两年前，当克里斯托弗•魏巴赫(Christopher Viehbacher)开始为赛诺菲-安万特(Sanofi-Aventis)寻找收购机会以巩固产品线并重振增长时，他没有立即转向这家法国制药公司的传统投资银行，如法国巴黎银行(BNP Paribas)和美林公司(Merrill Lynch & Co.)。2004年，赛诺菲-安万特合并的幕后推手。相反，他依赖于François Maisonrouge的建议。François Maisonrouge是一位资深制药专家，也是纽约精品银行Evercore Partners的高级董事总经理。Maisonrouge将Genzyme公司列为目标，声称这家总部位于波士顿的生物技术公司用于治疗酶缺乏症等罕见疾病的高价药物，比赛诺菲-安万特的许多药物更不容易受到仿制药的竞争。2010年5月，Maisonrouge代表魏巴赫向Genzyme首席执行官亨利·特梅尔(Henri Termeer)提出了初步建议。当健赞拒绝收购时，Maisonrouge为赛诺菲提出敌意收购提供咨询，与摩根大通合作，后者帮助安排了融资。经过6个月的激烈竞争，赛诺菲-安万特在今年2月同意以每股74美元(合201亿美元)的上调价格收购健赞。
随着经济的持续复苏和商业信心的改善，越来越多的公司重新走上了收购的道路。数据提供商Dealogic的数据显示，今年第一季度，全球已宣布的并购交易规模较上年同期跃升28%，达到8090亿美元。随着企业活动的增加，它们越来越多地向专业公司寻求建议，而不是仅仅依赖大型投资银行的服务。在第一季公布的交易中，25家顶级投行为17%的交易提供咨询服务，低于上年同期的21%，但远高于2001年的6%。
值得注意的是，较小的公司正在赢得一些最大和最高调的交易的咨询角色。埃尔科尔最热门手的精品店是在今年迄今为止最大的出价的390亿美元的建议。Evercore正在与另一个精品店，Greenhill＆Co.和J.P.摩根队一起工作。Perella Weinberg Partners，其2006年成员发起了最近的Boutique Banking复兴，是Sour Sodse Euroonext的纽约SEEXT，来自德意志贝尔斯的商定110亿美元。该授权使该公司与Evercore的直接竞争，这是与纳斯达克OMX集团和互联网公共竞争对手120亿美元的纽约州欧洲贸易委员会竞争对手的银行之一。Moelis & Co., a boutique founded four years ago by former UBS rainmaker Kenneth Moelis, advised Australia’s Centro Properties Group on the $9.4 billion sale of its U.S. strip mall properties to Blackstone Group in February — one of the largest leveraged buyouts since the financial crisis.
“我以前从未见过这样的事情，”Sanford C. Bernstein & Co.的资深投资银行分析师布拉德•欣茨(Brad Hintz)在谈到精品银行日益突出的地位时说。
多年来，精品店已经打蜡和萎靡不振。今天的小型独立公司，伦敦N.M.Rothschild＆Sons的模型在约200年的客观建议中建立了声誉。“在许多方面，我们在并购方面与综合房屋竞争，但我们不想与任何融资结婚，我们不想结婚，”罗伯特利塔诺，罗伯特利塔，罗伯特·罗。
这一次，这个细分市场的新流行似乎持续了下来，因为近年来这个行业发生了一些变化。辛茨说，2008 - 09年的危机是“导致精品投行崛起的催化剂”。金融危机损害了许多综合性投资银行的声誉，并重新引起人们对大公司咨询业务和交易活动之间潜在冲突的关注。众所周知，雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)破产了;花旗集团(Citigroup)和曾救助美林(Merrill Lynch)的美国银行(Bank of America Corp.)需要联邦政府的救助才能生存;高盛集团(Goldman Sachs Group)因做空出售给投资者的抵押贷款证券而受到国会的质询，随后支付了5亿美元罚款，以了结民事欺诈指控。在这种环境下，精品店自封的提供独立、客观建议的声誉，对企业客户来说是一张强有力的名片。“精品店的最佳角色是成为全面的顾问，”Greenhill & Co的首席执行官斯科特·博克说，这家精品店由摩根士丹利前总裁罗伯特·格林希尔于1996年创立。
