山姆·马苏迪获得怀俄明州平衡养老金计划

自从2008年至2009年的全球金融危机给投资组合撕开了一个大洞公共养老基金——平均为19%——已经有大量且持续的报告称，这些基金将如何摧毁美国经济，需要完全被自我导向的退休计划所取代。在这种情况下，这些基金陷入困境的罪魁祸首是:其中一些基金目前没有足够的资产来支付未来的债务，即应支付给退休人员的递延薪酬。然而，摧毁这些基金的远不止是金融危机。

这一问题的很大一部分原因在于，多年来雇主一直没有为自己的养老金计划提供适当的资金，这种做法始于上世纪90年代末投资回报率达到两位数的牛市时期的所谓“缴费假期”。在一些州，立法者甚至借了由本州信托持有的养老金资产，却没有更换，造成了难以弥补的损失。

今天，州养老金基金比率从47.7%的低点伊利诺斯州来威斯康辛州这对于那些长期承诺缴纳养老金的州来说并不意外。

但是，在那些不常登上新闻头条的州，规模较小的养老金计划是如何实现的呢?在每个州，都有投资专业人士，他们相信提供退休保障的固定收益体系，并努力工作，以确保州雇员在完成全职工作后能获得承诺的养老金。

2013年底，当Sam Masoudi在Cheyenne的Wyoming Retirement System担任首席投资官时，他是第三位担任该职位的人，也是仅有的具有经理选拔经验的投资团队成员之一。马苏迪是丹佛人，自1993年以来一直住在纽约，在资产管理部门工作，直到2008年，他开始在位于康涅狄格州达里安的杜兰大学捐赠基金办公室工作。

当他到达夏延时，马苏迪把投资团队的人数增加到四人;另外三名专业人员上任才18个月。这位首席投资官说:“如果有人离职，公司就没有足够的裁员规模。”他即将招聘另一位高级投资官，这将使公司的裁员人数增加到6人。2017年的预算包括增加一名高级工作人员和一名初级工作人员的线路，总共八人。马苏迪表示:“我们感谢州长和州立法机构如此支持我们。”他指出，在一个依赖煤炭、石油和天然气的州，预算紧张，而这些都受到了长期价格下跌的打击。“随着实现精算回报的难度越来越大，管理机构正意识到，他们需要更大、更有才华的投资团队，以构建更复杂的投资组合，而这是提高我们实现精算回报的机会所必需的。”

怀俄明州维持7.75%的贴现率，或精算回报率。据肯塔基州列克星敦的全国州退休管理者协会(National Association of state Retirement Administrators)称，这是美国各州退休金计划的平均水平，低于2000年代末金融危机后的8%。为帮助实现这一目标，固定收益投资比重一度为30%，但减记了一半，全球股市比重为55%，其中新兴市场比重增加。私募股权占12%，可转让资产占15.5%，现金占2.5%。NASRA的公共基金的调查在2014财年96只基金中，怀俄明州投资股票的比例高于50%，投资私募股权和对冲基金的比例高于17%，投资固定收益基金的比例低于23%。

Masoudi,曾在房地产投资银行、私人股本和长短仓对冲基金投资白银的峰值在纽约资本管理,报告一个联合的州议会拨款委员会一年只有两个月,见面了CIO委托资产管理权威。在该州近58.5万名居民中，有整整8万人(14.5%)是该州养老金计划的成员或受益人。根据2011年美国人口普查(U.S. Census survey)的调查，这是各州和当地非教育工作者的人均人数最高的，其次是阿拉斯加和纽约。怀俄明州因第一个给予女性选举权而被称为“平等之州”(Equality State)，也是美国人口最少的州，人口密度仅次于阿拉斯加。

在金融危机期间，Masoudi的投资组合遭受了35%的打击，同时Masoudi还接手了一个因营业额和丑闻而受到冲击的投资办公室。该系统的第一位首席信息官特伦特•梅(Trent May)于2009年加入该系统，此前怀俄明州前州长戴夫•弗罗伊登萨尔(Dave Freudenthal)寻求改善投资结果。在此之前，这些资产由一名顾问和一名兼职副总监管理。

梅继续推动投资办公室职业化，聘请了高级投资官员约翰•约翰逊(John Johnson)，后者于2011年接替梅担任首席投资官。2013年初，约翰逊被纽约南区(south District of New York)以内幕交易四项罪名起诉，被迫离职，原因是他在2008年采取的行动，之后他来到了怀俄明州。(去年4月，他被判处监管释放和社区服务;梅和弗罗伊登塔尔没有参与。)

Masoudi目前的融资比率为79%，低于2009年87.5%的峰值，目前该基金规模为73亿美元。“我喜欢投资养老金资产，”他说，“因为你可以专注于纯粹的投资。”这与基金管理形成了鲜明对比:“我不喜欢销售方面，以及不惜一切代价实现增长的动机。”

本文是由三部分组成的国家退休系统投资机构负责人系列文章的第一部分。

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