债券市场人士预计，随着美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)继续缩减量化宽松计划，且经济至少将走上温和增长的道路，2014年美国国债收益率(殖利率)将走高。
2013年，在美联储在春夏两季暗示可能很快缩减每月850亿美元的债券购买规模后，收益率大幅上升。事实证明，联邦公开市场委员会(fomc)直到12月17日至18日的会议上才宣布了这一消息。许多美联储观察人士预计，美联储将继续在每月会议上削减100亿美元的债券购买规模，这意味着量化宽松政策可能在10月份结束。
10年期美国国债收益率去年飙升126个基点，收于3.04%。巴克莱资本美国国债指数2013年下跌2.8%，为2009年以来首次下跌。
总部位于纽约的金融服务公司Janney Montgomery Scott的固定收益策略董事总经理盖伊•勒巴斯说:“美联储已经暗示对10年期美国国债的需求将会减少，这一点已经被纳入考虑范围。”他认为，到2014年底，10年期美国国债收益率将逐步升至3.45%。截至1月14日，该利率为2.87%。
自1960年以来，10年期美国国债的实际收益率平均为2.5%。假设通胀率为2%，这意味着10年期名义收益率为4.5%。但勒巴斯表示，名义利率是不可能的，因为经济还不够强劲。他预计2014年的经济增长率为2.1%至2.5%。他说:“自2002年以来，企业对经济的投资一直不足。“长期生产率增长放缓，这限制了经济增长。”
其他人则更为乐观。三菱东京日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)驻纽约首席金融经济学家克里斯·鲁普基(Chris Rupkey)预计，日本经济今年将增长2.9%，高于他对2013年2.7%的预期。拉普基说，推动经济增长的因素是联邦政府削减开支、州和地方支出以及居民支出的增加。
“有一件事是可以肯定的，失业率正在下降，这不仅仅是因为人们退出了劳动力市场，”拉普基继续说。12月的失业率为6.7%。Rupkey预计，10年期美国国债收益率年底将达到3.5% - 3.6%。
Wells Capital Management资深分析师Gary Schlossberg预计，今年国内生产总值(gdp)将至少增长3%，10年期公债收益率(殖利率)预计在2014年底报3.75%。他说，由于家庭财富的增加和燃料价格较低，强劲的消费支出将使经济受益。企业可能开始增加支出，部分原因是政策环境变得更加明朗。“随着去杠杆化的结束，我们可能会看到更大的借贷意愿，”施洛斯伯格说。
他还预计，通胀上升将推高美国国债收益率。Schlossberg预计，2014年消费者价格指数(cpi)将上升近1.9%，而2013年的增幅预计为1.4%。施洛斯伯格表示:“随着过剩产能被消化，企业重新获得一些定价权，我们认为通胀将上升。”但其他人并不那么担心通货膨胀。勒巴斯预计，不包括食品和能源在内的核心消费者价格指数(cpi)在2014年将上升1.5%至1.7%，与2013年大致相同。
一些专家表示，收益率曲线短端的表现将更好，因为经济尚未具备迫使美联储提高联邦基金利率目标的动力。这一目标仍维持在0 - 0.25%之间，这是自2008年12月美联储会议以来的利率水平。分析师预计，这一利率水平至少还将维持一年，尤其是在美联储新主席上任后叶伦他是一位著名的鸽派人士。
“我们应该会看到收益率曲线变陡，”施洛斯伯格说。“美联储完全有可能将货币市场利率维持在接近零的水平，很可能一直持续到2015年。”他认为两年期公债收益率年底将报0.6% - 0.7%。最近该利率为0.39%。勒巴斯说，美联储对短期利率的坚定态度使五年期国债具有吸引力。“三年期和五年期之间应该有很大的坡度。”他认为，美联储不太可能在2016年第一季度之前调整利率。
但东京银行的Rupkey认为，美联储今年可能会加息。他说:“经济已经足够强大，可以依靠自己的两脚。”“这届美联储进入经济扩张的时间比其他任何美联储都要长。这是极不寻常的。”Rupkey表示，如果美联储今年两次加息，将联邦基金利率推高至0.75%，两年期公债收益率在年底时升至2%，他不会感到意外。
了解更多银行和资本市场。