“公用事业股票波动拉伸之后,我们预计恢复稳定,基本的增长。”
“我们认为公用事业的成长机会比该行业已经在几十年。”
对大多数机构投资者亚博赞助欧冠而言,这两个句子从晨星公司2023年1月的一份报告2023年公用事业前景:很无聊吗?——最受欢迎的见解从固体源恩典新年。并有充分的理由。
许多机构投亚博赞助欧冠资者都渴望在2020年以前的日子他们可以依靠工具提供一致,惠普能够保持风平浪静,回报和健康的股息收入流。几十年来,他们依靠工具的弹性和稳定性在不同的市场条件提供具有吸引力的回报。记录的这个信念;美国公用事业公司返回平均每年8.6%的速度在过去的30年,并在18年两位数的回报率。资产管理公司享有的特权以部门为仁慈地无聊——一个宝贵的特征,其他股票类别非常缺乏。
在2020年初,炸毁了。匆忙的兴奋开始对公用事业股票,和过去的三年里他们一直比市场更不稳定,波动超过30%他们已经在前面的25年。尽管近年来广泛的公用事业部门的持续强劲表现(2022年跑赢大市21个百分点,例如),许多机构投资者迫切希望工具恢复安静,坚定的作用长期以来重要的长期资产策略——离开那些动荡刺激到其他行业。亚博赞助欧冠
增长,而波动性可能会回来
这些投资者可能会让他们的愿望。晨星报告认为公用事业部门不仅是准备夺回其长久以来的地位作为一个坚实的股票表现不稳定自2020年以来,也完全在未来几年蓬勃发展和成长。晨星公司的分析,他们的子公司PitchBook,跟踪公共和私人股本市场的方方面面,和他们的报告总结产生这种乐观主义的广泛的优点:
公用事业资产负债表强劲,股息,监管是改善,增长和环境政策支持基础设施。投资者喜欢无聊应该享受控股2023年公用事业。
买入机会包括公用事业稳定的长期发展计划和依然股息收益率…我们预测6%的年平均每股收益和股息增长对美国公用事业公司在接下来的三年。
…积极的环境决策可能推高经济增长对一些公用事业…最佳实用程序可以增长8%或更快。这是该行业几十年来最好的增长前景,清洁能源转型定位工具的强劲增长几十年了。
亚博赞助欧冠机构投资者厌倦了该行业近期的波动应该由这个前景鼓舞。然而,作为一个关键的权衡,最知道他们必须期望低股息从公用事业股票至少未来几年。由于利率上升和其他因素检查在晨星公司出版,该行业的股票股息大幅下降;2022年9月,事实上,债券击败公用事业股票产生收入自2008年以来首次。虽然公用事业股票不可能很快再次提供特别是高股息,晨星公司感觉他们的增长潜力大于负面的。
为什么工具准备茁壮成长?
报告概述了为什么晨星认为公用事业的增长机会是现在比该行业已经超过30年,和其中的几个原因是大多数美国人明显。能源成本、电力可靠性和环保措施正在接受更多的关注在华盛顿特区,在很多州也许是1970年代初以来。日益增长的压力推动清洁和可再生能源的技术刺激更大的投资。此外,与俄罗斯的紧张关系不断升级,中国和其他地缘政治实体是强调多么重要的电网基础设施的弹性是美国国家安全。和发展的环境、社会和治理标准是引人注目的企业减少碳排放。
简而言之,发出力量,从消费者的钱包公司的董事会,联合国从五角大楼明显,调整美国公用事业增加投资。
硬数据证实了这种说法。报告指出40最大的公用事业公司在美国的总投资1440亿美元的2021年,经通货膨胀因素调整后,晨星公司估计,这个在2022年增加到超过1500亿美元,远远高于经通胀调整后的五年年均1360亿美元。努力增加清洁能源和基础设施升级获得动力,晨星公司估计,这些公司将花费近5000亿美元在未来三年。
资本投资就是力量饿了
毫无疑问,大多数投资专注于电力。通货膨胀和冲突继续推动零售能源价格的飙升在很多领域的星球,和美国40年的高通货膨胀是导致美国人牺牲更多可自由支配的快乐保持家园点燃和舒适,公用事业公司非常清楚,提高他们的能力和发电效率一定是首要任务。他们的支出反映了这一现实,晨星公司报告继电器:
爱迪生电力研究所,一个协会代表公用电力公司,估计其成员实用程序将分配超过四分之三的资本投资发电,分布和传输,其余资本投资项目中会有两个和天然气有关基础设施建设和法规遵从性。发电代表24%的千禧年代资本投资估算,其中大部分我们预计将用于清洁能源项目。
