的前景看涨。“我们认为美国国际集团也能够推动收益增长，”斯特林说，他们脱离波士顿。“自金融危机期间的死亡和重生以来，AIG有利于倾向于从庞大，历史上的纪念和历史持久的公司转变为现代，纪律和精简的承销商。”
他补充说，纽约的纽约的多林保险公司投资了人才和技术，并更好地评估风险和解决索赔。“Over time we expect the company to bring its operating margins in line with peers’, and as they compound book value and raise their ROE to double digits — they’re still only trading around 75 percent of book value — we see an opportunity for patient money to double or more,” Stirling predicts.
另一位分析师认为投资者开口赚钱是贾斯汀湖。他捕获了两个部门的第一名，卫生保健设施和管理式医疗，连续第二年。J.P.Morgan研究人员报告，“卫生保健设施迄今为止，迄今为止迄今为止迄今为止大约30％。他认为集会是可持续的。“我们只是在实施[卫生保健改革的第二种局面]。第二季度盈利对所有医院进行了更高的修订，我认为这一收益模式将在未来六到12个月内持续下去。我在我覆盖的所有医院买了评级。“
将刺激生长的催化剂之一是医疗补助扩张。患者保护和实惠的护理法案，更好地称为奥巴马拉卡，将收入限额提高到联邦贫困水平的133％，以便更多的人有资格获得覆盖，但最高法院裁定各国不能被迫参加。“只有大约一半的州已经将医疗补助扩展为医疗保健改革的一部分，但我认为，在未来三到五年内，注定要成为50个州，”湖说。“如果您回顾了Medicaid的推出，1965年，只有大约一半的国家首先选择了。超过三年，我们非常接近50。“
所有国家的美国人正在向经济复苏中的信仰发送混合信号。上个月，密歇根大学的消费者情绪指数飙升到了一年多，84.6的最高水平，但支出仍然是平坦的。
“餐馆一直在争夺与其他零售的悖论相同 - 迟钝的支出即使是信心和整体经济的改善，”摩根斯坦利的证明约翰玻璃谁庆祝店铺名单上的第五张亮相。如丹佛的Chipotle墨西哥烤架和西雅图的星巴克公司的较高终端链在他指出的情况下，“虽然其余的仍在等待康复开始。当品牌尝试驾驶交通时，预计持续价格折扣。“
分析师肯定将该部门玻璃视为半满，所以说话。“我们对未来持乐观态度，”他说。“将逐渐恢复，有很多新的概念。快速休闲将继续增长。休闲用餐是，是最奇怪的挑战，但它远未死亡。该部分需要重组，具有反映当今挑战的现实的商业模式。“
关于许多公司所涵盖的公司也可以说也是如此Tien-Tsin Huang谁在电脑服务的第二个地方度过了过去五年，而IT咨询，今年是第一次捕捉顶部点。“今年我的部门在2013年发布强劲表现后，我的部门在今年的市场表现不佳，”J.P.Morgan分析师肯定。“倍数保持健康，但我们看到较少的积极盈利惊喜，因为定价环境仍然静音和卷保持稳定。”
即便如此，黄在支付处理器上毫不糟糕地看涨。“签证和万事达卡面临各种增长逆风和不确定性，包括规定那外汇和技术中断恐惧，受到不受欢迎的全球消费者恢复的支持，“他解释道。“我们预计这些逆风越来越淡化，因为这两家公司都经过足够的时间来适应，引入新的服务和价值和增长的报酬。”
整个市场正在适应后化环境，相信Bofa Merrill的Hodess。“我们正在向美联储刺激和消费驱动的牛市转移到更加中间的牛市，”他说。“与公司的资产负债表和现金流动通常以伟大的形状，以及低于正常的企业支出方式，我们采取的是我们正在转向资本支出驱动的市场。”
最好的可能还有摩根士丹利的阿德尔曼。“这可能是有史以来最长的扩张 - 也许持续到2020年，”他说。“高于正常百分比的股权暴露是谨慎的。”•