布鲁克林市中心一栋市政大楼22层的一间小会议室，似乎不太可能是上演政治大戏的地方。然而，2011年11月15日在那里举行的纽约市雇员退休系统投资委员会会议恰恰证明了这一点。
上个月，纽约市审计长刘(John Liu)公布了一系列改革方案，如果这些改革方案得以实施，将代表着70多年来退休制度运行方式的最大变革。他的办公室管理着纽约市消防员、警察、教师和其他公职人员的1,200亿美元养老金资产。该提案的核心是:计划创建一个独立的资产管理实体，并设立一个单一的董事会对其进行监督，从五个董事会和58名受托人那里获得权力。目前，五个董事会和58名受托人负责监督组成纽约市养老金计划的五个独立基金，其中规模416亿美元的NYCERS是第二大基金。
刘的第一副审计长埃里克·伊夫(Eric Eve)来到NYCERS董事会前，更深入地解释了该计划。并不是所有的11个成员都对这些提议感到满意。他们尤其担心，新的结构会让华尔街控制他们辛苦赚来的养老金。在
雷曼兄弟控股公司、贝尔斯登公司等银行破产或濒临破产的后果。尽管纳税人承担着救助的负担，一些银行家和基金经理拿着数百万美元的薪水，但华尔街在养老金受益人和他们的代表中缺乏公信力。就在两周前，经纪交易商MF Global Holdings刚刚申请破产，原因是该公司首席执行官、前高盛集团(Goldman Sachs Group)掌门人乔恩•科津(Jon Corzine)以60亿美元押注欧洲债务，结果酿成了灾难性的后果。用《滚石》(Rolling Stone)记者马特•泰比(Matt Taibbi)的话来说，高盛曾是投资银行的黄金标准，但现在却被许多普通民众视为吸走经济命脉的“吸血乌贼”。
11月15日早上，拉里·卡里——NYCERS董事会中代表运输工人工会Local 100的好斗律师——提醒伊芙和房间里的其他人，纽约市亿万富翁市长迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)是刘提议的改革的支持者，他在前一天晚上指挥了曼哈顿下城一个公园里的“占领华尔街”抗议者的撤离。这些抗议者是一场全国性运动的一部分，该运动反对收入最高的1%人群与其他人群之间日益扩大的差距，而这些人只控制着美国10%的财富。
“我参加养老基金会议已经有25年了，”Cary说，“我从未质疑过一系列投资顾问的诚意、教育水平和善意，这些顾问都是关于养老基金应该如何使用资金的。”但是，他继续说，“我非常不相信我所说的华尔街心态，这种心态认为，‘我们比那些不了解我们所拥有的技术的人，那些没有上过沃顿商学院、没有上过哈佛商学院、没有一辈子在赚钱的人更了解我们。’”
凯里补充说，围坐在桌子旁的蓝领受托人“一生都在为人们做事，并通过许多其他方式谋生。他们给这个过程带来了一个视角和一个判断。把1200亿美元交给华尔街的一些人，让他们自己做决定——”
“事情不是这样的。”伊芙打断了他的话，在会议已经进行到第三个小时的时候，她第一次提高了声音。“事情不是这样的，”他在对NYCERS主席、市长提名人兰吉·纳卡斯瓦米(Ranji Nagaswami)重复道。纳卡斯瓦米曾是资产规模为4,000亿美元的基金管理公司AllianceBernstein的首席信息官，现任耶鲁大学194亿美元捐赠基金的投资顾问委员会成员。“我不是这么说的。”
“我们讨论的是消除公共问责制，”凯里坚持说。
“这里没人说过要把1200亿美元外包给华尔街高管，”伊夫插嘴道，一边挥着手指以示强调。事实上，他解释说，情况恰恰相反:“我们希望把你们去年付给华尔街的4.4亿美元的一部分付给公职人员。我们希望在这个世界金融之都打造一个一流的、公共雇员、员工驱动的组织。这不是把任何东西外包给华尔街。”
国际卡车司机兄弟会的代表，另一个曾直言反对的工会，对伊芙的保证并不信服。NYCERS董事会成员格雷戈里·弗洛伊德，也是Teamsters Local 237直言不讳的主席，提出了与卡里类似的担忧。
弗洛伊德说:“我担心我们现在有1200亿美元的真正资本，而明天我们可能什么都没有，也没有发言权。”“20年后，我想成为纽约市的一名退休人员，我不想在邮件中收到一封信，上面写着，‘我想成为一名退休人员。弗洛伊德，由于我们的业绩不佳，你的退休金被削减了一半。’”
在整个交流过程中，劳伦斯·施洛斯(Lawrence Schloss)穿着他平时穿的白色扣领衬衫、打着领带、戴着眼镜，像尤达大师一样安静地坐在弗洛伊德和凯里旁边的几个座位上。作为资产管理局的副审计长和首席信息官，57岁的施洛斯负责为该市1200亿美元的养老基金引导一个谨慎的投资路线——在最好的时候，这不是一件容易的工作。直到两年前被刘任命之前，施洛斯还是华尔街那1%的人之一。他拥有宾夕法尼亚大学沃顿商学院(University of Pennsylvania 's Wharton School)的MBA学位，在私募股权领域有30多年的工作经验。
