如果美国对汽车并不是完全归属于历史,近年来它似乎犹豫的走向,而羞怯的共存。随着越来越多的消费者选择在新二手车,风格和经济运输价格较贵的表情和状态,美国汽车工业已被迫重新考虑自己的未来。
可悲的是,十年前已经在很大程度上如此,当然在2019年大流行之前,电脑芯片短缺和通货膨胀带来了更大的困境这一关键领域的美国经济。
今天,在最近的裁员的影子几家汽车制造商,和一个经济衰退——或者至少是一个痛苦的衰退威胁要罢工在2023,为什么投资者不应该烧橡胶减持美国汽车业的分配更健壮的行业吗?
亚博赞助欧冠机构投资者考虑这个问题还必须权衡预示着美国汽车制造商的重要因素,根据晨星。有几个强大的积极考虑。
首先,经济衰退已经发生
2月晨星公司的报告题为经济、库存、电动汽车经销商2023年税收抵免的影响认为,最严重的疼痛可能超过对美国汽车制造商。”利率,通货膨胀,经济衰退风险的威胁,但我们觉得美国汽车已经衰退,"晨星州报告的副标题。(这里)总之,公司的分析师认为美国汽车工业将在2023年卖出更多的汽车比去年(清算低杆,诚然)即使该国整体经济陷入全面衰退:
…我们的观点是,美国汽车销售已经在深度衰退水平大流行以来大部分时间在2020年3月袭击美国,芯片2021年中期开始肆虐供应短缺。出于这个原因,我们看到美国的销量略有增长在2023年和2022年,即使有一个衰退。
有实力了(虽然不是很足够的)
这是一个轻描淡写地说,电脑芯片短缺实施了可怕的人数在美国汽车业。就有多少销售成本汽车制造商?北部的人数将达到1700万人,AutoForecast解决方案,晨星的数据显示引用的报告(1050万年2021年销售损失,2022年近440万,和2023年预计的270万)。芯片短缺被认为是一个最重要的因素导致美国轻型汽车销量下降到1370万年的2022——1280万年的最低总自2011年以来的最低点。
虽然不再是每日头条新闻,芯片的尾巴短缺仍然是困扰汽车供应链。“我们期望芯片短缺的问题最后一年2023年,但是我们看到库存提高全年…虽然可能在波涛汹涌的调子,“晨星写道,并补充道:
…“即使我们认为最糟糕的芯片短缺可能达到汽车行业在2021年第四季度,库存还有很长的路要去达到2019年的水平,可能不会完全恢复到新的行业正常水平直到2024年。”
缺乏刚出厂的汽车在2021年让美国人争相购买二手车,导致以来需求激增,(虽然让许多私人卖家)很快进一步挤压经销商,通过增加使用库存的购置成本(利润和减少)当他们急需弥补收入损失,根据该报告。这种动态某些公司带来尤为沉重的打击,使他们失望但不出来。“[它]已经大幅减少CarMax股价,"晨星州(指出,这给投资者提供了“一个很好的买入机会为narrow-moat名称,我们很少看到被低估,因为在我们看来,这是一个高质量的公司”)。
新车产生更多的利润
许多美国人只是不想要一辆二手车,然而,许多的资金nab宽一打开他们的钱包。这明显推动了新车利润,加速这种趋势始于流行病或芯片短缺。
“精益库存的好处是任何汽车制造商和经销商有理由过分折扣车辆,“晨星写道。“缺乏新车供应带来了巨大的定价权的新车段六个美国特许经销商我们覆盖…一个明确的趋势,大规模增加新车(单位毛利、或GPU)和自2019年以来,毛利率是清楚的。”
非凡的增长估计利息和税收(息税前利润)帮助说明这一点,晨星公司(Morningstar)指出:“在大流行之前,一个很好的经销商将(有税前利润率)低4%左右…(但自2022年以来,他们一直)在7%到8%范围内。“通用汽车和福特最近的表现显示了这种增长。通用汽车公布有利同比方差贡献定价70亿美元的2021年和85亿年的2022美元,该报告指出,尽管福特97亿美元和109亿美元,分别。
