尽管在日常生活中几乎无处不在的分配器和资产管理公司一样,投资备忘录在阳光下很少的时间。
的确,作为投资软件和数据提供者Addepar最近在一个共享的研究论文谷歌学者零结果在同行评议的期刊文章的主题。“尽管他们的普遍性和重要性,几乎没有发表的研究在学术界或行业最佳实践在制作或使用投资备忘录,”这项研究说。
芭芭拉McEvilly行业研究领导人,阿什比和尚,丹麦人车工作报告,旨在阐明专业人员如何使用投资备忘录和如何改进过程。
该组织调查了54组织,其中包括投资经理和分配器。他们增强研究与案例研究对资产所有者,包括养老基金,一个家庭办公室,一个禀赋。
虽然绝大多数投资者调查——97%的人表示他们使用备忘录做出投资决策,很少有公开的信息报告,因为投资者往往把他们视为高度机密。
然而,Addepar发现大多数备忘录是结构化的或多或少相同。百分之九十八的受访投资者包括总结的机会;95%包括部分危险因素;90%包括费用和成本;包括团队bios 88%;和85%包括交易将在扮演的角色完整的组合。
跨组织投资备忘录过程也相似。投资者开始将论文的初步筛选,上下文的机会和投资组合的评估。筛选后,作家通常使用一份备忘录模板,建在PowerPoint或单词,完成关键部分,这可能需要两周或只要一年。
根据Addepar,需要一个团队的平均两个月完成整个写作和审查过程。一些组织然后实现内部批判的过程,其目的是对该交易进行压力测试,并提供一个深入了解可能出现的问题。完成之后,一些投资者将利率交易——分配数值得分机会,条款,投资组合——完成尽职调查过程。
在下一阶段,该交易被委员会批准或拒绝,团队,或董事会。报告然后保存备查。
接下来会发生什么,在很大程度上是未定义的,根据Addepar,投资者可能会受益于增加更多的结构。“我们问受访者是否结构化过程事后分析备忘录,”该报告称。“大部分不这样做,这是值得注意的,因为它揭示了多少价值不是在当前备忘录流程。”
一些成功的策略包括执行备忘录的评价过程;举办一年一度的离线团队会议审查备忘录的发现;或重新提供的备忘录在考虑其他的机会同样的经理。
其他受访者提供的想法,可以提高如何创建并回顾了备忘录。根据Addepar,许多的速度流程表示了担忧,等一些建议改进”建立了字数限制和表的内容,鼓励作者创建简洁的备忘录,消化,和可操作的。”
