动荡之际,投资者更多的问题比以往任何时候都对巴西和中国最大的研究机构在这里提供答案。
“从投资者描述了最常见的问题之一的巴西股票在过去的一年:巴西股票价值陷阱或价值玩吗?”安德烈•卡瓦略的研究主任BBI Bradesco。巴西股市一直与抑郁和高风险溢价倍数,他补充道,和当前普遍预测在接下来的12个月市盈率超过两个标准差低于历史平均水平。
卡瓦略说五个“胖负面尾部风险”打压市场,包括三个全球和两个国内风险。“在第一组,担心中国经济增长崩溃,战争在乌克兰,相关风险,在美国可能硬着陆,”他说。“在第二组,[有]担忧高粘在巴西通货膨胀以及不确定性升高财政锚在总统大选之后。在我们看来,这五个关键风险即将到来的巴西股市的表现将至关重要。”
虽然通货膨胀不仅影响全球,整个地区的拉丁美洲,在巴西更引人注目,根据卡洛斯•Sequeira BTG Pactual的研究主管。“在巴西,也许因为我们的财政状况,利率提高超过在其他国家,”他说。”我认为这造成了资金流出股票的偏差,在巴西更明显。”
在这种波动,买方已经卡在国内市场研究公司的见解:Bradesco BBI和BTG Pactual再次并列第一名亚博赞助欧冠的第19届巴西研究小组。
两家公司在19个类别,每个获得团队职位与BTG Pactual在15人逮住一个一线队的位置。
二世征求的意见超过470董事的研究和投资专业人士在305年重大证券资产管理公司控股在拉丁美洲。这些反应是由巴西每一个组织的加权委员会花。
在这些commission-weighted团队的结果,全球公司的干部跟着Bradesco BBI BTG Pactual,瑞银与摩根大通第三和第四。美国银行证券位居前五名。
额外的排行榜基于个人分析师也产生,BTG Pactual和Bradesco BBI第一和第二,分别。BTG Pactual小幅过去Bradesco 20总团队职位布拉德斯科银行的17,并捕获更多的一线队位置,以13比布拉德斯科银行的两个。
卡瓦略引用Bradesco BBI区分它的能力提供“通过发展强大的品牌,提供独家数据和激励我们的分析师在跨部门合作和深入的报告。“一些公司的头条报道在过去一年里包括其专有数据系列中,数据金库;环境、社会和治理研究;跨部门的分析影响战争的影响在乌克兰对巴西股票;并深入了解巴菲特支持拉丁美洲启动Nubank。
此外,Bradesco BBI也一直大力投资公司访问服务”与研究团队更紧密结合,把它更好的非上市公司,银行处理,”卡瓦略说。
BTG Pactual, Sequeira强调低营业额和长期团队在巴西他的公司成功的关键。“我们一直拥有相同的首席分析师,去年我们有,”他说。“我认为这是我们的一个优势,我们有相同的团队实施了许多,许多年了。”
而巴西宏观景观一直动荡,微观景观一直充满活力,卡瓦略。Bradesco BBI研究230多家上市公司在巴西见到净利润达到6.8%的历史高点累计4个季度的国内生产总值在今年第一季度,未予注意与营业利润率在22%历史平均水平为17%。”因此,尽管承认宏观触发驱动市场的重要性,选股一直扮演着重要的角色在我们的模型组合的性能,”卡瓦略说。“事实上,我们更喜欢高质量和液体的公司提供有弹性的利润率和与材料呈现的回报不对称的好处。”
ipo的洪水在这个国家在过去的三年里已经停止除了一:Eletrobras等,在该地区最大的国有发生器,上个月在巴西被私有化以来最大的私有化Tebras 1998年电信系统。
“除此之外,大交易,市场很安静,“Sequeira说。“这是非常难以IPO小盘股公司。今年的市场没有对小盘股的交易。”
添加更多的不确定性,该地区在10月份巴西即将到来的选举。巴西最高法院恢复前总统路易斯•伊纳西奥•卢拉•达席尔瓦的政治权利,去年4月,这使他有资格获得候选资格。“自那时以来,民意调查已经显示,这两位最著名的候选人,睚珥Bolsonaro和卢拉,在民意调查中领先,表明极化种族,”卡瓦略说。”与低能见度在选举后的经济政策和承认的挑战设置一个新的、可持续的财政锚,巴西资产已经嵌入高概率的迫在眉睫的宏观破坏,如财政锚在巴西不再依然存在。”
还有一个全球和国内客户之间的分歧问题,与当地投资者似乎更关心巴西的两个风险,通货膨胀和选举,而国际客户更高的体重给全球经济放缓在美国和中国这样的司机。“这不同的评估很明显,有时候我们听到人们说,国际投资者不关心巴西选举,声明我们不同意,因为他们关心选举,但更关心美国经济硬着陆的风险例如,”卡瓦略说。
卡瓦略补充说,他预计五个风险在未来几个季度逐渐退去,在此期间高市场波动。但这不是没有卖方的一线希望。“一大挑战经纪交易商将继续投资和留住高级人才市场流动性枯竭和初级产品面临暂停,我们目前看到的,”卡瓦略说。”布拉德斯科银行BBI高度致力于拉丁美洲地区和有一个多样化的投资组合,我们认为这是一个优秀的位置浏览这样的艰难时期。”