这场危机还引发了大批人才从大型投行流向规模较小的新贵——对于一个严重依赖银行家及其企业客户之间私人关系的企业来说，这是一个至关重要的因素。许多银行家成为大型银行削减成本的牺牲品，或者利用金融动荡的机会，从大型全球性银行的强买强卖氛围转投更具创业精神的精品银行。例如，Maisonrouge曾在瑞士信贷任职，领导过制药和生物技术公司的咨询团队，但他在2007年离职加入了Evercore，因为他觉得这家瑞士银行更重视融资，而不是并购咨询。他表示:“在一家大银行，很多时候你会成为证券和其他金融产品的推销员。”“我真的很怀念与客户相处的时光。”
精品店还可以享受在今天的多德 - 弗兰克法案，巴塞尔协议III全球监管雷达下飞行的优势。小咨询公司没有得到或需要任何政府救助并没有得到公众的愤怒为自己的行为导致了危机的目标。重要的是，监管者都没有气势的限制，回拨条款或透明度要求对银行家精品的薪酬。公司如佩雷拉温伯格;莫里斯;和CENTERVIEW合作伙伴，由另一位前瑞银银行家，布莱尔·弗龙公司成立于2006年，代表各国政府强加给各大银行“的监管限制外全新一代的投资银行”欣茨说。
精品银行的普及可能从最近的特拉华州法院裁决进一步推动。In February, Chancery Judge J. Travis Laster granted a temporary injunction blocking Kohlberg Kravis Roberts & Co.’s proposed $5.3 billion acquisition of Del Monte Foods Co. because of an alleged conflict of interest at Barclays Capital, which was both advising Del Monte and providing financing to KKR for the deal. “Barclays secretly and selfishly manipulated the sale process to engineer a transaction that would permit Barclays to obtain lucrative buy-side financing fees,” Laster wrote in granting the injunction sought by Del Monte shareholders.
Del Monte聘请了Perella Weinberg在20天的禁令期间消除了其他潜在投标人。然而，Boutique没有找到更高的投标人，并且Del Monte股东于3月初批准了KKR的19美元份额。就其部分而言，巴克莱声称它进行了彻底的销售过程，以实现最佳价格。尽管如此，一些观察者表示，案件设置了一个可以提升到精品店的先例。“这将鼓励董事会有独立顾问来帮助他们留意大人物，”纽约大学的伦纳德N.斯特恩斯特恩商学院的财务教授Roy Smith说。
毫不奇怪，许多精品银行家同意。“合订融资能润滑卖方的过程，但它创造的，对于建议利益冲突提供给董事会，”彼得·温伯格，佩雷拉温伯格的共同创始人和高盛前投资银行业务的联席负责人说萨克斯。
虽然精品投行与大型投资银行竞争，但在实践中，它们同样可能与竞争对手合作。如果一笔交易需要融资，情况尤其如此，而融资通常需要大型银行的资产负债表实力。纽约大学的史密斯说，依赖大型全能银行融资的公司越来越希望在自己的顾问团队中加入精品投行，以确保他们得到的意见不会有任何潜在的冲突。因此，他补充道，“独立人士得以参与他们可能没有参与的交易。”
服用Sanofi-genzyme合并。Sanofi-Aventis首席执行官Viehbacher和Evercore的Maisonrouge之间的关系对于将交易汇集在一起至关重要。这两个人在十年前彼此相互了解，当时Viehbacher是Glaxosmithkline的高级行政，Maisonrouge是瑞士信贷。当他于2008年12月搬到Sanofi-Aventis时，Viehbacher很快加深了这种关系。“我在他的业务中纳入了他的谈话战略，所以他对Sanofi-Aventis有了一个好主意，”他说了Maisonrouge，AFrenchman拥有ÉcoleCentraledeLyon和哈佛大学商学院MBA的工程学位。“François的主要贡献在他的战略思想中，导致选用Genzyme作为目标。”
