亚博赞助欧冠机构投资者陷入欧元区17人在过去的一年里。有迹象表明,货币联盟稳定之后欧洲央行(ECB)行长马里奥·德拉吉2012年的划时代的承诺做某事“尽一切努力”拯救欧元。
尽管如此,许多欧元区公牛仍然高度怀疑投资陷入困境的欧元区外围国家。甚至国际货币基金组织(imf)的最新研究国家经济和财政的进步,11月8日出版,担心葡萄牙的“财政紧缩和改革疲劳”,以及这个国家的高失业率:在2013年第三季度的15.6%。国际货币基金组织救助该国2011年总贷款€780亿(1060亿美元)。以来,国际货币基金组织以及欧盟,一直关注葡萄牙的进展。
尽管这样的背景下,一些投资者葡萄牙再次表现出兴趣。全球X基金,纽约交易所交易基金(etf)的供应商,推出了声称是美国11月的第一个葡萄牙只ETF,全球X FTSE葡萄牙20 ETF。也热衷于葡萄牙银行部,首席投资官在阿姆斯特丹的€1640亿荷兰银行(ABN Amro)私人银行全球研究和策略。Duret预言2014年将是葡萄牙“交付”,当“改革会结出果实”——提高GDP。在欧元区的投资选择是葡萄牙能源的九年债券,目前提供约4%的收益率,援引其接触不仅恢复葡萄牙经济也在拉丁美洲和非洲增长更快的市场。他还指出,股息收益率为3.5%,葡萄牙psi20指数是看起来像一个好的买。
但杰伊·雅各布斯,研究分析师全球X,自由地承认葡萄牙股市仍有风险。“我们认为机遇更符合风险和回报对冲基金正在寻求,而不是散户投资者,”他说。尤其是,他指出,政治风险。
葡萄牙的政治风险似乎低调到7月,当财政部长康加斯帕,前欧洲央行工作人员,一个致力于财政和经济改革,辞职了。他的辞职信所提到的,在其他问题上,公众对紧缩政策的支持下降和最近拒绝政府计划将国家和私人养老金由国家宪法法院,可能推迟退出救助2014年6月。如果葡萄牙未能坚持积极的改革计划,许多人担心,国际货币基金组织和欧盟不愿进一步协调救援。
葡萄牙国债由国际货币基金组织预计今年将达到峰值,占GDP的128%。
在全球首席执行官布鲁诺德尔Ama X,不过看到理由看好葡萄牙。国内生产总值自2010年以来首次上升,得益于出口和投资的增长。失业率下降,削减欧洲央行的基准利率降低了葡萄牙的抵押贷款利率。“这就是人们关心:他们有工作,可以支付他们的抵押贷款,”德尔Ama说。他说,这些进展将增加葡萄牙的政治稳定。
全球X是乐观特别是消费者服务业,占近23%的指数,雅各布说。“我们期望看到失业率稳步提高,这将导致更多的可支配收入为葡萄牙家庭,将用于消费的商品和服务。“一半以上的消费者服务权重被Jeronimo马丁斯,零售商和消费品制造商。
欧洲股市主管詹姆斯·巴克利,600亿美元的伦敦霸菱资产管理,说葡萄牙的联合政府仍然“相当稳定。“改革时,他补充道:“葡萄牙并坚持是需要做什么。它的奖励是,葡萄牙10年期债券交易在6%左右,明显低于同期新高。”2012年收益率达到17%的峰值。
一些投资者作为葡萄牙的出口前景扮演更重要的角色在这个国家的复苏比政府的改革计划。“葡萄牙的复苏经济的外部领域,我们已经看到改善。出口是飞行,”Duret说。他认为这很大程度上要归功于中国单位劳动力成本下降,这是恢复葡萄牙竞争地位。
许多亚博赞助欧冠机构投资者保持警惕,但是,投资的国家仍然面临着国内外政治威胁。全球X的ETF迄今没有吸引投资者,虽然不可否认的早期。“我仍然认为存在风险的保护欧元区17个成员国在中期内,在接下来的五年。人们已经忘记了这种风险,”艾德拉兰说,纽约的高级策略师宏观风险顾问,提供咨询服务亚博赞助欧冠机构投资者。“葡萄牙和希腊等外围国家可以决定他们不想紧缩了,或德国可以决定它不希望延长任何更多的钱通过欧盟基金。他说,“这可能迫使这些国家的货币联盟。因为这种风险,拉兰说,他不建议购买葡萄牙主权债务,尽管它提供了高收益。
因此在葡萄牙投资很大程度上押注欧元区持续的完整性,和葡萄牙等国,许多的观点亚博赞助欧冠机构投资者,上升或下降很大程度上取决于国外事件和决策。
这种观点得到马修Luckett伙伴和联席经理在纽约就一项16亿美元的全球宏观基金。他认为葡萄牙的前景和其他外围国家贫穷,除非欧洲央行采取更严厉的措施比迄今为止。他说,葡萄牙陷入“负反馈循环。“工资下降可能有助于出口,但是,最终,“低工资抑制国内需求,降低了税收收入,使葡萄牙很难运行所需的财政盈余来偿还债务。”
葡萄牙和其他欧元区国家的答案是,认为Luckett引入直接定量宽松政策的央行。这意味着欧洲央行改变从消毒资产购买计划,在那里购买资产,但余额购买通过等量的资金流通,购买一个未经消毒的,它只是没有抵消购买购买资产。“欧洲央行一直在背后的曲线提供解决欧元区危机,“Luckett说。
迈尔斯布拉德肖,伦敦的执行副总裁和太平洋投资管理公司投资组合经理1.97万亿美元。,也需要pan-euro区视图在评估该国的前景。他认为葡萄牙的前景受到较低的长期未来的经济增长在欧元区,大部分出口的源-尽管最近皮卡出口。部分出于这个原因,太平洋投资管理公司(Pimco)不持有葡萄牙主权债务。“葡萄牙有最糟糕的西班牙和意大利,”他说:“高公共债务和低经济增长率和意大利一样,私营部门和高水平和相对较高的财政赤字像西班牙。”
葡萄牙仍有很长的路要去说服许多投资者它的外围的地方。
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