“我不搞政治，”施洛斯几天前告诉我。“我只专注于投资。”
在NYCERS的会议上，我坐在会议室靠墙的一排座位上观看了会议，当时我突然意识到施洛斯告诉我的似乎是真的。弗洛伊德的评论是对养老金改革提案的最后评论之一。之后，董事会休息了一下，伊芙离开了。当会议重新开始时，施洛斯主持讨论了投资组合的最新结果。没有一种敌意是从那次暴躁的交锋中延续下来的;每个人都恭敬地倾听首席信息官的见解。董事会成员似乎信任施洛斯，相信他能管理好他们的资金和未来。但在公共养老基金中，政治从来都不遥远。尽管施洛斯可能想把审计长业务的政治方面留给伊芙和其他人，但他不能总是避免争吵。
2010年1月刘先生上任时，纽约市的退休制度一团糟。多年来，养老金赤字不断上升，投资表现不佳，再加上金融危机后地方和国家税收收入的下降，意味着改革养老保险制度既有巨大的压力，也有巨大的动力。聘请施洛斯是新审计长的一招妙计，也是向创建一个运营更好、更专业的投资管理部门、监督该市退休资产迈出的重要一步。两年时间里，施洛斯在养老基金方面创造了奇迹。但包括刘在内的许多人都认为，要使提高的回报可持续，退休制度需要进行重大改革。这正是审计署希望通过改革提案实现的目标，但在当前的政治和经济环境下，能否成功还远未确定。
美国的公共养老金赤字正在不断扩大，但许多州和市政当局缺乏资金来填补赤字。以加州为例，它拥有美国最大的两家公共养老基金，规模为2,295亿美元的加州公共雇员退休系统(California public Employees’Retirement System)和规模为1,448亿美元的加州州立教师退休系统(California State Teachers’Retirement System)。根据斯坦福经济政策研究所(Stanford Institute for Economic Policy Research)去年12月的一份报告，加州公务员退休基金(CalPERS)、加州公务员退休计划(CalSTRS)和价值419亿美元的加州大学退休计划(University of California Retirement Plan)目前的资金不足状况加起来是2,906亿美元，是加州一般预算的三倍多。
报告建议加州考虑转向固定缴款计划。它的研究结果和方法引起了很大的争议，以至于加州财政部长比尔·洛克耶(Bill Lockyer)从斯坦福研究所(Stanford Institute)的养老金顾问小组辞职。在纽约州，尽管1496亿美元的纽约州共同退休基金已接近筹足资金，但州长安德鲁·科莫已提议为新的受益人创建一个有争议的新级别的州养老金体系——旨在节省纽约市和州政府的资金——这将把一些支付义务从州政府转移开，并包括一个固定缴款选项。
在有组织的劳工组织和其他地方，有些人担心当前的低利率、艰难的经济环境正被用作一个机会，甚至是一个借口，强行通过将废除整个固定福利制度的改革。正如弗洛伊德在去年11月的NYCERS董事会上所说的那样，这是一个充满激情的话题。弗洛伊德曾威胁要在2013年就养老金问题竞选纽约市市长。
在截至2010年6月30日的财年中，NYCERS的资金比率为77%，这意味着它有77%的必要资产来满足其未来的负债。规模为418亿美元的纽约市教师退休制度的基金比率为63%，246亿美元的纽约市警察退休基金的基金比率为71%，80亿美元的纽约市消防部门退休基金的基金比率为57%，29亿美元的教育委员会退休制度的基金比率为71%。截至2009年12月31日，这5只城市基金的10年年化回报率合计为2.94%，在Wilshire Associates Trust Universe Comparison Service中排名垫底。
在布隆伯格担任市长的十年里，纽约市对养老基金的年度要求从15亿美元增加到了84亿美元。养老金支出占该市预算的比例从2001年的1.8%上升到现在的14%。负责经济发展的副市长、布隆伯格政府在养老金问题上的关键人物罗伯特•斯蒂尔(Robert Steel)表示:“如果你看一下计算，就会发现这一点非常清楚。”“我们对养老金的总体承诺水平是不可持续的。”
部分解决方案在于更好的养老金管理。这就是请来施洛斯的目的。施洛斯出生在纽约皇后区，父亲是一名产科医生。他的荷兰籍难民祖父在退休后的周末会过来和施洛斯的父亲讨论股票，他的灵感正是来自祖父。高中时，施洛斯得到了一份暑期工作，在华尔街的瑞士兴业银行后台办公室工作。在新奥尔良的杜兰大学(Tulane University)获得经济学学士学位后，他直接去沃顿商学院(Wharton)攻读MBA，然后于1978年在Donaldson, Lufkin & Jenrette找到了一份投资银行家助理的工作，在那里他帮助建立了该公司的私募股权业务。
