美国联邦储备理事会(美联储,fed)暂停加息可能会创建一组新的资产管理的赢家和输家。
在过去的12个月中,更高的利率已经派出一些投资公司的股票,就像那些专注于固定收益,飙升和影响他人。现在,可以强调长期高效的时期。
“虽然利率背景只是一个相对的间接因素,对于大多数资产管理公司,我们相信有组织内的重要意义," KBW分析师在6月16日的一份报告中写道。
阿波罗全球管理的股票在过去的12个月里上涨了54%,但更高的利率在更长时间内将一个顺风公司,鉴于其保险业务。“阿波罗全球管理是直接受益人从更高的利率环境,主要是由于雅典娜,渐进式加息支持传播相关的收益(行为)和固定年金需求总体而言," KBW分析师表示。
其它公开交易的替代资产管理公司同期表现相对较好和有可能上行如果利率居高不下或上升。在过去的12个月中,阿瑞斯管理和蓝色猫头鹰股价上涨59%和14%,分别。超过90%的浮动利率资产在其信贷业务,这让他们能够受益于高效的环境,根据KBW。然而,KBW喜欢战神在Blu猫头鹰因为前的886亿美元的干粉和记录。
较小的替代经理也受益于相同的市场环境下,使这些公司,特别是私人信贷经理,有吸引力的收购目标。
贝莱德已被其另类投资业务和增长姿态获得其他公司,与伦敦一样经济增长和风险债务Kreos经理。但更长的高利率的环境也有利于贝莱德的大规模的固定收益业务,KBW说。
一些替代方案公司,传统的资产管理公司,长期高利率的环境将是不受欢迎的消息。
“高效的背景可能会进一步打压私人股本的前景——增加怀疑绝对回报潜力——由于更高的融资成本和基础,在一个相对的基础上,与更高的无风险回报," KBW说。凯雷集团(Carlyle Group)的理由,TPG和百仕通(Blackstone)。
根据KBW,延长利率升高期也可能阻碍2023年的股市,t . Rowe Price的损害和其他资产管理公司偏向增长股票。
今年年初在一份报告中,亚历克斯·Blostein高盛投资研究,引导资本市场分析师和其他银行的分析师正确地预测各种资产管理公司将今年表现各有不同。他们预计“2022周期性动态逗留,创建一个广泛2023年盈利增长轨迹中alt经理(+ 20% - -10%)和放大不同的商业模式差异在空间”。
更高的利率通常有一个中性或负面影响在大多数的资产管理公司,因为他们施压资产的价值和影响资本市场活动。超出资产管理公司、经纪公司和财富管理公司,如嘉信理财和Raymond James——这两个也有自己的资产管理业务,和LPL,可能会受益于一个长期高效的环境,Blostein在一封电子邮件中说。
“我们开始看到缓和核心存款外流的经纪人,进一步支持净利息收入和收入作为一个整体超过市场的预期或许是,“Blostein说。