Maisonrouge和Evercore的几位同事在交易中与摩根大通全球医疗咨询小组负责人罗伯特•赫芬斯(Robert Huffines)领导的团队密切合作。Maisonrouge说:“我们将分别考虑这些问题，然后汇集在一起，形成共同的分析，并提出共同的建议。”摩根士丹利(Morgan Stanley)和法国巴黎银行(BNP Paribas)也加入了该公司的顾问团队，但魏巴赫表示，Maisonrouge和Huffines构成了核心。
很少有人比Perella Weinberg的联合创始人Joseph Perella更了解大银行和精品银行之间的共生关系。“独立公司与大公司在各个方面都是互补的，”他说。佩雷拉在前第一波士顿公司(First Boston Corp.，现为瑞士信贷(Credit Suisse)的子公司)担任并购银行家16年，积累了丰富的业务技能。1988年，他与同事布鲁斯•沃瑟斯坦(Bruce Wasserstein)组建了沃瑟斯坦•佩雷拉公司(Wasserstein Perella & Co.)，可以说是第一家明星投行。5年后，他辞职重新加入了大型投行，这一次是在摩根士丹利(Morgan Stanley)担任并购业务主管，后来又担任了该公司机构证券和投资银行部门的董事长。2005年，在摩根士丹利管理层陷入动荡之际，他离开了该公司。次年，他与摩根士丹利前同事塔里克•阿卜杜勒-梅格德(Tarek Abdel-Meguid)和温伯格一起创办了Perella Weinberg。
在过去的五年里该公司的增长体现了精品店死灰复燃。总部设在纽约的装备拥有340名员工和办事处，在美国，欧洲，中东和，不久，东亚。在咨询实践中，企业的核心，拥有约50名高级合伙，包括一些谁注重企业重组如此“收入不脱落当M＆A变成了，”佩雷拉说。该公司已进入多元化的资产管理和运行的机构投资者和富有的个人十亿$ 7.7亚博赞助欧冠
“该咨询业务基本上没有可扩展性和具有低固定成本，而资产管理业务具有较高的固定费用，但可伸缩性非常大，”温伯格说。“这两个企业的结合是非常有吸引力的。”而该公司被确定为保持这种方式。佩雷拉和Weinberg没有进入证券业务或其他资本密集型活动的意向。“Our business model resembles the old firms on Wall Street and the City of London: advising investors, corporations, governments and families,” says Weinberg. “We are private, do not have any debt and do not take any risk with our capital.”
Evercore于1996年由雷曼兄弟(Lehman Brothers)前合伙人、美国财政部副部长阿尔特曼(Roger Altman)创立，是自2006年9,500万美元首次公开发行(ipo)以来历史最悠久、规模最大的精品投行之一。与佩雷拉•温伯格(Perella Weinberg)一样，这家公司的核心业务是提供并购和重组建议。Evercore利用危机期间行业的流动性，从大型楼盘吸引了Maisonrouge等多家“造雨人”，开展业务。该公司目前有58名高级董事总经理，高于2007年初的28名。
Altman和副董事长Eduardo Mestre是AT&T收购T-Mobile USA的顾问团队的负责人，而Altman和高级董事总经理Jane Gladstone则是纳斯达克OMX与ICE联合竞购纽约泛欧交易所的主要顾问。这些交易是Evercore近年来获得的一系列重大授权中的最新一笔。2009年，辉瑞公司以645亿美元收购惠氏公司(Wyeth);同年，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)以356亿美元收购Burlington Northern Santa Fe公司。
“We want to do something a bit more interesting than just throwing capital around,” says Mestre, who was chairman of Citigroup’s global investment bank before joining Evercore in 2004. “It’s about being an adviser to the most-relevant companies in the world.”
