5月，基于亚特兰大的三角洲航空公司推出其意图涵盖5亿美元的回购计划。为什么，在这个持续的答复公告时代，这是令人惊讶的吗？股票回购常规加入许多投资者在首次亮相时关注，因为公司吹嘘股东的超额现金回归和每股收益的涨幅，他们认为将会导致股票。但是，股票回购举措往往会逐渐消失，如旧士兵。事实上，许多公司从来没有完全花费了分配的现金买回股份，将其滚入新的程序中，然后他们宣布了很大的粉丝。
回购记分卡标准普尔500指数为股票回购商 最糟糕的公司 行业比较三角洲管理显然认为投资者会在实际完成股东回购计划中找到优点。在授权倡议后的前七个月，航空公司在4800万股股票上花了22亿美元。三角洲打算在2017年5月，提前六个月的计划中回购最后一次股份，其中包括3.75亿美元的加速股票回购。
Delta将完成回购计划的消息，达到50％的股息加息，自2013年以来，在5月19日达到43.10美元之前，储存了5.4％，在回购和股息之前的最后收益率为3.6％徒步宣布。
三角洲股东应鼓掌，说Airlines分析师Duane PfennigwerthISI Evercore.在纽约。“大型航空公司竞争其资本回报计划的规模，而不是其航空器订单书的规模是美国航空公司业的相对较新，非常健康和低下的属性，”他指出。
三角洲并不孤单。另一家公司现在明确谈论完成回购计划：Union，新泽西床的床浴和超越。The home-goods chain’s chief financial officer, Susan Lattmann, said recently that the company intends to complete a $2.5 billion buyback by fiscal 2020, subject to business and market conditions — a relatively long, four-year end date, but a firmer commitment than most other companies offer.
迄今为止的重点是达到履行回购的含量，悄悄地表明资本回报策略受到一些压力。批评者质疑通过减少股份数量的人为促进赚取盈利的实践;或回购对资本投资，研发和增长的影响;或以牺牲长期投资者为代价向退出股东退出股东的做法。
作为投资，回购最近遭受了苦难。从那以后第一次亚博赞助欧冠2012年11月推出了其公司回购记分卡策略的整体中位数投资回报 - 我们所谓的回报ROI - 已经消极。根据最新的回购评分记分卡，牛市不再举起大多数回购，该评估记分卡在2016年3月31日结束的季度，并包括两年后的数据。记分卡开发并计算结果亚博赞助欧冠由纽约的Fortuna顾问使用来自标准普尔首都IQ的数据。
回购ScoreCard提供了一个分析许多公司所做的一些最大投资的有效性的框架。当他们回购股票时，管理人员是否对自己公司的展望进行了声明的展望？以返还现金到投资者的名义，长期股东是否补贴退出股东的回报？经理人在回购计划中冒犯了好钱，在此过程中放弃了其他，更高效的机会吗？哪家公司将回复送至最佳使用？
在2013年初，拥有积极回购投资回购投资回报率的公司数量超过负返回的人数九点九点。在目前的记分卡上，勉强40％的公司报告了积极的回购投资回购。自2013年初以来，中涨回购投资回购投资回报率从28.8％下降至-5.3％。换句话说，回购一直是记分卡大多数公司的损失投资。
这种表现下降并没有杀死回购的热情。资本分配明确支持股息的回购。在所有24个受调查的部门，中位回购超过2.8到一美元的中位数支出到一美元股息到了三美元的回购。在Delta Cash分配给回购之后超过股息六到一个。
三角洲继续取得成功及其回购，通过3月份为八季度的股东提供9％的投资回报率。该航空公司在运输部门的中位回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购超过15个百分点，所有记分卡公司的中位数均以上升到14个百分点。
尽管如此，回购的情况往往很困惑。这是一个很简单的数学，说EPS将在较少的股票上产生净收入索赔;但它也是误导，纽约麦肯锡公司的企业财务实践的合作伙伴蒂姆克尔。“你不应该做回购只是为了增加每股收益，”他警告道。Koller和共同作者Obi Ezekoye和Ankit Mittal在一份新报告中阐明了他们的案例，“如何在不提高回报的情况下提高收益。“
麦肯锡论文认为，自1982年国会开设了回购之门，公司越来越多地赞扬回购股息。回购比股息更灵活，股东期望在永恒中看到。麦肯锡还认为，一点证明回购的增长损害了整体资本投资，该投资仍在继续超越国内生产总值的增长。一个重要的原因：行业的越来越高，像技术和保健一样，从知识产权产生利润，这往往比整体企业部门更少资本，从而产生更多的免费现金流量。
Koller不会丢弃回购作为分配盈余现金的工具，只有对EPS增加的误解，市场的影响与收入或利润率的增长一样多。“市场态度足以区分差异，”克勒说。投资者奖励公司为产生EPS而不是他们如何分配它。他补充说，有吸引力的投资最终返回更多价值，但他补充说，但对财务报表的影响不会像可能遵循的eps碰撞一样快。
分享回购可能会提高EPS，但这并不意味着他们改善回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购资料是衡量公司是否在特定时间段内赚取了足够的回报率。“EPS和回购ROI之间的相关性缺乏相关性通过使用回购责任来持有制造EPS的公司，”Joseph Theriault，Fortuna的研究副总裁Joseph Hotiault表示。
无论是什么激励他们回购股份，305家在ScoreCard中排名的300家公司在3月份在股票回购中占了1.1万亿美元。在2015年底退回后，回购在2016年股票的畜产期间恢复了他们的强劲步伐。
三个全年回购记分卡允许我们从各种角度查看回购计划：随着时间的推移，通过不同的部门，市场上限，回购ROI相对于底层ROI和不同的五分群体的百分比。
在目前的ScoreCard Cupertino，加利福尼亚州，科技巨头苹果领导所有公司在回购量。仅在第一季度，苹果将70亿美元的回购倒入回购，盖上前所未有的回购计划。在过去的八个季度期间，公司回购超过700亿美元，退休了12％的市场资本化。尽管其计划规模，但它在记分卡上排名第165号，回购投资回购ROI为-7.2％。
