上个月，习近平以中国国家主席身份首次访美，他在西雅图停留，会见了美国科技行业的精英，包括亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、Facebook和微软(Microsoft Corp.)的首席执行长，并宣传了中国的科技领军企业，如微软(Microsoft Corp.)阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding和百度．因此，这是一个惊人的意外，当他在其太平洋西北访问期间发出宴会和政治领导者时，他就捍卫北京的争议股票市场救援。
“这次中国政府采取措施稳定市场和遏制恐慌在股票市场,从而避免了系统性风险,”习近平告诉听众。许多国家的成熟市场都尝试过类似的方法。现在中国股市已经进入了软性复苏和自我调整阶段。”
这是中国最高领导人首次公开对大规模救市行动发表评论。分析师估计,政府已经花费了1.5万亿元(2350亿美元)来支持股市戏剧性的崩溃后,上海证券交易所综合指数暴跌43% 6月初至8月底,和擦逾5万亿美元——相当于中国国内生产总值(gdp)的50%股票估值。
尽管许多分析师认为，中国经济减速是股市大幅下挫的原因，但专家认为，北京方面至少应承担同样的责任，甚至更多。
去年年底官员开始展示股市并鼓励政府联系的资金积极地购买。关于政府的金融自由化议程的炒作 - 包括对对冲基金的合法化来改革，从而为稀土金属的期货合约加强外国投资者的获取 - 帮助煽动零售投资者进入行动。市场回应，2014年9月初和6月峰之间的80％以上。
在经济显示出明显放缓迹象之际，这波牛市将估值推高至超出现实水平，为回调创造了条件。起初，当局满足于让股市找到自己的水平，但当抛售加剧时，他们在7月份开始采取各种临时措施进行干预。他们的直接行动阻止了崩溃，但也让很多人怀疑金融改革是否会成为牺牲品。香港中文大学(Chinese University of Hong Kong)中国研究中心(Center for China Studies)兼职教授、香港中文大学中国研究中心(Center for China Studies)前高级编辑林伟立(Willy Lam)表示:“股市崩盘后，国务院和监管机构都陷入了恐慌。南华早报．“在可预见的未来，我们可能会看到金融创新的终结。”
推动股市飙升的火箭燃料的主要成分是保证金交易和衍生品合约。这些合约允许投资者从经纪商借入股票，做空股票。融资融券交易始于2010年的一个试验阶段，但去年这个项目真正爆发了。总部位于香港的独立研究机构舒尔特国际研究(Schulte Research International)的首席执行官保罗•舒尔特(Paul Schulte)表示:“毫无疑问，估值过高，许可杠杆水平显著提高。”分析人士估计，除了券商提供的2.3万亿元授权保证金贷款外，无照放贷机构还发放了高达1万亿元的贷款。政府在6月介入抑制保证金贷款，但舒尔特表示，损害已经造成。他表示:“他们应该在4月份切断过度杠杆，而不是等到6月份。”监管机构对保证金贷款的规模和追加保证金通知的影响认识较晚。舒尔特指出:“因此，价格的微小变动将触发追加保证金通知。”“这肯定会失败，这种杠杆的买家和卖家是不负责任的。”
据中国上海风信息有限公司是一个私人数据供应商，授权保证金贷款截至9月2日，截至9月2日，该私人数据供应商提供中国版本的彭博码头。分析师表示，继续前进，监管机构将继续锻炼市场杠杆的严格监督。
这股市崩溃为中国的9000万零售投资者和政府一直是昂贵的。除了由国有银行和经纪人组织大规模的股票购买外，政府还研究了所上市公司多数股东的临时禁令的应急措施，临时停止超过三分之一的近3000家公司上市的交易上海和深圳交流，暂停了初始公开募股。当局为一名主席甚至中国主席进行了数十家主经纪和基金管理公司曼恩集团这是他们对“恶意卖空”调查的一部分。目前还没有人被起诉，当局后来释放了漫主席李逸飞。
这些措施在市场上引起了相当大的混乱，并引发了褒贬不一的评价。“到目前为止，大陆监管机构已经出台了许多措施，在短期内阻止了股市的大幅下跌，”台湾企业集团核心太平洋集团(Core Pacific Group)及其香港经纪公司核心太平洋山一国际(Core Pacific- yamaichi (International))的董事长托尼•辛(Tony Sheen)表示。但他补充说，从长远来看，“它们的效果如何还有待观察。”
9月5日，在土耳其举行的20国集团(g20)财长和央行行长会议上，中国人民银行(pboc)行长试图缓解人们对金融危机的担忧。金融危机对全球股市造成了冲击。中国央行行长周小川承认，内地股市泡沫已经“破裂”，但他断言，波动性正在消退。他表示:“在某种程度上，市场上的杠杆已经大幅下降，我们认为不会出现系统性风险。”
随着9月下旬的3,100岁以上的上海综合，深圳证券交易所成本指数仅高于10,000，内地的一股股票在收益约15.5次交易。这是从6月份在市场峰值的大约30倍的倍数下降，但从一年前的11.4开始。