“拉里是一个不同寻常的人，”私人股本巨头黑石集团(Blackstone Group)总裁兼首席运营官汉密尔顿(托尼)詹姆斯(Hamilton (Tony) James)说，他也是施洛斯在DLJ的前老板。“他是一个商业缔造者，也是一个非常优秀的投资者;这两种属性并不总是同时存在的。”
作为纽约警察与消防寡妇和儿童福利基金的董事会成员，施洛斯多年来一直对纽约忠诚。因此，当刘的团队来找他时，他准备把自己在钻石城堡控股公司(Diamond Castle Holdings)的豪华公园大道办公室(2004年与人共同创立的一家私募股权公司)，搬到曼哈顿市中心中心街1号的一间阴暗杂乱的办公室里，那里有条形照明、单色墙壁和偶尔出没的老鼠。
室内陈设价格的下降只是施洛斯在公共部门和私营部门之间的诸多差异之一。如今，他22.4万美元的年薪只是他在华尔街时收入的一小部分。突然间，施洛斯从自己的老板变成了不仅要向审计长汇报，还要向58名受托人汇报。这些受托人组成了五个城市退休委员会，对从养老金福利、残疾奖励到资产配置和经理人选择等一切事务进行投票。
“大多数受托人都见过很多审计员和首席信息官来来去去，”施洛斯在我们第一次见面时对我说。他们认为自己是宝贵的退休资产的守护者，他继续解释道。他们不喜欢别人说他们做的有些事是错的。
在施洛斯得到他的城市工作后，他特别注意与所有的受托人会面，无论是一对一的还是小组的，介绍自己并听取他们的意见。然后，他开始着手改变这一体系。他引入新人并与现有员工合作，改变了投资组合和一些投资流程，如系统如何选择和雇用经理。
结果是非常显著的。十年来，纽约市退休基金一直是表现最差的公共养老基金之一，但在截至2011年6月30日的财年中，该系统的回报率为23.2%，这是施洛斯上任后的第一个完整年度。
这是同期美国所有大型公共基金中最好的回报，但要让投资改善持续下去，就需要改变政策。这就是刘提出的改革的意义所在。审计长将放弃他目前在养老基金投资管理方面的几乎所有权力，这是该职位的关键职责之一。这让他与纽约市的工会组织和其他政治机构的某些成员产生了冲突。布朗克斯区主席鲁本·迪亚兹的发言人约翰·德西奥说:“我们不会支持削弱区主席在这一过程中作用的提议。这是不可能的。”
45岁的刘不太可能成为改革者。去年秋天，他在2011年收到的一些竞选捐款的合法性引发了质疑。去年11月，他的支持者之一、商人潘兴五(Oliver Pan)因涉嫌逃避捐款限制而被美国联邦调查局(fbi)逮捕，情况进一步恶化。联邦调查局对刘竞选资金的调查仍在继续。
在我报道这篇报道的时候，关于刘财务状况的争议登上了新闻头条。在那几个月里，刘和我参加了一些同样的活动。突然间，我到处都能看到他，他身边往往有工作人员。直到我最终在他的办公室见到他，我才开始理解他试图推动养老金改革的动机，这将有效地削弱他的权力。“这是最根本的正确做法，”他在12月底的一个下午向我解释道。“这也是一件必要的事情，特别是当我们面临养老金成本上升的时候。有一种方法可以通过更好的投资回报来降低养老金成本。”
1857年，纽约市成立了警察生命和健康保险基金，成为美国第一个为工人提供老年经济保障的直辖市或州。原始基金的资产来自出售无人认领的财产、奖励、捐献和违反周日限制商业的蓝色法律的罚款。最初，正如财经记者罗杰•洛温斯坦(Roger Lowenstein)在他2008年出版的关于养老金危机的书《当美国变老》(While America ageing)中所写的那样，这项福利只针对残疾警察或因公殉职警官的遗孀。但在1878年，该制度扩展到所有服役25年及以上且年龄达到55岁的警察。根据洛温斯坦的说法，“该基金实际上从一开始就资不抵债。”到1913年，它已经完全没有钱了，不得不依靠市政府的捐款。尽管如此，到20世纪30年代，美国各地的养老金覆盖范围已经扩大到包括消防员、公共部门工作人员和教师，以及联邦雇员。
今天的纽约市退休制度可以追溯到1941年。那一年，奥尔巴尼的立法人员通过了一项法案，将该市的五支退休基金统一归主计长办公室的资产管理局(Bureau of Asset Management)管理。
投资公共养老金在一开始是很简单的。养老金投资于债券，随着时间的推移进入了股票。从20世纪80年代开始，他们开始分散投资，进入不同类型的投资——尤其是私人股本，由于其对长期资本的需求和潜在的高回报，似乎非常适合这些长期资产所有者。机构资金流入这个行业，创造了一个蓬勃发展的私人股本业务。