特定的逻辑的下一个问题是,技术和创新是美国公用事业领域集中最多的权力相关的投资?有很多明星和顶级竞争者资本投资增长管道,和大多数机构投资者已经将特别注意他们可能通过2020年代中期及以后的发展道路。亚博赞助欧冠然而,在短期内,最热门的能量区域清晰;晨星公司的报告列出了五大趋势看2023年太阳能、电力需求,氢,海上风能和核能。
太阳会发光
供应链问题和关税的不确定性阻碍了投资太阳能2022年,使其进一步落后于风在新可再生能源产能增长。但晨星公司预计今年将会完全不同。报告指出,“太阳能关税清晰和激励从美国通货膨胀减少行动,我们预计太阳能可再生能源将占主导地位的技术选择在2023年及以后的结果改善经济有利的税收政策,和更大的太阳能系统效率。”
电力需求激增
晨星公司预计在2020年代电力需求增长速度比在过去的二十年里,主要是由于采用电动汽车的增加。与多个国家和国家级规划和政策合并鼓励电动汽车使用和充电基础设施建设需要,全电动汽车和卡车的道路是清除在未来几年获得广泛使用。在相关领域的投资机会也比比皆是。“我们认为建设基础设施,以支持家庭和商业充电器是一个公用事业的最大的长期增长机会除了可再生能源开发、“晨星报告。
氢可能会出现
“氢项目不是一个短期增长动力工具,但它们可能成为物质的一部分电力公司2026年投资计划,”报告称。它指出,许多公用事业已经宣布他们的意图投资氢计划增加可再生能源、天然气和核能。例如,晨星写道,“作为2021年基础设施法案的一部分,美国能源部正在收集建议基金6 - 10地区可再生能源业驱动氢的发展中心。许多公用事业的财团提交提案。”
海上风力可能减少
而美国海上风电项目投资近年来迅速增加,欧洲的领导后,成本上涨和通胀压力正在使一些州和公用事业重新考虑他们的计划,晨星公司报告。海上风力仍有至关重要的作用在满足国家的能源需求,和一些大型项目可能会继续,但机构投资者与可再生能源配额应该注意从这个特定的段阻力的迹象。亚博赞助欧冠
核保持持观望态度
“我们认为核必须扮演一个角色在任何2050年零排放计划…然而,新的核期间仍将在短期内,与可再生能源持续减少发电的碳排放的主要方法,“晨星写道。
当然,12月的突破在实现商业上可行的核聚变——当加利福尼亚州劳伦斯利弗莫尔国家实验室的科学家们创造了历史,从融合生成能量的净盈余首次实验——引起的长期梦想创造丰富,清洁的核能。但事实仍然是一个遥远的前景,甚至许多核乐观主义者怀疑融合将是一个可行的能源在2030年代末之前。
可能破坏电力公司的增长?
晨星公司的报告还指出机构投资者最突出的风险需要关注在美国公用事业部门——援引一些燃料持续动荡,侵蚀估值,阻碍股市表亚博赞助欧冠现,如果实现。大部分源于有效的变化,自2020年以来发生在公用事业部门,以及鲜明的经济变化在国家和全球层面。
利率处于历史低位允许公用事业股票支付高额股息在过去的十年里,和那些崇高的收益率的电力公司的估值。但激增的通货膨胀和利率上升迅速恶化的友好环境设施,引发了消费者的能源价格,带来了新的审查和头痛。
晨星公司警告说,通货膨胀带来的挑战,最近增加的能源成本,和高利率可能会恶化和压倒在公用事业部门的积极力量,注意:
通货膨胀,包括提高能源价格,将会提高客户账单,可能迫使公用事业重新评估他们的增长计划…[但是]天然气价格抛售可能缓解客户账单和放松你紧张的监管。
…债券收益率的上升擦掉收益率溢价公用事业公司的估值,创历史新高。不那么有吸引力的收益率将打压工具的回报,使公司基本面更为重要。
…没有股息收益率溢价作为后盾,公用事业股面临估值风险…我们认为的唯一因素阻止显著升值部门公用事业的历史上有吸引力的增长前景。
但估值是强大的,所以是预测
而公用事业股票估值下降自2021年底以来,晨星感觉这是一个需要修正2021年之前从他们膨胀的人物和他们的估值现在公平值的基础上。这是引人注目的,当你考虑到电力公司的估值仍历史丰富,明显高于2008年之前的平均水平,而高于当前市场。2023年1月19日,美国晨星公司公用事业指数的市盈率22而晨星美国市场指数P / E 19岁。
实现合理而有力的估值是晨星公司的几个原因之一认为公用事业部门更有可能恢复稳定和清新无聊的增长比出轨,其面临的风险和挑战。报告还表明这些公平估值的确可能恢复上行之旅,这一次,将获得:“如果实用程序可以执行他们的有吸引力的长期发展计划,我们认为他们应该得到的估值高于2008年之前的水平,即使利率高原在当前水平…公用事业的长期增长前景是观看2023年的关键问题。”