商业发展公司，主要投资于美国私营企业公司，是新的房地产投资信托基金。与REITs或共同基金一样，bdc只是持有证券的合法结构。REITs兴起于20世纪70年代，目的是让个人有机会投资商业房地产，虽然它已经成为主流，但bdc还处于起步阶段，但它们正在迅速增长。
个人投资者在利率处于历史低位的情况下，寻求收益率更高但风险更高的投资正在推动bdc的增长，其中许多bdc向中型企业提供直接担保贷款。随着个人寻求信贷对冲基金等替代投资渠道，bdc的地位也越来越突出。长期以来，信贷对冲基金一直是大型机构的游乐场。根据BDC运营商Franklin Square Capital Partners的数据，目前美国有43家交易BDC和11家非交易BDC，总资产达565亿美元;2000年，仅有三家，资产总额达22亿美元。
总部位于洛杉矶的Allied Capital于1991年推出了首个bdc，旨在刺激对资本不足公司的投资。对于擅长高收益和杠杆贷款的基金经理来说，bdc也提供了一个巨大的机会;由于金融危机以来监管更加严格，银行不再向风险较高的中小企业发放大量贷款。它们也是夹层基金的替代品。总部位于纽约的独立投资银行Moelis & Co. Lima的资本市场咨询董事总经理文森特•利马(Vincent Lima)解释说，后发型发展中国家正在填补空缺，后发型发展中国家还为基金经理提供永久资本，因为随着贷款到期，本金会被循环用于新的投资，并支付股息投资者．相比之下，私人股本类型的基金寿命有限，迫使基金经理不断从新投资者那里筹集资金。
去年4月，高盛集团(Goldman Sachs Group)推出了一家名为自由港资本(Liberty Harbor Capital)的BDC;总部位于费城的Franklin Square是全球最大的bdc运营商，拥有90亿美元资产，预计将在3月推出第四个bdc。阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)、凯雷集团(Carlyle Group)和TPG资本(TPG Capital)是该领域的其他一些大公司，但观察人士表示，所有拥有非投资级信贷经验的基金经理都在考虑进军该领域。
富兰克林广场的产品都是由纽约人推荐的GSO Capital他是市值2,480亿美元的上市投资巨头黑石集团(Blackstone Group)的机构信贷经理。根据协议，GSO获得了富兰克林广场的零售分销渠道，而富兰克林广场则从机构市场获得了一个很大的声誉。GSO会推荐潜在的投资项目，富兰克林广场则会在交易最终敲定前对其进行另一种评估。此外，富兰克林广场管理投资组合，并处理向散户投资者分销产品的劳动密集型过程。
Franklin Square负责产品的执行副总裁扎卡里•克莱尔(Zachary Klehr)说，杠杆贷款很有吸引力，因为它们的浮动利率有助于防范利率风险。他指出，这些基金会进行双重尽职调查以保护投资者，首先是通过GSO，然后是富兰克林广场。莫里斯的Lima指出:“投资者可能要花30到45天的时间来承销贷款。”他补充说，中间市场贷款没有天然的二级市场，流动性也很稀缺:“这些贷款被承销到到期。”
bdc经常因缺乏流动性而受到批评，但这就是它们能够提供更高回报的原因:它们所从事的是流动性非常差的市场领域，在这些领域，借款人需要支付更高的资本利率。不过，如果一家公司无法再偿还贷款，BDC通常很少(如果有的话)愿意为这么小的问题买单。bdc还因其高昂的费用而备受指责，这些费用通常包括2%的管理费和20%的利润。克莱尔强调，2加20的结构在机构领域很常见，但他表示，富兰克林广场总是显示扣除费用后的净收益。在截至去年9月30日的三年中，FS Investment Corp.是该公司的首个BDC，扣除费用和支出后的年化回报率为13.14%，而瑞信杠杆贷款指数的年化回报率为6.27%。
bdc的好时代使得赞助商在交易中保持克制变得至关重要。市场环境也改善了中间市场企业的命运，随着银行撤出该领域，这些企业一直难以获得信贷。bdc如此受欢迎，以至于贷款需求超过了供给。利马表示:“有很多后发公司在追逐同样的交易。对于拥有良好信用以筹集收购资本的中间市场发行人来说，现在是好日子。”••