施洛斯是这一繁荣的一部分。尽管施洛斯被DLJ聘请到投资银行工作，但他的前老板詹姆斯表示，施洛斯更多的是投资者而不是银行家。“最好的投资银行家天生就是推销员;他们可以把雪球卖给爱斯基摩人，而且他们能说善辩，”詹姆斯说。“拉里是实质性的。他不是很有教养。他对此表示怀疑。这种性格是优秀投资者的必备条件。”
作为DLJ Merchant Banking Partners的合伙人和后来的董事长，施洛斯与世界上一些顶级的养老金计划合作过。他就是这样认识了领先的私募股权投资机构安大略省教师养老金计划的总裁兼首席执行官詹姆斯·里奇。2000年瑞士信贷收购DLJ后，安大略教师教育公司一直与施洛斯合作。2004年，他从瑞士信贷剥离了钻石城堡。
“拉里是一个严肃的人，”里奇说。他很直率。他并不含蓄地说，‘这行不通;你为什么要这么做?’他开门见山，我们觉得这很讨喜。”
纽约市的退休基金从1993年开始投资私人股本。上世纪90年代的股市牛市对公共养老金是有利的，由于强劲的投资回报，许多养老金都变得资金过剩。然而，结果是，州和市政当局往往没有把他们的钱存入养老金金库，而工会能够通过谈判提高福利和支付。2000年的纽约，时任市长鲁道夫·朱利安尼(Rudolph Giuliani)和时任州长乔治·帕塔基(George Pataki)与工会达成了一项协议，给予纽约市一个不支付养老金福利的假期，作为交换，工会成员将在10年内减少对基金的贡献。
2000年3月互联网泡沫破裂后，美国的养老基金受到了长达两年半的熊市的打击。就纽约养老金体系而言，2001年9月11日的恐怖袭击造成了特别毁灭性的影响。除了欠纽约市366名现役消防员和警察以及8名在双子塔倒塌时丧生的退休人员的养老金外，纽约市还负责向数百名在袭击后休病假或退休的消防员和警察提供福利。根据时任审计长小汤普森(William Thompson Jr.) 2002年的一份报告，总成本为5.455亿美元。
2008年的次级抵押贷款崩溃和随后的经济漩涡也对纽约市的养老金体系造成了影响。与此同时，一桩付费游戏丑闻也在州一级浮出水面。由时任纽约州总检察长的库莫发起的一项调查显示，一名为Alan Hevesi工作的投资官员和资金筹集人一直在收取回扣，以换取管理该州部分养老金资产的合同。Alan Hevesi曾于2003年至2006年担任纽约州审计长。海维西在承认腐败指控后，目前正在服刑一到四年。在担任州审计长之前，赫维西是纽约市的审计长。
Hevesi和他的助手在1994年到2001年管理城市基金期间从未被指控有任何不当行为。但国家养老金丑闻是2009年纽约市审计长选举背景的一部分。前精算师、时任市议会议员的刘以透明度为竞选口号，成为首位当选纽约市公职的亚裔美国人。
刘说，他对养老金制度的处理与他的竞选纲领是一致的。他拒绝接受为养老基金管理资金的投资经理的竞选捐款，也拒绝寻求这样做。他还扩大了退休董事会会议的公开部分——过去这部分很少披露——设置了会议的视频直播，并在网上发布会议记录和材料。亚慱体育app(作为一个报道纽约市退休制度十多年的人，我可以证明这是一个非常大的变化。)
审计长任命副审计长，后者是资产管理局(Bureau of Asset Management)的首席信息官(CIO)，通常把这个职位交给忠诚的支持者——不一定是拥有机构投资管理经验的人。施洛斯的前任丽塔·萨利斯(Rita Sallis)长期担任公共财政副审计长，负责管理该市的预算，后来被时任审计长汤普森任命为首席信息官。但在他担任审计长时，由于对养老基金的担忧日益加剧，市长办公室鼓励他任命一个真正具有投资专业知识的人。前大通曼哈顿银行(Chase Manhattan Bank)董事长大卫·洛克菲勒(David Rockefeller)于1978年成立了“纽约市伙伴关系”(Partnership for New York City)，旨在推动纽约成为世界商业、金融和创新中心。该组织也游说刘志强任命一位经验丰富的专业人士。
他接受了他们的建议。
这就是为什么施洛斯从未见过这位即将上任的审计长，2009年12月，刘过渡委员会的一名成员向他提供了这个职位。当时，由于2008年9月至2009年3月的市场崩盘，私人股本行业正处于严重恐慌之中。施洛斯之前曾经历过私募股权的低迷，他不打算离开钻石城堡。但副审计长的职位实在是太吸引人了，让人无法拒绝。
“如果有人说，‘你愿意管理这个全国第五大养老基金吗?’你是本地人，你怎么能拒绝呢?”城堡解释道。“纽约是世界金融之都。它值得拥有世界上最好的养老基金。”
当马丁·甘茨听说拉里·施洛斯被任命为资产管理副审计长时，他以为自己知道会发生什么。甘茨在美国资产管理局(Bureau of Asset Management)任职24年，现任固定收益部门主管。他见证过民选官员及其首席信息官(cio)的来来去去。每次新的审计员任命新的首席信息官时，甘茨都要进行同样的练习。