Apple出现了展现。公司的董事会在其前景下引用信心，将其购回授权350亿美元，达到1.75亿美元，达到1.75亿美元。两年前，当它的股票飞得很高，公司抵制活动家投资者Carl Icahn的呼吁大买卖。现在它已经看到iPhone销售是第一次下跌，它正在前进。
本季度回购记分卡包括十个扇区，将积极的回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购率为14。Consumer Services回购票价最佳，由佛罗里达州的Darden餐厅和Oak Brook，基于伊利诺伊州的麦当劳的公司作为一组，享受11％的回购投资回报。俄勒冈州俄勒冈州的运动服装巨头耐克的Beaverton领导的消费者耐用品和服装公司发布了8.6％的回购投资回购投资回报率。
不过，即便是最好的回报，与早些时候的回购回报率相比也显得不温不火。2013年第一季度，房地产公司的回购投资回报率为32.6%。在最新的计分卡上，房地产在24个行业中排名第11位，排在10个行业之后，股票回购回报下降了- 0.5%。一年前，五个行业的回购投资回报率中值超过30%:科技硬件和设备、医疗保健设备和服务、食品和日用品零售、房地产和零售。这一次，所有五家公司的回购投资回报率都低于消费者服务部门公布的最高的11%。在这5家公司中，只有3家——零售(5.9%)、食品和必需品零售(5.4%)以及医疗设备和服务(5.2%)勉强获得了正的回购回报。
此外，弱势扇区已经进一步漂移。市场波动性碎片回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回报率为最严重的财务状况。本集团的回购投资回购跌至-18％。能源和汽车和组件均下降超过10％。一年前，能源和公用事业录得积极的回购投资回报率。
正如预期的那样，Beleage的能源部门的回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回国El Dorado, Arkansas’ oil exploration and production company Murphy Oil Corp. paid upwards of $50 a share to retire stock, now changing hands closer to $30, leading to a punishing buyback ROI of –58.2 percent, and a ranking just one place above the bottom.
“时机总是有点缺乏E＆PS，”John Herrlin Jr.Sohn Herrlin Jr.说，纽约的SociétéGénérale公司和投资银行的石油和天然气研究努力表示。“你必须是系统的[关于回购]而不是焦化，”他解释道。“但在这个行业中，自由现金流大多是焦点。”
炼油厂有一个更容易的时间。基于San Antonio的Tesoro Corp.的回购，生产的ROI超过14％。“产品价格往往是粘性的，”Herrlin说。“他们比原料价格走得慢。”
单单是行业并不能决定回购投资回报率。半导体和半导体设备行业的公司占据了最佳和最差榜单的位置。总部位于加州圣克拉拉的显卡制造商英伟达公司(Nvidia Corp.)的回购投资回报率位居第二，这得益于其在游戏平台和相关领域的创纪录收入。相反，美光科技(Micron Technology)是最后一个。这家位于爱达荷州博伊西的存储芯片制造商的管理层将原因归咎于个人电脑市场的疲弱、季节性和产品发布的时机。
SPIDDING股票价格将MICRON股票的价值降低超过31％以上。较差的时间造成较差的回购投资回报率近43％。差距突出了我们所谓的回购效率，这些效能衡量回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资回购投资卡在记分卡上标记的回购策略。所有24个部门都会发布负回购效率，电信服务中的-0.3％至-16.3％，为技术硬件和设备部门的公司。
只有45家公司提供积极的回购效果，斯普林代尔最高，基于阿肯色州的泰森食品35％。最新的记分卡报告说，肉类处理器在回购中花了13亿美元，减少了市场上限5.2％。
延长回购有效性：纽约的E *贸易金融公司在-52.1％。
记分卡中位数公司将其市场资本减少了7.8％。在休斯顿的宽带服务的上端，为宽带，电力，燃气管道和电力公司提供外包服务，将市场资本修剪近一半 - 五家公司落在其市场资本中的三分之一或更多的公司。
股票回购的批评者继续抨击激进的回购计划。佛罗里达州杰克逊维尔市咨询公司Board Advisory的联合创始人杰夫•麦卡奇恩表示:“如果你购买了股票，而你的回购投资回报率为负或低于股票所带来的回报，你就奖励了现有股东提供资金支持的现有股东。”
In a February report to the United Nations Secretary General’s High-Level Panel on Access to Medicines, a team of researchers led by University of Massachusetts economist William Lazonick, a longtime critic of the strategy, takes aim at a key misconception: that shareholders as the sole risk-takers deserve first claim on all corporate profits allocated to buybacks.
Lazonick表示，纳税人说，承担一些风险，尤其是通过每年资助国家卫生研究院，支持生命科学研究，每年320亿美元。有就业不确定性的工人已经赢得了利润竞争索赔。他认为，第一步“恢复稳定和公平的增长”是为了禁止药品公司从回购股票。
像Lazonick这样的批评者面临着艰难的战斗。董事会和股东赞成回购，这已成为一个灵活，日益突出的资本战略成员。还有更多将遵循，留下这个问题：真的会完成多少？他们将如何表演？
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