该贸易看起来非常危险。Savvy对冲基金和未编纂的零售投资者相似陷入了弗雷迪和弗雷迪MAC的普通和初级首选股份，投注政府赞助的企业将返回私营部门。亚博篮球怎么下串他们正在投注，他们为美元购买的股票在金融危机面前以来不会出现未见的价值。
然而，这种结果在政治上的可能性不大。鉴于对这两家抵押贷款巨头的救助花费了1875亿美元，华盛顿的政治观点在意识形态方面已经达成共识，认为应该在五年后让它们逐渐退出。
据Edward Mills在弗林尼亚州阿灵顿的FBR Capital的财务政策分析师财务政策分析师（FBR Capital）表示，这两家公司的抑郁股的投资者对这些政治现实盲目。他说：“在一天结束时，没有真正的政治支持，使Fannie和Freddie从保护统一中出来并将自己重建为公开交易公司，”他说。
实际上，情绪在相反的方向上运行。“在Capitol Hill到End Fannie和Freddie的GSE改革中有一个强烈的愿望，”希尔说。“房子的位置是完全摆脱它们。参议院的立场是将它们转化为不是公开交易公司的东西。在这些场景中，我们很难看到现有股东如何得到赔偿。“
你可能会认为，政治砖墙挡住了路的最大优点会抑制投资者对房利美和房地美的热情。但即使美国总统奥巴马公开表示支持在八月初这两个政府资助企业的风下，一个关键的投资者宣布，他将加倍下来较早的赌注。8月15日，布鲁斯·贝尔科维奇，迈阿密的费尔霍姆资本管理公司的创始人和首席投资官，说他要重新打开费尔霍姆基金新的投资，并会考虑购买了房利美和房地美的股票。该费尔霍姆基金已经拥有初级优先股股份两家公司具有的$ 2.4十亿赎回价值，根据公司。而基金现有的GSE股位置来表示$ 566亿美元，其投资组合的6.9％，为5月31日，根据公司的来源。
伯克维茨仍然相信他的投资将获得回报。他表示:“我认为，房地美和房利美优先股代表着一个极具吸引力的机会，因为它们的定价存在巨大折扣，这意味着两家公司都濒临破产，这在我看来毫无意义。”“没有房利美和房地美，就不会有中产阶级住房和30年期抵押贷款。它们不仅仅是我们住房金融体系的一部分。他们就是系统。”
费尔霍姆，与多家保险公司一起，在七月提起两起诉讼在联邦索赔的美国法院。一身来自美国政府要求“公正补偿”夺走了上初中优先股股东分红。发生在2012年，当美国财政部改变了它与房利美和房地美协议中的条款，并要求他们将其收入几乎所有的支付给财政部，而不是到10分％的股息，如原本在9月同意至2008年这两个政府资助企业刚刚恢复是有利可图，初中优先股股东都希望看到他们的股息恢复。第二个诉讼，反对美国财政部和联邦住房金融局，要求法院搁置2012年决定采取所有的利润，并恢复10％的股息。
伯考维茨认为，政府支持企业是如此有利可图 - 使每年联合$ 40十亿 - 他们有能力偿还政府和纳税人，仍然使整个全体股东在公司的所有权结构。
费尔霍姆不孤单。其他主要的对冲基金在包括保尔森＆CO的GSES上长期交易;克拉伦道资产管理，由凯莱尔集团拥有;和佩里首都。他们都偏好了两个GSES的首选股票 - 尽管他们拒绝揭示他们投资的程度。尽管6月份回落，但弗雷迪和弗雷迪普通和首选股价的后续运动表明投资者情绪仍然强劲。“人们认为这是一个有吸引力的风险奖励”机会，米尔斯说，他们可以在其中获得“美元交易便士”，并在首选的情况下看到它“返回划衡价值。”
今年到目前为止，它一直是一个疯狂过山车房利美和房地美的股价，首先通过扫兴奋，然后通过唠叨怀疑值可能会下降，也许到接近零命中。在什么可能是今年的拉力赛，房利美普通股29美分，3月12日上涨至$ 5.44 5月29日的盘中高点$ 1.25沉降到$ 1.75前 - 水平四至六倍比那些进入run以前普遍存在较高向上。房地美的股价已经有类似的经历。
投资者需求也推动房利美次级优先股大幅上涨。优先股的风险比普通股低，可能会吸引更成熟的机构投资者。亚博赞助欧冠最大的次级优先股S系列从3月12日的1.90美元涨至5月29日的盘中高点6.85美元，并回落至4.65至5.25美元的区间，比上涨前的价格高出2.5倍。全面复苏可能使次级优先股价格更接近25美元的赎回价值，并使股息恢复在7.75% - 8.38%之间。