45岁的甘茨在曼哈顿市政大楼一间破旧的会议室里回忆道:“他们把我叫到办公室，说，‘我们需要做一份征求建议书。’”曼哈顿市政大楼里住着2000多名公职人员，其中包括市审计长、公众倡议者和曼哈顿区长的工作人员。
甘茨指的是公共基金在征求新基金经理竞标投资管理合同时通常采用的征求建议书的方式。甘茨会告诉即将上任的首席信息官，RFP流程至少需要一年时间。当他们问他为什么花了这么长时间时，他就开始解释城市采购政策委员会的规定。这些规则要求任何寻求与纽约市做生意的供应商通过征求建议书的方式进行投标。市政府从提交的供应商列表中挑选供应商。这可能需要12到18个月的时间。
“如果市政府购买这支笔或回形针，规则是一样的，”甘茨举着他的笔说。“这是PPB的规则。”
新规要求该市的五家养老基金只能从对招标书做出回应的基金经理中进行选择。此外，尽管这5只城市基金都由不同的投资顾问提供咨询，但这些顾问并不像在养老计划中经常做的那样，利用自己的专业知识协助招标，而只是提供一份全面的基金经理名单。
这对退休基金来说意味着，招聘新经理是一个漫长的过程，并不总是值得等待。改变投资计划的任何部分都可能是极其缓慢的，这是一个巨大的挑战，尤其是在今天动荡的资本市场。“这不是一种赚钱的方式，”施洛斯说。“PPB过程像大象一样灵活。”
通常情况下，一旦Gantz向即将上任的首席信息官解释了RFP流程，新的投资官就会举手投降。而不是施洛斯，甘茨说:“拉里看着我说，‘修改法律。’”
在现有的规则下，该局可以设计一个新的流程，并在审计长的支持下，得到采购政策委员会的批准——这正是施洛斯和他的团队正在做的事情。在最近开始的8个月试用期的新程序中，该局使用的是这5家养老基金的投资顾问，而不是依赖于通过rfp提名的公司。如果Schloss想在某一特定资产类别中寻找经理，他或他的团队成员可以去咨询公司，询问他们在该资产类别中的最高经理。然后，该局联系在几家咨询公司中得分较高的经理，请他们提交投标。通过简化之前的流程，该局已经将招聘时间缩短到7个月。施洛斯希望新制度能将休假时间缩短到3到4个月，并将其批准为法律。
纽约市陈旧的采购规则是施洛斯作为首席信息官接手的众多问题之一。也许最大的问题是薪酬。施洛斯2010年1月加入资产管理局时，该局共有22名员工，年收入总计250万美元。再加上施洛斯22.4万美元的年薪——相当于华尔街MBA一年级助理的收入——整个管理纽约市1200亿美元养老金资产的团队的收入仍然低于他们的上城邻居哥伦比亚大学(Columbia University)支付给纳尔维卡尔(Nirmal Narvekar)的350万美元，后者负责管理其80亿美元的捐赠基金。
在公共部门很难找到像甘茨这样有能力、有决心的资深投资人士。作为一个资产类别的负责人，他每年赚17.5万美元。资产管理局(Bureau of Asset Management)的入门级职位薪酬为6.5万至7.5万美元;高级投资分析师的年薪为8万至8.5万美元;高级投资官的年薪是11万美元;而且没有奖金。更糟糕的是，员工必须住在纽约的五个区之一，这是非常昂贵的。
施洛斯说:“当你无法支付薪水时，你很难雇佣他们。
此外还有58名受托人、5个董事会的结构本身。纽约市退休系统的五个委员会每个月分别开会两次。其中一个会议是讨论福利;另一个是投资。假设一位经理将被雇用为这5只基金投资——这种情况经常发生，但并不总是如此，因为每只基金都有自己的资产配置——这位经理必须向所有5个董事会提交报告，并获得他们的批准。这绝不是一个快速的过程。它还使董事会成员容易受到管理人员的游说。
该体系使得解雇经理变得很麻烦，并导致过度多元化，因为一旦经理上了公司，他们往往就会留在那里。这就是为什么基金经理将养老基金视为粘性货币。它还解释了纽约市的养老金计划如何最终由10名顾问监督362名外部经理，以及它如何最终支付了数亿美元的费用，但在投资结果方面并不总是获得太多回报。
在得到副审计长的工作后不久，施洛斯就开始与美国和加拿大的养老金官员交谈，其中许多人是他在担任私募股权基金经理期间熟悉的。尽管纽约市的退休基金有其独特之处，但他很快发现，其根本问题——员工薪酬低、投资过程政治化、奖学金未能跟上日益复杂的资本市场和复杂的投资方式——并非独一无二。
施洛斯说:“这些问题在每个公共养老金体系中都是一样的。”“人手不足，薪酬不足，在一定程度上缺乏征求建议书的流程，在一定程度上缺乏董事会的授权。”他认为必须有更好的方法来管理公共养老金资金。
2010年2月，SEEMA HINGORANI正在找工作，这时她的一个认识Larry Schloss的朋友建议她联系新的副审计长。“我只是在周五下午五点给他打了个陌生电话，”Hingorani回忆道。“我说，‘我想来为你工作，’他说，‘真的吗?’”
