美国红十字会首席投资策略师胡里奥Delgado想撼动资产配置者和管理者如何做生意。
“很多养老金计划和捐赠基金被指控太多钱,留在手中的中介机构,(也就是)的家伙,”德尔珈朵在最近的一次采访中说。
所以他自己都建立一个投资组合的管理风格。Delgado倾向于避免使用投资经理当他所以他不可以陷入选择的过程。相反,他人员主要集中在风险管理和引入衍生品投资组合。“不知道是谁,”德尔珈朵说。“这是诀窍。”
作为他的分配器解释说,红十字会“做了很多风险衍生品覆盖。几乎超过其他任何人。”
戴尔嘎多的根是在资产管理。他跑在t . Rowe的价格新兴市场债券基金近6年,给他信心运行投资自己和红十字会的口袋里储蓄。
“我曾经工作在购买方面,”他说。“我不明白为什么很多大规模的捐赠基金和养老金计划没有自己做更多的事情。我一直在思考关于这整个过程好多年了。”
Delgado加入了红十字会的投资团队在2005年,他看到了组织通过一些大的变化。2017年,两年半后招聘格雷格•威廉姆森的CIO红十字会决定外包其投资过程,招聘剑桥的同事去努力。
2020年,董事会发生逆转,回到内部管理,Delgado掌舵的一个四人团队。但该基金并没有生产。
“我们决定外包真正除了投资,”德尔珈朵说。“我们外包经理尽职调查、报告执行,和产品/战略发展。我们的重点是资产配置和充分理解我们自己的风险。”
今天,红十字会有三种组合:15亿美元的养老金,12亿美元的捐赠基金,和一些额外的资本,徘徊在200美元和3亿美元之间。战略在很大程度上依赖于风险管理使用过程,考虑如何投资在经济增长和通货膨胀的场景中执行。
对通胀的关注已经投资组合的回报:“当事情开始糟糕,我们赚了钱,“Delgado说。“我们没有关注减少损失,但在发电收益。”
Delgado定义每个资产类别为“核心”或“完成。”的核心功能包括另类投资经理和流动性相对较差。完成组合然后用于管理红十字会与现金和衍生品的整体风险。
评估投资,红十字会的团队使用了一个3网格包括场景的低、中、高通胀、和低、中、高速增长。通过比较这些环境,他们能够评估可能的风险在每个情况下,找到方法来管理它们。
德尔珈朵的团队使用他们所描述的“非常便宜”衍生品在完成投资组合调整上行和下行风险。而不是招聘经理来处理这些衍生品,Delgado内部管理它们。他的团队还需要大的位置,确保投标/问选择便宜的传播。
Delgado总结他的策略是这样的:它是液体,透明的,便宜,而且高效。
“你需要液体改变的东西,”他说。“你需要是透明的,因为你需要知道你有什么风险。它还便宜。你可以买最便宜的东西会让你保持大部分的回报。(最终)你需要的是资本效率。资本效率意味着你的投资组合的一部分可以作为杠杆来降低风险。你需要现金能够做到这一点。”
