之间存在令人瞠目的估值差距公共和私人房地产,和投资者都在争相利用。
有几个属性易手在过去的几个月里,资产管理公司包括贝莱德,Legal & General,施罗德,瑞银已经创建了等待名单赎回资金或暂停投资者支出。他们也将分布从私人房地产基金。
经理不能或者不会出售资产不能满足赎回。
同时,上市房地产投资信托(reit)反映了pandemic-prompted市场崩溃几乎立即在他们的定价。公众投资者也受益于房地产投资信托基金进入股票,债券和其他资本来源,私募基金还没有。
“有一个分配的机会为私人核心房地产基金和私人房地产投资者,应该突出显示。许多基金必须拿出自己的救赎盖茨或有明显的救赎队列,因为基金的潜在零售属性缺乏流动性,”Cohen & Steers的总裁乔•哈维说,房地产投资信托基金管理,基础设施,和其他实物资产。
哈维解释说,如果一个基金没有暂停赎回,投资者应在资产净值出售私人值下降,然后重新分配到公共市场,因此已经发生。
“即使在大流行之前,没有很多的零售地产行业的流动性。所以快进到大流行,现在房地产市场冻结,因为流动性和估值的不确定性。如果基金不能计算它的导航与信心,它不能促进赎回没有法律风险,”哈维说。
私人市场基金的投资者,无论是私人股本或基础设施,处理opaquity估值,但问题是最鲜明的房地产有一个公开交易的选择。私募房地产基金也通常提供季度甚至每月赎回,而其他私募基金锁定资本7到10年了。
“这些危机时期把一些公共房地产投资信托基金和私人之间的结构差异房地产成鲜明对比,”约翰说,全美的执行副总裁研究上市房地产公司的贸易集团。“首先,是流动性。房地产投资信托基金完全液体,没有救赎队列。”
“我们看到REIT价格立即反映房地产估价。那些只是反映了一个冗长的滞后和大量的平滑在私人方面,”他说。
价值是一个专业的REIT当然助推器。但他指出,去年全球金融危机期间,私募房地产基金的估值最终符合公共同行。“大约一年或一年半后,私人估值几乎立即赶上发生在REIT市场,”他说。
今年3月,REIT股票指数下降了18.7%,在2月份下跌7%。
(二世深潜水:看reit投资数据爆炸是如何改变]
一位机构亚博赞助欧冠投资者在房地产、不愿透露姓名,因为灵敏度/移动私募房地产基金的钱,说房地产投资信托基金在这一点上交易折扣导航。
“他们也会更有弹性,鉴于其获得资本和其他的优势,”他说。投资者补充说,目前的情况让人想起2008年发生了什么。与一些基金封闭,投资者转向保持开放赎回的基金。“基金的投资者作了记号。基金没有门获得了善意。”
