在过去的十年里,对行为金融学的研究或者BeFi激增,说关于这个话题今天似乎老生常谈的东西。
总结:人不是完全理性的经济机器金融决策时。
现在,我们做出的决定不匹配的数学最优结果传统的经济决策模型并不是一个纯粹的心理因素的函数。有真正发生的生理现象,影响我们做出的决定。人类的神经系统是一个复杂的细胞网络,协调我们的行动使用通信从感官输入从身体的各个部分。这种通信发生直接通过电突触或通过神经递质。
事实上,研究已经开始行为金融学概念直接映射到特定的神经通路。例如,损失厌恶——失去的心理痛苦大于获得相同数量的乐趣——现在已经和腹侧纹状体的活动有关参与处理,大脑的一个区域多巴胺,一种神经传导物质,奖励和快乐。这个研究显示更少的神经活动在大脑的这部分人不损失厌恶。
其他的研究表明高水平的皮质醇,一种类固醇睾丸激素相似,与更积极的冒险行为。男人这种化学物质的水平较高的系统已经被证明贸易更积极地和积极比水平较低,甚至比女性。(提示:更激进的交易,更糟糕的是他们!)
需要清楚的是,这样的研究显示领域之外的融资行为影响。所以我们知道感觉输入和我们的神经系统如何处理输入是决策的重要动力。
因为我们的物质世界影响我们的神经系统和我们如何处理感官输入,它是有意义的,环境的变化也会影响我们如何做决定。
季节性情绪失调,或难过的时候,是一个完美的例子。悲伤是一种抑郁与季节的变化有关。大约5到10%的人患有悲伤,症状包括悲伤和焦虑的感觉,极度疲劳和缺乏能源、注意力难以集中和失去兴趣在许多活动,在冬季和无用的绝望或感觉。
虽然研究人员还不知道是什么原因导致悲伤,缺乏阳光而闻名的主要贡献者之一。阳光有助于调节和刺激生产5 -羟色胺,一种神经传导物质,帮助促成幸福的感觉。
阳光也有助于产生维生素D,因为维生素D也鼓励的激活和释放血清素,有低水平的阳光是一个双重打击那些遭受悲伤。
这种抑郁状态的后果之一,的活动失去兴趣是一个降低风险偏好,而被记录在不同的行为。多伦多大学的研究人员看着四个市场股市回报:斯德哥尔摩,伦敦、法兰克福和多伦多。尽管这些城市有寒冷,黑暗的冬天,他们不是从赤道等距。有些远,因此深,比其他人。
研究人员发现,股票市场的季节性模式——如冬天的超额收益,通常被称为圣诞老人集会或假日效应,和更低的回报在夏末和初秋,广泛匹配不同市场的小时的日照。
当他们包括南非和澳大利亚——国家在南半球,季节的逆转——作者发现股票市场模式正好相反。
他们得出结论,缺乏阳光导致减少市场参与者的风险偏好在冬天和夏天相反。由于风险偏好下降需要更高的风险溢价,和更高的风险溢价导致更高的回报,这些作者认为距离赤道之间的联系紧密,小时的阳光,和市场周期不能由于单独的机会。
然而,最近的研究与市场风险偏好另一种类型的太阳活动周期。
在一片迷人的LinkedIn上发布15,市场研究公司集中投资的一些细节工作检查基于物理变量对应于其专有的基于市场的风险规避措施。
首先,描述了其模型的风险规避——一个专有模型近10年前和趋势相结合的信号。这个模型,该公司称之为微观市场弹性指数,可以做一个很体面的工作跟踪周期在公共股票指数道琼斯工业股票平均价格指数。
多年来,公司已注意到其避险周期循环模式。尽管人口结构的变化,通信技术和经济外部性,这些模式是保持相对不变。
这是非常有趣的地方。
希望改善其模型,该公司转向数据科学家和数学家发现变量与这些普通模式观察。挖掘通过大量研究,一篇论文特别引人注目:亚特兰大联邦储备银行工作论文题为“玩:地磁风暴和股票市场”。
摘要一双美联储经济学家与股市回报地磁风暴活动联系在一起。磁暴干扰在地球磁场引起的等离子体的喷发和来自太阳的辐射表面的太阳风暴。医学研究已经连接的地磁活动对人类健康带来的不利影响。在这种情况下,高水平的这种类型的太阳活动——与阳光直射增加抑郁状态和减少风险偏好。
美联储纸明确表明,异常高水平的地磁活动有负面和显著影响下周的美国股票指数股票收益。此外,这项研究还提供了更高的股票收益的证据,全世界安静的地磁活动的时期。更高的地磁活动导致股票回报较低,反之亦然。
将这些数据在太阳活动和变量相似,集中15能够构造一个基于物理风险模型做一个更好的工作的市场价格的变化。此外,所有的市场低点附近的样品发生或基于此太阳能模型在风险承受的低位。
而我不得不说我仍有点怀疑,我对这行感兴趣的调查。也许在不久的将来,我们将看到一群新的研究在决策科学研究如何改变我们周围的物质世界极大地影响我们的投资决策。
至少,也许是值得考虑的,如果这是你的“直觉”告诉你清算股票头寸,或只是一个意想不到的太阳耀斑。或者抛出一个新的和创新的战略投资委员会或试图发起首次基金应该推迟到阳光明媚的7月或8月而不是沉闷的12月或1月。
如果发生这种情况,我可以声称已经引入机构投资者的最前沿”PhyFi”,虽然没有完全一样的戒指。亚博赞助欧冠
创始人兼首席投资官克里斯托弗·m·谢林是512的替代品,一个精品咨询公司,致力于帮助理财经理,家庭办公室,小型机构理解和访问另类投资。