不仅是中了Evercore并购咨询今年的龙头精品，该公司的$ 71.9十亿身价1月1日和4月26日之间宣布的交易把它放在第11位的总体排名表，根据Dealogic的数据。（格林希尔和佩雷拉温伯格是前20名中唯一的其他精品店，在第15个和第16，分别）在并购活动的增加帮助了Evercore增加收入的20.5％，2010年至3.789亿$;，该公司已为$ 9万网收入，160万$亏损较上年同期。
除了其咨询业务，以了Evercore投资部门管理$ 17十亿的资产。也有难得的举动的精品，该公司去年推出的研究和销售与交易业务的机构证券部门完成。奥特曼的时机非常麻利：钩住了Evercore授权的IPO在十一月独家财务顾问，通用汽车公司在其$ 23.1十亿和共同管理的贝莱德的$ 9.2十亿二次股票发行当月。
另一个主要的公开上市精品精品精品，格林希尔已经避免了多样化，并困扰着咨询根源。两年前，纽约的衣服售出其17亿美元的私募股权，GCP资本合作伙伴，专注于促进兼并，重组和资本筹集。首席执行官Bok认为该公司的狭义轮廓是竞争优势。“其他人正在承保研究并进入资本市场，但我们会在五年内看到谁是正确的，”他说。“我们真的都互相竞争和大银行。没有否认有市场份额的战斗，否定凸起支架正在失去市场份额。“
格林希尔已积极扩大其银行家名册。从2008年到2010年，该公司董事总经理的人数增加了一倍多，达到70人，员工总数几乎增加了两倍，达到323人。最近聘用的一位是柯克•威尔逊(Kirk Wilson)，他曾担任摩根士丹利(Morgan Stanley)投资银行业务副董事长。威尔逊说，他于2009年加入格林希尔，在一种“简单且不受监管质疑”的商业模式下工作。
不过，格林希尔的扩张也有风险。尽管今年第一季营收小幅下滑，但薪资支出仍增长12.4%，公司薪酬占营收的比例从66%跃升至75%;格林希尔公布当季净亏损160万美元，上年同期为获利50万美元。
很少有精品店能像莫里斯公司(Moelis & Co.)那样快速成长。莫里斯的职业生涯始于德雷塞尔伯纳姆兰伯特(Drexel Burnham Lambert)的迈克尔•米尔肯(Michael Milken)手下，后来在2007年辞职，成为瑞银投资银行(UBS Investment Bank)总裁，具有讽刺意味的是，他辞职的部分原因是在融资方面。他抱怨说，瑞银没有提供足够的贷款来支持他的团队达成交易。
自四年前创立自己的公司以来，莫里斯已经建立了最大、最多样化的精品店之一。该公司共有470名员工，分布在美国、欧洲、中东和亚洲的8个办事处。该公司提供包括并购和重组在内的全方位咨询服务，并运营着一家私募股权公司Moelis Capital Partners，管理着19亿美元的资产。
与大多数其他时装店，莫里斯一直致力于打造资本市场业务，提供咨询和承销服务。克里斯托弗·瑞安，银行的资本市场和风险咨询部门全球主管，瑞银（UBS），在那里他一直固定收益部门全球负责人来到该公司在2009年。市场对独立的资本市场咨询长期以来一直强于欧洲，它获得在美国的牵引，因为市场是“更复杂，较少的交易香草，”瑞恩说。
去年九月，莫里斯是唯一的顾问纽波特海滩，加利福尼亚州的房屋建筑商TRI足尖公寓从喜达屋资本集团$ 150万个私人股权投资。TRI足尖CEO道格·鲍尔赞扬了仔细的关注公司从莫里斯本人和罗伯特·克劳利，谁是以前在瑞银高产的全球主管董事总经理了。“莫里斯在与喜达屋的负责人，不断互动”，从口授交易的条款约束的私人股权投资公司鲍尔说。“什么莫里斯分离与肯的领导开始。你只有一样好，你挑人“。
考虑到Moelis等精品店的人才涌入，可以长期设定独立投资银行的增长。