Mizuho在2015年全日本研究团队中获得最高点

日本公布的经济数据继续令人失望。政府上月估计，10 - 12月实际国内生产总值(gdp)年化增长率仅为1.5%，远低于普遍预期的2.2%。从1月到2月，工业生产下降了3.4%，就在同一个月，国家的消费者价格指数在近两年里第一次没有上升。

3月中旬，日本央行(Bank of Japan)承认通胀可能“暂时”保持持平，这促使许多市场观察人士猜测，政策制定者是否可能采取更激进的量化宽松计划，以刺激这个世界第三大经济体的增长。

yohei osade.瑞穗证券集团(Mizuho Securities Group)泛亚股票研究全球主管瑞穗证券(Mizuho Securities Group)认为这种情况不会发生，至少在短期内不会。他表示:“用日本央行的话说，‘暂时’通常是指六个月左右。”日本央行坚持认为，从较长期的角度来看，通胀预期总体上正在上升。我们认为，只有核心CPI增幅远低于零，或者通胀预期普遍下降，才会促使4 - 6月当季进一步放松政策。”

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野村证券(Nomura)日本股票研究主管小尾俊(Jun Konomi)对此表示赞同。他断言:“日本央行不太可能在4月或7月立即采取行动。”“它将忽视当前通胀放缓的情况。它认为经济放缓是暂时的，主要原因是油价下跌，并认为油价会刺激需求，从而在中长期内给通胀带来上行压力。”

这种疲弱的背景并未抑制对日本股市的需求。3月中旬，日经225指数自2000年春季以来首次收于19000点上方，在两周内又上涨了500点。可以理解的是，投资者想知道股价会涨到多高，以及日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)的三管齐下计划(通常被称为“安倍经济学”)所承诺的可持续复苏何时才能开始。为了找到答案，许多投资组合经理会从卖方那里寻求指导。他们说，瑞穗证券(Mizuho Securities)的分析师提供了最有帮助的见解亚博赞助欧冠他的全日本研究团队连续第二年．它赢得了28个排名，比2014年多了4个。去年与瑞穗(Mizuho)同属赢家之列的野村(Nomura)，今年滑落至第二位，共有23家投行。

三井住友银行日兴证券(SMBC Nikko Securities)以19个席位稳居第三。大和证券集团(Daiwa Securities Group)的排名上升了一个水平，至第4位，排名上升了4位，其总排名达到18位。有两家公司共享第五层，各占11个席位。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的排名从第四下滑了五名，而三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)的排名则从第八名上升，尽管其总排名与去年持平。

这些结果反映的意见在大约375个机构的超过1,100分析师和金钱经理中，共同监督日本股票的估计1.2万亿美元。

点击领导者在右侧导航表中查看排名的公司的完整列表，或者今年最佳分析师，以查看第一，第二和第三个地方的人民的档案，并找到关于研究人员在其部门首次亮相时的信息，总数出现的出场，他们约会，他们的总观点是第1号（适用）以及来自金钱经理的评论，关于什么与他或她的同龄人区分开的分析师。

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这全日本研究队名人堂在该调查20周年之际，该机构于2013年推出，旨在向至少10次在行业中名列前茅的分析师致敬，今年欢迎两位新成员:Shinsuke Iwasa瑞穗证券集团(Mizuho Securities Group)，他是广播行业的领军人物;和瑞银(UBS)的渡边圆子，OTC和小公司的第1分析师。

另一位名人堂成员，Nobuyuki Saji.他的经济学连胜已持续了14年。他认为，央行将被迫在今年晚些时候扩大量化宽松计划，很可能是在10月份。经济增长“仍然缺乏真正的动力，”他指出，“政府诱导的工资上涨是支撑私营部门需求的主要因素。”Saji预计，从本月开始的本财年，国内生产总值(GDP)仅增长1%。

野村证券的Konomi预计日本的经济增长率将是这个数字的两倍;而瑞穗银行的Osade最乐观，预计增长2.3%。

他说:“由于美国经济面临下行风险，而日本市场需求有上升的潜力，我们的投资组合集中关注国内需求。”

