三个月进入2020年，冠心病担心抓住了全球市场 - 以及经过纪录的信贷市场倒塌的固定收入研究人员。
摩根士丹利（Morgan Stanley）固定收益研究全球总监维什瓦纳特（Vishwanath Tirupatur）表示：“从3月的第一周或第二周到4月的某个时候，市场出现了巨大的混乱和混乱，几乎所有市场都出现了这种情况，包括流动性最强的市场、企业信贷和高收益率市场。”。“流动性在很短的时间内急剧枯竭。”
At the peak of market uncertainty, credit spreads had drastically widened, with U.S. high-grade credit spreads reaching above 250 basis points, and lower-rated sectors widening much further, according to Matthew Jozoff, co-head of fixed income, currencies, and commodities research at JPMorgan Chase & Co.
但就在信贷市场爆发之际，各国央行也迅速介入。在美联储（Federal Reserve）的领导下，全球货币和财政政策制定者采取了前所未有的行动稳定经济，为股市和债市的快速复苏奠定了基础。
“美联储不仅立即将速率降至零，它们大大启动了量化宽松，”Tirupattur表示，将资产采购计划描述大于2008年金融危机后的所有量化宽松的资产。摩根士丹利董事总经理增加了“通过购买债券和交易所交易资金，”美联储也以直接的方式参与了信贷市场。“这是美联储过去所做的最重要的偏离。”
美国银行（bankofamerica）全球信贷研究主管迈克尔•马拉斯（michaelmaras）表示，这种历史性的干预措施“把华尔街上的每一位客户都变成了积极的信贷买家”。“美联储一到，就只有单向交通了。”
正如Tirupattur总结它，因为信贷投资者的“一个非常戏剧性的一年”。这就是全球固定收益研究团队进来的地方。
由于2020年展开，投资者转向他们最喜欢的销售方面的研究供应商，以便快速分析和市场洞察力，他们需要与之前的任何他们见过的信用环境。所有顶级公司都报告读者和参与的增加，即使工作从家庭订单意味着所有客户互动都必须在线发生。
但根据5000名投票决定收购价格的投资者的统计，有一家公司脱颖而出2020全球固定收益研究团队。
JPMORGAN CHASE＆CO。作为最高固定收益研究提供商的二年二次排名第1家公司。纽约的银行在捕获106个团队职位的美国，欧洲，亚洲，日本，拉丁美洲和欧洲新兴市场的信贷和宏观研究之后，占据了顶级点。
美国银行证券公司，去年的顶级公司，排名紧随摩根大通之后，共有103个团队职位。巴克莱银行以52个团队职位排名第三，花旗和摩根士丹利则以44个职位并列第四。
[II深潜：投资者参加“至关重要”的固定收入英特尔]
乔佐夫在一份电子邮件声明中说：“我们为我们的FICC研究团队如何迎接过去一年的挑战而自豪。”。“将客户的需求放在首位，我们的团队保持灵活性，通过提供实时见解和显著增加他们发表的研究报告数量，在波动中快速调整。”
例如，约佐夫说，摩根大通推出了几份新的研究出版物，包括一本名为《危机观察》的Covid-19图表书和一份跟踪新兴市场量化宽松政策的报告。与此同时，摩根大通的分析师们适应了全虚拟的工作环境，除了发布更频繁的报告外，还通过主持Zoom演示和录制播客来实现。这些产品得到了摩根大通用来追踪Covid-19扩散的新数据和量化模型的支持，以及商业抵押贷款支持证券的项目损失等。
“我们认为，我们的报告的频率，我们的研究分析师的可访问性以及他们的定量支持帮助我们的客户在一个电子邮件声明中表示，”Jozoff和他的FICC Co-Head Luis Oganes在一封电子邮件发表中表示，我们的客户提供帮助。
在BOFA Securities，对Covid-19信贷市场的研究回应包括扩大和启动公司信贷和杠杆贷款的覆盖范围。玛拉斯表示，截至2020年底，该银行将其信贷额增加了12％，同时也会向25贷款发起覆盖范围。
“客户正在寻找更多的报道，”Maras说。“他们认为利率将保持低位，他们需要将流动性渠道纳入提供收益的产品。”
这种增加对固定收入研究的需求被反映在虚拟投资者会议和其他在线活动中的高度出席，这也有利于不必旅行的客户受益。玛拉斯报道，与2019年相比，参加博鳌的年度信用会议增加了2020多年来超过250％。
花旗同样在大流行期间发现了虚拟会议的成功。全球战略和宏观头Robert Rowe表示，CITI为其区域固定收入会议看到了“极大的大道岔”，并补充说，在线格式允许美国投资者参加亚洲和欧洲活动，反之亦然。他补充说，客户还可以重播他们错过的任何会议。
罗说：“我们能够高效、快速地提供大量内容。“因此，我们可能每年都要去做。”
随着大流行仍在肆虐，Rowe表示，花旗的客户仍然非常专注于Covid-19的影响以及疫苗接种的进展，特别是作为冠状病毒的新的，更具传染性的菌株出现。然而，在接下来的几年里，Rowe表示，对投资者的大问题将是联邦储备如何追溯到去年进入的待遇政策。
“如果我们看到更高的增长，市场对平仓速度非常担忧，”罗说。
在摩根斯坦利，Tirupattur表示，该研究团队预计将于2021年底将通胀率达到2％，并在2022年继续上涨。“我们对美联储宽容宽敞的信念将宽容较高，”他说，“解释菲恩最近介绍了一个新的框架，专注于平均值，而不是当前通货膨胀。“我们不会指望美联储在2023年第三季度之前提出汇率。”
与此同时，美国银行的马拉斯表示，传统信贷投资者可能继续看涨，继续寻找信贷曲线进一步下行的机会。正如摩根大通FICC联席主管欧甘斯所指出的那样，2020年的历史性发展让投资者想起信贷市场的一句“老话”：“不要与美联储抗争。”