一小群保险公司已经开始投资于整个住宅抵押贷款和整个行业将服从他们的领导,根据最近的一份报告在艾灵顿组装团队管理集团,100亿美元的对冲基金。
“你今天看外面的世界截然不同的抵押贷款,在过去的五年里,确实得到保险公司的关注,”道格拉斯说杜邦公司董事总经理和艾灵顿的保险策略主管。
2008年金融危机后,保险公司有效地放弃投资于住房抵押贷款。不良承销贷款发放者——房地产崩溃的根源——吓坏了投资者的资产类别。然后,在接下来的十年,在抵押贷款利率如此之低,投资通常没有意义从买进的角度来看。
今天,大多数保险公司投资在整个住宅抵押贷款,通常只有1%的投资组合分配贷款。但是随之而来出现了一些异常值和艾灵顿预计保险行业的前兆。
自2018年以来,五大人寿保险公司,包括大都会人寿和美国国际集团(AIG)、悠久历史的投资和管理整个住宅抵押贷款一直积极购买贷款发放者。他们现在占大约75%的住宅抵押贷款保险公司资产负债表上在过去的五年里,或约210亿美元,据艾灵顿。与此同时,一群私募股权支持保险公司开发了住宅贷款组合管理抵押贷款和发展他们的能力从50亿年的2018美元到2022年的超过300亿美元。
很多这样的贷款也没有修饰符给借款人基于特征以外的收入。私募股权支持保险公司已成为著名的资本没有住宅抵押贷款的支持者——增加风险敞口从2018年的不到10亿美元到2022年的近100亿美元——就像传统银行已变得不那么感兴趣的那些借款人和贷款资产负债表上。(同样的情况也发生在企业信贷;今天只有大约20%是在银行的资产负债表上,非银行贷款机构介入是为市场服务的,根据艾灵顿)。没有抵押贷款违约率大幅下降由于更好的承销,杜邦说,研究表明,非银行贷款似乎降低信用风险相对于同类贷款。“保险公司收购已经成为越来越重要的在为non-QM提供多元化的资金来源,和住宅整体贷款更广泛地说,“艾灵顿解释说在给客户的报告中预计将于本周公布。
和有大量的抵押贷款。住宅贷款市场是巨大的——公开市场和私人市场9.3万亿美元3.8万亿,保险公司向资产类别,根据艾灵顿。
保险公司,与他们的长期负债,要利用更高的利率和正在寻求长期债务。他们还希望整个住宅贷款提供多样化的好处。在一些资产类别,保险公司一直有着不同的投资选择暴露在他们的投资组合。例如,寿险公司在整个商业不动产贷款大投资者,已经通知他们投资相关的抵押贷款支持证券和债务抵押贷款市场。保险公司想要的灵活性和更好的知情决策时可以得到它。“同样的事情发生在住宅空间(贷款),”约翰·西蒙,总经理和艾灵顿的保险解决方案主管说。
总的来说,它是保险公司更容易取得投资住宅贷款,杜邦说。如果他们不能产生自己贷款,保险公司向资产管理公司如艾灵顿和其他一些,已建成平台管理贷款和贷款组合的深入分析。
艾灵顿表示,它已经受益于这一趋势prediciting。对冲基金集团专注于保险公司,杜邦和西蒙帮助开始不到两年前,有18亿美元的资金和承诺。
在同一篇报道中,艾灵顿也在其报告中表示,预计保险公司将投资更多的结构性产品。
“整个行业相比,私人股本支持的人寿保险公司取得了更高的回报通过增加结构性产品的分配。与稳定的结构性产品转移到保险公司,长期资本应该抑制价格波动在尾巴场景中,以及燃料需求,”该报告说。
