非凡的市场波动和穷人近年来股票回报率——以及宏观经济前景的担忧,已促使许多投资者考虑消除他们的整体投资组合。也许他们应该先——但是,他们应该考虑回归方程。
消除几乎总是意味着让更大份额的资产配置债券。使国债收益率处于历史低位异乎寻常的吸引力。在1.9%,我们当前的预期中值换取全球七年期主权债券比90%的回报在我们返回预期的正常范围。也就是说,我们很少看到债券收益率这个坏。
广泛的信贷息差做公司债券更有吸引力,但是,只有帮助。如下显示显示,我们项目,10年复合回报率中值全球债券投资组合多样化,有60%投资在投资级企业和主权国家的40%,可能只有2.8%,不到一半我们正常的预测的6.3%。
事实上,预期债券回报非常贫穷,想要独自的返回正常预期债券的投资者可能需要分配60%的股票。对投资者的回报通常预期目标传统60/40的资产配置,他们可能需要100%的股权分配(不是一个谨慎的选择,在我看来)。
消除可能有退休人员有足够多的保存到满足他们的金融需求,或完全资助的养老基金。但是对于那些需要增加他们的投资组合的投资者掩盖自己的义务,我们认为更灵活的方法是更有可能帮助他们满足他们的目标:维护一个重要分配股票,但调整分配动态响应变化的预期收益和风险。他们总是可以减少战略分配后,当市场回报率提高资助率。
所表达的意见并不构成研究、投资建议或贸易的建议,不一定代表所有AllianceBernstein资产管理团队的意见。
赛斯·j·伯恩斯坦大师是资产配置的首席投资官,AllianceBernstein全球财富管理。