信贷仍在涌动
借贷成本上升时,汽车金融市场仍然健康,晨星公司指出,分析师不认为消费信贷危机很快到来。而更多财力雄厚的消费者选择直接支付他们的汽车,美国人仍然融资超过3中的5个新车购买和2 5二手车,根据该报告。
有趣的是,在大流行期间汽车贷款违约率下降,不仅由于宽大处理增加了机构和债权人。“标普/益百利汽车违约指数触及当时2020年6月的纪录低点0.40%,可能由于银行的自愿的忍耐,但也达到了一个新的历史低点2021年6月的0.30%,"晨星写道,并补充道:
该指数在2022年上升到0.94%,1月(2020年1月以来的最高马克·0.99%),但仍远低于经济大衰退前水平高1%到超过2%。因此,我们并不担心消费信贷的健康。
另一个原因,晨星看美国汽车信贷的弹性?略微奇怪的紧迫性,美国人似乎在支付汽车贷款——甚至高于其他账单可以说一样紧迫。(TransUnion 2017年5月的一项研究显示,消费者优先支付他们的汽车贷款的抵押贷款和信用卡,晨星笔记。)
“CarMax曾经告诉我们,你可以睡在你的车,但你不能开你的房子的工作。我们认为这个动态解释了为什么消费者还优先考虑汽车贷款,所以我们不担心一个汽车信贷危机,"晨星在2月的报告中写道。“我们不会感到震惊,如果2023年违约率上升,考虑到如此低的水平在2021年和2022年的趋势,但我们不希望增加导致主要的信贷紧缩。”
电动汽车将获得动力
电动汽车(EV)增长将在未来几年肯定会加速,给国家和国家立法的支持,以及进步包括定价、生产材料,和充电基础设施。
“联邦政府打开门(电池电动汽车,或贝福)采用8月16日[2022]当总统拜登签署了通货膨胀削减法案成为法律,”报告指出。同时强调很难辨别到底有多少的法案的7500美元税收抵免会使它成为消费者的口袋,考虑到复杂的行为规则,晨星公司认为,它可以推动很多美国人去电的下一辆车。只考虑到电动汽车组装在北美有资格获得完整的税收抵免,美国汽车制造商在另一个方面受益。
也在2022年8月,加州空气资源委员会(或碳水化合物)批准了“先进的清洁汽车二世”的规则,规定,到2035年在加州出售的所有新轿车和轻型卡车必须零排放汽车。自然,这将有力地支持电动汽车的使用。
“我们认为加州的规则作为一个事实上的国家标准,“晨星写道,他指出,超过三分之一的美国已经跟随加州的规则,这是不切实际的”汽车制造商制造车辆不能在某些州销售。”
成长的沃土
后考虑到许多因素和趋势,随时准备燃料美国汽车工业的增长在未来十年,很显然为什么许多分析师看好该行业的长期健康。它提供了接触各种各样的重要趋势,从应对气候变化采取人工智能,甚至不可能的场景(如自动驾驶技术的突破发生意外)可能会导致该行业的扩张。
“这些都是不确定的时期对美国汽车经销商去年通胀在迅速增加,反向收益率曲线表明衰退,最近新闻标题和大规模裁员,“晨星在2月的报告中写道。“(但)我们相信美国汽车销售已经在严重衰退的水平,所以我们不会恐慌应该在2023年美国经济恶化。有大量的被压抑的需求,汽车制造商有折扣的空间如果需要因为激励措施已经很低,和芯片短缺意味着库存需要即使需求放缓今年上升。”
虽然前进道路可能会岩石为美国汽车业到2023年,并可能在2024年,晨星认为投资者将受益通过长远的路要走。
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