43岁的辛戈拉尼拥有投资管理经验、创业动力和对公共服务的承诺，这些都能激励她想要为城市退休系统工作。她曾在对冲基金行业工作，并共同创立了自己的基金Mirador Capital Management，后来休业，并在2008年帮助希拉里•克林顿(Hillary Clinton)竞选总统。
在希戈拉尼给施洛斯打电话几周后，他们在审计长办公室附近的市政厅餐厅共进午餐。那天下了一场巨大的暴风雪，对辛戈拉尼来说，从她当时居住的康涅狄格州达连市(Darien)进入纽约是一件很艰难的事。
她说:“我想拉里很惊讶我能成功。”
Hingorani和Schloss有很多共同之处。她毕业于耶鲁大学，获得心理学和哲学学士学位，在获得沃顿商学院金融MBA学位之前，她曾在DLJ工作(尽管她的职业道路从未与施洛斯交叉)。她的投资生涯开始于T. Rowe Price，之后在对冲基金公司Pequot资本管理公司和Andor资本管理公司以及富达投资公司的Pyramis Global Advisors工作。施洛斯和希戈拉尼一见如意，希戈拉尼很快发现自己同意接受资产管理局(Bureau of Asset Management)公开股票和对冲基金主管的职位，并搬到纽约。
作为印度移民的女儿，Hingorani是公共服务的坚定信徒。她的父亲是一名土木工程师，曾参与设计连接斯塔顿岛和布鲁克林的维拉萨诺-狭窄大桥(Verrazano-Narrows Bridge)，并担任诺沃克市议会议员。正是对死于胰腺癌的父亲的回忆，以及与克林顿共事的经历，激励了她在公共部门寻求机会。
“我父亲一直相信公共服务，”她说。“我看到他为人们努力工作，这给我留下了很好的印象。”
自从接手管理600亿美元的股票投资组合以来，Hingorani和她的团队一直在进行多元化和精简，努力减少波动，降低成本，提高回报。辛戈拉尼最初的行动之一，是创建施洛斯所说的“股票工具箱”。这个工具箱由各种不同类型的指数组成，当基金终止或更换经理时，这些指数可以用来存放资产，而不影响资产配置。自2010年春季以来，Hingorani和Schloss已经解雇了23名养老金系统的活跃公共股权经理。
2010年秋，施洛斯启动了一项针对整个养老金体系的资产配置研究;它于去年夏天完工。由此产生的新的资产配置将股票从70%降低到65%，将固定收益从30%提高到35%。在股票投资组合中，该系统已从被动指数基金的77%转移到83%。与此同时，该公司正在将部分股票配置转移到新兴市场和对冲基金。
2011年4月，施洛斯聘请巴里•米勒(Barry Miller)负责私募股权业务。米勒此前是总部位于纽约的私募股权公司Nottingham Capital Management和Pomona Capital的合伙人。同月，Rafique DeCastro从瑞士信贷(Credit Suisse)加入公司，担任私募股权投资官。
和施洛斯一样毕业于杜兰大学的米勒表示，纽约市私募股权投资组合的最大问题之一是过于多元化，投资对象包括110个不同的普通合伙人和175个不同的基金。“该体系最好建立一个更集中的投资组合。我们需要减少人际关系的数量。”
米勒已将该系统70亿美元私募股权投资组合中的18亿美元出价，这被认为是整体股权配置的一部分。该基金也正在远离风险投资，Schloss和Miller认为风险投资并不适合大型公共退休基金。米勒解释说，在风险投资方面，“退休系统无法进入前四分之一或前十分之一的经理，即使他们做到了，分配也非常少。”
固定收益投资组合一直在经历自身的转型。2011年初，纽约市退休系统出售了大量高收益债券，赶上了市场的高点，为2011财年的强劲回报做出了贡献。从高收益固定收益资产转移，是Schloss为帮助管理风险和平复波动而引入的新策略的一部分。目前养老金体系正在扭转这一策略。
最近，甘茨一直在为一个新的充满活力、机会主义的固定收益配置部门招聘经理，以便更好地利用不断变化的市场。新配置将向少数几家基金经理授予规模可观的授权，额度在3亿至6亿美元之间，允许他们投资信贷市场的所有领域，具体取决于他们在哪些领域看到了机会和具备专业知识。一些成熟的养老金计划、基金会和捐赠基金正开始采用这种方法。甘茨说:“如果拉里不在这里，这一切就不会发生。”“拉里来这里是因为他想有所作为。”