他的团队认为，在未来一年，零售业的发展速度将超过整个市场。“2月份全国百货商店销售额同比增长1.1%，这是自去年4月消费税上调以来的首次增长，”Osade报道。然而，超市销售额下降了0.8%，这是连续11个月下降。造成这种差异的原因是，这些百货公司成功地吸引了海外游客的需求，尤其是春节期间来自中国的需求。”

真正的工资（总收入减去CPI同比变化），每月跌幅或持续近两年，“4月份曾经在消费税收升级的影响下降。他补充说，大型雇主今年的工资增加2.4％的工资增加，这是自1998年的最大值。““个人股票选择在零售业中尤为重要，尽管我们保持超重，因为消费者支出设定为恢复。”

瑞穗团队还看好建筑类股。过去12个月的大部分时间里，建筑类股表现不佳，但在3月份开始反弹。“修改质量保证的主要目标行动,4月份生效,是澄清责任实体发行公共工程订单,防止出价较低,确保承包商可以在合理的利润水平,使行业更吸引年轻人的就业选择,“Osade解释道。“其他将于7月生效的法律将加强工地安全。我们预计，从市场价格来看，主要建筑公司的利润率将有所回升。传统上，该行业并不以关注股东而闻名，但我们预计，越来越多的公司在发布中期计划时，将纳入(股本回报率)目标。”

Konomi对零售商持积极看法，并将房地产列入他看好的行业名单。野村证券研究主管解释说:“过去地产股的大规模反弹，导致该行业股价在5至6年内从底部上涨了约5倍。”“假设由于日本央行的定量和定性宽松政策，我们已经进入了一个长期的股价上涨时期，我们可以预期房地产股在一年左右的周期内普遍表现良好。我们仍看到房地产行业基本面稳步改善。”

他补充说，投资者避免投资者的一个行业是药品。“政府越来越多地试图遏制毒品支出，”Konomi说。“由于政府举措鼓励更多地利用仿制机，因此品牌毒品制造商的盈利迟到了。政府还在考虑通过引入成本效益分析和加强保险公司的作用，通过今年4月下半年的药品价格修订的可能性，通过引入中期效益分析和加强毒品支出来思考中期期间的毒品支出。“

他补充称，投资者可能会对这些讨论做出负面反应。他指出，在每年两次修订国民健康保险(National Health Insurance)报销价格之前的一年里，日本制药股的表现总体上不及东证指数(Topix)。他总结道:“因此，我们预计2015年的表现会平平无奇。”“此外，我们认为制药行业将表现不佳的其他原因还包括股息收益率下降和利率可能上升。”

然而，总体而言，他认为，股票价格将继续向上举行，并为日经225人进行20,000人的年终目标。“改善基础知识和升级公司治理 - 这是一大体的论述 - 是基本原因“当前的牛市”，“Konomi说。“看着中期，我们预测日经指数平均将于2018年达到25,000，在我们的肢体成功场景下。”

奥德拉德认为，今年6月份的指数将在21,000人中达到高峰，然后撤退。“预测2015年底的水平对我们有点困难，因为我们预计日经指数在财政年度的下半年期间的平均值在18,000-20,000期间，”Mizuho Research Director称，涉及许多factors that could increase volatility — interest rate hikes in the U.S.; supply overhang caused by the initial public offerings of Japan Post Holdings Co., which many analysts expect will set a global record; and “waning public support for the Abe administration as it tries to push through its national security legislation.”

即便如此，他也看到了乐观。奥德德说，在发布当前财政年度的指导下，公司可能是保守的，然后是“作为上半年报告季节方法的向上修订”。“We have little hope of major positives from the third iteration of the government’s growth strategy [to be published in June], although we do expect stocks to be lifted as the corporate governance code takes effect and companies enhance their distributions ahead of shareholders’ meetings. Also, investors may take a more positive view of the domestic demand recovery from April, when lower year-earlier figures will make retail sales growth look better.”