“在我们看来，A股和h股市场都不再昂贵，”瑞银(UBS)驻上海策略师陆文杰表示。但9月24日，由464家中小企业组成的深圳创业板(ChiNext)的市盈率为75倍，低于6月初146倍的峰值，但高于一年前的69倍。陆说，这个倍数还需要下降才能达到可持续的估值水平。
最近的市场干预措施与北京的立场相比，在最后一次大规切期间呈现出鲜明对比。在2008年10月的12个月内，CSI 300领先的上海和深圳股价下跌了70％，但由中央银行人民领导的监管机构周领导金融改革的领先倡导者和更加依赖的市场力量，通过了一只手 -脱离方法。
监管机构的被动性在2012年11月担任共产党总书记，并担任中国总统2013年3月。他推出了深远的改革，包括对官方腐败的攻击，并通过综合权力个人负责不仅负责军事，国家安全和外交事务也是经济。
2014年6月，他假设对党中央委员会的一个强大的机构来控制中央领导小组，为政府制定政策。在过去，本集团由总理领导，但现在总理李克强担任两个副董事之一。
随着增长放缓和地方政府背负着近15万亿元的债务,Xi想频道更多国家54万亿元的家庭金融资产向新的增长引擎,其中最主要的股票市场,林教授说,最近的书的作者习近平时代的中国政治．例如，4月21日，一位官员发表评论人们的每日宣称“牛市刚刚开始”。当时的股市在过去六个月里飙升了约80%，尽管中国第一季度的经济增长率已降至7%，为六年来的最低水平。这篇评论为高估值进行了辩护，称市场“得到了中国重大发展战略和经济改革的支持”。Lam表示:“许多投资者相当有逻辑地认为，市场只会上涨。”
牛市也从上涨中得到支撑点对点的借贷平台．根据瑞士信贷最近的一份报告，这一新的信用源已经取得了超过两年，现在经营了2000多个P2P平台。他们提供零售存款人的利率高达11％，然后将钱借给商业借款人，并以高达60％的股价为商业借款人提供资金。
许多P2P平台都与主要的在线交易系统相连，包括恒生科技(Hundsun Technologies)运营的订单管理系统，该公司部分由阿里巴巴创始人的私人投资公司控制马云．7月13日，中国证监会(csrc)的调查人员访问了恒生电子的办公室;三天后，该公司宣布已停止开设新账户，并禁止现有账户通过其系统发送新订单。今年8月,Xi搬到控制政府处理市场崩溃的李将危机管理的工作从总理Xi的长期助手,他刘。“领导内部有分歧,”林指出,谁说习不满意李对危机的处理。
纳斯达克驻香港的亚太业务发展主管迈克尔•卡布里斯(Michael Karbouris)表示:“很难确定此次暴跌的因果关系，但可以说，中国发生了太多事情，任何监管机构都很难应对。”金融改革以令人眼花缭乱的速度进行着。就在2012年，监管机构刚刚批准推出股指期货、信用违约互换、保证金交易、卖空、对冲基金、大宗商品相关期货合约及投资于这些合约的基金，以及场外衍生品。监管机构还开始允许中国养老基金和保险公司开始投资股票。
对于一个在20世纪90年代早期才将股票市场合法化的国家来说，这是一个巨大的变化。高盛集团(Goldman Sachs Group)亚洲区前副董事长肯尼斯•考蒂斯(Kenneth Courtis)回忆说，20年前，交易员需要与交易所官员预约才能进行交易。考蒂斯目前担任自己的私人投资公司Starfort Holdings的董事长。“因此，中国在很短的时间内取得了很大的进步，速度可能超出了监管机构的预期，”Courtis说。
中国领导层一直在推动金融改革，并向外国投资者开放中国市场，这是中国经济从出口导向型向消费需求型转型战略的一部分。股市崩盘会让北京改变路线吗?
在短期内，当局似乎希望抑制市场力量。9月8日上海和深圳交易所宣布，他们将采用断路器防止恐慌销售。根据该计划，两种交易所将停止交易30分钟，当时CSI 300追踪300个最大的大陆上市公司的股票，在盘区交易中延长5％的股份。如果指数达到7％，他们将停止当天。
金融信息技术咨询公司Celent证券与投资集团驻纽约高级分析师安舒曼•贾斯瓦尔(Anshuman Jaswal)认为，股市动荡只是暂时的挫折。他说:“在今天这个时代，完全停止改革是不可能的，也是不现实的选择。”“中国的经济自由化和改革已经持续了近40年。这在很大程度上被视为国内外的巨大成功。”
瑞银(UBS)驻香港的中国经济学家汪涛表示，股市下跌对实体经济的影响可能也很小。她认为所谓的硬着陆的风险很小，并预测经济增长将从今年的7%左右放缓到2016年的6.5%。
不过，全球基金经理在未成市的股票组合经理Bruno Taillardat表示，他们对中国遭到了伤害，他们将需要一些时间才能返回中国股票市场。基于日内瓦的公司在中国股票投资的资产中拥有3亿美元的179亿美元。“虽然其估值处于历史悠久的较低水平，但我们认为中国将在国际投资者再次投资之前，中国将不得不表现出一些增长稳定性，”泰拉德坦说。•
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