对于大多数基金经理,公司研究不会在分析师票据结束时停止。随着客户要求严谨的尽职调查,经理致力于与公司领导者直接沟通。企业访问 - 通过会议,Nondeal Road演出,一对一和小组会议提供 - 传统上捆绑在卖方经纪人的研究产品中,客户通过交易委员会支付。然而,欧洲的监管机构更加密切地审查这些付款。
回到2014年12月,欧洲证券和市场管理局发表的技术建议在欧洲委员会的金融工具指令中的第二个市场,提出了用于规范交易的建议。努力促进更大的透明度,MiFID二世其中包括将投资研究费用与交易佣金分开的提议。由于企业准入传统上属于研究范畴,券商和基金管理公司都在观望有关企业准入和研究的监管规定——目前预计将于明年1月生效——将在哪里生效,人们的焦虑情绪也随之加剧。
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“企业访问在MIFID II中的作用尚不100%清晰,”伦敦德意志银行欧洲企业通道负责人Dawn Singleton说。“尽管如此,公司仍然希望与主要股东和投资者会面。”
哪些公司尽最大努力安排此类聚会?要找出来,亚博赞助欧冠询问投票的货币管理人员全欧洲研究团队调查显示,哪些券商擅长安排与亚太区高管会面。今年,我们收到了来自近500家机构的969名投资者的回复,这些机构总共管理着大约4.5万亿美元的欧洲股票。
美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)在今年的欧洲顶级企业接入服务提供商排行榜上名列前茅,其团队数量从第二名上升至25家,增加了一名。瑞银(UBS)的走势与之相同,先是上升一个名次,然后又上升一个名次;该公司目前排名第二,共排名23位。摩根大通嘉诚(J.P. Morgan Cazenove)也上升了一个水平,名列第三,不过其总排名仍保持在20位,去年的冠军德意志银行(Deutsche Bank)遭受了损失。这家德国金融服务公司在失去近四分之一的职位后,跌至第四位,为19位。去年与摩根大通嘉诚(J.P. Morgan Cazenove)并列第四的摩根士丹利(Morgan Stanley),今年下滑至第五位,总跌幅为三家,至17家。
点击领导者在右侧的导航表中,可以查看今年上榜的16家公司的完整名单,其中包括去年没有上榜的两家公司:杰富瑞国际(Jefferies International)和Société Générale。
对公司接入付款的审查增加的审查是与U.K的销售人员在U.K.的销售界面上的任何内容。两年前的国家金融行为权威通过规定,禁止其监管的买方公司使用交易佣金来支付安排公司进入的相关成本。据FCA估计,在2012年收取的30亿英镑佣金中,这些成本占了近5亿英镑(合7.7亿美元)。
“大多数主要卖方公司正在与在伦敦美国银行Merrill Lynch的欧洲,中东和非洲研究总监Simon Greenwell说,这家主要的销售侧公司正在与影响的未捆绑影响影响影响。”“我认为每个人都会通过更严格,透明的报告过程来来术语。”无论是通过客户研究账户还是投资者自己的口袋,FCA现在需要基金管理人员提交单独付款,以便通过客户研究账户或投资者自己的口袋资助。
虽然许多卖淫者担心公司访问和研究将少赚钱,但温馨的威尔斯指出需求肆虐。BOFA Merrill最受欢迎的活动之一是其年度银行和保险大会;去年在伦敦9月下旬举行,吸引了超过1,200名投资者渴望满足130多名企业官员 - 其中70%是首席执行官。
根据Pilar Rocafort,伦敦的EMEA公司访问和消费者专家销售负责人的说法,UBS一直在增加其赞助商的事件数量。
“客户总是希望看到公司管理层,了解公司如何考虑其战略以及该部门的趋势如何变化,”她解释道。
瑞银在亚洲地区的旗舰活动是今年11月在伦敦举行的瑞银欧洲会议(UBS European Conference)。在两天的时间里,瑞银将举办两场专题讨论会,主题包括欧洲、新兴市场、创新、增长和宏观金融,并涵盖英国金融技术、收入不平等、网络安全和医疗保健等关键问题。该公司还以炉边聊天的形式对与会的首席执行官和首席财务官进行采访。罗卡福特说,平均每年约有100家公司参加,其中高管层表现强劲。
她注意到,客户在围绕热门投资主题围绕热门投资主题围绕热门投资主题,客户最迷恋。她注意到。这些垃圾包括与主导行业酋长以及第三方专家会面。“它给了他们额外的角度,他们听到公司的听力,形成投资论文,”她说。
自FCA法规和MiFID II提案出台以来,许多券商已经采取措施,通过用自己的研究见解指导会议和活动,为其企业准入产品增加价值。德意志银行(Deutsche Bank)驻伦敦的欧洲、中东和非洲企业研究副主管乔纳森•贾亚拉詹(Jonathan Jayarajan)表示:“企业进入欧洲市场最重要的是围绕这一渠道提供研究服务。”“我们的客户与我们的分析师接触,查看我们的模型,并准备对公司进行研究。”
德意志银行日历中的一些最热日是其在巴黎的全球消费者会议和柏林的德国公司会议 - 两者都在六月举行,他指出。
虽然MIFID II最终规定未知 - 他们今年晚些时候在晚些时候,但已经谈到了可能的延误,并且预计FCA规则的速度都不像欧洲以外的牵引 - 买卖侧面之间的关系已经改变。“The one thing that I’m convinced is going to happen is there will be much greater scrutiny and much more demand in terms of record keeping of what you’re paying for and why you’re paying for it,” says BofA Merrill’s Greenwell. “I don’t think that’ll just be for European managers. I think it’s a global phenomenon.”