在采用基于环境、社会和治理(ESG)风险和回报的投资协议的过程中，只有少数几家全球最大的投资者脱颖而出，成为榜样。自上世纪90年代末以来，全球第二大养老基金ABP一直是ESG倡议的领导者，从股东维权到可持续房地产投资。总部位于阿姆斯特丹的ABP，以及挪威政府养老基金和加州公共雇员退休系统(California Public Employees’Retirement System)，为投资者和资产管理公司树立了榜样。“他们是领导者，”波士顿非政府组织Ceres的投资者项目主管克里斯托弗•戴维斯(Christopher Davis)在谈到ABP时承认。
自2008年以来，总部基地的ESG工作一直由其唯一的经理，APG资产管理公司该基金投资了ABP 2610亿欧元(3304亿美元)的资产，另外还有400亿欧元投资于五个较小的荷兰养老基金。APG拥有一支由九名可持续发展和治理投资专业人士组成的专业团队，其中一名来自香港，负责监督该战略。ABP对ESG的关注可以追溯到1997年，当时它最初作为法律团队的一部分成立，开始推动荷兰公司改善治理实践。ABP管理着280万名公务员和教师的养老金，它是在安然(Enron)和世通(WorldCom)等美国公司曝出会计丑闻后最早采取行动的欧洲基金之一。
3月底，在访问ABP和APG的南阿姆斯特丹办公室期间，高级作家Frances Denmark会见了APG的可持续发展和治理负责人Claudia Kruse。克鲁斯是土生土长的德国人，曾先后在德国不来梅和中国学习国际管理和中文，之后在伦敦亚非研究学院(School of Oriental and African Studies)获得旅游、环境与发展硕士学位。在2009年加入APG之前，Kruse曾在伦敦F+C投资公司(买方)和摩根大通(J.P. Morgan)担任负责任的投资分析师。2008年，克鲁斯被耶鲁大学管理学院米尔斯坦公司治理与绩效研究中心评为“公司治理新星”。克鲁斯刚刚从巴西参加联合国可持续发展峰会回来。
APG的可持续发展和治理方法的主要重点是什么?
我们内部管理大约80%的资产，因此这是我们的起点，也是我们被授权在所有资产类别中构建企业级ESG整合战略的原因。实施责任投资政策有三个目标。第一个是对风险调整后的回报做出贡献。第二，展现社会责任，第三，我们希望为金融市场的诚信做出贡献。我们的大型养老金客户也有同样的目标。
ESG是如何在APG的14个主要资产类别中实施的?
我们与投资组合经理密切合作。在某些情况下，就像房地产投资一样，可持续性和治理专业人员被嵌入到投资组合组中。因为我们有许多不同的投资策略，我们的方法是为每种策略量身定制ESG，然后找到最合适的方式将其整合起来。没有万能的方法。
怎么做呢?
例如，在基本面股票投资组合中，我们采用基于行业的方法，积极接触我们投资组合中的公司，我们(通常还有其他投资者)认为需要改善其社会、环境和治理实践，通常是为了实现其财务战略。在我们的量化股票投资组合中，我们试图找到ESG表现与财务指标之间的联系。我们使用专门的第三方研究提供商来寻找信号，然后与我们内部的量化专业人员一起分析数据。
ESG原则如何应用于非流动性和其他另类投资组合?
非流动性投资是通过两个委员会的审批程序选择的，其中一个是董事会级别的审批程序，该程序结合了强制性的法律、风险管理和ESG签字。我们确定财务和声誉风险，并确定是否有足够的缓解因素。在另类投资组合中，对冲基金有具体的实施指南，对什么是可接受的投资实践给出了明确的指导。自然资源和大宗商品也是如此。我们是全球房地产可持续性基准(Global Real Estate Sustainability Benchmark)背后的推动力量之一，现在是一个由30名成员组成的团队，管理着超过2万亿美元的房地产资产和340只基金。
你能举一个与投资组合公司成功合作的例子吗?
我们对加拿大巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp.)的环境和社会表现表示担忧，特别是他们在巴布亚新几内亚的矿山存在安全问题。自2009年我们开始与他们合作以来，该公司已经成立了一个董事会层面的社会责任委员会，并于今年早些时候增加了一名具有可持续发展问题经验的董事会成员，并签署了《安全和人权自愿原则》。我们不是唯一与他们接触的组织。
订婚失败了怎么办?
沃尔玛一直是长期参与的对象。2008年，APG第一次致信沃尔玛，呼吁管理层遵守联合国全球契约的十项原则，涵盖人权、环境、反腐败和劳工问题。去年12月，APG剥离了其在这家超市公司的股份，原因是该公司未能达到国际劳动关系标准。APG还将全球第二大石油公司中石油排除在外，此前APG多次要求中石油采取保障措施，避免在其苏丹和缅甸业务中与侵犯基本人权的行为串通一气。我们目前排除了17家制造集束炸弹和地雷的公司，包括美国公司洛克希德·马丁公司、Alliant Techsystems公司和卡曼公司。
养老基金和资产管理公司采用ESG投资原则的前景如何?
我们看到越来越多的养老基金经理承诺将ESG纳入其投资组合。出现了更加多样化的方法，资产的数量也从资产所有者下降到资产管理公司。它必须渗透到整个链条。