施洛斯的招聘决策并非都进展顺利。2011年9月，他任命凯文·戴维斯(Kevin Davis)为资产管理局(Bureau of Asset Management)负责大宗商品投资。戴维斯在2008年离职前，曾担任MF Global首席执行官十多年;施洛斯曾于2007年9月至2010年1月在这家经纪自营商公司的董事会任职，他认为自己是该职位的最佳人选，因为他拥有丰富的资本市场经验。在MF Global于10月31日申请破产后，戴维斯与该公司的关系引起了公众的哗然，尽管这位前CEO与最近的交易损失没有任何关系。戴维斯辞职。他在局里只工作了9周。
在Teamsters Local 237总裁弗洛伊德看来，戴维斯事件是华尔街任人唯亲的典型例子。弗洛伊德说:“拉里·施洛斯来自MF Global，他是该公司的董事会成员。“那里有冲突。他还把他在MF Global的朋友凯文·戴维斯拉了进来。”
在努力使养老金体系多样化的过程中，施洛斯有一位盟友，那加斯瓦米(Ranji Nagaswami)。Nagaswami于2010年4月被彭博任命为纽约首位首席投资顾问。她拥有20年的投资管理背景，在机构投资专业知识方面与施洛斯不相上下。作为NYCERS董事会主席和市长任命的其他四个养老金委员会的顾问，她支持新的资产配置。
我第一次见到LARRY SCHLOSS是在去年初秋，也就是2011财年业绩数据公布后的几天。他因成功而得意忘形，很想谈谈成功带来的所有变化。我们在联合广场咖啡馆(Union Square Cafe)吃了晚餐，按照该市的规章制度，我们aa制付账(这让我们公司的费用管理部门非常害怕;丹尼·迈耶的餐厅不便宜)。尽管我对施洛斯和他的团队所取得的成就印象深刻，但我仍然持怀疑态度。在我看来，似乎没有什么能阻止下一个审计员的到来，毁掉他所有的好工作，引申来说，刘。虽然当时我还不知道，但审计长已经走在了我的前面。
在就职的第一年，施洛斯向几位养老金专家寻求建议，包括安大略教师公司的首席执行官里奇。尽管安大略省教师退休基金的规模与纽约市退休基金几乎相同，但它的投资表现要好得多。它是世界上最好的养老基金之一，过去20年的平均年回报率超过10%。
“人们问我我们成功的秘诀是什么，”里奇说，他2001年加入退休基金，2007年成为总裁兼首席执行官。“我首先要说的是治理。”
加拿大养老基金的结构就像一个公司。该公司有一位首席执行官，他在日常运营方面拥有相对自主权，但向一个九人董事会报告，该董事会由政府和劳工的指定代表组成。董事会则负责任命首席执行官，就像在一家公司一样。理论认为，更好的运营治理可以带来更好的回报，因为它创造了一个更灵活、更高效的组织，员工可以得到合理的薪酬，激励措施也更符合组织的总体目标——即更好的经风险调整后的回报。
在审查了其他公共养老金模式后，Schloss把他的发现报告给了审计长，审计长随后与Leech和其他大型养老金经理进行了交谈。“我们的经验来自于一些成功的基金，”刘说。“他们的收益率比我们的基金高1到2个百分点。那就是每年10亿到20亿美元。”
改变纽约市养老金制度的管理需要在州一级立法。去年夏天，审计长和他的工作人员就一项拟议中的制度改革进行了研究。他们向市长办公室和劳工组织征求意见。“工党压倒性地认识到，未来70年不会像过去70年那样，”第一副审计长伊芙说。
数周的讨论促成了一系列治理改革的提议。现有的五个养老基金委员会将把权力下放给一个单一的养老基金投资委员会。资产管理局(Bureau of Asset Management)将从审计长办公室分离出来，成为一家向新董事会汇报的独立投资管理公司。资产管理公司将采用一流的做法，新董事会将在五个母公司董事会的指导下，制定五家养老基金的战略使命和指导方针。这家资产管理公司将有自己的首席信息官(CIO)，由董事会任命，负责顾问和资产管理池。某些资产类别将由内部管理，采购政策委员会的规则将不适用于养老金投资委员会或资产管理公司。
曾担任前总统克林顿政治事务特别助理的伊芙说:“我不记得最后一次看到民选官员愿意说，‘为了更大的利益，我将放弃一些权力。’”“这是不可能发生的。”
