生锈的Olson和汤姆木栅的第一次见面在一个不太可能的地点——在布赖顿的一家小餐馆里,纽约的罗切斯特。
之间的会议前和现在的首席投资官伊士曼柯达公司发生后不久木栅于2011年开始担任首席信息官。负责柯达宣布破产后重组养老基金,木栅觉得他有点从奥尔森,柯达的建筑师的投资过程。在一个典型的餐厅吃早餐,两个交换的故事组合,经理选择和各自的经验是柯达的CIO。
早餐将许多的第一次。对我“他是个共鸣板,“木栅说今天,说话亚博赞助欧冠在柯达的办公室。“我可以告诉他我的经历,没有什么新的,对吗?”
奥尔森,坐在他旁边,有异议)。“他自己非常好,”他说的木栅。“出于某种原因,他觉得我的建议是有价值的。”
50多年前,奥尔森创建了一个投资的过程,文化和治理结构,一些——包括Bridgewater Associates创始人Ra亚慱体育app怎么下载y Dalio说竞争对手David Swensen是耶鲁模式在性能和聪明才智。
木栅和他的团队在柯达已经成功建立在基础奥尔森年前。今年5月,该集团被评为公司年度计划亚博赞助欧冠对冲基金行业奖项。
奥尔森的过去工作退休,现在导师的木栅,当然有帮助柯达成为获奖机构。但作为一个替代的先锋投资和良好的养老治理的旗手,奥尔森已经远远超出了罗切斯特产生影响。
其余的,正如他们所说,是历史。“多年来我管理的养老金计划是最好的几年我的生活,”奥尔森说,现年90岁。他的投资表现出来。
相对简单的指数基金的投资组合开始和增加复杂性,奥尔森的投资实力了。奥尔森说房地产、风险资本、石油和天然气,然后期货,并购套利,天伯伦,便携式α,高收益债券。他最终在组合称为写了一本书学校的猛烈的打击点头,组织通常是不幸的时间当添加新投资组合。
奥尔森的早期作为一名投资者,通胀主导市场的头条。四十年过去了,这是一样的——许多相似之处之一奥尔森的任期和木栅。早在80年代,奥尔森与能源投资应对物价上涨,从承诺两个摩根担保混合石油基金。
根据木栅,柯达的早期的一些能源投资仍在今天的投资组合。他自从成为CIO的增加了更多的池。“我总是发现上游私人股本能源迷人,“木栅说。“我知道这是一个不愉快的话题,但我很高兴我们坚持,因为能源伙伴关系是我们的一些最好的投资。”
奥尔森的另一个创新是柯达的操作扫描程序,它是由顾问,罗杰斯,凯西和巴斯克代尔。RCB了养老基金覆盖全国范围内搜寻的成本小,未知的投资经理。奥尔森同意加入这个项目有一个条件:搜索完成后,RCB会最好的混合基金经理。最后,柯达成为第一个投资者的基金。
元素的操作扫描留在柯达的今天经理选择过程。虽然养老基金为新投资能力有限,团队每年几百经理举行会议——这个过程木栅描述为看下岩石的机会找到好东西。
柯达提供什么,木栅的估计,是罕见的分配器。团队成员有高度的责任和自由追求自己的投资利益,他们有足够的纬度从董事会达成交易。
董事会灵活性是常见的企业养老金计划——它可以追溯到奥尔森担任首席信息官。
奥尔森回忆参加雇员福利资产投资委员会会议和与同行分享他的投资组合策略。“一个反应是,‘你在做什么?我会笑着走出会议室如果我曾经给他们带来了类似的东西。”,说一些关于他们的委员会,还说一些关于我们的委员会,我从未失去欣赏。”
早期的多样化和复杂性引起对比Olson和斯文森,耶鲁CIO开创了“养老模式”的投资。两个在投资行业大约在同一时间,尽管广泛的不同类型的机构。他们认为创新者:都是早期投资者在私人股本和风险投资等另类资产类,奥尔森在投资之前斯文森。
“我不认为我关心自己与常规练习,”奥尔森说。“我们的投资组合看起来不同于大多数其他养老基金,是在看什么其他的养老基金吗?我们只是想赚钱。”
两个cio写书在他们的经历,虽然奥尔森的被用在一些大学课程,这是斯文森所引用的一次又一次的分配器。
“两人都是伟大的,”戴利奥表示。“如果让我赌谁会赢从长期来看,我会选择生锈的。虽然大卫·斯文森理由得到很多信贷使得养老模式和[为]他关注股市,特别是私人股本,在我看来,生锈的更大理解所有资产类别,贝塔,所有经理人阿尔法,如何把它们组成一个好的投资组合回报率流。”
ray和奥尔森早在1991年,当ray来到柯达的办公室建议组织如何结构债务。
“我无关,但我碰巧就在旁边的办公室财务主管,我认为(雷)要见我,”奥尔森回忆说。当时,他和他的团队运行场景测试组合将如何执行在通缩环境(结论:严重)。起初,柯达的解决办法是运行零息债券的固定收益策略以25年为基准,以对冲通缩的同时保持柯达的债券配置低。
