尽管利率上升和经济衰退的可能性,交易活动涉及财富和资产管理公司依然强劲,部分原因是一个私人信贷公司的兴趣不断增长。
在12个月期间结束今年5月,有300多个并购财富或资产管理公司在美国——的总数略高于交易在2021年,当市场更适合公司买卖,根据普华永道的报告。
由于担心经济衰退,买家与资本和强劲的资产负债表——让它们更少依赖借来的钱一直在追求交易。同时,卖家一直在努力提高他们的效率和盈利能力更高的估值,希望完成交易之前可能衰退,普华永道说。
私人财富管理公司占大多数的交易- 276合并或收购-在过去的12个月。除了短列表,巨大的财富管理集团隶属于银行,如美国银行(Bank of America)和摩根士丹利(Morgan Stanley)财富管理行业是高度分散的,成千上万的专业企业合并或运行被私人股本公司收购。
虽然有更少的交易在更为成熟的资产管理行业,所有类型的公司正在考虑交易。即使是最大的公司也渴望追求更大的规模变得更大。交易可以帮助他们现有的部分业务增长或螺栓新功能。贝莱德收购Kreos本月早些时候,cannonballed世界最大的经理风险债务业务是一个典型的例子,这一趋势。
“如果你没有多元化的平台,你想扩大平台,”Greg McGahan说,普华永道美国财富和资产管理。”显然,最热门的资产类别之一,我看到今天是私人信贷。我认为有很多事情驾驶私人信贷的增长。”
后失去的十年由于低利率,现在是一个银行的市场在私人信贷。硅谷银行的倒闭和其他地区性银行,结合他人的总市场融资,帮助推动借款人的需求。家庭办公室和其他投资者急于投资资产类别,提供良好的回报的可能性,尽管预期违约。如果他们已经没有这种颜色,资产管理公司想要分一杯羹。
公司与多元化企业有更多的一致的收入,更对投资者的吸引力,并要求更高的倍数,McGahan说。(阿瑞斯管理、3600亿美元的公司以私人信贷以其他方式多样化。)大,多样化的资产管理公司交易价格与服务所得大约28倍。规模较小的管理公司贸易与服务所得平均22倍,或更低,如果他们不是多元化,他说。
但有很多机会获得私人信贷和其它另类投资管理公司,因为这些公司需要资金来发展,McGahan解释说,补充说,选项包括引进少数投资者,上市,或者直接销售自己。
“产品的需求。所以如果你私人信贷经理,你将如何继续增长你的平台吗?你会发现可用的资本增长您的平台?你必须考虑的一件事是潜在交易,“McGahan说。
产品组合是增长和估值问题的一部分。资产管理公司也做交易,以加强他们的分布,正如富兰克林邓普顿时所做的那样本月早些时候以9.25亿美元的价格收购了普特南投资。McGahan预计将继续有“融合”的资产管理公司和保险公司。
普华永道预计交易活动将继续以当前的速度,更大的交易。(即使它不是金融服务公司,连锁餐厅的成功的首次公开发行(ipo)静脉上周飙升99%在首次亮相。)
“我们的客户真的很希望这个市场将是一个非常成功的IPO一周前,不是在资产管理领域,但它是造成一点点的涟漪效应在市场和人们认为IPO市场可能会打开,“McGahan说。“有相当多的资产管理公司我工作的意图上市,真正寻找的资本市场。如果他们做了,他们会把扳机。“