然而，这正是刘的建议。
2011年10月27日，市政厅举行了一场极不寻常的新闻发布会，宣布了这项新提案。它汇集了市长、审计长和代表消防员、警察、教师和其他公共工作人员的养老金委员会的受托人。
然而，运输工人律师卡里对他所说的安大略模式是否适用于纽约表示怀疑。“我不是加拿大社会的专家，但对美国来说，这是不合理的，”他说。不同的国家有不同的规范:“在英国，人们不携带枪支，”他解释道。“在纽约，人人都有枪，没人相信华尔街。”
对Teamsters Local 237的总裁弗洛伊德来说，刘愿意放弃对养老基金的监管并不是政治上慷慨的表现，而是因为审计长一开始就不想要这份工作。“刘约翰从未想过要当审计长;他想成为市长或公共倡导者，”弗洛伊德说。“他认为审计长的工作有失他的身份。”这位卡车司机补充说，审计长办公室的责任“不是刘约翰可以放弃的”。
当我向刘提出他的政治野心是否推动了养老金制度的改革时，他挥手拒绝了。“我在这个办公室里采取的每一项行动都是这种观察的对象，”他告诉我。“我们提出的是一项广泛的改革。”
在12月底与刘先生会面之后，我穿过街道去市政厅会见副市长鲍勃·斯蒂尔。斯蒂尔曾担任高盛(Goldman Sachs)副董事长，并曾短暂担任富国银行(Wells Fargo & Co.)首席执行长，还曾担任财政部负责国内财政的副部长，有着令人印象深刻的政策经验。自从斯蒂尔2010年6月进入布隆伯格政府以来，他在养老金问题上的立场一直是明确而坚定的:是的，投资改革是必要的，但真正的问题是养老金负债的规模——要解决这个问题，就需要进行福利改革。
“这是一个资产和负债问题，”斯蒂尔告诉我。他用生病的人作类比。他解释说:“我们不相信如果你开始正确饮食就能完全解决问题。”“你还必须锻炼和服药。”作为治疗的一部分，布隆伯格一直支持科莫推动为公共工作人员增加固定缴费选项。
即使在已经同意改革的工会中，也有很多问题有待解决。例如，关于新的养老金委员会将由谁担任，以及该委员会的确切组成，各方几乎没有达成一致。对劳工来说，一个关键问题是一个人需要多少财务经验才能有资格成为董事会成员。这些工会的成员通常没有很多投资知识。
在凯里看来，这些改革提议就相当于工会把自己的资产交给了保密信托。他说:“据我所知，在公共部门工作的人中，唯一一个把钱投入保密信托的人是美国的总统。”“他还当上了总统!”
运输工人对一些问题并非无动于衷。凯里指出，他们已经同意了所有投资改革的提议。他们还一致认为，应该有办法向资产管理局的员工支付更具竞争力的工资。(“我认为拉里的薪酬太低了，”加里在去年11月的NYCERS投资会议上谈到施洛斯时说。)但在卡里或他的客户看来，这些问题都不需要审计长提出的那种大规模结构性改革。
审计长办公室必须保持改革联盟的团结，并赢得奥尔巴尼的支持。当我在11月下旬与伊夫交谈时，他承认了相关各方之间的挑战和善意，但他表示，目的是在今年秋天之前立法。“我们的目标是让劳工、市长、审计长和商界在奥尔巴尼达成一致，”他说。他还说，在政界，“这种情况很少发生”。他说，如果这真的发生，“我们将拥有一个非常强大的联盟。”
1月底，一个自称纽约市警察-消防高级警官联盟的受托人联盟提出了另一种解决方案。他们建议保持目前的结构——5个董事会，审计长管理养老基金——但将董事会召集在一起，而不是分开开会，将使这一过程更加有效。
举例来说，弗洛伊德认为刘的法案在奥尔巴尼获得通过的可能性不大。“我认为这不会有结果，”卡车司机工会当地主席说。
他也不是施洛斯的粉丝。弗洛伊德说，自从加入该体系以来，“拉里·施洛斯除了绕过采购规则和董事会程序，把受托人排除在这个过程之外，什么也没做。”至于这位新首席信息官的动机，弗洛伊德说，他的动机是“为了让自己的巢更丰满，这样当他回到华尔街时，就会有人欠他人情。”
谁能责怪施洛斯试图专注于投资呢?纽约城的政治不容任何囚犯。具有一定讽刺意味的是，在华尔街任职期间，施洛斯几乎没有理由与政治打交道。特别是DLJ是一个非常非政治性的组织。现在，施洛斯正在接受美国一些最老练的政治人物的教育。这关系到纽约市消防员、警察、教师和其他公共工作人员的未来。••