奥尔森回忆和ray分享策略,他回答说:“生锈的,你做的一切都错了。你想要使用的未来。”
ray Dalio走他通过布里奇沃特的纯阿尔法策略。奥尔森的喜悦,几乎立刻看到它如何工作。
“他理解我们如何把阿尔法和贝塔分开,并将它们放入到投资组合,”戴利奥解释道。“他在智力上理解,他允许我们这样做。当时几乎从墙上取下来。“当时,布里奇沃特机构客户很少,也没有伊士曼柯达公司的大小。换句话说,奥尔森在地图上把布里奇沃特。对于柯达来说,它是值得的。
“原来雷是最有价值的人在我们经理,”奥尔森说。“布里奇沃特贡献更多的价值比其他所有的基金好经理。”
“我职业生涯的一个伟大的讽刺或巧合,我在布里奇沃特的第一个训练项目是学习Olson和柯达,“木栅说。
布里奇沃特在他的四年任期内,木栅来欣赏的重要性和声誉柯达作为客户端。年后,柯达推出了一个寻找新首席信息官,他找到了一种方法介绍给奥尔森早已退休。
虽然复述这个故事,木栅奥尔森转向。
“我现在记住你对我说,“木栅说。“你说,我有最好的工作的公司。“现在我有同样的感觉。”
奥尔森木栅降落CIO作用大约十年后退休了。柯达的明星已经褪去有点——消费者远离传统的胶片相机,该公司还没有跟上。四个月在木栅的加入,伊士曼柯达公司申请破产。作为重组过程的一部分,柯达允许养老金领取者采取一次性支付或继续保持投资基金。由于一次性支付的数量,虽然慕夏变卖一些养老基金的投资。
“这真的是一个伟大的组合上的复位按钮,员工,最终,因此,在战略、“木栅说。“我可以创建新的流程,招聘新的服务提供者。这几乎是一个不寻常的机会重新开始在这种长期投资组合是一个标志性的美国品牌。我的意思是,我是难以置信的幸运。”
现在,十多年后木栅开始担任首席信息官,他和奥尔森并排坐在一个木制的桌子在柯达首席执行官套件。投资团队实际上并不在这里工作,但随着CEO在家工作,展示了乔治·伊士曼的华丽的家具和旧柯达蜉蝣认为正确的事情。
现任和前任首席信息官的细节他们的关系和柯达的组合——全部——前一个办公室参观,拍照亚博赞助欧冠机构投资者的摄影师,与木栅的团队共进午餐。
雨天已经被轻松愉快,cloud-speckled天空,所以我们走上罗切斯特的19楼的阳台俯瞰全城。木栅的助理,梅丽莎·希金斯,引导我们关注整个城市,伊士曼柯达公司的商业学校,她的丈夫工作的地方。这对夫妇在柯达相遇,每一天将受益于木栅的退休计划和他的团队正在投资代表。
“我告诉我的员工,当你去Wegmans和你在收银台,你看到一个老年人支付他们的食品在你的面前,有一个很好的机会,他们支付这些货物,我们称之为,KRIP美元,“木栅的笔记。“这是柯达退休收入计划”。
在阳台上拍摄是一个特殊的时刻木栅计划为他的员工和他的前任。虽然团队已经听到很多关于奥尔森的遗产——毕竟,有杂志封面兜售奥尔森的工作在他们的办公室的墙壁上,还没有见过这位前首席信息官。
木栅引领我们进入一个会议室和一个巨大的圆形橡木桌子,然后向奥尔森介绍他的团队。我们分享午餐,Olson和木栅讲述的故事和投资经理会议的错误。
这个场景让我想起当天早些时候,当木栅评论奥尔森不愿与他分享聚光灯下。“生锈的说,‘我不知道为什么你把我拖到这个采访中,因为它应该是关于你的一切,”“木栅说。“我想我不同意,因为我认为最重要的事情之一生锈的做的是创建一个机构的文化接受这种类型的投资策略和投资团队。亚慱体育app怎么下载尽管高管都翻了他的时代和我之间多次,只是呼应,剩余的文化做它自己的方式,追求什么是对的,什么是真实,什么是适合我们的投资组合,无论它是代表普遍的做法,这仍然是柯达养老精神的一部分。亚慱体育app怎么下载无论我和我的团队已经成功在过去的十年里已经不可能没有那么基础层让我们这样的一个团队做我们认为是对的,不是猜测,不能事无巨细,不是比较同行或惯例。”
从木栅的角度来看,这支球队的存在,只是因为基础奥尔森几十年前。现在,奥尔森会从中受益。
“我有既得利益在我自己的工作,”奥尔森说。”,我想我能满足的一件事是,通过我们的401 (k)计划和养老基金,这两个我深感参与,是成千上万的柯达人民受益。他们不知道它。他们不需要知道,但我知道当我晚上上床睡觉,和你也知道。”