伯科维茨等投资者指出，房利美和房地美强劲的财务表现是私有化的有力论据。这一业绩使两家gse得以以股息的形式偿还，数额接近财政部最初的纾困支出。第二季度，房利美赚了101亿美元，房地美赚了50亿美元，几乎所有这些都作为股息支付给了财政部。第二季度收益将使派息总额达到1,462亿美元，只有413亿美元的救助资金仍未得到补偿。如果业绩继续以目前的速度增长，只要再过几个季度，两家gse就会支付与救助资金相当的国债股息。那么，投资者认为，两家现在盈利的抵押贷款公司的持续生存能力将使民营化的理由变得不可抗拒。
这种情况只有一个问题:根据救助计划的条款，股息不会被计入偿还本金。
尽管如此，一些投资者正在华盛顿担任案件。危机前两个GSE的投资者Ralph Nader已经呼吁财政部呼吁荣誉股东权利，并将投资者提供在决定范妮和弗雷迪如何对待的作用。保尔森＆Co。正在为对冲基金大大播放，这些资金在GSE上占据了长期职位。
其他投资者则诉诸法庭。奥斯汀市的警察退休制度和西雅图华盛顿联邦银行提交了一份410亿美元的诉讼在美国联邦索赔法院6月声称联邦住房金融局和财政部不当强迫这两家公司的董事会在2008年9月接受接管。今年7月，Perry Capital也向联邦法院提起诉讼，称联邦政府在2012年不当修改了gse向财政部发行高级优先股的条款。
投资者看到财政部决定出售在AIG的持股政府和保险公司返还给股东一个有吸引力的先例。事实上，前财政部官员吉姆·米尔斯坦，谁负责监督AIG重组，写下了长达63页的白皮书两年前呼吁政府停止支付股息，并允许房利美和房地美注资。一旦实现，他呼吁政府要其优先股转换为普通股被抛售随着时间的推移。此外，财政部可以行使其认股权证以名义价格购买的各政府支持企业的股份百分之79.9。总之，财政部将自己则在两个政府资助企业的85％，为$ 150十亿的股份米尔斯坦值。他还建议设立一个新的机构的美国，联邦抵押贷款保险公司（FDIC），对再保险的抵押贷款通过私有化房利美和房地美被证券化。这一想法正并入由参议员鲍伯压塞（R-田纳西州）和Mark华纳赞助立法（d-VA）。亚博篮球怎么下串
米尔斯认为，诉讼和游说都不太可能影响国会山的政策辩论。从他与国会议员的谈话中，他预计国会倾向于“完成一些不允许支付投机性赌注的事情。”
他认为，AIG的先例可能是“一个有趣的故事”，但并不完全具有说服力。“在金融危机之前，美国国际集团没有太多的政治包袱，而房利美和房地美可能是美国政府有史以来对上市公司背负最大政治包袱的两家公司。”还有另一个政治障碍。在处理这两家抵押贷款公司之前，华盛顿必须弄清楚未来的住房政策。米尔斯说:“这使它与AIG完全不同。”
当然，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)在政治上的弱点是命运的惊人逆转。他们曾经如此强大，可以奖励朋友，惩罚敌人，并停止国会关于改革的辩论。他们以前的影响力现在对他们不利。米尔斯说:“这甚至是一个不让他们回归以前政治自我的理由。”此外，他还补充道，一些对gse最严厉的批评人士在其全盛时期已经掌权，比如众议员斯科特·加勒特(新泽西州共和党)，众议院资本市场和政府资助企业小组委员会主席。亚博篮球怎么下串
米尔斯表示，尽管有一种情况，但有一种情况，其中“抵抗力最低阻力”可能有利于投资者，如果没有从国会出现的GSE改革比尔。“那么，因为GSE已经有利可图，我们已经走出了住房危机，政府决定将其在高级首选或获得其所采取的普通股票的权证的股份制度。”在这种情况下，政府可能会搬到重组这两家公司，需要更好的承保，并使他们将自己重新建立在保护统一体之外的公开交易公司。“然后我们都继续我们的生活，因为他们认为通过GSE改革法案做任何事情都太难了，”米尔斯说。
最后，应通过国会改革GSE立法，风倒房利美和房地美，目前尚不清楚普通和初级首选的股票是否会成为基本上毫无价值。初级优先股更可能比普通保留剩余值，根据米尔斯。“这将取决于国会如何做GSE改革，什么样的决定是由约遗留系统和业务的传统书籍”，以及是否有在高级优先股购买协议，允许政府支持企业开始支付的变化关校长，他们欠政府。
“有很多的外卡在这里，”他补充道。“但是，从政策的角度来看，我刚才看到的东西堆积起来反对这个交易。”
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